上市公司业绩预告披露行为研究——以河南省上市公司为例

文章对河南省上市公司2007—2012年间的业绩预告行为进行描述性统计,通过与西方学者对上市公司业绩预告的研究结果进行比较分析,发现河南省上市公司业绩预告行为存在的规律及问题,并针对我国业绩预告制度的改革和完善从法制和声誉两个角度提出政策建议。     

整合加剧,中小房企遭遇转型之惑

真正的企业家,需要用一种战略家的眼光看待市场、看待转型、看待产品创新,提早三五年布局,你就走在了前面。几家欢乐几家愁。Wind资讯数据统计,截至7月18日,A股房地产板块已有61家上市房企发布2013年中报业绩预告,其中,29家上市房企中报业绩"预喜",占已发布业绩预告上市房企总数的47.54%;20家上市房企中报业绩"预亏",占已发布业绩预告上市房企总数的32.79%。     

业绩预告信息对分析师盈余预测修正的影响北大核心

以2008~2014年沪深两市A股上市公司为样本,从业绩预告特征角度考察业绩预告信息对分析师盈余预测修正的影响。研究结果表明:业绩预告发布后分析师预测的修正幅度与业绩预告带来的非期望盈余显著正相关,并且业绩预告时长越短、业绩预告精确性越高、业绩自利性归因越弱,二者的正向关系越强;业绩预告降低了分析师预测的误差,并且业绩预告时长越短、业绩预告精确性越高、业绩自利性归因越弱,业绩预告对分析师预测误差的降低程度越大。     

CFO事务所经历与公司自愿信息披露——基于业绩预告的经验证据

CFO作为公司财务负责人,对公司盈余信息披露具有重要影响。基于业绩预告披露视角,以2006—2020年沪深A股上市公司为研究样本,探究CFO事务所经历对公司自愿信息披露的影响,研究发现,CFO有事务所经历的公司更倾向于自愿发布业绩预告并提高业绩预告精确度。并且,上述效应在CFO有“四大”会计师事务所经历时更为显著。横截面分析发现,当外部环境不确定性较高或公司信息环境较差时,CFO事务所经历更可能通过自愿发布精确度高的业绩预告来改善信息环境。业绩预告异质性分析表明,CFO有事务所经历的公司会发布更及时、高频和准确的盈余信息,从而提高业绩预告披露质量。     

金融化与业绩预告准确性

文章以2007-2017年沪深A股上市公司为研究样本,分析了非金融类企业的金融化行为对管理层业绩预告准确性的影响.结果表明:企业金融化会显著降低管理层业绩预告准确性,当区分不同期限的影响时,发现与短期金融资产配置相比,长期金融资产配置降低管理层业绩预告准确性的作用更加明显.进一步分析发现,在两职分离、董事会监督强度越高的情况下,企业金融化对管理层业绩预告准确性的降低作用越显著.     

公司战略变革、内部控制质量与管理层业绩预告

以2012—2017年我国A股上市公司为研究样本,探究公司战略变革对管理层业绩预告误差和业绩预告消息类型的影响以及内部控制质量对上述关系的调节作用。研究发现：公司战略变革越大,管理层业绩预告误差越大,管理层越倾向于发布业绩预告坏消息;内部控制质量越高,公司战略变革对管理层业绩预告误差的正向影响越弱,而对管理层业绩预告消息类型的负向影响越强。进一步综合考虑公司战略资源配置幅度及资源投入方向的双重变化时,上述各结论仍成立。研究结论为上市公司合理调整战略资源、加强内部控制建设以及资本市场参与者有效理解管理层业绩预告信息内涵提供了参考。     

基于业绩预告角度的《新指引》实施效果研究

为进一步规范上市公司信息披露行为,提高上市公司信息披露质量,2008年12月31日深交所发布并实施《新指引》,其中第15号对业绩预告的披露做出了新规定。通过对2008、2009年度业绩预告的披露总体和三个方面质量特征两个层次的对比分析,研究发现,《新指引》实施后,总体上业绩预告的披露数量略有增加,但业绩预告具体披露内容的合规性并不理想;业绩预告披露的精确性和及时性有所提高,但业绩预告披露的准确性有所下降。针对这一状况,提出了加大惩罚力度和充实法规内容等政策建议。     

机构投资者实地调研有助于提升业绩预告精确度吗?——基于盈余管理与市场化进程视角的经验证据

本文以2010～2019年深市A股上市公司为研究样本,实证分析了机构投资者实地调研对管理层业绩预告精确度的影响.研究发现,机构投资者实地调研次数和参与机构数越多,管理层业绩预告的精确度越高,并且在盈余管理程度较高以及市场化程度较低的情况下,机构调研对业绩预告精确度的促进作用更显著.进一步区分业绩预告的类型后发现,机构投资者进行实地调研更有助于促进乐观业绩预告精确度的上升.本文从外部治理视角验证了机构调研对提升业绩预告精确度的积极作用,为更有效地理解业绩预告信息以及完善业绩信息披露提供了经验证据.     

高管薪酬激励影响业绩预告质量吗?

高管薪酬激励的重要作用之一就是促进信息披露质量的提高,但高管薪酬激励是否能够提高业绩预告质量,目前并未得到明确结论.文章以2007—2016年沪深A股上市公司为样本,实证考察了高管薪酬激励对业绩预告质量的影响.研究发现,高管货币薪酬激励、股权激励与业绩预告质量呈正相关关系,薪酬结构中的股权薪酬占总报酬的比重越高,业绩预告质量越好.进一步分析发现,相比于国有企业,非国有企业中高管薪酬激励对业绩预告质量的影响程度更大.研究丰富了高管薪酬激励和业绩预告的相关研究,能为上市公司业绩预告质量的提高提供对策建议,具有一定的理论和现实意义.     

民营企业家胜任力模型研究

本研究运用文献资料、问卷调查、德尔菲等和因子分析等方法构建了民营企业家胜任力一般模型。包括4个维度的19个要素。民营企业家的胜任力模型,在评价、选拔、任用合格、优秀的民营企业家有积极的借鉴意义;对现有民营企业家胜任能力的提高、评价和激励也有推动作用;对促进企业业绩的提升,实现发展跨越举足轻重。     

业绩预告下的股份减持与内幕交易——会计稳健性是遏制还是助力？

选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发生大股东减持的概率更高,并且会计稳健性会显著抑制自愿性业绩预告披露前后的大股东减持行为。进一步将业绩预告消息区分为好消息和坏消息之后研究发现:坏消息的利空程度越高,大股东在业绩预告之前进行股份减持的规模越大;或者好消息的利好程度越高,大股东在业绩预告之后减持的规模也越大;稳健的财务信息能够抑制公司在隐匿坏消息方面进行的内幕交易,但会加剧公司在隐匿好消息方面进行的内幕交易。     

媒体信息挖掘与分析师盈余预测准确度——基于管理层业绩预告背景的考察

文章以管理层业绩预告为研究背景,实证考察了媒体的信息挖掘作用对分析师盈余预测准确度的影响。研究发现,随着媒体报道数量的增多,管理层业绩预告精度对分析师盈余预测偏差的负向影响更加显著,表明媒体报道为分析师盈余预测提供了额外的公司预期盈余信息,即媒体具有信息挖掘作用。进一步研究发现,媒体报道对业绩预告与分析师盈余预测关系的强化作用在信息透明度较差和业绩预告为"坏消息"的公司中更显著;政策导向媒体比市场导向媒体的信息挖掘作用更强,具体表现为政策导向媒体的新闻报道能够强化业绩预告对分析师盈余预测的影响,但市场导向媒体的影响效果不显著。     

业绩预告披露与盈余管理关系的实证研究——基于中国上市公司的经验证据

本文以新会计准则实施后沪深A股上市公司为研究对象,研究了业绩预告披露与盈余管理的关系.研究发现:披露业绩预告公司的盈余管理程度显著高于未披露的公司;强制披露业绩预告公司的盈余管理程度显著高于自愿披露的公司;且上市公司在披露业绩预告前预期到了盈余管理后的盈利状况,盈余管理的主要目的是为了"规避"或"迎合"业绩预告制度.研究还发现资产规模小、盈利能力差与负债高的公司更可能从事盈余管理.最后,结合实证研究结论,为提高业绩预告信息的可靠性、进一步完善业绩预告制度,提出了相关政策建议.     

过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性

本文以沪深两市2008—2018年间发生业绩预告修正的非金融上市企业为研究对象,对过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性关系进行检验.发现:业绩预告修正会对企业股价同步性产生抑制作用,且乐观型业绩预告修正对股价同步性的抑制作用更为显著;过度金融化显著削弱业绩预告修正方向与股价同步性间的相关性.进一步发现产权性质和交叉上市均会对过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性关系产生影响,即在非国有企业或交叉上市企业中业绩预告修正尤其是乐观型业绩预告修正对股价同步性的抑制作用更为显著,且过度金融化对业绩预告修正及方向与股价同步性关系的削弱作用更明显.     

独立董事社会网络影响公司业绩预告吗——基于管理层机会主义治理视角

基于管理层业绩预告质量这一情境，以2013～2020年A股上市公司为研究样本，对独立董事社会网络的治理效果及相关机制进行研究。研究结果表明：独立董事网络中心度越高的企业，其管理层业绩预告的精确性及准确性越高；独立董事网络中心度越高及网络位置越靠近中心的企业，其管理层越倾向于发布业绩预告好消息。进一步分析发现：独立董事网络中心度与业绩预告的上述关系主要出现在市场化程度较低、融资约束水平较高及独立董事的勤勉度较高的样本企业中；独立董事网络中心度能够负向调节第一类代理问题与业绩预告误差的正相关关系，而独立董事网络中心度对第二类代理问题与业绩预告误差的正相关关系不具备显著的调节效应。     

527家上市公司预告中期业绩预增公司占2／3

截至6月20日,预告2008年中期业绩的上市公司达到527家,占所有上市公司总家数的33．37％。统计显示,在这些发布中报业绩预告的公司中,354家报喜（预增、扭亏、续盈、略增）,占已发布中报业绩预告公司数的67．17％,180家公布了业绩预增公告,占总数的34．15％;其中,42家公司中期预增在200％以上,     

业绩预告"变脸"的原因及经济后果研究 ——以贝因美为例

文章以贝因美为研究对象,分析其业绩预告"变脸"的过程,发现贝因美对此次业绩亏损从而导致业绩预告"变脸"的解释说明或许是为了掩饰自身发展困境,并进一步研究了贝因美业绩预告"变脸"的原因及经济后果,从而为证监会的监管提供参考依据.     

业绩预告国内外研究动态评述

资本市场的持续、稳定发展离不开有效的信息披露,而业绩预告是信息披露体系中最重要的组成部分之一。国外对业绩预告的研究始于20世纪80年代,并形成了丰硕的研究成果。随着我国资本市场1998年预亏制度的推行,我国学者也积极对相关研究开展了许多卓有成效的探索,但有关业绩预告的基本理论研究、业绩预告信息对投资者行为的研究以及自愿性与强制性业绩预告的差异研究还需进一步加强。     

内部控制对业绩预告质量的影响研究述评

随着经济的发展和社会的进步,业绩预告在信息披露的整个过程中占有着越来越重要的地位,国内外对其研究也形成了丰硕的成果,本文从内部控制对会计信息质量的影响、业绩预告的影响因素、内部控制对业绩预告的影响三个方面进行了研究,研究发现国内外学者对内部控制对业绩预告质量的影响研究相对较少,这方面的研究还需要我们不断进行丰富和更深一步的探索。     

业绩预告制度对审计独立性的影响分析

在科龙电器财务舞弊案中,从公司业绩预告与审计后业绩数据关系中可以看出"科龙门"事件具有审计合谋特征;我国上市公司业绩预告制度具有强制性披露特征;上市公司管理当局进行业绩预告存在机会主义;审计时应对业绩预告信息予以充分考虑;对业绩预告和审计独立性要进行制度性安排.