东、西部上市公司资本结构实证研究

本文试图通过对东、西部地区上市公司的资本结构的对比实证研究,找出我国资本结构的区域性特征。通过在资本结构的影响因素、资本结构对公司业绩的影响、以及资本结构与企业价值的曲线关系等几方面的对比,找到了东西部地区上市公司资本结构存在差异的原因。     

上市公司资本结构调整速度的区域差异研究

本文针对上市公司资本结构的影响因素及调整速度问题,通过构建动态面板模型,采用广义矩估计(GMM)方法,选取1999～2011年非金融上市公司的财务数据为样本进行研究.研究结果表明,中国不同地区上市公司的资本结构不仅受到公司特征、宏观经济因素的影响,还受制度环境因素的影响;制度环境对资本结构的影响程度及资本结构调整速度存在区域差异;调整速度较快的地区呈“带状”分布在中国东部沿海和中部地区.     

房地产类上市公司资本结构影响因素分析

在MM理论的严格假设中。资本结构变化对于企业价值不会产生影响,但严格的经济假设与现实状况有诸多不符。随着资本结构理论的完善,在研究中发现资本结构对企业发展有着重要影响,不仅和企业价值有紧密联系,还对公司治理结构具有重要影响,因此它成为经营管理者考虑的重要因素。由于不同行业之间的资本结构存在较大差异,对全行业的资本结构进行研究不存在现实意义,故本文选取房地产业作为研究的样本。     

债务资本成本与资本结构动态调整——基于市场化程度差异视角

本文以2000—2009年的中国沪深A股上市公司为样本，基于市场化程度差异视角，探讨债务资本成本对资本结构动态调整速度的影响，以及在地区市场化程度差异下，资本结构调整速度对债务资本成本反应敏感度的影响。研究结果表明，债务资本成本对公司资本结构的调整速度有显著的正向影响，市场化程度越高，债务资本成本对资本结构调整速度的影响越大。资本结构调整速度对债务资本成本的反应在市场化程度低的地区更为敏感，而在市场化程度高的地区这一影响并不是很明显。     

会计准则国际协调与会计信息质量:回顾与评价

在经济不太发达、国际经济交往不太多的情况下,各个国家或地区之间会计准则的差异对各个国家或地区的经济与政治活动虽有一定的影响,但影响并不十分重要。随着跨国公司的不断发展壮大和国际资本市场的逐步形成,各个国家或地区之间的经济交往越来越频繁,经济联系也越来越密切,要求减少或消除不同国家或地区会计准则差异的呼声也日益高涨,会计准则的国际协调便应运而生。     

中国东、中、西部地区经济周期的差异性研究

本文采用实证分析方法,对中国东部、中部、西部地区经济周期波动特征进行研究,探讨劳动与资本对这三个区域经济波动的影响.结果表明,近年来三个地区经济周期性波动有趋同的趋势.此外资本变化对于经济波动的影响,东部地区要高于中西部地区,而人力资本对于经济波动的影响,东部地区与中部地区基本一致,但高于西部地区.本文认为宏观经济政策应当考虑地区差异才能取得更好的效果.     

矿业上市公司资本结构影响因素实证分析

一、文献回顾 我国关于资本结构的实证研究有两种：一是资本结构的经济效果研究,如陈小悦和李晨（1998）选取了1993年3月21日以前在沪市上市的A股,并以1993年7月至1994年3月作为分析时间段,通过计算各参量间的相关系数以及进行多元线性回归后,获得结论,上海股市收益与负债／权益比率、公司规模负相关,与Beta系数正相关;二是资本结构的影响因素研究,如陆正飞和辛字（1998）对沪市1996年上市公司以控制行业因素选取了机械及运输设备业的35家上市公司进行多元线性回归分析,得出三点主要结论,不同行业的资本结构有着显著的差异;企业的资本结构与获利能力显著负相关;规模、资产担保价值、成长性等因素对资本结构没有明显的影响;洪锡熙和沈艺峰（2000）以1995-1997年间在上海证券交易所上市的221家工业类公司为样本数据进行了X2检验,得出企业规模、盈利能力对企业资本结构有显著影响;公司权益和成长性这两个因素都不影响企业资本结构;行业因素不因企业资本结构的不同而呈现差异。本文拟在上述文章的研究基础上,对我国矿业上市公司的资本结构影响因素进行实证分析。     

经济政策不确定性与企业资本结构

使用我国上市公司2015~2019年季度财务数据,利用固定效应模型检验经济政策不确定性对资本结构的影响,并对产权性质、行业特征及地区特征进行异质性检验。研究发现:经济政策不确定性对企业资本结构具有显著的负向作用;相对于非国有企业、轻资产企业、市场化程度较高地区的企业而言,国有企业、重资产企业、市场化程度较低地区的企业受到经济政策不确定性的负面冲击更大。由此,企业在战略决策中应当充分考虑经济政策不确定性因素,主动预防其可能带来的负面影响,力争实现转危为机;政府在政策制定和实行过程中应当尽量避免政策接档不及时、政策之间效应重叠或消减等问题,增强政策跨周期的持续性和稳定性。     

中国地区经济增长差异研究--基于MRW模型分析

本文基于扩展的MRW模型考察实物资本投资率、人力资本投资率、人口自然增长率、工业化水平、对外依存度和政府支出水平对地区经济增长率的影响。研究发现：2000-2010年间，中国地区经济差异出现缩小趋势，经济增长存在β条件收敛现象，人力资本累积率、工业化发展水平、对外依存度与经济增长率正相关，而实物资本投资率、人口自然增长率和政府支出水平与经济增长率负相关。正确调控这些因素有利于缩小地区间经济差异。     

我国钢铁业上市公司资本结构影响因素实证分析

<正>一研究意义资本结构是由企业采取的各种长期筹资方式筹资而形成的,它表明了企业全部资金来源中长期债务资本与权益资本之间的比例关系。资本结构关系着企业的经营决策、财务状况和税收筹划,对企业的健康、持续发展产生着巨大影响,甚至关系到一个地区的经济     

社会资本是否影响经济增长——基于中国区域视角的经验分析

本文基于中国区域视角,采用相关社会调查数据,研究了社会资本水平对中国区域经济增长的影响.研究发现:基本可以肯定社会资本对中国区域经济增长的作用.但是这种作用在社会资本的各个层面表现的并不一致.在仅给定初始物质资本存量和人力资本存量的前提下,个人层面信任和企业层面信任对地区经济增长有着显著的正向影响,没有发现个人层面社会网络和社区层面社会网络对经济增长的显著正向影响;引入控制变量后,社会资本在信任维度仍旧对经济增长产生正向的显著影响,社会网络维度对经济增长的影响为正,但仍旧不显著.     

社会资本与非金融企业影子银行化

以2003—2019年我国非金融上市公司为样本,研究我国各省份社会资本水平差异对非金融企业影子银行化的影响及其内在作用机理。研究发现,地区社会资本与非金融企业影子银行化之间呈现显著的U型关系。机制检验发现,社会资本通过影响融资约束和信息不对称这两条渠道对非金融企业影子银行化产生影响。进一步分析发现,经济政策不确定性会弱化社会资本与非金融企业影子银行化的关系,且社会资本与非金融企业影子银行化之间的关系存在企业异质性,以上结论通过了稳健性检验。     

金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率

在对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修正的基础上,实证检验了我国金融发展和金融市场化水平对实体经济资本配置效率的影响,研究表明：金融市场化显著优化了我国实体经济资本的配置,而我国以银行信贷为主体的金融体系的发展虽然促进了实体经济资本配置效率的提高,但效果不明显。研究还发现：在所引入的控制变量中,经济发展水平对资本配置效率的影响显著较大。进一步分区域回归结果显示,经济越发达的地区,金融市场化程度越高,其优化作用越显著,但随着地区经济发展,经济发展水平自身对资本配置的优化作用在减弱。     

新一轮税制改革要闯“结构关”

一国税制结构与城市生态环境、经济发展水平、企业竞争力存在密切关联.税制结构的合理与否直接影响城市经济的发展影响城市竞争力的强弱.进而对国家经济的发展起到促进或是阻碍的作用. 首先税负水平对城市产业结构产生影响。一方面.产业之间的税负不平衡影响地区产业的资本、人才.科技等流动要素的合理配置:另一方面.地区之间税负不平衡影响我国地区经济的均衡发展.不同税种的设置影响城市支柱产业的发展.从而影响不同类型城市的竞争力。其次税制结构通过企业成本影响企业竞争力。不恰当的税种设置、税种不完善与缺位和税收征管问题等.都会影响企业的生产成本和纳税成本.从而降低企业的市场竞争力,削弱企业实力.     

区域人口结构对我国经济增长的影响研究——基于2002～2018年区域面板数据的实证检验

以因子分析法为基础,将我国人口结构分解为自然结构、经济结构、教育结构和空间结构四个维度,发现我国人口结构存在显著区域性差异,但这种分布格局并不稳定.经济发达地区在经济结构、空间结构上优势明显,而欠发达地区则在自然结构维度上优势明显.构建动态面板模型,采用GMM估计方法对区域人口结构特征与我国经济增长的关系进行实证分析,研究发现:区域人口经济结构、空间结构优化水平对经济增长的影响最为明显;区域人口教育结构对经济增长的影响不仅显著,且对产业发展影响最全面;人口结构对区域经济的影响特征与区域经济发达程度差异所导致的人口结构分布差异基本吻合.基于此,各区域应根据自身情况,有侧重地优化区域人口结构的不同维度,以促进区域经济均衡发展.     

中国工业经济区域协调发展影响因素实证分析

工业经济的区域协调发展是整个社会区域协调发展的迫切需要,也是工业大国迈向工业强国的关键所在。本文研究表明,改革开放以来中国地区工业经济发展是不平衡的,地区间的差距经过了先缩小再扩大又缩小的过程。在中国工业经济发展的众多影响因素中,除了地区的自然条件差异外,地区物质资本的投入、国外直接投资、工业基础设施和市场开放程度等都对地区工业经济发展具有重要影响。     

信息技术业上市公司资本结构影响因素的实证分析

有关资本结构的实证研究，国际上一般有两种做法：一是对资本结构的经济效果的研究；二是对资本结构的影响因素的研究。本文就我国目前蓬勃兴起、呈现出强劲发展势头的信息技术业上市公司的资本结构影响因素进行实证分析。     

高新认定、要素市场发展与企业创新产出

本文利用2008—2019年高端装备制造业A股上市公司数据,基于要素市场配置改革背景,探究高新技术企业认定政策有效性的边界条件以及中国四大经济区政策效应的差异。研究结果表明：高新技术企业认定政策显著提高企业创新产出,在中东部地区政策效应较强,且对这些地区国有及非国有企业正向激励不存在显著性差异;劳动力市场发展水平对认定政策有效性影响不显著,资本和技术市场发展水平显著增强政策效应（东北地区除外）;所有制的调节作用主要依赖于资本和技术市场发展水平,且地区差异明显,随着东北和中西部地区技术或资本市场发展水平的提高,认定政策更能提升非国有企业创新产出,而东部的企业在各要素市场发展水平提高的情况下,对认定政策的反应不存在显著性差异。研究结论为缩小认定政策的区域效应差异、深化要素市场改革、推动地区高质量发展提供有益的启示。     

企业战略对资本结构动态调整的影响研究

文章以2010—2017年沪深两市A股上市公司的面板数据为研究样本,通过资本结构调整速度和实际资本结构偏离目标资本结构的程度两个视角,考察企业战略对资本结构动态调整的影响.结果表明:企业战略越激进,资本结构调整速度越快,最终偏离目标资本结构的程度越小.进一步研究其内在作用机制发现,在企业战略影响资本结构动态调整的过程中,经营风险和信息不对称分别发挥了显著的促进作用.从调整速度而言,经营风险越大,信息不对称程度越高的企业,企业战略对资本结构调整速度的影响相对较大;从资本结构偏离程度而言,经营风险越大,企业战略对资本结构偏离程度的影响也较大,而信息不对称程度对二者之间的关系并无显著影响.     

“城市文化资本”与经济增长关系的实证研究

在低碳经济兴起和城市发展模式转型的背景下,“城市文化资本”运作成为寻求城市可持续发展动力机制的创新。在借鉴现有研究基础上,本文构建了“城市文化资本”估算体系并以江苏省为例测算了2010年各地级市的文化资本存量,研究发现江苏省城际“城市文化资本”存在显著差异。其特点表现为：一是沿江地区、沿海地区、内陆地区依次递减,二是苏南地区、苏中地区、苏北地区依次递减。在此基础上,运用修正的C—D函数模型对“城市文化资本”与经济增长关系作了回归分析,结果显示,虽然“城市文化资本”未能充分转换为经济资本,但也具有明显的促进经济增长作用。最后,就“城市文化资本”运作提出建议。