关于风险投资的若干问题

从风险投资的运作模式和特征看，我国风险投资存在一些突出问题，结合当前国内外的经验，欲发展我国风险投资，应致国于：完善政府定位，规范法律法规；创建风险投资公司，培养并引起风险投资管理人才；培育资本市场，畅通风险资本进入和退出的渠道；形成有机的风险投资网络。     

我国风险投资的模式选择

本从资本的来源构成、风险资本的组织形式、风险资本的退出机制和构建利于风险投资的法律和政策环境四个方面，对我国的风险投资的模式选择问题进行了研究。本研究认为，应当通过建立国家对风险投资的补偿机制和第二板市场等措施，使风险资本在促进我国的技术创新和高新技术企业的发展中起到重要作用。     

论我国风险资本形成与退出模式的选择

风险资本作为风险投资的产物，是以承担当前巨大风险为代价获取未来高额投资回报的特殊类型的资本，在我国大力发风险投资，设立二板市场鼓励发展中小型新技术企业的条件下，探讨风险资本形成模式和退出模式是研究风险投资的重要内容，对建立和发展我国的风险投资市场具有很大的社会实践意义。     

创业板对我国风险投资退出机制的影响

风险投资进入我国已经有十几年的时间,但其在我国的发展一直不尽人意,究其原因,风险投资的退出机制问题是其所面临的主要原因之一。风险投资的退出方式有四种,其中IPO方式被普遍认为是最理想的退出方式,但IPO的退出方式却因我国资本市场结构的不健全而发展缓慢。创业板推出后,我国的资本市场结构进一步完善,对风险资本的退出也产生了较大的影响。     

技术创新与风险资本投资

无论是原发性还是原理性技术创新都具有较大的风险，需要风险资本投资的支持。目前，中国可供风险投资选择的投资对象少；投资来源以政府资本为主，且规模小；风险投资的退出机制尚未建立；缺乏风险投资人才和鼓励风险投资的法律法规。因此，必须加大技术研究与开发力度，完善风险投资的退出机制，放宽风险投资政策，加强对风险投资的立法。     

风险投资业发展的瓶颈及途径分析

制约我国风险投资业发展的主要因素，是风险资本的来源和获利退出渠道不通畅。解决这一问题的途径是，制定税收优惠政策，提供投资法律保障，扩大风险资本来源，建立风险企业的“二板市场”。     

风险资本IPO退出方式的信息经济学分析

风险资本退出方式以IPO为较理想模式.风险资本IPO退出方式存在着信息不对称,导致高质量风险企业退出风险资本市场、低质量风险企业充斥风险资本市场.通过信息传递模型的分析,得出在完全信息条件下高质量风险企业与低质量风险企业的市场分离均衡,从而实现风险资本的有效配置.要解决我国风险资本市场信息透明度的问题应从风险资本市场的完善、风险投资机构的建设以及政府服务职能和监管职能的健全三个方面入手,以实现风险资本市场的帕累托最优.     

论我国风险投资发展的思路

当前，我国发展风险投资存在资金来源不足、资本退出途径少、高级从业人员缺乏、风险企业与风险企业家缺乏以及相关配套政策不到位等问题，应该建立以政府资金为引导、民问资本为主体的风险资本筹集机制，建立多元化的风险资本退出渠道，建立市场化的投融资机制，在完善相关法律法规的同时，加速培养高素质的风险投资家。     

风险投资退出渠道

风险投资业的发展可以有力地推动我国高新技术产业的不断进步,推进自主创新战略的顺利实施,也能促进我国经济的发展,而风险资本的成功退出是风险投资成功的关键,更是实现风险资本循环往复,保持风险投资生命力的重要因素。本文首先通过阐述我国风险投资及风险投资退出渠道的发展现状,找出我国风险投资退出渠道的现存问题。其次,通过介绍几种常见的风险投资退出方式,分析了适合我国国情的退出渠道。最后,结合我国的国情,就如何推动我国风险投资的健康发展,保持风险投资退出渠道的畅通提出几点有针对性的建议。     

创业板市场:中国VC退出暂不能圆的梦

在论述风险投资退出的重要性及我国风险投资公司对几种退出方式不同预期的基础上,详尽地分析了尽管创业权市场是最受风险投资机构青睐的退出方式,但在我国目前还暂不能实现;进而提出可以采用其它方式达到风险资本退出的目的。     

论特定环境下风险资本退出的另类蹊径--买壳上市的可行性

买壳上市是指非上市公司通过收购某一上市公司一定比例的股份,对其拥有相对控制权,然后再通过"反收购"方式注入自己有关业务及资产,从而实现间接上市的过程.结合我国的特定环境分析买壳上市的条件和应用"成本-效益"分析法分析买壳上市的可行性--由于一级市场尚无条件实施注册制,二级市场的绩差公司比比皆是,专为风险企业资本流动而设的创业板也尚未开辟,众多特殊的条件制约了风险资本的顺利运作和创业企业的长远发展.通过协议受让壳公司的非流通股间接上市一方面为创业企业打通了风险资本顺利退出的通道,另一方面可以优化资本市场稀缺资本的配置并在宏观经济调控中配合国家的产业结构调整,因此,创业企业买壳上市可谓一举多得.相信创业企业的高成长性、风险企业家的创业积极性以及政策面的合理规范引导必将给中国股市带来新的生命力.     

外资风险投资资本的市场准入及相关问题探讨

先对外资风险投资资本进入中国风险投资市场的情况进行简单评介 ,然后对外资风险投资资本进入中国的法律障碍及克服、组织形式选择以及税收问题等作出深入探究 ,以求构造科学的外资风险投资资本的市场准入机制。     

广西北部湾经济区创业风险投资业发展思路及模式研究-广西北部湾经济区创业风险投资业发展系列研究之二

从市场、市场机制、市场制度角度对广西北部湾经济区风险投资业发展制约因素进行了归纳总结,认为市场缺失是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的根源,市场制度不完善是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的外部诱因。广西北部湾经济区创业风险投资业发展首要而又最根本的问题在于建设广西北部湾经济区创业风险投资市场主体,其次是要完善市场制度。并提出基于政府发挥多重角色作用的广西北部湾经济区风险投资业市场主体与制度建立与发展模式——构建“政府＋开发性金融”的广西北部湾经济区创业风险投资引导基金。     

我国资本市场内部联动性研究——基于上海证券市场的协整分析

由于处于同一政治和经济环境因素的影响之下,所以在我国股票、债券和基金市场的波动之间应该存在一种趋势联动的运行特征。本文以上证综合指数、上证基金指数和上证国债指数为研究指标,通过协整检验、误差修正模型和因果关系检验考察我国股票市场、基金市场和国债市场在不同市场行情中的长期均衡关系及短期波动影响,以反映我国资本市场之间的联动性特征。     

基于公司治理的创业投资基金组织形式分析

从公司治理的角度,运用比较分析方法,论述了创业投资基金组织形式,认为有限合伙制创业投资基金是创业投资家进行早期创业投资较好的组织形式,创业企业信息特征影响创业投资基金组织形式。     

我国风险投资资本市场及相关要素分析

积极稳妥地推进我国的风险投资业，从而促进风险资本市场的繁荣与发展，通过对我国风险资本市场相关要素分析，提出了相关建议。     

创业投资引导基金管理问题探析——以《浙江省创业风险投资引导基金管理办法》为例

创业投资引导基金是国家鼓励创业的一项政策性基金,它的设立为创业企业的发展提供了有利的条件。各地在制定引导基金具体管理办法时要注重管理模式的选择。采用信托方式既可有效控制风险,又能保证基金的市场化运作。同时为了引导更多的民间资本,要注重保护民间资本投资者的利益,放松对投资者退出时间以及引导基金退出时转让价格的限制。     

利用资本市场促进产业结构调整——以江苏为例的分析

本文以江苏为例,探讨了利用资本市场促进产业结构调整的有关问题,提出了加快上市公司重组步伐和以政府风险投资基金带动投资等利用资本市场进行产业结构调整的思路。     

保险市场与资本市场对接模式的国际比较研究

我国保险业快速发展的瓶颈约束与资本市场的结构性缺陷急需借鉴国际保险市场与资本市场对接的经验。通过比较美、英、日、德四国的对接模式发现,保险市场与资本市场的和谐对接是资金、产品和制度对接三方面的共融体,是金融市场自然演进与风险资本动态规制的最优范式结合。因此,我国应在经济、金融微观制度变迁的基础上选择适合国情的可操作和可持续发展的对接模式。     

我国海洋高科技产业风险投资基金发展研究——以山东省为例

针对海洋高科技产业的特点，以山东省为例，建立了促进海洋高科技产业化的风险投资基金运行体系，并从资金来源、投资方式与对象、组织模式和外部环境等几个方面进行了论述。文章重点指出应该针对具体海洋产业的不同特点，选择不同的组织模式，建立起由准政府投资机构、大企业附属投资公司和民间资本风险投资基金组成的山东省海洋高科技产业风险投资基金的梯形组织模式。