我国上市公司资本结构的行业差异分析

本文在借鉴资本结构经典理论的基础上，对我国上市公司资本结构的行业差异进行了实证研究。鉴于行业分类标准对实证结果的重要影响，本文首先讨论了上市公司的行业分类标准；接着，选取合适的样本和科学的行业分类标准、运用各种统计方法对我国上市公司的资本结构进行全面分析，得出了有关资本结构行业差异的一些结论；最后，基于上市公司的行业特征，对上市公司资本结构行业差异的成因进行了解释。     

商业银行风险管理研究领域值得一读的一本好书——《资本充足性约束下银行风险偏好和行为研究》评介

《资本充足性约束下银行风险偏好和行为研究》一书以“资本充足性约束”为研究重心,试图解决关于资本充足性约束“是什么”、“为什么”以及“怎么样”的问题.其着眼于巴塞尔协议的演进历程和各国的经验数据,利用理论建模与实证检验的方法,研究了资本充足性约束下的银行行为机理和经济影响,并在此基础上构建适合我国国情的银行资本充足性约束制度安排,可以有效促进我国商业银行以及实体经济的发展,具有极强的现实指导意义.     

货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响——基于不同融资约束水平的检验

以往对资本结构动态调整的研究忽略了普遍存在的逆向调整现象，但事实上，资本结构逆向调整会损害公司价值，具有重要研究意义。实证检验不同融资约束水平下货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响，结果表明：货币政策冲击是资本结构逆向调整的重要影响因素，公司融资约束加剧了货币政策的影响；资本结构逆向调整显著降低了公司财务业绩，在融资约束较强的公司中这一效应更为强烈。     

我国资本市场支持自主创新型企业发展的实证研究

支持自主创新企业的快速发展已经成为我国创新型国家建设的发展战略,最新通过的＂十二五＂规划建议再次强调了科技进步与创新在我国经济结构战略性调整方面发挥的推动力,作为支持国家经济发展的资本市场,在促进自主创新企业发展中具有重要作用。本文主要从我国资本市场与自主创新企业之间的关系研究入手,分析资本市场与自主创新企业的发展现状及趋势,然后选取相关变量对两者的相关关系进行实证分析。实证结果表明,我国资本市场尤其是股票市场对自主创新企业发展具有重要影响,资本市场的健康稳定发展和多层次市场体系建设显得尤为重要。     

新资本协议下我国商业银行资本管理实践及其发展建议

距2010年底我国新资本协议银行开始实施新资本协议的时间已不足两年，但目前我国商业银行在公司治理和资本管理的各个环节与新资本协议要求尚存在较大差距，突出表现在：银行董事会和高级管理层尽责不到位，资本规划缺乏科学性和前瞻性，资本融资过分考虑资本充足性要求，资本配置和绩效评价仍以标准法计量资本要求为主导等。对此，我国商业银行一方面应加快进行组织流程和业务流程再造，梳理和完善公司治理机制；另一方面要积极推进资本管理向经济资本管理方式转变和大力加强管理技术支持建设等工作，提升资本管理水平。     

资本配置、体现式技术进步与我国经济的高质量持续增长

资本间合理配置对我国经济的高质量持续增长至关重要。基于一个含有建筑资本与设备资本的增长模型，首先对经济增长率同建筑资本与设备资本比率之间的关系进行了理论分析。结果表明：建筑资本与设备资本比率越偏离稳态，经济增长率越高，在稳态的左（右）侧，经济增长率同建筑资本与设备资本比率负（正）相关。然后，基于2008~2017年我国省级面板数据，实证检验了两种资本配比对我国经济增长的影响。结果表明：金融危机之后我国经济增长率同建筑资本与设备资本比率呈现出负相关关系。更深层次的实证分析结果表明，由于建筑资本与设备资本比率上升，使得蕴含在设备资本中的体现式技术进步率降低，从而降低了近年来我国经济增长率。因此，欲保证未来我国经济的高质量持续增长，必须降低建筑资本与设备资本比率以提高资本体现式技术进步率。     

知识资本与中小企业成长性相关性研究

选取2007—2010年深圳交易所中小板218家上市公司为样本，构建数据模型考察知识资本与中小企业成长性之间的关系。实证研究证明，知识资本和物质资本都对中小企业的成长性有积极的贡献，但是知识资本对中小企业成长性的贡献相对不足，物质资本对中小企业成长性贡献明显。人力资本和结构资本都对中小企业的成长性具有正向的影响，但结构资本的正向作用不明显。最后针对实证结论进行分析并指出研究不足之处。     

上市公司对资本结构优化调整的关注——基于我国制造业数据的实证研究

上市公司资本结构的优化调整,是关系到资本市场运行和社会资源配置的一个关键问题。传统的资本结构实证研究主要是建立在静态分析框架上,本文认为,由于调整成本的存在,需要从动态视角重新考察资本结构的调整行为。本文选取我国制造业上市公司为研究样本,根据面板数据的计量结果得出相应的资本结构调整速度,为评价公司资本结构管理、促进资本结构优化和稳定资本市场提供新的参考视角。     

宏观经济因素与上市公司资本结构选择

目前国内对中国上市公司资本结构的影响因素问题的研究大多集中于公司自身微观因素的分析，而宏观层面的探讨尚不多见。本文试图在已有研究成果基础上有所突破，着重考察了宏观经济因素与我国上市公司资本结构选择的关系。在实证检验过程中为了克服数据缺乏的问题，采用了面板数据模型进行实证分析。研究结果表明，包括通货膨胀率、实际贷款利率在内的宏观经济因素对中国上市公司的资本结构有着显著的影响。     

我国资本市场监管效率实证分析

中国资本市场已经运行了很多年，随着中国加入WTO后市场的全面开放，对中国资本市场监管成效的研究可以有效地认识资本市场管理的不足。而对中国资本市场效率的研究都集中在20世纪90年代前期，因此有必要对现行的资本市场监管成效进行实证研究。     

再析资本、资本市场与资本经营

资本及与之相联系的资本市场和资本经营是我们在社会主义经济生活中回避了多年的经济范畴。在当代社会，资本是社会经济生活中反映社会价值增长的基本经济范畴和不可或缺的一个基本因素；我们必须以马克思主义经典作家分析的基础上，对资本，资本市场，资本经营从理论和实践角度进行重新审视，充分发挥其作用，推动社会主义市场经济的发展。     

人力资本与物质资本的互动性研究

人力资本和物质资本是经济增长的两大基础要素，其互动性对经济的长期可持续发展至关重要。结合贝克尔家庭人力资本投资理论对经典世代交叠模型进行拓展，构建一个包含家庭人力资本投资行为的三期世代交叠模型。通过对模型均衡解的分析与讨论，得出人力资本投资与物质资本回报率、劳动力生产弹性以及居民即期消费偏好之间的变化关系，最终获得对两大基础要素互动机理的新认识。     

最优资本结构还是有效资本结构?

现代资本结构理论从研究视角出发可分为三大类,即基于财务因素的静态权衡理论、基于委托代理关系的代理理论和基于控制权的金融契约理论,与之相适应,资本结构优化的最终目标就分别对应于最优资本结构、合理的资本结构和有效资本结构。本文在三大资本结构理论比较的基础上,认为控制权是决定资本结构优化的根本因素,因而建立有效资本结构应是企业改善资本结构的最终目标,就我国企业而言,建立有效资本结构需要在产权制度、投资者法律保护和金融市场制度建设方面作出一系列的改革。     

风险资本退出与创新资本市场

风险投资赖以生存的根本就在于与高风险相对应的高度资本周期流动。退出决策最重要的是时间与方式。尽管任何形式的退出都可以完成以上功能，但退出方式的选择对企业家和风险投资家之间的关系有重要影响。通过对美国风险投资发展的实证分析，发现IPO这种退出方式对风险投资发展的影响主要体现在对风险投资家的激励上，而不是对企业家的激励。     

资本再认识

本文认为资本如同商品生产、市场经济、股份制一样， 并不为一个社会制度所专用。要重视资本在社会主义市场经济中的作用，以及与资本相关的资本市场、资本运营和资本纽带等问题。     

西部地区生态资本、人力资本、金融资本比较评价

西部大开发必然涉及到自然资源的问题，现有文献已经表明与东、中部地区相比，西部地区的自然资源优势明显。从生态资本、人力资本、金融资本比较分析的角度，说明了西部生态资本(自然资源)的比较优势，阐明了开发西部自然资源不仅具有战略意义，而且也符合比较优势战略思想。     

人力资本投资方式对人力资本贬值的影响——以上海高校扩招为例

人力资本不舍理的投资方式会造成人力资本贬值。以上海高校扩招为例,分析其导致的人均教育资源摊薄、人才供给失衡,及由此产生的失业问题;并通过建立向量自回归模型及脉冲响应函数,考察高校在校总人数与城镇失业率之间的动态联系,可得知两者间存在着相互因果关系,高校学生总数增加对地区失业率有明显正向冲击。这说明以高校扩招为典型的人力资本投资失衡将对就业情况产生不利影响,从而降f酝士会人力资本_使用效率,造成人力资本贬值。     

资本成本与资本结构的线性规划模型分析

阐述了资本结构的理论和企业决策的目标。以企业筹集资本的目的为目标函数，以各种限制条件为约束函数建立了两个线性规划模型（以下简称LP模型）：普通股收益最大化的资本结构LP模型和资本成本最小化的资本结构LP模型。说明企业的筹资决策要综合考虑成本、风险和收益，在满足资金需要的前提下，应努力降低资本成本和财务风险，同时争取较高的股东收益。     

知识、知识资本与知识资本蚀耗分析

知识是知识载体保持竞争的一种必要的且是可持续发展的经济资源；知识资本是组织系统拥有的或控制的并通过其运动实现价值增值的知识资源；知识资本蚀耗是知识资本在发挥效能过程中逐渐侵蚀和损耗的那部分价值。知识转化为知识资本是有条件的，知识资本蚀耗价值计量的对象是知识资本。     

论银行资本充足率的监管

对银行的资本管制已逐渐发展成为发展成为银行监管体系的核心，银行只有保持一定的资本充足率才能成为自担风险的独立主体，减少银行对于政府救助的依赖，降低存款保险制度的运行成本。因此，监管当局对银行资本充足率的监管相当重要，必须搞好。