盈余管理行为偏好性实证研究——基于所得税成本

首先将盈余管理行为划分为两类:"非零所得税成本"的盈余管理行为和"零所得税成本"的盈余管理行为;然后,在利用修正的Jones模型计算操控性应计利润(DA)的基础上,创建了一个分离模型,对操控性应计利润进一步分离,分为"非零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA非0)和"零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA0);最后,在管理层调增利润(DA>0)和调减利润(DA<0)两种情况下分别做了回归分析,得出结论为无论管理层通过盈余管理行为调增利润还是调减利润,均偏好于利用"非零所得税成本"的盈余管理行为。     

代理成本和应计及真实盈余管理——基于产权视角的实证研究

本文基于CSMAR数据库2010—2012年深沪上市的A股数据,从产权性质视角研究代理问题和应计盈余管理及真实活动盈余管理的关系,结论表明:第一,全样本中代理成本和应计盈余管理及真实活动盈余管理正相关;第二,代理成本和盈余管理的关系在国有控股和非国有控股公司中存在显著差异,且二者的关系在国有控股样本中更显著。本文对于提高公司的内外部监管,完善治理结构、降低代理成本以及公司盈余管理程度具有一定的参考意义。     

资本结构、多元化经营与公司现金持有量

以2008-2010年沪市制造业多元化经营公司为研究样本，对不同资本结构下，企业多元化经营对公司现金持有量产生的影响进行实证研究。研究结果表明，多元化经营公司现金持有量显著低于专业化公司；财务杠杆低的公司多元化经营程度与现金持有量问存在显著负相关关系。     

签字注册会计师个人特征与审计质量——基于2010年上市公司数据的经验研究

利用2010年我国A股上市公司及其签字注册会计师的数据,以操控性应计的绝对值作为审计质量的替代变量,对签字注册会计师个人特征与审计质量之间的关系进行了实证检验。研究发现,在注册会计师的性别、年龄、学历、专业、层阶(是否为合伙人)和政治面貌六个个人特征中,仅年龄一个特征与操控性应计的绝对值呈显著的负向关系,说明注册会计师的年龄越大,审计质量越高。进一步研究发现,上述关系仅在操控性应计为负的情况下显著。此外,当操控性应计为负时,若两位签字会计师均为女性或两位签字会计师所学专业为财、会、审,则操控性应计的绝对值较低,而当两位签字会计师均为合伙人时,操控性应计的绝对值较高。     

盈余构成、持续性差异与财务分析师盈余预测——基于我国A股上市公司的经验分析

遵循Sloan的经典研究思路,从分析师对盈余构成持续性差异区分的角度,对我国分析师盈余预测的有效性进行了实证研究。研究发现,我国的财务分析师高估了所有盈余构成的持续性,其发布的盈余预测虽然能够反映出应计利润的低持续性和现金流量的高持续性,但不能恰当地反映出操控性应计利润与非操控性应计利润之间的持续性差异。进一步的研究表明,财务分析师对盈余构成持续性的高估会显著影响其整体盈余预测准确度,这意味着我国财务分析师发布的盈余预测是有一定信息含量的,但在应对复杂会计信息时仍显不足。     

内部控制对盈余管理的影响研究——基于证券市场的经验证据

以2011—2013年我国A股非金融类上市公司为样本,研究内部控制质量对真实及应计盈余管理的影响。实证结果表明,内部控制质量在一定程度上能抑制盈余管理的程度,但与应计项目盈余管理程度相比,因为管理层更加倾向于具有较高隐蔽性和较低诉讼风险的真实活动盈余管理,从而减少甚至避免应计盈余管理活动,所以上市公司真实盈余管理程度更低,且内部控制质量对真实活动盈余管理的影响程度要高于对应计项目盈余管理的影响程度。     

会计师事务所合并与审计师变更——基于12起合并案的经验证据

基于我国2005～2009年发生的12起事务所合并案,考察了相关因素对上市公司在原主审事务所发生合并后是续聘合并后事务所还是变更到其他低质量事务所决策的影响。研究结果表明,经营业绩佳、公司治理好的公司更倾向于续聘合并后的事务所,而上期被出具非标审计意见的公司更倾向于变更事务所;与预期相反的是,具有融资动机的公司更倾向于变更事务所;无论是以非经常性损益还是以操控性应计度量潜在的盈余管理机会,其与公司选择续聘合并后事务所或变更其他事务所之间均无显著关系。     

应计利润、现金流量对盈余持续性影响的实证研究

文章以A股制造业为研究样本,选取2007-2009年的面板数据研究了历史盈余、应计利润和经营性现金流对盈余持续性的影响。研究结果表明,我国上市公司的应计利润存在着系统性计量偏差;我国上市公司的盈余持续性较低,且应计利润的持续性偏低;修正后的应计利润的持续性偏低。     

我国中小企业内部控制与盈余管理相关性研究——基于中小企业板上市公司的经验数据

本文以2011年中小企业板上市公司为研究对象,分析了我国中小企业内部控制对盈余管理的影响。研究结果表明:中小企业高质量的内部控制能有效抑制操控性生产成本、操控性经营现金流量及操控性酌量费用,从而能有效抑制真实活动盈余管理。但由于诸多因素的影响,中小企业高质量的内部控制对会计选择盈余管理的抑制作用并不显著。     

股份回购宣告前后的上市公司盈余管理行为研究

本文以我国证券市场的公开市场股份回购公司为研究对象,发现宣告进行公开市场股份回购的公司,存在股份回购前负向调整操纵性应计,在股份回购后正向调整操纵性应计的现象。公司采取这种行为是为了达到“在回购前压低股价,减少回购成本;回购后释放利润,提高股价”的目的。本文发现宣告股份回购本身是一种“偏负面”信号,企业在进行盈余管理和股份回购调整权益等一系列财务游戏之后,公司的经营业绩、财务表现和市场价值等无法获得本质改善,公司的发展前景并不乐观。在所有宣布回购的样本中,“真回购”公司的回购真正动机和宣告动机相似性较高,而“假回购”公司宣告回购目的背后还隐藏着其他动机。资本市场能够在一定程度上识别公司宣告股份回购是属于“真回购”还是“假回购”。     

CFO性别与应计盈余质量研究：来自中国上市公司的证据

基于过去有关性别差异对决策设定的影响研究,借用DD（2002）模型和Jones（2008）模型,本文对我国1999—2006年上市公司应计盈余质量和CFO性别之间的关系进行了研究,结果发现女性CFO在做财务决策时候更为谨慎与规避风险,她们所在的公司相比匹配男性CFO公司有较低的可操纵性应计盈余误差,公司盈余质量更好。这些结论进一步深化扩展了＂高层梯队理论＂研究的视野,直接为公司强化核心高管遴选等人力资源决策,从而制定更好的财务报告策略提供了相应的政策启示。     

负债融资、债务契约与盈余信息质量关系研究——基于中国上市公司面板数据的实证分析

本文使用应计质量作为盈余质量的替代,研究负债融资与盈余信息质量之间的关系,研究表明二者的关系是非单调的,其关系与企业的负债融资水平的高低有关.企业处于低负债水平下负债融资能够发挥治理效应,改善盈余信息质量;而高负债水平下的作用则相反.研究还表明,越依赖于负债融资的企业可能愿意承受由于低盈余质量所引起更高的借贷成本,因为避免违反债务合约所带来的收益超过了由低盈余质量所增加债权融资成本.     

IFRS自愿采纳与强制采纳之盈余质量比较——以欧盟上市公司为例

以2004年以前自愿采纳国际财务报告准则(IFR S)且具有独特制度背景的欧盟15国上市公司为研究样本,对这类公司在2005年欧盟强制所有上市公司采纳IFRS以后盈余质量是否有了进一步提高进行了研究。研究发现,2004年以前自愿采纳IFR S的公司更少地进行微利盈余管理,具有更低的截面操纵性应计利润绝对值,这说明欧盟强制采纳IFR S后显著提高了自愿采纳IFRS公司的盈余质量。上述结论表明,IFRS这一制度安排由国家法律强制执行比纯粹依靠公司自我执行效果更优,这为尚未采纳或正在考虑采纳IFRS的国家提供了一条关于IFRS采纳方式的现实路径。     

IPO公司产权性质、盈余质量对证券保荐人选择的影响

以中国资本市场2007²012年IPO申请公司为样本,基于政府管辖的视角实证研究了IPO公司产权性质及盈余质量对证券保荐人选择的影响。研究发现:地方国有性质和盈余质量差的公司,在IPO时倾向于选择当地的证券公司任保荐人。这表明证券保荐人在IPO过程中的保荐作用受到地方政府的影响。     

金融关联对上市公司盈余管理的影响研究——代理成本的中介作用

以2013-2016年A股上市公司为样本,采用Bootstrap法检验金融关联对盈余管理的影响以及股权、债权和控制权三类代理成本在两者关系中的中介作用。研究发现：金融关联对应计盈余管理和真实盈余管理均存在着显著的负向影响;股权代理成本及债权代理成本在金融关联与应计盈余管理之间起到部分中介作用,控制权代理成本的中介作用不显著;三类代理成本在金融关联与真实盈余管理之间的中介作用不显著。     

连锁股东的协同效应——基于应计盈余管理和真实盈余管理的视角

随着连锁股东在中国资本市场越来越常见,分析连锁股东对企业的影响具有理论价值及现实意义。通过手工整理季度层面十大股东信息,以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,从连锁股东的治理协同效应和利益协同效应视角分析其对企业盈余管理的影响。研究结果表明：连锁股东与企业盈余管理的回归系数显著为负,降低了企业应计盈余管理和真实盈余管理的程度。进一步的分析结果表明：连锁股东主要是减少了企业的正向应计盈余管理、异常的酌量性费用和经营活动现金流量;控股股东的身份有助于连锁股东发挥自身的协同效应;连锁股东对受分析师关注较多的企业盈余管理的抑制作用更强。影响机制分析表明,连锁股东通过提高企业治理水平及产品市场势力,降低对管理层的股权激励,进而降低企业盈余管理。     

连锁董事、审计师选择与盈余管理

以沪深两市2003～2009年5 374家上市公司为样本,检验了连锁董事是否会通过对审计师的选择影响上市公司的盈余管理行为。以连锁董事的存在及其声誉度量连锁董事关系,并用可操控性应计利润的绝对值衡量盈余管理的程度后发现,有连锁董事的上市公司选择高质量审计师的概率更高,盈余操纵程度更低;连锁董事声誉越高,越会促使上市公司选择高质量的审计师,抑制盈余管理行为。这说明,连锁董事关系对于提高会计信息质量、保护中小投资者的利益有着积极的意义。     

外部融资、盈余管理和未来业绩

本文以国内A股上市公司数据为基础,研究了企业外部融资、盈余管理与经营业绩关系。研究发现,在债务融资和权益融资中都存在利用正常应计项目和异常应计项目进行盈余管理。在融资前和融资当年有重大的正异常应计项目,在融资后有重大的负异常应计项目,但观察不到权益融资比债务融资有更普遍的异常应计项目。不管是权益融资还是债务融资,在融资后,企业的经营业绩都下跌,并且权益融资有较大的不利反映。然而并不清楚权益融资比债务融资在多大程度上进行盈余管理。验证结果不支持不同融资方式有不同盈余管理方式的理论。在融资公司中,现金流量比正常应计项目更持久稳固地影响未来盈利,而正常应计项目比异常应计项目更持久稳固地影响未来盈利。     

终极控制权、现金流权与盈余质量——来自我国A股上市公司的实证研究

以2004--2007年我国A股上市公司为样本,实证研究了终极控制权、现金流权与盈余质量的关系。研究结果表明,股权分置改革之前,现金流权与盈余质量显著负相关;股权分置改革之后,现就流权与盈余质量显著正相关。终极控制权与盈余质量变现为显著的负相关。两权分离度和控制链层级在总体上显著降低了盈余质量,国有终极控制的样本公司的盈余质量好于私人终极控制的样本公司。本文的研究结论为设计和制定上市公司信息披露制度提供了有价值的经验证据,同时也证明了股权分置改革取得了预期的效果,一定程度上提高了中小股东的受保护程度。     

应计利润、现金流量对盈余持续性的影响

本文选取2007—2009年的A股制造业为研究样本,研究了历史盈余、应计利润和经营性现金流对盈余持续性的影响。检验结果发现:(1)由于会计制度的原因,我国上市企业的应计利润存在着系统性计量偏差;(2)我国上市企业的盈余持续性较低,且应计利润的持续性偏低;(3)修正后的应计利润其持续性偏低。