汕头企业积极融入“一带一路”重大战略参与国际竞争

近年来,我市积极融入“一带一路”重大战略,千方百计搭建对外投资服务平台,引导和鼓励企业“走出去”参与国际竞争,本地企业国际化进程加快,境外投资保持强劲势头,尤其对“一带一路”沿线国家投资保持升温状态,整体发展势头良好.除了传统东盟地区的马来西亚、新加坡、泰国、印度尼西亚、缅甸,中东阿联酋地区,汕头企业近两年在南亚的印度、巴基斯坦、孟加拉,俄罗斯、土耳其,非洲的坦桑尼亚、肯尼亚等均有新增投资.     

政府干预、高管特征对企业过度投资的影响研究——以“一带一路”沿线直接投资的上市公司为例

“一带一路”沿线对外直接投资（OFDI）企业的投资效率关乎中国“一带一路”倡议的顺利实施。基于“一带一路”沿线OFDI的中国上市公司样本,结合政府干预视角与高管团队理论,实证分析政府干预和高管团队特征对企业过度投资的影响。研究发现：总体上看,国有控股增加了企业过度投资的可能性,政治关联、高管薪酬与任职年限对企业过度投资行为有着强化作用,而高管持股和董事会监管对企业过度投资行为有着抑制作用;东道国民众话语权、政府管理质量调和了企业过度投资行为,使投资效率回归理性。然而,考虑到“一带一路”沿线国家的地理位置与经济环境等差异,上述研究结论因投资地区的异质性而有所不同。研究成果对中国政府优化“一带一路”倡议的有关政策,以及“走出去”企业提升投资效率有重要的启发和借鉴意义。     

“一带一路”倡议、数字化转型与中国企业创新

“一带一路”倡议问世十年，为沿线各国的经济发展作出了积极贡献，高水平的开放也为中国企业创新提供了机会。本文基于2009—2019年中国A股上市公司数据，采用文本挖掘和人工判断相结合的方法从微观层面对参与“一带一路”共建企业进行认定，构建多时点双重差分模型，深入考察“一带一路”倡议对企业创新的影响及作用机制。研究结果显示，“一带一路”倡议显著促进参与企业创新“增量提质”。此结论在经过平行趋势检验、内生性分析和一系列稳健性检验后依然成立。机制检验结果表明，“一带一路”倡议通过研发投入效应和创新网络溢出效应促进参与企业创新数量与质量提升，企业数字化转型正向调节“一带一路”倡议与参与企业创新数量和质量的关系。进一步分析发现，参与“一带一路”倡议对国有企业创新质量的促进作用强于非国有企业、对地区市场化水平较低的企业创新数量和质量的促进作用更明显；此外，“一带一路”倡议与企业数字化转型的协同还能促进高科技企业的关键核心技术创新。本文的研究结论为“一带一路”倡议推动中国企业创新提供了微观层面的证据，对中国深入实施创新驱动发展战略和推动“一带一路”高质量发展具有一定的政策启示意义。     

中国企业对“一带一路”沿线的投资效应评估

共建“一带一路”倡议有着极为深远的国际、国内意义。本文结合中国全球投资跟踪数据库的2005—2019年中国企业3 612笔对外投资项目数据，运用三重差分模型实证检验中国企业对“一带一路”沿线经济体的投资效应。分析结果显示：共建“一带一路”倡议显著促进了中国企业在沿线经济体的投资金额和次数，无论“问题”投资的次数还是“问题”投资次数的比重均不显著。由此得出结论：在共建“一带一路”倡议推进中，中国企业的投资促进了沿线经济体的发展而非增加债务风险。经系列稳健性检验和识别策略检验，该结论仍然成立。本文的拓展性讨论依然支持基准检验的结论，同时发现对“一带”沿线所带来的发展效应要高于对“一路”沿线的该效应，并且主要通过集约边际而非广延边际来产生。最后，本文从实现软实力输出、构建多渠道协同资金供给机制、从源头上减少“问题”投资三方面提出政策建议。     

中国对外直接投资与进出口贸易关系——基于“一带一路”沿线国家的实证分析

使用2003—2016年中国与55个“一带一路”沿线国家的双边贸易数据，基于扩展的贸易引力模型，从总样本和分样本层面实证分析了对外直接投资对中国与“一带一路”沿线国家的进出口贸易的影响。研究结果表明：总体层面上，对外直接投资可以促进中国与“一带一路”沿线国家的进出口贸易；分样本层面上，对外直接投资在一定程度上会替代中国与东盟、印度和俄罗斯三大经济体的出口贸易，促进中国与“一带一路”其他国家的进出口贸易。在中美贸易摩擦凸显的现状下，对“一带一路”沿线国家有针对性地投资对于加快我国“走出去”步伐和落实“一带一路”倡议具有重要意义。     

中央企业“走出去”的历程与进展

伴随着经济全球化和我国改革开放的不断深化,中央企业坚定实施“走出去”战略,积极幵拓国际市场,系统推进国际化经营,积极利用境外市场和资源,在我国对外投资合作中发挥了“领头羊”和主力军作用。特别是2013年“一带一路”倡议提出以来,中央企业进一步加快“走出去”步伐,在基础设施建设、能源资源开发、国际产能与装备制造合作,以及创新能力幵放合作等领域,承担了一大批具有示范性和带动性的重大项目与工程,同时还联合发达国家著名企业开发第三方市场,成为推动“一带一路”由愿景到现实的重要力量。     

财务共享、丝路联结与“一带一路”跨国并购绩效

立足于财务共享服务中心,从股权投资、高管背景视角度量公司利用联结关系与“一带一路”沿线国家的公司所建立的社会资本网络,综合考量传导机制与政策效应问题,实证探讨中国上市公司的财务共享、丝路联结与“一带一路”跨国并购绩效之间的关系。研究发现：中国上市公司建立财务共享中心后,运营效率得到持续改善,“一带一路”跨国并购绩效也显著提升。中国公司通过股权资本、高管人脉与“一带一路”沿线国家的公司所建立的丝路联结对“一带一路”跨国并购绩效具有积极影响。特质风险是丝路联结影响“一带一路”跨国并购绩效的可能传导路径。“一带一路”倡议具有显著的政策效应。中国上市公司在“一带一路”沿线国家的跨国并购绩效在“一带一路”倡议提出后显著提升。实践表明,“一带一路”倡议在中国政府的大力支持下,仍需中国公司完善内部财务组织,构建“一带一路”社会资本,为公司在“一带一路”沿线国家跨国并购战略的成功实施奠定基础。     

“一带一路”倡议促进了沿线国家产业结构升级吗？

本文旨在考察“一带一路”倡议对“一带一路”沿线国家产业结构升级的影响,在构建“一带一路”倡议影响沿线国家产业结构升级作用机制框架的基础上,基于49个沿线国家和65个非沿线国家2006—2018年的面板数据,采用倾向得分匹配与双重差分相结合的方法对“一带一路”倡议影响沿线国家产业结构升级的政策效应进行评估。实证结果表明,“一带一路”倡议在总体上能够显著促进沿线国家产业结构朝着高级化和合理化的方向发展。进一步分析表明“一带一路”倡议的政策效果具有“滞后”特征,随着时间推移,其影响程度和效果有增大趋势,并且“一带一路”倡议对不同收入水平以及不同区域位置沿线国家的产业结构升级效应存在显著异质性;在“一带一路”倡议下,通过扩大双边贸易往来、加强双边产能合作、积极推进沿线国家基础设施互联互通等途径,可以促进沿线国家产业结构优化升级,相比较而言,通过双边产能合作渠道对沿线国家产业结构升级的促进效果最大,贸易往来渠道次之,基础设施互联互通渠道最小。本文据此提出相应政策建议,以期为推动“一带一路”建设高质量发展和行稳致远提供一定参考。     

“一带一路”倡议实施与企业现金持有水平

“一带一路”倡议是加快国内改革和对外开放的助推器,对中国经济的可持续发展和企业投融资决策具有重大影响。从现金持有水平这一崭新视角切入,利用“一带一路”倡议实施提供的准自然实验,检验其微观经济效应。理论上,“一带一路”倡议的实施会加大企业所面临的经营风险和财务风险,而现金是企业抵御风险的重要工具。因此,企业可能会提高现金持有水平来抵御风险。以2011—2017年中国A股上市企业为样本的实证检验支持了上述理论预期。研究发现,“一带一路”倡议参与企业的现金持有水平显著提升,且该提升主要是通过增加企业的经营风险和财务风险达成的。进一步分析结果显示,“一带一路”倡议对参与企业现金持有水平的提升作用在非四大事务所审计和独立董事占比较低的企业中更加明显。同时研究发现,参与企业现金持有水平提升主要来源于外部借款和资产处置。研究拓展了“一带一路”倡议实施的经济后果分析,并丰富了企业现金持有水平的影响因素分析。     

企业“走出去”，律师新机遇 以应对全球调查为视角

随着国家“一带一路”倡议的持续大力实施，越来越多的中国企业会加速“走出去”，活跃于全球的商业舞台。在相关国家和地区投资落地（无论是通过绿地投资还是并购）后，随着日常运营的持续开展，中国企业所面临随之而来的政府调查风险也必将日益陡增。特别是随着中国企业在欧盟和美国境外投资的增加，受到相关监管部门（如美国的司法部）的关注度也急剧提高。而境外的政府调查往往启动突然，程序繁冗，耗时耗力，罚款金额也异常巨大，会对企业营运造成极大的负面影响。因此，实践中，中国律师必需充分学习和深刻理解全球政府调查的发展趋势和实际操作，以协助中国公司加强事先的合规和内控，做好事中的有效应对，以及采取有针对性的事后补救和完善，为其可持续的商业运营保驾护航。     

“一带一路”倡议与资产误定价

以2010～2021年我国A股上市企业为样本,实证检验“一带一路”倡议对资产误定价的影响及作用路径。研究发现,“一带一路”倡议的实施显著缓解了资产误定价。异质性分析表明：“一带一路”倡议同时缓解了国有企业与民营企业的资产误定价,意味着“一带一路”倡议有效促成了“国进民进”的新格局;“一带一路”倡议对资产误定价的缓解作用在行业竞争度较低、市场化程度较低的样本中更加显著;相较于中、东部地区,该倡议对西部及东北地区上市企业资产误定价的缓解作用更强。机制检验表明,“一带一路”倡议主要通过缓解信息不对称与代理问题两个基本渠道缓解资产误定价。经济后果研究表明,“一带一路”倡议通过缓解资产误定价,促进资源优化配置,最终提升企业价值。     

“一带一路”倡议下青海企业对外投资模式研究

从"一带一路"倡议的提出至今已有5年时间,5年间,"一带一路"建设取得了诸多成果。中国与沿线国家经贸合作有了突破性进展,对外投资规模持续扩大,人文交流更加密切,招商引资发展快速。其中,青海省也紧抓"一带一路"契机,积极探索融入"一带一路"的路径。文章从对外投资层面入手,通过对"一带一路"倡议下青海企业对外投资的现状与特点进行研究,提出青海企业对外投资的模式选择与对策建议。     

“一带一路”十年改变了什么？

“一带一路”倡议提出十年来，其理念和精神深入人心、广受欢迎，为加强国际交流合作、增进世界人民福祉贡献了中国智慧、提供了中国方案，有力有效推动人类命运共同体建设持续深化。在“一带一路”倡议提出十周年、第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行之际，我们邀请中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文教授，重点介绍“一带一路”倡议十年来所带来的中国之变、世界之变、观念之变。     

“一带一路”背景下我国电子商务企业税收风险分析及应对

“一带一路”国际经济合作极大推动了沿线国家信息共享与贸易交流。税收是影响跨国电子商务发展的重要因素,税收风险对企业经营产生多重负面影响,因此税收风险的评估与预防对企业的平稳运行至关重要。本文结合“一带一路”国家电子商务发展实际,分析我国跨国电商税收风险,运用解释结构模型法构建风险框架,以此提出相应建议,优化跨国电子商务企业税收风险,促进“一带一路”国家更加便利、高效的合作。     

海外大型基础设施投资项目"关联方施工模式"利弊分析及应用建议

随着中国“一带一路”倡议的实施,中国企业国际化进程加快,参与海外大型基础设施建设项目投资和建设逐渐增多。大型基础设施项目建设投资金额大,建设周期长,技术复杂,选择关联方作为施工承包商已成为投资企业控制建设期风险的措施之一。通过对该模式的优缺点进行研究,并结合巴基斯坦卡洛特水电站项目的应用经验,对投资者是否应该选择该模式及如何管理好该模式提出建议。     

能力建设导向的包容性国际产能合作

随着经济发展水平的提高,中国的对外直接投资快速增长,一度成为FDI的净流出国。作为世界第二大经济体和工业、制造业规模最大的发展中大国,由中国所发起的“一带一路”倡议以及作为其重要内容的国际产能合作与历史上发达国家进行的国际产业转移在参与国的经济发展阶段、国际分工格局、母国产业体系和产业地位、制造业规模等方面存在巨大差异,这些差异对国际产能合作的特征产生重要影响。本文将“一带一路”倡议下中国政府推动和中国企业参与的国际产能合作概括为“能力建设导向的包容性产能合作”。能力建设导向的包容性产能合作在参与主体、投资领域、后果等方面都呈现出与以往国际直接投资显著不同的新特征,其合作机制包括增强自生能力、促进经济发展、扩大出口和完善产业生态建设。尽管“一带一路”倡议背景下的国际产能合作长期来看能够实现中国与“一带一路”沿线国家的共赢和可持续发展,但是对于其中蕴含的风险也要高度重视,未雨绸缪地加以应对。     

“一带一路”倡议与商业银行风险累积——基于利率市场化改革的经验研究

基于中国16家上市商业银行2008—2015年的数据,运用双向固定效应模型考察“一带一路”倡议对银行流动性风险的影响方向,并进一步运用面板双重差分模型检验“一带一路”对异质性银行的风险传导差异,研究发现： “一带一路”的顺利开展依赖于国内银行部门支持,并在一定程度上促使银行业整体流动性被动紧缩;利率市场化改革进程中,银行风险自律性和业务创新有助于缓解银行风险累积;对外投资企业的组成和融资结构相对单一,“一带一路”对外投资项目的融资来源主要集中于五大国有银行,这不利于“一带一路”高效可持续发展;现阶段银行业“风险扩散效应”不强,利率市场化改革有待深入。     

“一带一路”概念股上市公司无形资产指数研究

党的十九届五中全会明确指出要推进共建“一带一路”高质量发展。随着创新驱动发展战略的深入实施,创新已经成为“一带一路”倡议高质量发展的重要动力。企业是“一带一路”倡议实施过程中的主体,针对“一带一路”相关企业无形资产综合能力进行评价能够充分体现“一带一路”相关企业创新水平,为我国下一步“一带一路”高质量发展指明目标。基于2020年中国上市公司无形资产指数评价结果,对2016~2019年“一带一路”概念股上市公司无形资产进行科学评价,从创新能力、市场竞争力和可持续发展能力三个方面加以深入分析,探讨其无形资产发展现状以及存在的问题,并提出未来的发展对策,以期为“一带一路”上市公司创新水平的提升和“一带一路”建设提供参考和借鉴。     

川庆钻探：深耕“一带一路” 扩大全球朋友圈

<正>2013年，中国提出“一带一路”倡议。十年来，该倡议逐步落地生根，并结出累累硕果，持续造福中国与沿线国家的企业和民众。川庆钻探工程有限公司国际工程公司（以下简称：川庆钻探国际工程）便是一家乘着“一带一路”倡议东风不断拓展海外市场的国有企业。川庆钻探国际工程成立于2008年5月，是由原四川石油管理局国际工程公司和原长庆石油勘探局国际事业部整合而成，为川庆钻探分支机构，代表川庆钻探履行海外业务牵头、窗口和运行平台职能，主要从事海外油气工程技术服务和进出口贸易，     

“一带一路”沿线国家会计模式研究

“一带一路”沿线国家的会计问题是当前研究的新重点,其中最为紧迫与现实的是企业会计准则问题.本文以“一带一路”沿线的117个国家为全范围样本,将“一带一路”沿线国家概括为三种会计准则模式以沿线几个代表性国家为例,围绕该国会计准则和会计制度、会计相关法律规范体系、该国会计准则与中国企业会计准则、与国际财务报告准则的差异等角度进行分忻,展示各国会计模式全景图,并时中国企业全球化财经管理提出建议,为更多中国企业在“一带一路”沿线国家经营投资提供参考借鉴。