浅析《证券法》对证券市场的发行人和投资者的影响

历时6年,《证券法》经九届全国人大常委会第六次会议审议通过,于1999年7月1日正式实施。《证券法》是新中国成立以来除《宪法》外第一部依靠社会力量、依靠专家、由全国人大自己起草的法律。它的颁布实施是我国证券市场规范发展的大事,更是我国证券市场法制建设的重要里程碑,必将对我国证券市场的各构成要素——发行人、投资者、中介机构、监管组织等产生深远的影响。本文拟就《证券法》的颁布实施对证券市场的构成要素中的发行人和投资者的影响进行分析。     

我国证券市场会计规范浅析

证券市场的会计规范应当是指所有的保证证券市场正常运行、对上市公司的会计实务及其信息披露发挥指导作用的法规、准则和制度总称。在我国，证券市场的会计规范包括：会计准则、《公司法》、《证券法》等经济法规，以及会计法、会计信息披露制度、注册会计师审计制度等。     

短线交易归入权制度初探

短线交易制度对于规范证券市场的公平交易、保护投资者的合法权益有着重要的意义和深远的制度价值。该制度是一个舶来品,是我国学者和立法者在探讨研究美国、日本以及台湾地区关于短线交易制度的基础上,结合中国证券市场发展现状所做的有关规定。我国证券市场的发展只有短短的二十多年,发展迅猛,也呈现出颇多问题,尤其在证券交易方面。我国1993年《股票发行与交易管理暂行条例》引入该制度,1999年《证券法》对该制度进行了一些修订,2006年《证券法》在结合证券发展中出现的一些问题,对该制度进一步修正。短线交易制度在我国规定相比较国外来说,规定还是十分模糊,以至于在此类案件处理上存在很多问题。     

加强证券研究,促进券商发展

1998年底《证券法》的出台,意味着我国证券市场将逐步走向规范和成熟。实施分类管理后,券商各项业务在逐步走向规范、理性和有序的同时,竞争将更为激烈,券商自身的实力将成为竞争中最主要的因素。     

证券市场专业服务机构虚假信息民事责任的请求权基础

对于证券市场专业服务机构的虚假信息民事责任，《证券法》、《民法通则》、《合同法》以及司法解释都有相应规定，形成了对同一法律关系的特别法和普通法民事责任体系。应当优先适用特别法即《证券法》的有关规定，而当投资人无法依据《证券法》等特别法请求证券市场专业服务机构承担虚假信息民事责任时，就可以考虑适用作为一般法的《民法通则》等民事法律的有关规定来寻找合适的请求权法律基础，请求披露证券市场虚假信息的行为人承担民事赔偿责任。     

《证券法》:规范证券市场的根本大法

作为发展社会主义市场经济迫切需要的一部法律、一部规范证券市场的根本性大法,《证券法》在1998年12月29日的九届全国人大常委会第六次会议上获得通过,并将于1999年7月1日起施行。证券市场的发展亟需一部统一法我国的证券市场随着改革开放逐步建立起来,且发展迅速。证券市场的重要组成部分——股票市     

证券市场上中小投资者权益保护机制初探

保护投资者的合法权益是证券法的立法宗旨，然而近几年证券市场上侵犯投资者权益的事件不断发生，在一定程度上已经影响到证券市场的稳定。《证券法》等法律法规中的诸多缺漏，使得其未能充分有效地发挥出保护中小投资者的合法权益、遏制违法行为的作用。应不断完善法律法规，强制信息公开制度，规范信息披露方式，并通过设立法律责任维护中小投资...     

审计师民事法律责任归责的现实选择——解读《12号法释》

最高人民法院[2007]12号法释的出台有助于解决目前审计师民事侵权纠纷。该法释在民事法律责任的诉讼主体、认定依据与尺度、归责原则、赔偿责任的确定等方面注重维护中小投资者和审计师双方的利益，弥补了《民法通则》、《注册会计师法》、《公司法》、《证券法》的缺陷，体现了法律公平公正的原则，促进了我国证券市场的健康有序发展。     

证券犯罪立法评析

证券犯罪是指在证券发行与交易过程中,违反证券法及相关法律规定,破坏证券市场秩序,危害严重,应受刑罚处罚的行为。在刑法中规定证券犯罪是保证我国证券市场发展,完善证券市场法律调控体系和保护投资者合法权益的需要。我国证券犯罪刑事立法虽然日益完善,但也存在严重不足,如新《证券法》与刑法之间缺乏协调性,刑罚手段之缺陷等。完善证券犯罪立法的措施是：加强《刑法》与新《证券法》的衔接,增设证券犯罪罪名,完善刑罚体系。     

谈证券市场会计信息披露法律监管体系的缺陷

目前我国立法部门正在进行《证券法》、《公司法》等有关法律的修改,重点是如何保护中小投资者的利益、如何规范做空机制、如何完善民事诉讼制度以及如何增强《公司法》的创造性、竞争性与可操作性等方面。在《证券法》、《公司法》修订出台之前,笔者就会计信息披露的规范问题谈一些自己的看法。     

略论中国近代证券立法

证券法是操作性很强的法律规范。在近代中国证券市场的发展过程中，各个阶段和时期都根据当时的国情和条件制定了有关的证券法规，专门证券法规就有三部之多，还有大量的单行法规、临时性法规和业务规则，对证券市场中出现的问题进行调整，积累了大量的经验教训，对于我国新生的证券市场和刚刚起步的证券立法来说无疑是一笔宝贵的财富，不能不给予足够的重视。     

证券登记结算法律关系问题研究

中国证券市场是在法律环境尚不完善时发展起来的，直至现在，证券市场有关各方(包括交易所、登记结算机构、证券经营机构、投资等)在登记结算的法律关系中的权利、义务还缺乏清晰和权威的界定，《证券法》的有关章节也只规定了证券登记结算的原则性问题。这种状况不利于保护各方的权益，需要对证券登记结算的法律问题作进一步探讨。     

综合类券商经纪业务发展探析

《证券法》的出台为券商的规范发展提供了依据和保障。对券商的分类使经纪业务的竞争进一步加剧，作为缩合类券商必须在服务内容上创新，推行“连锁”和“特色”经营，在不断提高研究咨询功能的基础上谨慎推行经纪人制度。     

我国证券市场投资者保护水平与证券市场效率的实证研究

对1999年《证券法》颁布实施以来，我国证券市场纵向发展过程中，投资者保护水平的变化与证券市场效率之间的关系进行了实证研究。结论认为，我国证券市场上投资者保护水平与证券市场效率正相关：投资者保护水平提升时，证券市场效率随之提高，投资者保护水平下降时，证券市场效率随之降低。同时，我国证券市场上投资者保护水平并非是一个随时间推移逐步提升的过程，其在总体提升趋势中，存在着反复性、波动性。     

美国证券法与萨班斯法的比较研究——基于注册会计师法律责任视角

美国证券法和萨班斯法是两部影响美国证券市场意义深远的法规，二者在立法背景、规范内容、作用及影响等方面具有许多可比之处。本文通过对证券法与萨班斯法在规范和治理会计信息以及对注册会计师法律责任的惩戒等方面的综合比较，旨在揭示美国金融法律监管的独到之处和现实意义，为我国资本市场监管和注册会计师法律责任规范提供借鉴。     

法律基础建设与审计收费——来自新《证券法》的证据

完善的法律和制度体系是经济健康发展的基础保障。2019年新《证券法》的颁布,是规范资本市场参与主体行为法律基础建设的重要举措。然而,作为专业的企业信息鉴证主体,审计师是否会据此调整审计收费水平,优化其审计行为以提升审计服务质量,该问题尚未得到学界的关注。文章基于新《证券法》颁布后的法律基础建设视角,选取2016—2021年沪深A股上市公司作为研究样本,考察新《证券法》实施对审计师收费行为的影响。研究发现,新《证券法》实施能够显著提高审计师服务收费水平。其中,审计市场集中度的降低和惩戒风险的提高是二者间的潜在作用机制。同时,在证交所问询、中注协约谈以及媒体关注等资本市场监督主体的协同配合下,新《证券法》实施对审计收费水平的影响效果会呈现出更强的显著性。文章检验了新《证券法》在规范审计师行为方面的有效性,研究结论对于认真贯彻执行新《证券法》、持续优化审计服务市场秩序、有效防控审计风险、促进资本市场有效性的提升具有重要的现实意义。     

内幕交易及其归责

当今世界各国和地区均禁止内幕交易，以保护证券市场的公平，维护投资的信心，促进证券市场发展。本借鉴国外立法实践与理论并结合我国《证券法》，论述了内幕交易规制的必要性、规制内幕交易的法理基础、内幕交易的构成要件和内幕交易的法律责任，并提出完善我国内幕交易的民事责任。     

从营销角度审视券商经纪业务的发展

随着《证券法》的实施，我国证券市场的各项业务已进入了一个法制化、规范化的新阶段。其中证券经纪业务占有重要地位，是郑商利润的主要来源，如何提高券商在经纪业务上的竞争力，应该从科学的营销角度出发，对经纪业务中的营销问题进行全面、系统的思考。     

关于我国证券民事赔偿责任问题的法律思考

我国证券市场经过十余年的迅猛发展，取得了巨大的成就。然而，由于片面重视证券市场的公法治理，轻视和缺乏私法保护，致使证券民事责任制度的建立滞后于证券市场发展的客观要求，对投资者的权益缺乏有效保障，严重挫伤了投资者的信心和投资积极性，阻碍了证券市场的发展。因此，应扩大证券民事责任的范围，完善证券法的相关规定，以相应的司法解释强化证券法的可操作性，从而完善我国证券民事赔偿责任制度。     

中国证券市场的财政监管问题研究

中国的证券市场经过十几年的发展已初具规模，对社会主义市场经济的发育、形成起到了“助推器”的作用。伴随着证券市场本身的日臻成熟，中国的证券市场也将步入高速、规范发展的历史阶段，规范将是中国证券市场今后发展的主题，实施财政监管是中国证券市场稳定、繁荣的客观需要。财政监管对证券市场的作用主要体现在为其发展提供规范、健康的宏观环境。今后完善证券市场的财政监管机制的主要工作应是：健全业务财务会计制度，加强对证券公司和上市公司的财务监督；加强国有股权的管理和运作；充分运用税收返还和财政补贴政策；提供基本财政条件，促进资产证券化的发展等。