房地产价格、CPI与居民消费需求增长——基于VEC模型的实证分析

本文利用VEC模型,分析了房地产价格、CPI与居民消费需求增长的长期均衡关系及格兰杰因果关系,并利用脉冲响应函数,深入分析了房地产价格对居民消费需求及CPI的影响机理。得出如下结论：房地产价格上涨的财富效应大于替代效应、房地产价格与物价水平存在相互促进的关系、房价上升对物价水平产生的影响先负后正、物价上涨不利于扩大居民消费需求、居民消费需求的增长对物价水平的上升无明显影响等结论。最后,根据分析结果,简要提出了相关政策建议。     

我国资产价格与流动性关系问题研究

从不同定义所显示的流动性表征来看,我国显然存在异常过剩的流动性。流动性增加是股票和房地产等资产价格上升的必要条件,流动性过剩和资产价格有着较高的相关性。目前,股票价格和房地产价格的快速攀升说明流动性过剩导致的“财富效应”和“虹吸效应”在我国资产市场已经显现,控制过热的经济增长必须遏制流动性不断膨胀的势头。     

人民币汇率波动对中国物价水平影响的实证研究

近年来人民币不断升值与物价水平普遍上涨的"双高"现象,使汇率和价格的关系成为研究的热点问题.通过构建汇率价格传递效应的VAR模型和VEC模型,文章分析检验了人民币汇率波动对中国物价水平的影响程度以及二者变化的方向,最后在实证分析的基础上解释其经济学意义并探讨汇率传递效应对中国的政策启示.     

我国股票流通量与股票价格变动率关系的实证分析

以量化分析为手段,对2000年沪深股票价格涨幅在100％以上的108只股票的流通量、价格变动率和股东变动率等指标进行相关分析，研究结果表明，中国股票二级市场的股票价格变动率与股票流通量之间存在负相关关系，但相关程度不高，解释能力较小；股票价格上涨幅度受股东变动率的影响较大，价格变动率与股市变动率呈显著的负相关关系，股票价格的上涨与和筹码的相对集中有着必然联系。     

我国资产价格对通货膨胀影响的效果研究

资产价格的变动会通过财富效应、银行信贷等渠道对CPI产生影响.构建包括真实货币供应量、真实短期利率、真实有效汇率、真实房地产价格与真实股票价格在内的金融条件指数(FCI)来检验其对未来通货膨胀率(CPI)的预测效果具有重要现实意义.通过构建中国FCI并进行实证研究表明资产价格对居民消费价格指数及通货膨胀率有一定影响,且房价的影响大于股价的影响.     

入世后国际贸易与国内物价水平变动的实证研究

一直以来,关于国际贸易是否影响国内物价水平还存在争议.在当前新的经济环境中,研究入世以来中国国际贸易对物价水平的影响具有现实意义.对我国国际贸易与物价水平的关系及其影响路径的实证检验表明:我国进出口额与国内物价水平之间存在协整关系.进出口贸易通过影响国内货币供应量和国内总供需而间接影响价格的这两条影响路径显著存在,国际贸易中进口商品的国际价格对国内价格水平的影响相对微弱.     

国际市场价格传导途径、影响因素及政策建议

随着中国与世界融合程度日益加深，国际市场价格变动对我国物价水平的影响越来越显著。分析国际市场价格向国内传导的理论路径和影响价格传导的具体因素，根据目前国内外经济形势，为应对国际市场价格波动风险，从宏观层面提出转变经济发展方式、争取国际市场定价话语权、建立国内大宗商品战略储备机制、努力实现国际间反通胀的协调配合等对策建议。     

我国上市公司增发的市场效应研究

通过研究2000-2004年沪深股市实施增发的86家A股上市公司在增发公告日、上市日的表现,发现公告日、上市日的平均超额收益率均为显著的负数,且上市日的负价格效应要大于公告日。老股东优先配售比例和再发行价格/前价格均对原流通股股东发生作用,而增发价格除以每股净资产和资产负债率则更多地对新流通股股东发生作用,由此印证了最初的假设：公告日股票价格波动的行为主体是原来的流通股老股东,上市日股票价格的波动主要是受新流通股股东的影响。     

中国一般物价和资产价格的传导机制研究

通过建立货币供给量、一般物价、房价、股价、商品期货价格、GDP、汇率等变量的向量误差修正模型(VECM),研究了商品市场和资产市场的价格传导机制。研究结果表明:物价、房价、股价等变量之间出现显著的协整关系;物价对资产价格冲击的反应较小,表明财富效应对中国居民的影响有限;物价对于不同资产价格冲击的反应不同,对房价冲击有负向反应,对股票价格冲击有正向反应;长期来看,物价上涨主要受货币政策影响,短期内,资产价格的变化也会影响物价的变动;资产价格的变动主要受自身市场冲击的影响。     

股票价格应列入货币政策调控目标吗？

股票价格是否应列入货币政策调控目标是货币经济学的一个重要理论问题,也是股票价格与货币政策调控目标之间关系的核心问题。围绕这一重大理论和实践问题,学术界形成两种不同的观点：“直接反应论”认为货币当局应密切关注股票价格的变化,对股票价掺的剧烈波动进行直接干预,或者将其与一般商品劳务价格合并构建价格指数,以此作为货币政策的调控对象;“间接反应论”认为货币政策不应对股票价格的波动做出直接反应,甚至不应对其做出任何反应,或者只有在其影响货币政策调控目标的实现时才做出反应。     

玉米期货价格与现货价格关系的实证研究

套期保值和价格发现是期货市场的两大基本功能,我国玉米期货市场是否具备这两大基本功能,取决于期现货市场价格之间是否存在长期均衡关系以及期现货市场价格之间的引导关系。通过协整检验分析玉米期货上市以来的价格数据与现货价格之间的长期关系,结果显示二者之间存在着协整关系,期货市场具备对现货市场套期保值的条件;运用格兰杰因果检验进一步研究,结果表明玉米期货价格与现货价格具有双向因果关系,期现货价格存在相互引导的价格关系,即期货市场具有价格发现的功能。     

转让定价税制的比较研究

通过分析国际转让定价税制发展的特点和趋势，全面评价了国际转让定价税制的共同点和差异，并在分析我国转让定价立法发展的基础上，提出完善我国转让定价税制的思路和政策建议。     

我国绿色电能价格改革研究

从发电价格和销售电价两个环节可以揭示我国电力能源价格改革的现状,发现针对大型发电商和用电大户的电价改革与小户发电商和普通用电户相比较,更加符合建立绿色电能价格的需要;根据绿色电能价格理念可以揭示我国上网电价和销售电价两个环节电力能源价格存在的缺陷;为弥补揭示的缺陷,必须通过绿色电能价格建立绿色电能上网电价和销售电价的途径和措施。     

基于人民币汇率的CPI变动实证分析

汇率和物价是开放经济体中最核心的经济变量之一，同时也是关系密切的两个经济变量，二者的变化都会对一国的经济发展产生重要的影响。2007年人民币汇率和CPI同时上涨，人民币对外升值和对内贬值的情况同时出现，在深入分析这一状况的基础上提出对策建议。     

引入时间变量的创新产品价格演变模型研究

创新产品的供求具有明显的时效性，着眼于某一时点上的价格均衡是没有意义的；同样，创新产品的市场结构在垄断和竞争中相交替，在既定市场结构前提条件下分析价格问题也是不科学的．通过分析技术进步引起的创新产品需求变化，以及技术扩散中大小企业创新产品的市场供给特点，把时间变量引入均衡价格模型，可从时序上考察创新产品价格的演变规律，并据此可对创新产品的产品生命周期等问题加以探讨。     

2008年我国物价上涨压力依然较大

综合分析各种因素,指出2008年物价上涨的压力依然较大。要正视2008年物价上行的压力,尤其要高度重视资产价格泡沫,及时出台调控措施,调节和稳定居民通胀预期,努力防止结构性涨价演变为整体性的通货膨胀。     

国内外油价波动的内在关联性研究——兼评国内油价管制改革

1998年以来的国内油价波动存在着“集聚”现象和“尖峰肥尾”特征,国际油价对国内油价的影响显著且长远,而国内油价对国际油价的影响相对较弱且短暂。同时,石油价格管制在短期内有助于增强国内石油市场抵御外部冲击的应对能力和波动记忆性,但在长期又会导致我国更大的福利损失。     

股价与通胀、货币政策之间关系的国外研究述评

系统回顾了股价与通胀、货币政策之间关系的研究文献。发现研究者对股价与通胀之间的费雪效应是否存在以及股价与货币政策之间的关系均存在分歧,但研究视角、研究深度和实证检验方法趋于丰富。     

蔬菜价格调控:国内实践与国际经验

去年年底至今年年初,我国蔬菜价格再次大幅上涨,全国蔬菜价格环比上涨17.5%,个别省份接近40%。事实上,近年来我国蔬菜价格频繁大幅波动,严重损害了相关生产者和消费者的利益。"菜价过高消费不起"和"菜价过低烂在地里"的现象常常交替出现,造成资源错配和极大浪费,形成社会总福利的净损失。文章通过对我国中央政府和地方政府出台的相关政策进行系统梳理和总结,同时借鉴相关国际做法,力求归纳出降低蔬菜价格非理性大幅波动、保障各方利益的经验和启示。