金融中介声誉与资产证券化的定价研究

自2012年以来,资产证券化产品在我国的市场规模逐步扩大,在我国债券产品中扮演着重要的角色。研究金融中介评级影响资产证券化定价的机制,可为进一步完善资产证券化定价模型提供实证支持。利用《证券公司分类监管规定》公布的金融中介评级数据,以2011~2019年企业资产证券化产品为样本,研究金融中介声誉对资产证券化价格的影响。研究发现：金融中介机构的声誉对我国资产证券化产品的发行定价有显著的负向影响;对于低评级和高评级的金融中介而言,其对资产证券化产品发行定价的影响存在显著的差异;债券本身的信用评级也对发行定价有显著的负向影响。     

我国资产证券化现状分析

随着美国次贷危机的蔓延,资产证券化风险问题引起人们高度重视。资产证券化已成为当今世界资本市场发展最快的金融产品之一。发展资产证券化,有利于我国分散过度集中于银行的金融风险,保障金融稳定;构建多层次资本市场,拓宽投融资渠道;筹集基础设施建设资金。我国资产证券化已从境外过渡到境内发展阶段,但仍存在规模小、基础资产种类和发行模式单一等问题。因此,应就资产证券化专门立法,完善资产证券化的法规体系,规范我国信用评级制度;注重风险控制,吸取国外资产证券化的经验和教训并认真分析对待,对资产证券化活动进行系统性、全过程监管,使之成为一项有助于我国金融体系健康发展的融资工具。     

对我国开展信贷资产证券化的思考

随着我国金融改革的深化和金融市场的发展,开始对信贷资产证券化提出了客观要求.资产证券化有利于我国资本市场发展、商业银行改革、金融稳定和货币政策的实施,但同时也面临着很多障碍.如何在现有的条件下完善相关的法律监管制度、规范金融中介运作、培育市场需求主体和有效防范道德风险是当前迫切需要解决的问题.     

从美国次贷危机看我国住房抵押贷款存在的风险

美国次贷危机的爆发和蔓延,无疑已经对世界金融业产生了重大影响,也引起我国学界对国内住房抵押贷款风险的关注。我国住房抵押贷款存在着诸如房地产金融体系相对简单、参与者单一、商业银行风险控制水平不高、住房抵押贷款尚未证券化等风险。今后,要进一步推进国内资产证券化的发展,从政策上支持个人住房抵押贷款的风险管理,中央银行应当强化对银行贷款质量的监管,建立有效的金融体系监管制度。     

美国次贷危机对我国资产证券化路径的影响分析

随着2007年美国爆发的次贷危机不断深入,次贷危机已经升级为全球范围内的一场金融海啸。这场危机原本只是发端于美国的住房信贷市场,但其影响和范围却借助了资产证券化产品,辐射到全世界。资产证券化成为了产生蝴蝶效应的传导器和助推机。同时次贷危机已对我国资本市场和实体经济都产生了巨大的冲击,更对我国不断探索和推进的资产证券化进程产生了一定的影响。可以说次贷危机短期内必定会对我国的资产证券化形成一定的滞缓因素,但是,危机同时也对我国资产证券化进程带来积极的影响,从经验上、制度环境上以及人才引进上都是很大的推动因素。因此,我们不能因噎废食,更要积极抓住历史机遇,推动我国资产证券化进程的健康发展。     

资产证券化对流动性周期的影响机制研究

与经济周期一样,流动性也有着自己的周期规律。美国金融危机表明,以资产证券化为主的金融创新促使流动性创造、扩张、逆转及紧缩,但国内外学术界并没有对资产证券化在流动性周期中的作用机制得出完整结论。通过分析发现,资产证券化的运作机制促使流动性创造,并通过抵押物、资产价格和杠杆化等效应导致流动性扩张,以及通过基础资产和证券化等渠道致使流动性逆转及紧缩。因此,中国在设计资产证券化时,必须重视其在流动性周期中的作用,严格规定基础资产的构成标准,并基于"监管特许权论"理论来构建评级机构,同时遵循"宏观审慎"原则来创建资产证券化的监管体系。     

后金融危机时期我国商业银行资产证券化研究

资产证券化这一金融创新工具,在国外有着多年的成功经验,主要是在转移风险、提高流动性和信用创造上都有着显著的优势。随着次贷危机的爆发也暴露出一些不容忽视的问题,注重基础资产质量、防范房地产业与金融业联姻产生的风险、防范道德风险,以及加强金融监管力度和创新能力显得尤为重要。在我国商业银行的资产证券化属于初始阶段,商业银行作为我国金融体系的核心率先进行金融创新责无旁贷,同时从自身的发展需要来看也需要利用资产证券化这一创新工具解决内在的问题以增强竞争实力。     

美国次级债危机对我国金融业发展的启示

近来,美国次级债风波使美国的金融体系遭受重创,并已蔓延为全球性的金融危机,对全球金融业呈现的金融自由化、金融工程化、资产证券化、金融全球化等诸多发展趋势将产生深远的影响,给我国金融业发展提供了深刻启示。     

探析资产证券化与金融稳定的相关性——以商业地产信托基金为例

改革开放至今,房地产业突飞猛进发展,尤其在近几年迎来了快速增长期,房地产业在未来依然有着较大的发展潜力与发展机会。但是,房地产业发展高峰的背后存在为房地产提供"血液"的房地产金融体系不健全问题,要想使房地产有持续不断的发展就要对房地产金融体系进行完善,房地产投资信托与住房抵押贷款证券化两种创新模式进入人们视野,掀起了投资信托基金与住房抵押贷款证券化的新局面。本文将以商业地产信托基金为例探究资产证券化与金融稳定的相关性。     

美国次贷危机对我国资产证券化的启示

2007年发生于美国的次贷危机是一系列复杂的金融活动的不良后果,资产证券化在其中发挥了重大的作用,在为缺乏流动性的资产注入流动性的同时也因使用不当引发了次贷危机这场金融大灾难。中美两国在资产证券化进程中呈现不同特点,根据这些特点及美国次贷危机的教训,我国在资产证券化中应注意发起机构慎选资产;中介服务机构的自身规范化;监管机构配合制约及投资者的理性投资。     

资产证券化的会计确认方法比较研究

资产证券化为我国融资难问题的解决提供了一种新的方式,被认为是20世纪金融市场中发展最为迅速的金融创新工具。资产证券化作为一种具有复杂结构的交易,这一交易结构的运行,需要法律、税收、会计制度、技术等层面的支持,其中会计制度是一个重要的方面。对资产证券化业务一般形式的会计业务发起人的会计处理理念进行阐述,并对我国资产证券化会计确认问题的相关会计制度进行国际比较和分析,可以为准则的应用和资产证券化在我国的进一步发展提供有益借鉴。     

中国资产证券化发展策略探讨

资产证券化的意义已不仅仅局限于化解流动性风险,更是金融市场与金融中介的关键结合点。通过分析资产证券化的基本功能及运行流程,对我国资产证券化的发展现状进行了总结,指出现阶段中国资产证券化发展面临的主要问题,并提出了对应的发展策略建议。     

论资产证券化中“真实出售”的法律问题

作为20世纪70年代以来重要的金融创新，资产证券化是世界资本市场上倍受推崇的新型融资工具。本文主要采用比较分析、实证分析和归纳分析等研究方法，对于证券化资产的“真实出售”在我国适用所遇到的法律问题做出了分析，并提出了自己的观点和解决办法。     

资产证券化会计问题的比较研究与案例分析

目前,资产证券化已成为国际金融领域的一项重要的融资工具,国际会计准则对资产证券化的规定也日渐成熟,尤其是资产证券化的会计确认等方面和报表合并问题也得到了不断的完善。但对于我国而言,资产证券化还处于起步阶段,新颁布的会计准则对该业务有关会计处理的基本原则和框架做出了规定。本文将从资产证券化的会计确认、会计披露、会计合并和会计要素的计量方法等方面对我国会计准则与国际会计准则进行比较分析,并就我国上市公司资产证券化对于企业财务状况影响进行分析研究。     

浅析可证券化的知识产权资产的选择

知识产权证券化运用的是资产证券化的操作技术,从逻辑上讲,被证券化的知识产权应该首先符合资产证券化中对资产的要求。由于知识产权作为一种无形资产所具有的特性,使之与传统的金融资产相比较,知识产权资产有其自身的特点。应该根据证券化对资产选择的标准,同时结合知识产权本身特有的属性确定可证券化的知识产权资产应具有的特征。     

欢美金融危机生成机理研究：基于文献综述的解释

银行体系创造并持有过多风险产品是本次金融危机产生的重要根源，而长期宽松的货币政策、资产证券化和欧美的银行治理模式是导致银行该行为的重要动力原因。本文试图通过回顾这三个方面相应的最新文献，并重点强调它们对银行行为的影响渠道和机制，希望能够加强对金融危机产生原因的理解。     

可证券化知识产权资产的选择

知识产权是一种无形资产,与传统的金融资产相比较,知识产权资产有其自身的特点。知识产权证券化运用的是资产证券化的操作技术,被证券化的知识产权应该首先符合资产证券化对资产的要求,并结合知识产权本身特有的属性,确定可证券化的知识产权资产。     

资产证券化条件下信托业的机遇和对策

近些年,随着利率市场化步伐的不断加快,信托业传统的依靠高收益形成的竞争优势不再明显,其发展面临严峻挑战,核心业务缺乏、产品流动性差、竞争激烈等一系列问题突出,信托公司的转型日益紧迫.资产证券化是近半个世纪以来发展最迅速的金融创新之一,对于盘活存量资金意义重大,我国商业银行、券商已经纷纷开展资产证券化业务.资产证券化中风险隔离和资产独立制度和信托财产的独立性十分契合,为信托业开辟新的发展渠道提供了机遇.我国资产证券化虽然起步较晚,但是市场潜力巨大,信托公司应抓住资产证券化浪潮机遇,主动应对,形成核心竞争力,实现发展模式转型升级.     

对当前我国不良信贷资产证券化的理性思考

该文就当前我国国有银行不良资产证券化的问题做了较系统的分析，作者的基本观点是：无论从中国国有银行不良资产的质量和形成背景看，还是从中国现实的金融市场，法制环境分析，选择不良信贷资产作为中国资产证券化的切入点是不明智，不现实的，中国的资产证券化首行必须解决好若干认识定位问题，认真选择启动资产，同时，积极推进经济金融体制改革，加快现代企业制度建设，培育资本市场，否则，将俗速而不达。