房价不确定性对城镇居民消费影响的研究——一个行为金融学角度的分析

首次研究了房价不确定性对我国居民消费的影响。依据不确定性特征,将其划分为"优于预期"不确定性和"劣于预期"不确定性两类,在现阶段,房价不确定性对居民消费有显著抑制效应,且不确定性特征的影响呈现非对称性,城镇居民消费对"优于预期"不确定性反映更为敏感。为探究其内在原因,借鉴行为经济学的基本理论和方法,假设居民的不安全心理是决定其消费行为的重要因素,且不确定性变化又为影响居民安全心理状态的重要因素。通过检验发现,当不确定性变动危及居民心理安全需求时,居民消费对收入增长的弹性反应系数显著降低,上述结论预示着政府在对房价不确定性进行调控时,一方面可通过提高信息透明度,降低不确定性以保障居民心理安全,另一方面可通过合理引导预期,提升居民消费意愿,进而达到刺激消费增长的目的。     

我国城镇居民消费的过度敏感性与不确定性、流动性约束——兼论房价增长与消费波动

我国居民收入、房地产价格、不确定性和流动性约束是影响城镇居民消费行为的主要因素。根据Panel Data形式的误差修正模型,比较我国东部、中部、西部地区消费行为所表现出的差异,说明长期来看房地产价格对消费具有正向的财富效应,生产性消费对居民的消费也起到一定的促进作用,但我国居民消费目前还受到较强的流动性约束。     

房地产价格波动的储蓄效应研究：1997-2008——基于省际面板数据的实证检验

本文利用1997～2008年间的省际面板数据，对房地产价格和居民储蓄之间的关系进行了理论分析和实证检验。理论分析表明，区域和省际间实证结果的差异，主要缘于房价对储蓄特殊的影响机理：被动储蓄效应和结构储蓄效应。此外，房价对储蓄的影响还存在间接储蓄效应，这个效应说明房价在短期对储蓄具有正面影响，在长期对经济发展结构具有负面影响。实证结果显示：在全国范围、中部和西部地区，房价与储蓄存在高度显著的正相关关系，即存在明显的储蓄效应，但东部一些省份的估计结果却显示房价对储蓄的影响不显著。     

土地财政、房价波动与城乡消费差距——基于面板数据联立方程的研究

在中国城乡消费差距扩大的过程中,土地财政和房地产价格波动是重要的推动因素。本文在对其作用机制进行理论分析的基础上,利用中国1999~2010年31个省区市的面板数据,构建联立方程模型检验了土地财政与房价波动间的相互关系,进而考察了土地财政和房价波动对全国及区域层面城乡消费差距的影响。研究结果表明:(1)土地财政与房价波动间存在正向的相互作用,房价上涨促进了土地财政的增加,而土地财政增加反过来推动了房价上涨;(2)土地财政和房价波动对城乡消费差距有显著的正向影响,地方政府对土地财政依赖的增强和房价上涨,会拉大城乡消费差距;(3)土地财政、房价波动与城乡消费差距间的作用强度存在显著的区域差异,东部地区土地财政与房价波动间的双向促进作用要显著强于中西部地区,而东部地区土地财政对城乡消费差距的影响则小于中西部地区。     

我国财政分权对农村居民消费影响效应分析

本文基于1995年-2008年中国省级面板数据,采用GMM分析方法,从全国及东部、中部和西部四个角度对财政分权对我国农村居民消费的影响进行了实证研究。结果显示：在全国方面,财政分权对农村居民消费的影响系数为正,这表明财政分权提高了我国农村居民消费水平;从各地区来看,由于各地生活水平、自然条件以及居民消费偏好的不同,财政分权对各地农村居民消费的影响不同,其与中部、西部地区居民消费水平都呈正相关,但对中部地区的影响较大,对西部地区的影响相对较小,而对东部地区的影响为负。在上述结论基础上,进一步研究提出了相关政策建议。     

西部地区资源承载力探析

通过对Solow模型和干中学模型的扩展,阐述了资源承载力研究的理论基础和现实意义,并从实证角度分析了西部地区资源承载力的差异,结论表明:西部地区生态环境受到一定破坏,资源承载力一直处于超载状态,其经济发展在一定程度上以牺牲环境为代价;西部12省市资源承载力存在差异;西部地区和东、中部地区资源承载力存在差异。相对于东、中部地区,西部地区虽然综合承载力增强,但资源承载力处于超载状态,尤其是与东部地区相比,超载状态非常显著。     

中国人口年龄结构对地区居民消费的差异影响——基于空间面板数据的地理加权回归方法

为研究中国人口年龄结构变化对各地区居民消费率的差异影响及居民消费的空间溢出效应,从局部带宽理论出发构建兼顾空间相关性和空间异质性的空间面板数据地理加权回归模型,并推导出混合效应、固定效应和随机效应设定下的极大似然估计量。实证结果表明,儿童抚养系数的变动对相对落后地区的影响较大,其上升会降低中部地区的居民消费率,并提高西部地区的居民消费率;老年抚养系数的上升会提高中、西部十个省份的居民消费率;儿童和老年抚养系数对东部和东北地区几乎都没有影响。此外,部分省份的居民消费率受周边省份居民消费的溢出影响。     

房价上涨会抑制地区产业结构升级吗?

利用2005年至2013年我国284个城市的非平衡面板数据,实证研究了房价上涨对产业结构升级的影响。研究发现,城市房价上涨显著抑制了该城市产业结构的升级。进一步地,影响机制分析发现,房价上涨通过导致产业间资源错配和挤占企业研发投入,进而不利于地区产业结构优化升级。之后还考虑了房价上涨对不同地区产业结构升级的异质性效应,发现房价上涨对地区产业结构升级的负面影响主要存在于东部和中部地区,其中东部地区所在城市房价上涨对当地产业结构升级的负面影响更为严重。最后为保证结论的稳健性,还进行了多方面的回归检验,结论仍然有效。研究结论对房价调控政策或深化房地产业市场化改革政策的制定,尤其是对推进地区产业结构优化升级具有重要的指导作用和深刻的现实意义。     

中国住房价格长期和短期波动的区域差异：原因与政策含义

本文利用1999—2008年全国35个大中城市面板数据,通过面板数据模型和误差修正模型,讨论了区域住房价格长期及短期波动差异,并分析了区域住房价格波动差异的成因。实证结果发现,从长期趋势看,人口规模对东、西部地区影响较大,对中部地区影响不显著;人均可支配收入对中部地区住房价格影响最大;心理预期仅对东部住房价格波动有较大影响。从短期趋势看,购房者对各地区住房价格的预期不尽相同,东部为理性预期,而中西部表现为适应性预期;收入对东部住房价格短期波动影响不显著,对中部影响最显著。无论是住房价格的长期或短期波动,利率对各地区的影响均不大。从政策含义角度看,完善房地产市场结构有利于抑制住房价格,利率政策则不太有效。     

经济政策不确定性对创新的影响研究--基于FDI中介效应

本文利用2001-2019年中国经济政策不确定性指数以及各省份区域创新创业能力指数,综合分析经济政策不确定性对创新的影响,将FDI作为中介变量,构建中介效应回归模型,实证检验发现经济政策不确定性对创新水平具有负向影响,并通过FDI的竞争力效应以及技术外溢效应对创新水平产生影响。利用工具变量法、构建动态面板回归模型进行稳健性检验,结果依旧稳健。此外,本文进一步将31个省份按中、东、西部划分,探索经济政策不确定性对创新的区域异质性影响,发现各地区对经济政策不确定性的敏感度排名为中部地区>东部地区>西部地区。基于以上结论给出促进各地区创新发展的政策建议。     

医疗保障制度对家庭消费储蓄行为的影响——一个动态模拟研究

居民的消费储蓄行为是国民经济活动的基础。居民的医疗支出和医疗保障对其消费储蓄行为具有重要影响。本文采用动态优化模拟的方法,定量模拟分析我国城市的医疗保障制度对家庭生命周期消费储蓄行为的影响机制。研究结果显示:医疗保障能够通过增加家庭生命周期消费的潜在资源来提高家庭应付未来意外事件的能力,降低未来不确定性对家庭消费储蓄的不利影响。     

中国城市化进程对能源消费的影响——基于面板数据的实证分析

利用1999～2009年中国30个地区的面板数据,可以采用面板数据模型研究中国城市化进程对能源消费的影响.结果表明:城市化水平和第二产业产值比重对能源消费都具有显著的正向影响,而恩格尔系数对能源消费具有显著的反向影响.此外,城市化进程对能源消费的影响存在着区域差异性:中部地区城市化水平对能源消费的影响程度远远大于东西部地区;西部地区第二产业产值比重对能源消费的影响程度远远大于东中部地区;东部地区居民恩格尔系数对能源消费的影响程度远远大于中西部地区.因此,合理推进城市化进程,有助于协调社会经济发展与能源供应的矛盾,保障社会和谐发展.     

城市化、收入差距与房价波动——基于动态面板模型的研究

通过构建住房供求模型,从理论上探讨了城市化、收入差距对区域房价的影响机制,同时利用1999年至2010年期间我国31个省、直辖市及自治区的面板数据进行实证检验,结果表明：城市化率对房价存在显著的正向影响,城市化率的提高推高了房价;收入差距对房价存在显著的正向作用,城乡收入差距拉大推动了房价的进一步上涨;城市化率达到一定水平后,收入差距对房价的正向作用程度加大,在城市化率高的东部地区,收入差距对房价的影响程度明显高于中部、西部地区。     

房价对区域城乡收入差距影响的空间计量分析

本文基于区域比较的视角,以2002-2014年省际面板数据为基础,建立空间面板数据模型分析我国不同区域房价上涨对城乡收入差距的影响.研究发现:房价上涨会导致全国城乡收入差距扩大,但无显著的空间溢出效应;房价上涨对各区域城乡收入差距的影响具有差异性,对东部地区及周边地区表现为扩大效应,中部地区无明显影响,西部地区有扩大效应但对周边地区为缩小效应,东北地区均表现为缩小效应.因此,为解决城乡收入差距扩大问题,应针对不同区域特征实施差异化调控政策.     

社会保障支出、不确定性与居民消费效应

运用经济计量技术对1985-2008年我国居民消费、财政社会保障支出、不确定性、居民收入和利率5个变量之间的关系进行了实证分析,发现5个变量之间存在长期稳定的均衡关系,同时发现居民支出的不确定性和收入对消费具有Granger影响,而社会保障支出对消费没有Granger影响,社会保障支出不仅没有消除居民的不确定性预期,反而挤出了消费。其政策含义在于：要发挥财政社会保障支出的作用,就必须打破1985-2008年长期的协整稳定格局,加快各项关系居民切身利益的改革尽早到位,降低人们的不确定性预期,增加居民收入,完善社会保障制度。     

附加支出预期约束的预防性储蓄动机强度检验——以广东城镇居民为例

引入支出增长预期变量,结合预防性储蓄动机等因素,能够较全面地解释居民的储蓄和消费行为.VAR模型分析说明,广东城镇居民的预防性储蓄动机高于全国城镇居民.导致这一现象的原因有:广东较高的市场化程度增加了居民面临的不确定性,较高的消费水平使支出预期对消费的影响减弱,改革过程中的非平稳性等.为化解高储蓄并促进消费的增长,应健全社会保障制度,保持改革的连续性和平稳性,抑制教育、住房和医疗保健等支出的过快增长,增加对贫困人口的转移支付力度,发挥资产财富效应的作用.     

中国居民房价预期的微观影响因素——基于CHFS数据的实证分析

利用2011年《中国家庭金融调查》数据,从家庭居民的个体基本特征、家庭状况、心理特征、信息因素等四个方面研究了居民房价预期的影响因素,特别是首次系统地考察了居民的心理预期因素及其是否关注经济信息对其房价预期的影响,以进一步探究房价预期的形成机制。实证结果显示:一是男性预期房价上涨的可能性较大;二是收入较低者预期未来房价会上涨,而拥有高市值房屋的居民却预期未来房价下跌的可能性较大;三是预期未来经济形势良好、利率上升及物价会上涨的居民预期未来房价会上涨的可能性较大;四是关注经济信息的居民预期未来房价下跌的可能性较大。可见,四个方面的因素都会使得房价预期产生差异,支持了房价预期具有异质性的假说。研究结果对于政府如何制定科学有效的政策措施以引导居民房价预期具有重要的参考价值。     

我国高技术产业地区效率差异与全要素生产率增长率分解——基于三投入随机前沿生产函数分析

本文采用三投入超越对数形式的随机前沿面板模型,考察了中国各省市1995年以来高技术产业的生产效率和全要素生产率增长率变迁,我们得出以下基本结论:(1)东部、中部的高技术产业生产率高于西部,且东部和中部的生产效率有明显的上升趋势,而西部地区处于相对平稳状态。(2)市场化程度、创新能力投入与企业规模对高技术产业生产效率有正影响,而政府的政策支持的影响具有不确定性。(3)高技术产业TFP平均值为10.42%,且呈现震荡略有下降的特点,技术进步率的普遍下降严重阻碍了TFP的增长势头。(4)影响全要素生产率的增长率变化的主要因素是技术进步率和生产效率变化率。(5)东部地区的平均技术进步速度低于中西部,而东部地区生产效率的变化率则明显高于西部地区。文章据此提出了发展我国高技术产业的政策措施。     

中国房价影响因素的区域差异与时序变化研究

采用二阶段局部动态调整模型分析存在市场摩擦和投机时的房价运行特征,进而通过动态面板数据模型和递归分析方法实证分析房价影响因素的区域差异和时序变化。研究结果显示：（１）人口增长并非推动房价上涨的因素;（２）收入因素在东部地区对房价影响不显著;（３）房租对房价仅在西部地区有显著影响;（４）土地成本对房价有影响,在东部影响最强而中部最弱;（５）房价惯性影响在各区域都有显著影响;（６）从时序变化来看,各区域实体经济因素对房价的影响强度都存在下降趋势,而房价惯性的影响却不断上升,反映出投机气氛浓厚使得房价对基本面偏离程度不断提高。因此,我国房地产调控需要建立区域差异化的长效机制。     

不确定性预期与居民消费需求——中国的经验证据

对未来的不确定性预期是制约居民消费需求的重要因素。文章根据我国当前经济增长方式中居民消费需求不足的现状,结合学术界关于消费经济理论的研究前沿,利用1986—2008年中国城镇居民的相关数据,就未来收入、未来支出、未来流动性约束的不确定预期,对城镇居民消费需求的影响进行了实证分析,并基于模型分析的结果,提出缓解居民对未来的不确定性预期,增强居民消费需求的政策导向建议。