资产价格波动与货币政策

本文分析了货币政策是否应该关注资产价格波动,如何关注资产价格波动,以及货币政策能否单独解决资产价格波动的不利影响等问题.作者认为,灵活的通货膨胀目标制将是货币政策应对资产价格波动的最优路径,但仅靠货币政策解决不了资产价格波动问题,还需要其他政策的协调配合.     

浅析资产价格波动与央行货币政策的选择

金融市场深化与资本市场发展,是金融体制转轨过程中货币政策无法回避的现实问题.资产价格通过消费、投资和金融体系对实体经济产生影响,其波动对传统货币政策提出了新的挑战.在当前,中央银行不直接调控资产价格市场,而是选择资产价格中的信息,以治理通货膨胀为目标,对资产价格波动做出反应,是相对合理的选择.     

浅析资产价格波动与央行货币政策的选择

金融市场改革与资本市场的发展,是金融体制转轨过程中货币政策无法回避的现实问题。资产价格通过消费、投资和金融体系对实体经济产生影响,其波动对传统货币政策提出了新的挑战。当前,中央银行不直接调控资产价格市场,而是选择资产价格中的信息,以治理通货膨胀为目标,对资产价格波动做出反应,是相对合理的选择。     

资产价格波动与货币政策规则

在过去的20年里,资产价格的波动已经成为影响经济的主要因素。同时,资产价格的波动也给货币政策规则带来了极大的挑战。通货膨胀指标是否应扩展以反映包括资产价格在内的价格水平的变化?资产价格波动能够预测未来的通胀吗?在通胀目标制下,货币政策规则应该对资产价格的波动作出反应吗?本文就上述问题对国外相关的理论文献进行了梳理并加以述评。     

基于VAR模型的资产价格与货币政策关系研究

资产价格波动不仅改变了货币需求的稳定性,也影响了人们对未来通货膨胀水平的预期,因此它不仅动摇了货币政策传导机制发挥作用的基础,也影响了货币政策最终目标的实现。本文从实证角度出发,通过建立VAR模型,分析了资产价格对货币政策最终目标的影响。研究发现,资产价格与货币政策变量间存在着长期的均衡关系和明显的因果关系,并在此基础上通过脉冲响应函数进一步分析了资产价格在货币政策传导机制中的作用。     

资产价格、货币政策调控目标与金融稳定研究——一个理论研究述评

理论界认为,股票等资产价格波动会通过"负债-通货紧缩"、"资产价格-债务危机周期"引发银行危机乃至金融危机;金融自由化是造成"资产价格-债务危机周期"的外部原因;银行缺乏监督、银行与借款者信息不对称等是造成"资产价格-债务危机周期"的内部原因.关于金融稳定与货币政策调控目标之间的关系,理论界形成两种观点:一种观点认为,金融稳定与货币政策调控目标之间没有矛盾,或从长期看二者是相互加强的,甚至有的学者认为,货币当局可以通过"弹性通货膨胀目标"把二者统一起来;另一种观点认为,金融稳定与货币政策调控目标是相冲突的,货币稳定与金融不稳定可能同时存在,币值稳定可能诱发金融不稳定.     

流动性过剩对股票价格的影响分析

充裕的货币流动性在一定程度上会引起金融资产的价格发生波动，而资产价格的大幅波动又会影响到货币政策的有效传导和投资者的资产配置，因此，货币流动性对资产价格的影响不仅是货币政策执行者，同时也是广大投资者关注的焦点问题。本文全面梳理了货币流动性及流动性过剩的涵义，并综述了货币流动性对股票类金融资产价格的影响，最后运用IS—LM模型对这一影响机制进行了分析，为货币政策的执行及投资者的资产选择提供理论参考。     

中国的货币政策关注资产价格波动了吗——基于泰勒规则的实证分析

在较全面地梳理了历年来关于资产价格波动与货币政策反应有关文献的基础上,运用泰勒规则对中国货币政策对股价波动的反应进行了协整检验,检验发现中国的货币政策有关注股价的波动,并且这一关注已有原来的适应性态度变得更加积极。     

资产价格波动与通货膨胀的关系：文献综述

本文旨在梳理国内外资产价格波动影响通货膨胀传导机制的研究现状,并在此基础上进行评价。从理论上看,目前大多数学者认为资产价格通过货币激活效应、财富效应、托宾Q效应、预期和信贷渠道,使得居民消费和投资需求增加,从而使社会总需求增加,通过需求拉动导致通货膨胀。虽然也有学者从成本的角度和结构角度说明资产价格与通货膨胀的关系,但是并没有形成系统的理论分析框架。从实证分析来看,由于研究方法和数据来源不同,因而得出的结论也不相同,但是普遍认为资产价格,尤其是房地产价格对于通货膨胀有显著的影响。     

论金融资产价格与货币政策传导

随着金融市场尤其是资本市场在金融活动中的地位日益增强，资产价格波动对货币政策传导的影响也越来越大。结合BGG模型阐述了货币政策与金融资产价格之间的关系，分析了资产价格如何通过影响消费、投资、金融机构及金融体系来传导货币政策，并对中国货币政策的资产价格传导效应作了实证分析，指出确定包括资产价格的广义价格指数为我国货币政策最终目标十分重要。