股权结构与公司绩效的实证研究

本文通过选取综合性较强的公司股东权益净利率作为衡量公司绩效的指标,将我国股权结构划分为国有股比例、法人股比例、流通股比例和十大股东持股比例,以沪深两市的283家上市公司作为研究对象,就股权结构对公司绩效的影响进行了实证分析。结果发现：国有股比例与公司绩效负相关,但不显著;法人股持股比例与公司绩效负相关;流通股比例与公司绩效不相关;而十大股东持股比例与公司绩效表现出正相关性。研究还表明,股权集中度与公司绩效呈正相关性,这为股权结构改革以提高公司绩效提供了理论支持。     

上市公司股权结构与组织绩效关系的实证研究——以江苏为例

文章实证检验江苏省上市公司股权结构和公司绩效的关系.研究发现江苏上市公司在股权结构上呈现出较为独特的特征:国家股比例与公司绩效显著负相关,流通股比例、法人股比例与公司绩效关系不显著,高管持股比例与公司绩效正相关,实际控股股东比例与公司绩效显著负相关,股权集中度与公司绩效显著负相关,而第一大股东持股比例、公司规模、成长性及所在行业对公司绩效无显著关系.     

上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究

通过用主成分分析法构建公司绩效评价指标,对2007年1019个上市公司的股权结构与公司绩效进行了实证分析,结果表明:国家股比例与公司绩效不相关,国有法人股比例与公司绩效呈U型关系,社会法人股比例与公司绩效呈三次曲线关系(最佳持股比例为63.5%),机构投资者和第一大股东持股比例与公司绩效正相关,股权制衡有助于绩效的提升。最后根据实证结果,提出了从优化股权结构和加强市场机制建设两方面来提升公司绩效的建议。     

股权结构与公司绩效关系实证研究

本文以我国2003—2005年498家制造业上市公司为样本,研究股权结构和公司绩效关系。本文试图说明股权结构和公司绩效的内在联系,为公司治理结构的完善提供理论上的参考。实证结果表明,我国上市公司的绩效与前五大股东及前十大股东的持股比例有着显著的正相关关系,与第一大股东持股比例并没有明显的相关关系;公司绩效与国有股比例显著正相关,与法人股比例负相关,与流通股比例负相关。本文的研究结果对加强上市公司股权机制改革、完善公司治理结构、提高上市公司绩效等提供了实证参考。     

中国上市公司控制权私有收益测度及其影响因素

大股东通过获取控制权私有收益来侵害中小股东利益在我国上市公司中已成为一种严重现象,但由于大股东的隧道行为及控制权私有收益本身所具有的隐蔽性,控制权私有收益的测量一直是学术界讨论的一个难点。本文通过对相关理论的回顾,选择适应于我国现状的控制权私有收益模型进行计量,筛选出2008~2010年上市公司大宗交易201宗作为样本,通过实证分析的方法研究净资产收益率、总资产增长率、资产负债率、企业规模等因素对控制权私有收益的影响程度。最后本文根据分析结果为约束大股东行为和维护证券市场秩序提出相关建议。     

股权结构与公司绩效关系实证研究

本文以我国2003-2005年498家制造业上市公司为样本,研究股权结构和公司绩效关系.本文试图说明股杈结构和公司绩效的内在联系,为公司治理结构的完善提供理论上的参考.实证结果表明,我国上市公司的绩效与前五大股东及前十大股东的持股比例有着显著的正相关关系.与第一大股东持股比例并没有明显的相关关系;公司绩效与国有股比例显著正相关,与法人股比例负相关,与流通股比例负相关.本文的研究结果对加强上市公司股权机制改革、完善公司治理结构、提高上市公司绩效等提供了实证参考.     

中小板上市公司股权结构对融资偏好的影响研究

本文从代理成本和控制权收益角度分析了股权结构对融资偏好的影响,以2006年年底之前在中小企业板上市的102家公司2007至2009年的数据为样本进行了实证分析。研究结果表明,不同类型的股权结构对公司融资偏好的影响有着很大差异。法人股比例与股权融资率显著正相关,限售自然人持股比例和股权融资率呈负相关关系,国有股、高管持股比例、股权集中度、股权制衡度则对股权融资率影响不显著。中小板上市公司并未表现出主板上市公司偏好股权融资的特征,但高管持股比例过低、一股独大是中小板与主板上市公司的共性。我国中小板上市公司的高管持股比例需要提高,股权激励制度仍需进一步完善,股权集中度和股权制衡度应适度提高。     

大股东控制权私有收益影响因素研究——基于股权特征和董事会特征的实证研究

现有研究表明,大股东会利用其控制权来"掏空"上市公司,从而获取控制权私有收益.本文对控制权私有收益的大小做出计量,并从股权特征和董事会特征两个方面研究了其对控制权私有收益的影响.研究表明:股权集中度越高、大股东对董事会控制度越高,越容易引发大股东的"掏空"行为,从而攫取控制权私有收益;股权制衡度对"掏空"行为的抑制作用尚未发挥出来,不能有效抑制大股东控制权私有收益的攫取;在大股东单位任职的董事比例越大,且董事长由大股东单位派出能够使控制权私有收益水平高企.笔者建议将股权制衡度作为公司治理的关键和学者们研究的重点.     

国有上市公司股权结构与企业绩效关系研究综述

在2003年之前国内A股上市公司中,以2006年1月20日完成股权分置改革的109家国有上市公司作为研究样本,以2004年‐2009年作为研究区间,对股权分置改革前后的国有上市公司股权结构与企业绩效作比较研究。在本文设定的样本期内,样本公司第一大股东持股比例和前十大股东持股比例呈下降趋势,国有上市公司股权集中度有下降迹象;前十大股东的持股比例分布不均,第一大股东对公司有很强的控制权。由于股权分置改革的作用,国有股比例和法人股比例有明显的下降趋势,流通股比例稳定上升。     

上市公司股权结构与经营绩效实证研究——来自北京市数据

现代企业制度中,股权结构作为公司治理的核心,对于公司的经营激励、并购、代理权竞争、监督等诸方面均有较大影响,直接影响公司治理水平和公司价值,所以上市公司的股权结构与公司经营绩效的关联性是研究热点。本文对北京上市公司进行实证分析后发现,北京上市公司经营绩效与第一大股东持股比例、股权集中度、股权制衡度、国有股比例正相关,与法人股比例负相关。     

产权性质、股权结构与会计信息价值相关性--股权分置改革的经验数据

文章选用2008年~2010年我国A股上市公司数据,分析了股权结构对会计信息质量的影响;通过利用收益—盈余模型,文章实证检验了股权分置改革后企业国有股持股、大股东持股以及股权制衡等股权结构特征对会计盈余价值相关性的影响,研究认为股权结构能够影响企业会计信息价值相关性。文章进一步研究了产权的作用,结果表明国家股会削弱股权结构与会计信息质量之间的相关关系———国有法人股持股比例越高、会计信息价值相关性越低;股权集中度降低了盈余的价值相关性;股权制衡度越高,会计信息的价值相关性越高。文章的结论对完善我国股权治理结构、提高财务报告信息的价值相关性具有重要意义。     

股权结构与公司治理绩效

一、股权结构决定公司治理结构 所谓股权结构,就是指公司股东的构成状况.它包括股东的类型及各类股东的持股比例、股权的集中与分散程度、股东的稳定性和经营者持股比例等.由于股东的种类及持股比例不同,导致不同的股权结构.一般说来,股权结构大体可以分为三个不同的类型:一是高度集中型股权结构,即少数股东拥有相对多数的股票,尤其是第一大股东持股数额很大,处于绝对控股地位,其他股东持股极少,大股东掌握着超过现金流权利更大的公司控制权,公司的重大问题由大股东说了算.二是过度分散型股权结构,即相当数量的股东持有数量相近的股票.     

公司治理与多元化经营——基于我国上市公司的实证研究

本研究在综合考虑股权结构、董事会结构、高管激励、控制权竞争以及监管水平等公司治理内部和外部机制的基础上,运用2003年我国上市公司的相关数据构造多元化和公司治理指标,对公司治理与多元化水平的关系进行了实证研究,发现第一大股东持股比例、股权制衡、高管持股比例和交叉上市等公司治理因素对多元化水平有显著的负面影响,但是领导权结构和独立董事比例等董事会结构因素对多元化水平没有显著的影响,实证结果从整体上支持多元化的代理假说.     

股权结构与公司经营业绩相关性的思考

一、股权结构与经营业绩相关性的研究 （一）研究变量定义。股权结构主要通过下述变量表示：国有股比例、法人股比例、流通股比例、第一大股东持股比例、股权集中度。企业经营业绩主要通过每股收益与净资产收益率来表示。具体变量见表1：     

中国上市公司股权结构与公司绩效实证研究

股权结构因素与公司绩效的量化研究是分析两者关系的关键,本文在论述国内外学者对于两者关系研究的基础上,以我国2007年上交所上市的730家公司作为研究对象,通过实证研究分析方法,分析得出国有股比例与公司绩效具有显著的正相关关系,境内法人股比例与公司绩效也具有显著的正相关关系.而人民币普通股、外资股比例与公司绩效之间无显著相关关系.研究结果还表明,资产规模与公司绩效正相关,资产负债率与公司绩效负相关.     

基于公司内部治理视角的资本结构影响因素分析

本文采用固定效应模型,通过多元回归分析对公司内部治理对资本结构选择的影响进行了实证分析。研究表明：股权结构、董事会特征、监事会特征、领导结构、股权集中度对资本结构选择有显著影响。其中国家股比例、法人股比例、董事会规模、监事会规模、董事会对高管层的控制以及第一大股东持股比例与资本结构显著负相关;独立董事比例与资本结构显著正相关。在此基础上,总结了公司治理结构与资本结构的内在联系,并对优化上市公司资本结构,提高治理效率提出了相关建议。     

上市公司的股权结构、控制权溢价及其影响因素分析

本文从我国上市公司的股权结构入手分析控制权溢价的形成机制和影响因素。认为我国上市公司独特的股权结构所造成的大股东控制和内部人控制,使我国的控制权市场更多的表现为大股东和内部人获取控制权溢价的场所,而我国控制权转移中经常采用的协议转让方式又为控制权溢价的实现提供了便利条件。此外,股权转让比例、目标公司规模等因素影响了控股股东和内部控制人控制权收益的预期,从而影响了控制权溢价。     

第一大股东持股比例对企业绩效影响的实证研究

股权结构与企业绩效二者关系的研究引起了众多学者的关注,一部分原因是它与代理理论和公司治理有着密切的联系,另一部分原因则是因其研究结果具有多样性。不同的股权结构与不同的市场环境都会对其造成影响,因此文章将从大股东持股的角度对这二者关系进行探讨。文章从理论和实证两个方面着手,首先分析其作用机理,然后采用201 2—201 3年A股主板上市公司的财务数据进行实证。实证结果表明:第一大股东的持股比例与企业绩效显著负相关,持股比例的增加,大股东产生利益侵占行为,公司绩效受损。     

我国国有上市公司股权结构与股利政策实证研究

股权结构与公司的股利支付之间是否存在相关性是财务理论研究领域中的一个重大问题.本文选取2002～2007年在沪深两市上市的国有企业为样本,结合我国特殊的股权结构,构建模型,从股权结构的角度对我国国有上市公司股利政策进行研究.研究发现,我国国有上市公司的国有股比重、第一大股东持股比例和股权集中度对每股股利和股利支付率显著正影响,法人股比例对每股股利和股利支付率负影响,但显著性水平不高,流通股比例对每股股利和股利支付率显著负影响.     

基于控制权私有收益视角的大股东控制与公司治理理论研究综述

本文以控制权私有收益为切入点,沿着所有权集中和大股东出现的原因,控制权私有收益的实现途径和度量方法等相关研究,大股东控制对控制权配置、公司财务决策等公司治理机制的影响思路展开文献回顾和评述,并在此基础之上对未来的研究进行展望.