对我国企业债券市场失衡发展问题研究

在融资工具中,企业债券在微观和宏观方面都有着独特的作用,本文将我国企业债券市场的发展相对失衡的实际情况与国际发达资本市场进行了比较,对我国企业债券市场发展的制约因素进行了分析,并在分析的基础上从发行制度、流通市场、信用评级等方面提出了改革建议。     

中美企业债券市场比较研究

亚洲金融危机之后，中国采取了多项政策措施发展企业债券市场，但时至今日企业债券市场发展程度仍与美国相差甚远。从两者的比较来看，中国居民收入水平和机构投资者规模已初步具备支撑中国企业债券市场发展的力量；政府对债券市场的抑制、企业债券市场制度不完备、企业治理结构不完善、股票市场不规范、国债市场期限结构失衡，是中国企业债券市场发展的主要障碍。     

影响我国企业债券市场的宏观因素实证分析

中国资本市场的大力发展，需要企业债券市场和股票市场的均衡发展，中国企业债券的发行远远滞后于股票市场的发展。本文选取1991年至2003年的宏观经济数据以及企业债券发行量，通过多元回归和因子主成分分析，得出金融机构的贷款、国债发行量、经济增长率、国民储蓄率和通货膨胀率这五个变量从线性关系角度讲，不是影响企业发行债券的关键因素：企业债券的发行规模与股票发行量存在较高的负相关等结论。     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因,在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身的问题等等。有鉴于此,可以考虑通过修正和完善相关法律法规:从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性,促进债券市场健康发展。     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说，存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。因而，大力发展企业债券市场的呼声日益高涨。鉴于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素，比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身的问题等等，我们必须通过完善相关法律法规和制度，鼓励和促进我国企业债券市场健康和有序发展。     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于国债市场和股票市场,存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷.其原因在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身问题等等.对此,我们可以考虑通过完善相关法律法规,发行、交易、市场准入、信息披露等制度,塑造真正的企业债券市场主体,提高企业债券信用程度,调整企业债券的期限结构,创新品种,增强企业债券的流动性等,来促进债券市场健康发展.     

我国企业债券市场发展的制约因素及其化解措施

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因,在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身问题等等。有鉴于此,我们必须采取有效措施促进企业债券市场的稳步发展。     

关于发展我国企业债券市场的探讨

我国企业债券市场是资本市场最具发展潜力的部分 ,对于我国金融业的发展和完善会发挥日益重要的作用。文章在回顾企业债券市场的发展历程和分析企业债券市场的现状的基础上 ,找出企业债券市场存在的三大问题 ,相应的提出了企业债券发行的核准制 ,发展机构投资者 ,企业债券利率市场化的发展对策。     

大力发展我国企业债券市场

目前国际上企业融资结构的发展潮流是重债券融资轻股权融资，但相比我国股票市场和国债市场的飞速发展，企业债券市场始终保持低迷状态，要推进国有企业产权制度改革，为非国有企业提供充足的资金来源，发展企业债券市场为其提供了一个理想的解决方案。     

中美企业债券市场之比较

企业债券市场同股票市场和国债市场相比,规模较小、发展相对缓慢。如何逐步完善企业债券市场,优化金融资产结构,从而推进金融市场的整体发展,已成为我们当前面临的重要课题。本文拟通过对美国与我国企业债券市场发展现状的比较分析,探讨促进我国企业债券市场进一步发展的可行性策略。一、中美企业债券市场特点之比较1.发行制度不同。美国的企业债券发行方式有两种:私募和公募。私募发行面向机构投资者(如人寿保险公司等),无需报批,由于其投资者往往事先确定,所以不必担心发行失败。公募发行面向一般投资者,发行面广,购买者众多,需通过主管机构的审批。我国企业债券通常由主承销商及分销商通过柜台系统公募发行,并且只有公募这一种发行方式,它所适用的发行制度是审核制,行政色彩浓厚,审批程序繁琐,效率低下。2.交易管理不同。美国的债券交易大部分在场外交易市场(柜台)完成,场外交易额几乎占整个企业债券市场交易额的95%,只有一小部分(公募发行的债券)债券交易在交易所场内完成。不仅如此,在柜台完成的交易大部分是通过坐市商制度进行的,实现了逐笔成交的询价式交易方式。二级市场的多层性满足了对企业债券交易流通的不同需求,其具有科学性强,效益高的优点。在我国的...