试论“公股”同权流通的问题

“公股”指未流通的国有股和法人股的俗称，也称“非流通A股”，是与“个人股”（也称社会公众股）或称“流通A股”的对称，公股解禁同权上市流通，是中A股市场走向成熟和规范、有效发挥资本市场配置社会经济资源基础性作用的必然选择，从时间上看，公股上市流只是或迟或早的事情，现在市场非常关注的一个问题是，公股一旦上市流通，其股价或股数如何折算（就公股股东权益而言，折股和折价本质上是相同的），是按上市当时的股数1：1，还是需地打折？如果打折，如何折法？对这个问题，目前有两种基本意见：一是市场人士和广大股民中的大多数人，还有许多证券业人士、财务专家和经济学家等，主张打折合理，才有利于证券市场的健康发展；另一种意见主要是有些研究者和政府官员，认为不打抓是合理的，届时公股上市是否实施打折，其决定权当然是在国家管理层，但我们可以通过其有关财务关系的合理性分析，来探讨管理层对这个问题的未来政策取向，将有助于上市公司股权投资的财务决策。     

中国股市存在“双轨制”

刘晓兵在《证券市场导报》撰文认为 :在我国证券市场上 ,国有经济的战略调整不可避免地要涉及到“双轨制”和公股上市流通问题。我国股市的“双轨制”主要表现在两个方面 :一是定价规则的“双轨制” ,即国有股、法人股等公有股实行计划定价 ,而社会公众股实行市场定价。二是流通权的“双轨制” ,即国有股、法人股的非流通性与社会公众股的完全流通性并存。定价规则的“双轨制”是流通“双轨制”的基础。因此 ,要彻底解决公股流通问题必须废除“双轨制” ,从改革股票发行体制和股票流通体制入手 ,实现国有股、法人股的上市流通 ,并借此重建公…     

股份回购的现实意义

<正>在我国现阶段,上市公司存在着国有股份和法人股份在资本总额中比重过高而社会流通股份的比重极低的结构矛盾,又面临着上市公司治理不合理、规范的现代企业制度没有形成的现实问题。如何解决这些矛盾,成为当务之急。根据沪深两市1999年中报统计,国有股、法人股在总股本中的比例达到62.74％,尤其是总股本超过4亿元的公司,国有股超过半数,比例高达70％。如此高的公股比例和我国股市独有的分割     

浅谈上市公司股权分置的解决办法

全流通问题已成为中国股市健康发展的重大障碍,此问题迟迟不能解决,主要是没有一个市场各方都能接受的方案。文章认为,按出资额重新划定各类股东所持股份,同股同价,这样还市场以公平后,全部股份都可以进入统一的流通市场,自由流通,股东可以根据影响市场的各种因素决定增持或减持股份。由于全流通的实现,完善的现代企业机制得以建立,中国的资本市场将得到健康发展。     

对国有股流通几个理论问题的探讨

本文围绕国有股流通这一难点和热点问题 ,集中探讨了与此有关的五个理论问题 :1 国有股流通的结果是否会导致私有化 ;2 国有股的流通和转让是否会削弱国有经济在国民经济中的主导地位 ;3 国有股流通或转让是否会造成国有资产流失 ;4 国有股的流通是否会导致国有股和国有资产管理的混乱 ;5 国有股的流通是否会推动和助长证券市场的投机行为     

中国农产品流通现状、问题与对策分析

指出目前中国已初步形成以批发市场为代表的农产品流通体系,但存在农产品流通市场体系不完善、流通主体组织化程度低、流通基础设施建设相对滞后、流通法律法规不健全和市场信息服务薄弱等问题。提出了相应的完善措施,主要有:加快改革,创新农产品市场流通体系;大力发展农业购销合作社,提高农产品流通组织化程度;强化支持,完善流通市场基础设施建设;建立健全法律法规体系,规范农产品流通市场秩序;推进农产品市场信息化建设,完善农产品信息市场。     

流通预期与存量国有股流通的制度设计

缺乏明确的流通预期是上市公司存量国有股流通问题的症结。现提出在明确流通预期的基础上,重新设计存量国有股流通制度。上市公司国有股流通是进一步深化国有资产管理体制改革面临的重大问题,它关系到我国上市公司法人治理结构的完善、国有资产的保值增值和国有经济结构调整;关系到证券市场的规范、稳定和发展,特别是证券市场参与各方的切身利益;关系到我国社会保障制度的建立和社会保障资金的筹集。近年来,我国理论界主要从国有股减持以补充社会保障资金的角度探讨了存量国有股流通问题,但是,在国有股减持方式、减持定价及其对市场影响等方面存在较大的分歧,从而制约着我国国有股流通和减持的改革实践。本文拟从流通预期的角度探讨存量国有股流通问题,以期对我国国有股流通提供可资借鉴的制度设计。     

逆向选择、道德风险与中国农村流通体系建设

流通是经济社会发展的血液,但是中国农村的流通秩序不规范一直困扰着农村的经济发展。流通企业经营困难现象普遍存在,逆向选择盛行。对于农村流通企业的逆向选择问题,中国政府应加大信息成本的投入,建立流通企业信用数据库;建立农村消费者的投诉受理机制;发展电子商务、提升农村物流的发展水平;完善农村商品的售后服务体系;提高流通企业规模化经营的程度。     

对我国流通产业转型升级路径的思考

流通产业转型升级既是经济新常态下促进流通产业发展的迫切要求,也是实现经济发展方式转型的有效措施。近年来,我国流通产业规模不断扩大,对经济社会的贡献不断提高,以电子商务为代表的流通新模式发展迅猛,流通基础设施不断完善,流通产业与其他产业的联动发展不断深化,但同时也存在产业集中度不高、体制性成本过高、城乡布局失衡、流通技术创新不足等问题。因此,必须加快企业集团化建设,提高产业集中度;建设农村现代流通体系,优化流通产业城乡布局;深化流通体制改革,增加有效制度供给;加强流通技术创新,提高产业竞争力。     

山东省现代流通业发展对策研究

在对现代流通业相关研究总结的基础上,分析了山东省流通业的发展现状,指出山东省现代流通业仍存在着思想观念陈旧、流通体制不健全、企业分散规模小、现代化水平不高等问题。提出山东省应加快传统流通业向现代流通业转型的进程;加强流通行业管理,规范市场秩序;形成三大流通产业集群核心区;构建城乡市场一体化流通体系;培育“鲁”字品牌,发展大型流通集团;大力推广现代信息技术的应用,高度注重培养专业高端人才等发展对策。