论在我国建立股票柜台市场

从代办股份转让协议市场到中小企业板,我国多层次资本市场迈出了可喜的步伐,但真正的多层次资本市场并未建立起来,尤其是柜台市场缺失,因而我们现在的目光应放在建立柜台市场上面来。柜台市场不同于二板市场,也不同于三板市场,它有其自身的特点。结合海外建立柜台市场的成功经验,我国应加强法制建设,界定柜台市场的地位,同时,改革目前的代办股份转让协议市场,建立新的柜台市场,而且对于在柜台市场上交易的股票,其条件可以比二板市场更为宽松,但我国目前不适宜建立如美国的“粉红单市场”那样的柜台市场。     

供给侧改革:四板市场构建的法律主体分析

目的/意义 以供给侧改革为背景,构建多层次资本市场框架下四板市场,为众多中小微非公众公司提供融资的路径和资产交易的平台。方法/过程 厘清四板市场建设主体和平台主体的法定职责和义务。分析四板市场挂牌主体、投资主体和中介主体在四板市场交易活动中的地位资格、基本功能和运行机理。结果/结论 依托多层次资本市场理论基础,构建我国完善的多层次资本市场体系。     

供给侧改革视阈下资本市场转板制度构建原则分析

我国多层次资本市场初步成型,转板法律构建问题凸显,转板制度原则成为构建转板法律讨论的核心。为此,本文提出构建转板制度必须坚持市场结构合理、有利市场竞争、转板自愿、降板强制等四个原则。市场结构合理原则追求证券市场分层结构、主体结构和监管结构的合理安排。有利竞争原则从层块构架、主体意志、生产领域和择优升级等方面为参与者提供有利竞争的市场机制。转板自愿构建转板主体自主决策机制,强调转板主体的自愿性。降板强制原则强调市场监管的能动性,强制失去上市条件的主体离开交易市场,以维护市场秩序和保护投资者权益。     

三板市场民营企业的福音

千呼万唤,二板市场并未如人们所期望的那样闪亮登场,而建立三板市场的呼声又起.专家们认为,相对于企业需求,主板和二板所能够提供的资本通道太狭窄,应该尽快推出以场外柜台交易为典型交易形态的三板资本市场.那么,三板市场究竟具有什么样的魅力致使专家们都不约而同地青睐它并极力捧它出台呢?     

建设多层次的资本市场

从国际经验来看，理想的多层次资本市场架构应当大致分成四个层次：主板市场、高增长板市场（创业板、二板市场）、场外交易市场、私募市场。[编者按]     

多层次资本市场转板制度基本功能分析

我国资本市场多层次建设已经初具规模,层次之间的互动性问题开始凸显,转板制度构建已经刻不容缓,但人们似乎并不理解转板制度对多层次资本市场建设的重要价值。多层次资本市场转板制度及其基本功能,对于帮助人们理解和重视多层次资本市场结构下转板制度建设具有重要作用。     

三板：二板孵化器

创业板望眼欲穿，寒气逼人，三板市场却遍地开花，热得烫手。二板既不能冲击主板，又要面对三板的挑战，可以说是“前有狼，后有虎”。但其实，三板对二板将起到非常有力的支撑作用。     

论中国二板市场的建设

由于主板市场难以解决中小企业的融资问题，为完善我国的资本市场，以二板市场作为主板市场的补充十分必要。我国建立二板市场具有可行性，在其构建过程中，它应在上市标准及交易制度的制定、监督制度及上市主体等方面做好相应的系列具体工作。在现阶段，则应认真为开辟二板市场创造必要的条件。     

“新三板”市场的形成、功能及其发展趋势

新三板原是作为非上市股份有限公司进入三板市场进行股份转让试点而设立的,然而后来却逐渐成为我国场外市场的一个重要组成部分。回顾新三板的发展历程,了解其功能及发展趋势,不仅有助于解决高科技中小企业融资难题,推动全国高科技产业更快发展,对于建设多层次资本市场也具有重要意义。     

对三板市场发展的几点思考

本文通过对三板市场现状的分析，对三板市场作为我国证券市场多层次结构的一个组成部分提出几点发展的思考。笔者认为三板市场要取得进一步的发展，必须解决流动性、发挥筹资功能，扩容方向，主办券商定位等问题。