中国的资产价格波动与金融安全研究

本文基于金融安全的角度研究了中国的信贷扩张、国际资本流动与资产价格之间的相互影响。脉冲响应函数的实证结果表明,上证综指对信贷冲击的反应较小,对非FDI国际资本的流动具有负向反应;信贷对于上证综指的冲击具有正向反应。因此,现阶段信贷扩张和国际资本流动还不是导致中国资产价格剧烈波动的主要原因,但资产价格的上涨吸引了相当的信贷资金流入,这成为未来中国金融安全的一个隐患。未来时期,在不断开放及提高金融体系效率的前提下,如何应对资产价格的波动,是维护中国金融体系安全与稳定的一个关键问题。     

金融开放中我国银行业面临的风险与防范对策

一、金融开放进程中我国银行业面临的风险分析 银行业的金融风险是客观存在的,但是,不同经济环境下运营的银行所面临的金融风险却是不一样的.在开放经济条件下,一方面,我国国内金融市场与全球金融市场融为一体,银行的经营除受到国内经济、金融市场的影响外,国际金融市场上大规模的资本流动、各国货币之间的汇率变化、国际银行业之间的竞争等均会给我国银行业的经营带来潜在的风险.另一方面,也意味着我国银行业在国际金融市场上能够以同等的条件与外资银行竞争.可以预见,在开放条件下,我国各类商业银行将会更加积极地开拓国际金融业务,各种国际金融业务也将得到快速发展.     

浅析国际资本流动对我国货币政策的影响

随着我国金融市场的对外开放,资本自由流动是大势所趋。目前,在我国实施有管理的浮动汇率制度前提下,在应对美国次贷危机和欧盟主权债务危机不断蔓延的经济形势下,研究国际资本流动对我国货币政策的影响,具有非常重要的意义。这里界定国际资本流动定义、介绍其分类的基础上,分析了我国国际资本流动的现状,从对中国人民银行货币政策的影响探讨了国际资本流动对我国货币政策有效性的影响,并提出合理管理、利用国际资本流动实际而有效的策略。     

企业发展中投融资协调性指标分析

当前,我国许多企业盲目追求规模扩大,在发展过程中盲目筹资,或只靠筹资来运转,这种大规模不合理的资金流动,造成了社会资金供应紧张,导致了物价上涨和泡沫经济的形成。笔者认为以上情况涉及到企业长期投融资活动的协调性问题,可以运用营运资本和固定资本指标来进行分析。一、营运资本对应指标分析。一般来说,企业结构性负债必须大于结构性资产,否则企业将会面临支付困难的风险。因此,企业要保持结构性资金平衡,即长期投融资活动的协调,可以用营运资本指标来判断。通常使用以下绝对指标:营运资本=流动资产-流动负债但笔者认为相对指标可以更…     

我国金融监管体制的变革及启示

所有监管本质上都是由于市场的不完全性,需要政府或其他部门对市场参与者进行管理。金融监管也不例外。由于金融市场机制的失灵,导致政府有必要对金融机构和市场体制进行外部监管。金融是现代经济的核心,随着现代科技的发展和金融创新的不断涌现,金融业务之间的界限不断被打破,不同金融机构之间和不同金融工具之间的区别日益模糊,金融国际化和国际资本流动不断扩张,与此同时,金融领域的风险也在急剧增     

基于资本流动逆转的分析

资本在国际间大规模地频繁流动已成为20世纪80年代以来世界经济的一个显著特征.国际资本通过各种方式进入我国,导致了外汇储备的急剧增长,加大了人民币潜在升值的压力,利率下降助推资产泡沫,影响了中央银行货币政策的自主性和独立性.更重要的是流出过程中的国际资本流入急剧逆转(所谓的SUDDENSTOP)会引起一系列的金融危机.     

泡沫经济形成机制研究

本文主要探讨泡沫经济的形成机制,认为过度的经济投机活动是原动力,股票及房地产是主要载体,投机资本市场价格剧烈波动是必然后果,金融机构的支持是助推器.适度的泡沫尤其是在早期可以刺激投资和消费,繁荣市场,在一定程度上拉动实体经济增长,但当泡沫过度膨胀时,宏观金融风险就开始显现,此时如果泡沫破裂,则金融风险就转化为金融危机.目前,我国经济正在转型期,防范泡沫经济的危害具有重要意义.     

浅谈我国应对金融危机的政策建议

随着全球经济一体化趋势的日渐明显,资本的国际流动和国际资本市场对于中国经济发展的重要性日益突出,但与之相伴的金融风险也越来越大。作为发展中国家——中国如何应对这种挑战,趋利避害是摆在中国金融界和政府面前的一项重要课题。     

人民币汇率波动对NFDI波动的影响及其检验

本文通过对我国NFDI资本流动性及其波动性的计算,检验了人民币/美元汇率波动对NFDI波动性的关系。通过实证分析表明,人民币汇率的波动将导致NFDI资本流动的明显不稳定。在理论研究的基础上,引申出其政策含义：在国际资本流动不断加大的今天,我们必须维护人民币/美元汇率的稳定,这样对于有效引导NFDI的资本流动和维护金融稳定都具有重要的意义。     

国际资本流动对我国经济发展的影响分析

近年来,资本的流动的规模日益扩大,国际资本的流动也为经济的发展带来了很大的动力,不仅提供了大量的资金支持,同时也带来了良好的技术效应。但国际资本的过度流动也给金融市场带来了很多负面影响,对整个市场造成了严重的冲击和风险,影响着经济的稳定发展。文章针对国际资本流动对我国经济发展的影响进行分析,进而提出有效的政策建议。     

中国国际资本流动的影响因素——基于分类账户的实证研究

国际资本流动对中国经济有重大影响。本文选取2002年第1季度至2016年第3季度的数据,对中国分类账户国际资本流动的影响因素进行实证分析。结果发现：第一,人民币升值预期、中美利差和股票市场收益率对证券投资国际流动影响较大,全球风险变动对中国证券投资国际净流动基本没有影响;第二,相较于人民币升值预期,中国经济增长对直接投资净流入的影响更大;第三,通过其他投资、遗漏资本以及虚假贸易套利资本流入中国的“热钱”对于资金成本、全球风险以及资产价格非常敏感,尤其是虚假贸易套利资本流入,与房价上涨形成相互促进的正反馈;第四,全球风险上升导致“热钱”净流出。文末给出了相应的政策建议。     

国际资本流动对我国金融市场的影响

国际资本的流动对我国金融市场影响而言,它扮演着双刃剑的角色,在带来机遇的同时,也带来了冲击风险——一旦资金流动的方向和规模发生改变,极有可能引起金融不稳定甚至产生危机。因此,研究我国国际资本流动现状及对我国金融安全的影响,甄别有益的和有害的资本流动,采取合适的应对措施防止形成对金融安全的威胁和损害,有利于保持我国金融稳定经济安全。     

关于泡沫经济与房地产业

最近一个时期,议论房地产业是否产生了泡沫或泡沫经济的人士甚多,已经成一个热门话题。由于对泡沫或泡沫经济一词的释义,在我国一直存在着不同的解释,从而增加了研讨的复杂性。为此,谈一谈我对这个问题的认识。一、西方国家对泡沫和泡沫经济的释义泡沫或泡沫经济一词,来源于西方经济学界,简要的释义是:虚拟资本的过度增长。具体的解释是:在市场经济中,通过各种“狂热”的活动,使得某种商品、某种资产或某个公司股票的价格猛涨,若干倍地远离其价值。这种若干倍猛涨形成的高价,不能长期维持,最终会像泡沫一样地破灭。这就是泡沫或泡沫经济现象…     

僵尸企业治理的国际比较及经验借鉴

僵尸企业一直是我国致力解决的顽疾,其不仅占用大量社会资源不能创造价值影响经济发展效率,还会造成不良资产暴增诱发系统性金融风险.僵尸企业的产生主要是政府的过度干预和银行的持续信贷,导致资本市场发展扭曲和滞后.国务院在2015年即提出加快僵尸企业的重整清退,各级地方政府也积极响应号召开展治理工作,但经过几年的治理并未达到预期效果.由此,本文开展僵尸企业治理的国际比较,力求提供可借鉴的经验助力我国僵尸企业治理的进一步完善.     

沪深股票市场风险变异性实证研究

股票市场是信息和资本快速流动的一个要素市场、信息、资本的快速流动使得股票市场价格频繁变化，从而导致股票市场波动。本文拟对沪深股票市场的波动特征及风险变异性进行实证研究，同时分析涨跌停板交易制度对两个市场波动的影响。     

存款保险最新国际经验及启示

由美国次贷危机引发的国际金融危机,对全球金融体系造成重大破坏,金融市场剧烈震荡,经济遭受重创。各国政府和国际组织采取了多种应对措施,千方百计稳定金融体系,帮助金融机构渡过难关。纵观各国政府在本次国际金融危机中的诸多应对措施,可以看到,存款保险制度对维护金融稳定和化解金融风险发     

会计政策选择研究及其评析（下）

(二)资产定价动机对于资产计价动机的研究是在资本市场基础上开展的,所以文献涉及有效市场、信息披露(信息不对称)、盈余管理等内容。会计政策选择的文献对会计数据同股票价格、报酬之间的关系进行了检验,验证会计政策选择是否会影响资产的价值或资本成本。经理人员选择会计政策是为了影响股票价格,有几种不同的方式,如经理可能在一个特定的时期使公司的收益最大化,或者在一段时间内,使收益平滑,避免亏损,或避免收益下滑(在其他的战略之中)。这些研究中有相当一部分通过检验会计政策选择伴随着股价的波动是否会对现金流量造成直接影响,来检…     

我国金融业进一步开放研究

近年来,我国金融业开放新举措不断推出,开放进程不断加快,但政府仍需大力推进金融业的进一步开放。通过列举我国最新的金融业开放措施,从QFII额度、外资银行总资产、人民币储备资产占比等角度分析了我国金融业开放现状,认为金融业开放具有学习国外先进经营管理经验、改善金融市场运行效率和降低金融业运行风险的重要意义。但是,我国金融对外开放水平仍不足,还存在可能产生经济金融波动、金融体系扭曲和外国资本控制的风险。最后提出了加强政府监管、完善制度建设、合理有序开放、放宽市场准入、提升自身能力和防范金融风险的建议。     

基于虚拟经济视角的资本积累与金融监管

从虚拟经济视角认识当代资本积累、价值化积累已成为一种新的积累制度.这种制度一方面鼓励财富创造,另一方面资本的逐利本性导致投机活动在各类资产之间和各金融市场之间迅速转换,系统性风险增大,实体经济与虚拟经济严重失衡,金融危机频繁爆发.中国资本市场对外开放进入新阶段,从虚拟经济理念出发强调金融监管的整体性、全局性和动态性,有利于防范金融风险,保障国家安全.     

银行资本监管对东亚新兴经济体宏观经济影响的实证分析

一、资本监管影响宏观经济的原理分析银行资本——银行信贷规模——国民生产总值三者紧密相关。监管当局对银行的资本充足状况做出要求,银行资本要足以支持其风险资产。在经济下滑阶段,信贷风险增加,严格的资本要求导致银行贷款的收缩,从而恶化宏观经济整体;而在经济周期的上升阶段信贷风险下降,同样的资本能够支持更多的资产,信贷扩张加速,进而推动经济进一步繁荣扩张,因而资本监管能够加剧经济周期的波动。资本监管的亲周期性(PROCYCLICALITY)就是指监管资本要求会加剧经济周期波动的剧烈程度,在经济衰退时,推动经