股权分置改革后上市公司可转换公司债券发行的公告效应研究

本文研究了股权分置改革后上市公司可转换公司债券发行公告的股价效应。结果表明,上市公司可转换公司债券的发行公告具有正的股价效应,这个结果和日本市场上的研究结果相同。但与美国市场上的研究结果不一致。横截面回归分析显示,异常收益与发行公司的特征无关。     

可转换债券融资风险研究综述及其预警管理系统的构建

可转换债券是20世纪70年代后期诞生于西方证券市场上的一种金融衍生工具,是公司债券与股票的融合与创新,兼具债券和股票期权双重属性。国外可转债研究主要集中于公司发行可转债的动因、可转债定价的期权方法、可转债发行公告日的财富效应、可转债的赎回策略及可转债发行与赎回对股价的影响等。     

中国可转债的发行公告效应及影响因素———基于预案公告和发行公告的研究

本文研究了2005年5月1日至2013年12月31日中国A股上市公司可转债预案公告的101个样本,结果显示预案公告效应显著为负,但全流通股样本的预案公告效应为正,这从一个侧面验证了中国股权分置改革的成效。对60个可转债发行公告样本的研究表明,中国可转债的发行公告效应显著为正,这与英美市场完全不同,其原因可归结为股权分置改革及《上市公司证券发行管理办法》的实施。本文运用多元回归分析的方法对可转债发行公告的股价效应及其影响因素进行了研究,结果表明,流通股比例和股权集中度有力地解释了预案公告的负效应,与预案公告效应正相关;上市公司的资产规模和股权稀释度是发行公告正效应的显著影响因素,与发行公告效应负相关。     

我国上市公司可转债发行的公告效应研究

文章以2001年4月至2009年6月30日期间最终成功发行可转债的78家上市公司为研究样本,以其首次公告可转债发行议案为公告日,采用资本资产定价模型(CAPM)对其公告日前后超额收益率进行验证.实证结果表明:可转债发行公告具有显著负的股价效应,这种负的股价效应在"清洁样本"以及"股改前样本组"表现得更为显著.这说明了上市公司在公布可转债融资公告的同时,释放的"好消息"在一定程度上减低了可转债发行负的公告效应;佐证了股权分置改革在一定程度减少了控股股东和中小股东之间的矛盾.     

分离交易的可转换公司债券投资技巧

一、分离交易的可转换公司债券发行情况分析 分离交易的可转换公司债券发行后，首先要将债券和认股权证进行分拆。分拆依据为分离交易的可转换公司债券发行公告的承诺。不同的公司分离交易可转换公司债券的债券和认股权证分拆比例、债券的利率和认股权证行权比例、行权价格、行权时间一般也不同。本文拟以中国石油化工股份有限公司分离交易的可转换公司债券为例进行分析。     

可交换公司债券探微

一、可交换公司债券简介可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股票的公司债券。可交换公司债券与可转换公司债券的区别在于：①发债主体不同。前者是上市公司的股东;后者是上市公司本身。②所换股份的来源不同。前者是发行人持有的其他公司的股份;后者是发行人本身未来发行的新股。     

可转换公司债券的价值分析

自中国证监会发布<上市公司发行可转换公司债券实施办法>以来,已有多家上市公司宣布将发行可转换公司债券(以下简称"转债").转债不同于普通公司债券之处在于,转债的持有者有权选择在特定时间内,按特定条件,将其所持有的债券转换为普通股股票.正是因为这个选择期权的存在,使转债成为一种兼具债券和股票特性的混合性衍生证券.转债中包含投资者买入期权和卖出期权,发行人赎回期权及强制换股权,以及各种形式的转股价特别修正条款等复杂的期权.所有这些期权因素都会影响转债的价值.在此,本文从两个方面对转债的价值进行分析.     

可交换公司债券探微

一、可交换公司债券简介可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股票的公司债券。可交换公司债券与可转换公司债券的区别在于:①发债主体不同。前者是上市公司的股东;后者是上市公司本身。②所换股份的来源不同。前者是发行人持有的其他     

浅析可转换公司债券

浅析可转换公司债券王润馥股份上市公司发行公司债券时，为了增加对投资者的吸引力，常发行一种可转换公司债券，通称可转券。从国际市场来看，可转换债券已经成为多数发达国家金融资产的重要组成部分。目前我国已步入可转换债券市场。宝安可转券是我国内地首张可转换公司...     

浅谈可转换公司债券的会计处理

可转换公司债券，是指企业发行债券的条款中，规定债券持有者可以在一定期间后，按规定的转换比率或转换价格．将持有的债券转换成该企业发行的股票。可转换公司债券．既具有债券的性质，又具有股票的性质，它对于发行及购入双方都具有积极作用。根据《公司法》的规定，上市公司与国家重点国有企业经批准符合发行债券和股票条件的．均可发行可转换公司债券。     

《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》的解读

为规范上市公司股东发行可交换公司债券行为,保护投资者的合法权益和社会公共利益,发挥市场机制在公司债券市场发展中的基础作用,2008年10月17日,中国证监会根据加快发展债券市场的工作部署和《公司债券发行试点办法》,发布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》（证监会公告[2008]41号,以下简称《试行规定》）。这对于发展我国债券市场、拓展企业融资渠道、丰富证券投资品种、完善金融市场体系、促进资本市场协调发展,具有十分重要的意义。     

1203会计自测题解

正1.甲股份有限公司(简称"甲公司")为上市公司,其相关交易或事项如下:(1)经相关部门批准,甲公司于2010年1月1日发行分期付息、到期一次还本的可转换公司债券1 000万份,每份面值为100元。可转换公司债券发行价格总额为100 000万元,假定不考虑发行费用,实际募集资金已存入银行专户。根据可转换公司债券募集说明书的约定,该可转换公司债券的期限为3年,自2010年1月1日起到2012年12月31日止;     

可转债，中国之行一路走好——拟发行可转债公司条款设计比较研究

2001年4月，中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，该办法对上市公司发行可转换债券的审核制度和可操作性进行了重大的改进，从而使可转换债券市场有了很大改观，到目前为止已经有50家以上上市公司公布了发行可转换债券的计划，中国证监会也已正式受理了30家以上拟发行可转债的申报材料。     

上市公司发行可转换债券融资理性思考

随着《上市公司证券发行管理办法》出台,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司市场融资的主要方式之一。本文分析了我国上市公司可转债发行中存在的非理性问题,以期发行公司对该融资工具有理性认识,切实有效地利用可转债融资。     

可转换公司债券会计处理问题探讨

一、上市公司股东发行可转换公司债券的会计处理例1:甲公司经批准于2009年1月1日按面值发行3年期的可转换公司债券5万份,每份面值1000元,债券票面年利率为6%,利息按年支付,每年12月31日支付;每份债券均可在债券     

对分类表决制度下上市公司可转换债券融资的思考

2004年底,社会公众股股东表决制度开始实施.该制度的实施,对上市公司发行可转换公司债券将产生重大影响.本文通过具体分析,对在该制度下上市公司的可转换债券融资提出一些策略.     

可转换公司债券的价值分析

一、可转换公司债券的概念及基本要素可转换公司债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限,持有人有权到期赎回或按规定的期限和价格将其转换为普通股票的债务性证券。可转换公司债券归入负债工具一类,属于债权人求偿权,一旦它转换为股票,则就归入直接权益求偿权,即属于混合型金融工具。根据发行地和定值货币的不同,可转换公司债券分为国内可转换公司债券、境外可转换公司债券。可转换公司债券除具备普通公司债券定期偿还本金、定期支付利息的一般特性外,还具有较普通公司债券低的固定利息、投资者买入期权与卖出期权、发行人赎…     

我国可转换公司债券的理论与实践

<正> 可转换公司债券,这个在证券市场呼唤了两三年的证券新品种,终于在1998年8月3日,由非上市公司——南宁化工股份有限公司推向了市场。经中国证监会批准,这次南化公司向社会发行了可转换债券15000万元人民币,采用上网定价方式发行,发行结束后,向上交所提出上市申请。由于是近年来首只可转换公司债券,其面世自然而然地引起各方面的关注。     

中国上市公司股权激励的实证研究

文章采用事件研究法对2006年1月至2007年12月我国A股市场公告股权激励方案的53家上市公司股价进行实证研究,发现在选定的事件窗口内,我国上市公司股权激励预案公告事件前后存在显著的正面股价效应,而且存在事件提前泄露的情况。进一步运用多元回归分析法对引起股价正面效应的因素进行分析,发现成长性好、规模小的公司股价效应更为明显。     

我国上市公司可转换债券发行的财富效应研究

本文运用事件研究方法对可转换债券的发行是否具有财富效应进行了实证分析,结果表明我国上市公司可转换债券的发行不具有明显的财富效应。这一结果与国外的多数相关研究有较大差别,本文对此进行了探讨。