项目投资动态评价净现值法与内部收益率法的比较分析

在项目投资动态评价中 ,净现值法 (ＮＰＶ)和内部收益率法 (ＩＲＲ)是两种主要的评价方法 ,但由于这两种方法在评价过程中使用的指标形式不同 ,经常造成评价结果的不一致 ,国内有学者对这种不一致进行了协调 ,但由于计算的繁琐 ,应用的推广受到限制。本文对净现值法 (ＮＰＶ)和内部收益率法 (ＩＲＲ)进行比较分析 ,提出使用平均超额回报率法(ＡＥＲ)对内部收益率法 (ＩＲＲ)进行改进的思路 ,以利于在评价投资项目各种形式方案中的使用。一、净现值法 (ＮＰＶ)与内部收益率法 (ＩＲＲ)的比较分析净现值法 (ＮＰＶ)用来反映项目在其经济寿命内…     

债券投资价值:收益风险关系分析

一、问题的提出绝大多数债券的息率都是固定的。但由于各种宏观因素影响,投资债券与投资普通股一样,也具有风险,只是相对地要小一些。债券面临的风险一般有三个方面:利率风险、拖欠风险和购买力风险;利率风险是最主要的,故作为本文分析研究的对象。如现行市场利率为ｉ０,所投资的债券组合的价值为Ｖ（ｉ０）,当投资者投入资金后,市场利率变为ｉ,假定这以后利率一直保持不变,显然,此时该债券组合的价值改变为Ｖ（ｉ）。若选择该组合的期度Ｄ＝－Ｖ（ｉ０）（１＋ｉ０）·１＋ｉ０Ｖ（ｉ０）＝∑ｔＦｔ（１＋ｉ０）－ｔ∑Ｆｔ（１＋ｉ０）…     

两种风险投资决策方法的比较

投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资收入进行分析对比,以选择投资效果最佳的方案。常用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法。后两者实际上是净现值的变形与推广,故在此仅分析净现值法。净现值法的公式为：ＮＰＶ＝Σｎｔ＝１ＮＣＦｔ（１＋...     

建设项目财务评价指标的通用图解计算方法

一、前言 工矿企业、水运和水利水电工程等各行各业的建设项目,在可行性研究决策阶段都要进行经济评价,它包括国民经济评价与财务评价。以财务评价为例,它们都需要计算项目的财务净现值ＦＮＰＶ、财务内部收益率ＦＩＲＲ、静态投资回收期Ｐｔ和贷款偿还年限ＰＤ等财务评价指标。评价时如果算得的净现值ＦＮＰＶ＞０,内部收益率ＦＩ ＲＲ≥ｉｃ（ｉｃ为各行业规定的财务基准收益率）、算得的静态投资回收期 Ｐｔ ≤ Ｐｃ（Ｐｃ为各行业规定的静态投资回收期）,特别是算得的贷款偿还期ＰＤ小于合同规定的贷款偿还年限的话,则说明此项目…     

成组技术、看板管理、全员设备管理、安全管理成果经济效益计算

一、成组技术成果经济效益计算公式１－产品设计费用节约额Ｗ１＝Ｔｓ·Ｌｓ＋ＨｓＴｓ＝∑ｎｉ＝１（Ｎｓｉ·ｔｓｉ）式中：Ｗ１———产品设计费用节约额;Ｔｓ———应用成组技术节约的零件设计劳动量（工时）;Ｌｓ———设计人员小时平均工资;Ｈｓ———设计中节约的文具纸张费;Ｎｓｉ———应用成组技术后不需要设计第ｉ类的零件数;ｔｓｉ———设计第ｉ类零件的劳动量定额（可查零件按设计复杂程度及劳动量定额表）;ｎ———应用成组技术零件设计分类数。２－编制工艺规程费用节约额Ｗ２＝Ｔｙ·Ｌｙ＋ＨｙＴｙ＝∑ｎｉ＝１（Ｎ…     

关于企业价值评价APV方法的研究

一、问题的提出 众所周知,贴现现金流（Ｄｉｓｃｏｕｎｔｅｄ－ｃａｓｈ－ｆｌｏｗ,简称ＤＣＦ）方法是评价企业价值最基本的工具。根据该方法,在任意ｔ时刻,企业的价值Ｖｔ等于其在今后各期所能得到的预期净现金流｛ＣＦｔ｝按加权资本成本（Ｗｅｉｇｈｔｅｄ Ａｖｅｒａｇｅ Ｃｏｓｔ ｏｆ Ｃａｐｉｔａｌ,以下简称ＷＡＣＣ）ｋ计算的现值之和,即式中： 和　ＤｅＰｔ分别为企业在第ｔ年得到的税前息前利润及折旧额,Ｔ为企业的寿命期。 由（１）式可知,影响企业价值的主要因素有三个,即净现金流的金额、时间分布及其风险。如果不…     

一般衍生证券的定价模型

本文从状态变量遵循的一般随机微分方程出发，考虑至少ｎ＋ １个可交易证券，它们的价格依赖于某些或全部ｎ个状态变量所满足的ＰＤＥ及其矩阵表示。 一、模型 假设状态变量　ｉ（１≤ｉ≤ｎ）遵循如下的随机微分方程：其中：记定义ｄｗｔ＝（ｄｗｔ１，…，ｄｗｔｎ）Ｔ，ｄ　ｔ＝（ｄ　ｔ１…，ｄ　ｔｎ）则（１）可表示为 设ｆ（·）　Ｃ２，是任一个可交易证券的价格，它依赖于状态　ｊ，由 Ｉｔ　定理， ｆ遵循如下的扩散过程 由于ｎ＋１个可交易证券都依赖　ｉ，所以我们用人表示第ｊ个可交易证券的价格。则可得到方程组方程组（３）…     

投入产出法、量本利分析、ABC管理、经济批量法成果经济效益计算

一、投入产出法经济效益计算公式Ｗ＝∑ｎｉ＝１（ω′ｉ－ωｉ）·Ｑ′ｉ－Ｋ·ｅ－Ｂ·ｉ＋Ｇ１－Ｇ２－Ｒ式中：Ｗ———投入产出法成果的经济效益;ωｉ（ω′ｉ）———未应用（应用）该方法第ｉ种产品单件（台）利税额;Ｑ′ｉ———应用后年产量;Ｋ———新增固定资产原值;ｅ———标准或实际投资效果系数;Ｂ———新增流动资金平均占用额;ｉ———年利率;Ｇ１———增支因素之和（原材料、能源涨价、折旧率提高等）;Ｇ２———增收因素之和（技术进步、其他现代化管理方法的应用、产品涨价等）;Ｒ———开展投入产出分析活动…     

也谈资本保值增值率：兼与尹志焯同志商榷

贵刊１９９８年第３期所载尹志焯文（以下简称尹文）《现行资本保值增值率计算公式质疑》一文中对现行资本保值增值率的修正公式：ＥｂＥａ＝Ｅ１－Ｓ１－Ｉ＋Ｄ（ＥＯ－Ｓｏ）×（１＋ｒ＋ｉ）其中：Ｅｂ、Ｅａ分别为调整后的期末、期初所有者权益;Ｅ１、ＥＯ分别为未调...     

企业管理现代化成果效益计算(1)

价值工程成果经济效益计算公式Ｗ＝（Ｃ′－Ｃ′）Ｑ′＋（Ｐ′－Ｐ）Ｑ′＋Ｇ１－Ｇ２－Ｒ式中：Ｗ———价值工程成果的经济效益；Ｃ（Ｃ′）———未应用（应用）该方法的单位产品成本；Ｐ（Ｐ′）———未应用（应用）该方法的单位产品价格；Ｑ′———用后年实际产量...     

网络计划技术、滚动计划、线性规划、正交试验成果经济效益计算

一、网络计划技术经济效益计算公式Ｗ＝ｑ·ω′（Ｔ－Ｔ′）＋（Ｃ－Ｃ′）＋Ｇ１－Ｇ２－Ｒ式中：Ｗ———网络计划技术成果的经济效益；Ｔ（Ｔ′）———计划（实际）工期；Ｃ（Ｃ′）———工程预算（实际）费用；ω′———提前投入生产后单位产品的利税额；ｑ———提前投入生产后单位时间产量；Ｇ１———增支因素之和（原材料、能源涨价、折旧率提高等）；Ｇ２———增收因素之和（技术进步、其它现代化管理方法应用、产品涨价等）；Ｒ———开展网络计划技术活动的支出费用。［例１］某厂为发展民用铝型材生产，需建一条型材阳极化…     

高效杀鼠剂原药

１简介 ＫＨ－４０１高效杀鼠剂原药为白色固体，无味无臭，性能相当美国ＲＳ－１５０杀鼠剂，对鼠的半致死量 ＬＤ_５０＝０．３７ ｍｇ／ｋｇ体重，它在鼠体内能迅速解离，鼠类对它不产生抗药性，死鼠尸体也不会再引起其它动物发生二次中毒，因其透皮性差，生产、使用安全性好。２接产条件 （１）主要设备　反应釜、过滤器； （２）厂房面积 ２００ ｍ~２； （３）人员１０～１２人； （４）生产能力 ５０ ｔ； （５）设备投资ＲＭＢ５万元。３效益分析 产品成本 １５０元／ｋｇ，产品售价 ４００～５００元／ｋｇ。４转让方式 技术转让费…     

南宁电线电缆厂开发成功三峡工程大截面输电主导线

南宁电线电缆厂试制开发的“三峡输电主干线用ＡＣＳＲ－７２０／５０大截面大跨度导线”新产品，经过国家电线电缆质量监督检测中心检测之后，又顺利地通过了国家机械工业局、国家电力工业公司组织的新产品新技术鉴定。 检测和鉴定表明，南宁电线电缆厂试制开发的ＡＣＳＲ－７２０／５０钢芯铝绞线新产品执行了国际电工委员会（ＩＥＣ）和美国（ＡＳＴＭ）的相关标准，各项技术性能和指标达到三峡建设委员会制定的“三峡至常州±５００ＫＶ直流输电工程用大截面导线试制、生产、验收技术条件”，能满足工程使用要求。专家委员会认定，南宁…     

美国企业业绩评价的新发展：经济增加值（EVA）

在知识经济时代,全球竞争和信息革命迫使企业改造业务流程以适应更具挑战性的市场环境。企业逐渐认识到要在新环境下取得真正的成功,已不是仅靠制定一项完善的长远规划就能达到的,而是更取决于企业不断改造业务流程以便能更有效地适应不断变化的经济环境的能力。为了适应这种新形势的需要,一些领先企业开始采用一些强有力的财务分析和衡量指标:息税前净资产收益率（ＲＯＮＡＢＩＴ）、经济增加值（ＥＶＡ）、现值现金流量投资报酬率（ＣＦＲＯＩ）等,在这些指标中以经济增加值最受重视、影响最广。一、经济增加值的概念经济增加值（Ｅｃｏｎ…     

桔汁规格

桔汁规格ＮＦＶ７６－００５－１９８６前言本标准中规定的特性根据对产品的检验结果或现有文献而制定。在没有由欧共体制定的分析标准时，本标准中所制定的这些符合国际惯例的规定特性可用作商业交场中的参考基础（１）。部份分析结果可用Ｆ、Ｒ、Ａ、Ｎ、Ｃ、Ｉ、Ｎ、Ｅ...     

企业作业成本法探析与应用

作业成本法（Ａｃｔｉｖｉｔｙ—ＢａｓｅｄＣｏｓｔ－ｉｎｇ，简称ＡＢＣ）是一种新兴的成本计算与管理方法，产生于高科技迅猛发展和国际竞争日趋激烈的经济条件下，以其提供的相对准确并对决策有用的成本信息而受到西方会计理论界和实务界的注目。目前我国企业成本核算不规范，实际应用作业成本法的企业屈指可数。笔者参考国外企业的经验教训，介绍影响作业成本法成功应用的因素及在企业实施的具体步骤，以期推动作业成本法在我国企业的运用。 影响作业成本法应用的因素 １、时间。采用作业成本法的企业一般需要三年多的时间，才能完成整…