人民币汇率购买力平价问题的重新研究——基于结构突变检验与变结构协整的视角

本文应用LM结构突变检验以及Gregory-Hansen等变结构协整方法,对人民币汇率购买力平价问题进行了重新研究。研究发现样本期内人民币汇率发生了两次结构突变,第一次发生在2005年7月,第二次发生在2006年12月。LM检验显示,发生了结构突变的汇率数据生成过程仍为单位根过程,意味着某些经济冲击确实对数据生成过程(DGP)产生了实质影响。进一步对比研究发现,在未考虑结构突变情况下,样本期内购买力平价不成立;但在考虑结构突变情况下,两种变结构协整方法都支持购买力平价成立。     

中国金融发展与贸易开放的变结构协整分析

本文运用变结构协整技术分析了我国金融发展与贸易开放之间的长期均衡及短期动态关系.采用循序检验法确定结构突变点,发现在1994年和2003年金融发展与贸易开放之间的协整关系发生突变；对1978～2007年的数据进行变结构协整检验,得到两段变结构关系,并建立了误差修正模型.结果表明,即便是在相关序列存在结构性突变的情况下,...     

FDI对我国东部地区的就业结构效应分析

本文首先对东部地区三次产业的就业量和FDI进行面板单位根检验,然后进行面板协整检验,以确定两变量之间是否存在协整关系。如果存在,则构建回归模型,检验FDI对我国东部地区的就业结构效应。     

面板数据非线性阈值协整的检验方法

非线性阈值协整是线性协整的后续发展。本文使用两机制TR模型对Westerlund和Edgerton(2005)的面板数据协整向量结构突变模型进行扩展,提出截距项具有阈值效应、截距项和斜率系数都具有阈值效应的面板数据非线性阈值协整模型。在此基础上,本文进而分别构造Zc、Ztc、Zr、Ztr统计量检验阈值协整,并对上述统计量的极限分布进行了数学推导,发现它们都收敛于随机泛函。仿真实验结果表明,有限样本下上述检验统计量具有较小的水平扭曲和较高的检验势。     

对我国外汇储备需求的实证分析

本文对我国外汇储备需求以及相关的经济变量进行了单位根检验和协整检验,应用协整理论的建模方法建立了我国外汇储备长期均衡与短期变动模型,分析了货币市场非均衡对我国外汇储备的影响效应。     

关于上证综指与深证综指协整关系的实证研究

深入了解中国资本市场之间的联动关系对于决策的制定具有重要的作用。本文运用单位根检验、协整检验和误差修正模型ECM对具有代表性的上证综指和深证综指的协整关系进行实证检验。结果表明,上证综指和深圳综指的联动性很强,存在协整关系。     

我国银行和地产类股票价格的联动性研究

本文采用ADF单位根检验、Granger因果检验、Johansen协整检验等计量方法,对银行类股价和地产类股价变动的的相关关系进行了实证研究,结果发现两者之间存在长期的协整关系,并且银行股指是地产股指变动的原因。     

协整向量、调节参数同为非线性的阈值协整检验

针对经济变量的长期均衡和短期调节关系可能同时存在非线性的事实,本文扩展现有阈值协整模型,提出了协整向量、调节参数都为非线性的阈值协整模型,并着重探讨了该模型的检验方法。研究表明,在协整关系的检验中,Wald统计量有较好的有限样本性质。在协整关系的非线性检验中,LMW和LMG统计量的水平扭曲和检验势都较好。在调节参数的非线性检验中,当调节参数具有显著的非线性时,LMH统计量表现出较好的有限样本性质。     

我国货币政策的股票市场传导机制实证分析

本文取2000年1月至2008年2月的历史数据,采用ADF单位根检验、Johansen协整检验以及Granger 检验等实证方法探讨我国股票市场的货币政策传导效率如何.     

基于门限协整系统的预测方法研究

某些非平稳时间序列，它们在整个区间上并不存在线性协整关系，而存在非线性协整关系。作者运用门限协整的概念，处理非线性协整问题，把整个区间检验为若干个子区间，分别在每个区间上进行线性协整分析。文中讨论了滚动预测方法。最后，通过上证和深证A股指数的门限协整分析，验证了门限协整系统在预测中的优越性。     

On forecasting cointegrated seasonal time series

We analyze periodic and seasonal cointegration models for bivariate quarterly observed time series in an empirical forecasting study. We include both single equation and multiple equation methods for those two classes of models. A VAR model in first differences, with and without cointegration restrictions, and a VAR model in annual differences are also included in the analysis, where they serve as benchmark models. Our empirical results indicate that the VAR model in first differences without cointegration is best if one-step ahead forecasts are considered. For longer forecast horizons however, the VAR model in annual differences is better. When comparing periodic versus seasonal cointegration models, we find that the seasonal cointegration models tend to yield better forecasts. Finally, there is no clear indication that multiple equations methods improve on single equation methods.     

COINTEGRATION AND DYNAMIC TIME SERIES MODELS

ABSTRACT. This paper provides a survey of some of the recent developments in the field of econometric modelling with cointegrated time series. In particular, we describe the testing and estimation procedures which have become increasingly popular in the recent applied literature. In addition to the 'two-stage' procedure proposed by Engle and Granger, we consider extensions to the modelling of dynamic models with cointegrated variables, such as the estimation of models with multiple cointegration vectors, simultaneous systems, models with seasonally integrated and cointegrated variables. Furthermore, we illustrate the practical application of the techniques describes in the paper by means of a tutorial data set.     

线性和非线性视角下的费雪效应实证检验

基于2000年1月~2009年12月我国名义利率和通货膨胀率均为非平稳时间序列的事实,采用Johansen协整检验和门限协整(threshold cointegration)两种方法对我国是否存在费雪效应进行检验;实证发现,两种方法均支持我国存在弱费雪效应,但得出来的弱费雪效应程度却存在差别,前者认为我国通货膨胀率的变化只有6%反应到名义利率上面,而后者认为这个比例达到42.4%。     

几类非线性协整模型研究综述

协整分析方法经过20多年的发展成为计量经济学界的一个前沿工具,在经济与金融领域得到了广泛的应用。线性协整分析已经成熟,而非线性协整的理论与方法仍在持续研究中。本文回顾了最近20年非线性协整的发展历史,其中包括结构变化、门限非线性、马尔可夫转换和平滑转换等几类非线性协整模型,强调了这些非线性机制的本质区别,总结了已取得的一些重要研究成果,最后对该问题的最新发展动向加以概括。     

The dynamics of Central European equity market comovements

This paper examines short-term and long-term comovements between developed European Union (EU) stock markets and those of three Central European (CE) countries which recently joined the EU. Dynamic cointegration and principal components methods are applied, in addition to static tests. While we find no evidence of cointegration for the period July 1995–February 2005 as a whole, dynamic tests reveal alternating period of cointegration disrupted by episodes dominated by short-term domestic factors. Principal components analysis reveals that a stable factor explains a large proportion of return variances. Ultimately, despite the decade-long process of alignment by CE countries with the EU, evidence of steadily increasing convergence of equity markets is lacking.     

基于即期日度数据的外汇市场有效性协整检验

文章采用了2000年1月-2006年12月的日元/美元、欧元/美元、英镑/美元以及人民币/美元的每日即期汇率数据,运用协整方法对外汇市场的有效性进行了检验。研究结果显示,日元与英镑,日元与欧元,以及人民币与日元、与英镑、与欧元的汇率市场是有效的,分析认为与实际情况比较相符,采用协整方法对外汇市场的长期数据进行检验来验证市场有效性是可行的,采用该种方法进行实际判断以及未来预测,为监管当局的决策提供建议,都具有重要作用。