美国MD＆A信息披露要求及其评价

本文对管理层讨论与分析（MD＆A）进行了介绍，论述了MD＆A信息披露要求的产生及发展。分析了MD＆A的信息披露质量要求，以期提高会计信息质量，使其更有效地为信息使用者的决策服务。     

上市公司年度报告“管理层讨论与分析”披露质量分析

管理层讨论与分析（Management’s Discussion and Analysis,简称MD＆A）是文字信息披露的一部分,其通过对公司财务报表的相关财务数据的文字解读,对公司经营中固有的风险和不确定性的提示,向投资者揭示公司管理层对于公司过去（报告期内及临近期间）经营状况的评价分析以及对公司未来发展趋势和发展前景的前瞻性判断和预期。本文拟以房地产行业为例,对MD＆A披露规则进一步细化后,上市公司的披露状况、存在的问题及准则的修订是否改善了上市公司MD＆A信息披露的质量等进行研究。     

美国管理层讨论与分析的信息披露制度

一、美国MD＆A信息披露制度的演进 MD＆A信息披露制度是上市公司定期报告中，公司管理层对公司过去经营状况的评价分析以及对未来发展趋势的前瞻性判断，是对公司财务报表所描述的财务状况和经营成果的解释，也是对经营过程固有的风险和不确定性的揭示，同时还是对公司未来发展的景的预期。美国的MD＆A信息披露制度经历了近40年的发展历程。根据其不同时期的特征，可将其划分为三个发展阶段。     

论上市公司披露“管理层讨论与分析”的动因与阻力

＂管理层讨论与分析＂（Management’s Discussion and Anlysis,简称MD＆A）是上市公司对外披露的信息当中最具价值的部分,提供了基于公认会计准则而产生的表内信息及报表附注无法提供的信息,满足了投资者对信息相关性和前瞻性的要求。通过MD＆A披露,投资者可以了解上市公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基础。本文分别以＂信号传递理论＂、＂经济人假设理论＂为理论基础,解释了我国上市公司＂管理层讨论与分析＂会计信息披露的有利动因与不利动因,最后提出了相应的政策建议。     

MD＆A信息鉴证基本问题研究

本文通过对已有研究的梳理，首先总结和分析了管理层讨论与分析（MD＆A）信息鉴证的现状和成因；然后在厘清MD＆A信息鉴证的概念的基础上构建MD＆A信息鉴证模型；最后就如何循序渐进地开展MD＆A信息鉴证实务提出了具体建议。     

管理层讨论与分析信息披露制度的跨国比较及借鉴

"管理层讨论与分析"作为上市公司对外披露的信息中最具价值的部分,对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。研究MD&A的披露质量,既是监管部门和投资者都非常关心的问题,也是今后进一步完善MD&A披露制度首先要了解的问题。本文对美国、英国等发达国家"管理层讨论与分析"信息披露制度的历史发展过程、重要法规、现实问题以及未来发展方向等进行阐述,比较分析了各国MD&A信息披露制度的框架体系及相互间的差异,在此基础上对我国MD&A信息披露制度提出了建设性的建议。     

从法理学视角谈“管理层讨论与分析”披露的价值

“管理层讨论与分析”信息披露作为一项证券市场法律监管制度，具有丰富的法理内涵。本文另辟蹊径，从法的价值理论出发，诠释了“管理层讨论与分析”信息披露制度的效率价值和公平价值。     

上市公司年报“管理层讨论与分析”信息披露现状与对策——基于IT行业的实例

“管理层讨论与分析“已经成为世界各国广泛应用的一种披露制度,由于其中包含对未来进行展望和预测的信息,被认为对于投资决策具有重要意义。我国2005年报准则对MD&;amp;A的披露要求进行了修订,披露要求大为提高。本文通过对我国IT行业53家上市公司年报中MD&;amp;A信息考察发现,MD&;amp;A披露中依然存在许多问题,认为提高MD&;amp;A信息披露质量还需采取更加有效的措施。     

审计委员会财务专长对管理层策略性披露行为的治理效应——基于“管理层讨论与分析”的证据

在中国资本市场中,审计委员会对管理层策略性披露行为是否有治理效应尚未引起重视。因此,以2014—2019年沪市A股上市公司披露的“管理层讨论与分析”为研究对象,从文本信息的语调和可读性两个视角出发考察这一治理效应。研究发现,审计委员会财务专长能够对管理层策略性披露行为起到治理作用,对管理层操纵语调行为的治理作用在披露“好消息”的企业更为显著,对管理层操纵可读性行为的治理作用在“好消息”“坏消息”之间无显著差异,且上市公司所在省份的市场化进程对两者间关系起到了正向调节作用。这一研究不仅从形式质量维度拓展了管理层策略性披露的相关研究,而且为审计委员会的履职效用提供了新证据,进而有助于审计委员会制度的完善。     

国际财务报告准则实务公告《管理层评论》评析及对我国的启示

管理层评论即管理层讨论与分析（MD＆A），是管理层阐述公司财务状况、财务业绩和现金流量的一项叙述性报告，它为管理层提供了介绍公开财务信息的背景、阐述未来经营目标和经营战略的机会。对于很多公司来说，管理层评论已经作为财务报告的补充，成为管理层向资本市场传递信息的重要途径。国际会计准则理事会（IASB）于2010年12月发...     

上市公司“管理层评述”信息披露质量研究——基于房地产行业数据的分析

管理层评述作为上市公司年报信息披露的重要部分,提供了传统财务报表及附注无法提供的信息,满足了投资者对信息的更多要求。本文分析显示,目前我国上市公司管理层评述信息披露质量总体偏低。有必要从强化披露管理及完善配套制度等方面,提高上市公司管理层评述信息披露的质量。     

上市公司“管理层评述”信息披露质量研究——基于房地产行业数据的分析

"管理层评述"作为上市公司年报信息披露的重要部分,提供了传统财务报表及附注无法提供的信息,满足了投资者对信息的更多要求。本文分析显示,目前我国上市公司"管理层评述"信息披露质量总体偏低。有必要从强化披露管理及完善配套制度等方面,提高上市公司"管理层评述"信息披露的质量。     

美国MD&A信息披露要求及其评价

本文对管理层讨论与分析(MD&A)进行了介绍,论述了MD&A信息披露要求的产生及发展,分析了MD&A的信息披露质量要求,以期提高会计信息质量,使其更有效地为信息使用者的决策服务.     

上市公司“管理层讨论与分析”信息披露的国际比较

管理层讨论与分析提供了传统财务报告无法提供的信息，满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。本文从法规建设、强制性信息披露、自愿性信息披露等角度对管理层讨论与分析进行了国际比较，并指出应进一步研究的方向和内容。     

国有控股上市公司管理层关联方持股“隧道效应”实现路径及其测度

国有控股上市公司管理层在关联方持股的现象日趋增多,极易诱使管理层通过关联交易的隐蔽途径,向自己输送不当利益,即产生所谓“隧道效应”问题。本文分析了管理层关联方持股的隧道行为和股权激励动因,指出了“隧道效应”的实现路径与表现形式,并用理论模型对“隧道效应”的程度进行了初步测度,从加强相关信息披露、推进国有企业股权激励制度改革、培育职业经理人市场等方面提出了治理建议。     

管理层权力、内部控制信息披露质量与企业绩效

以2009—2013年沪深两市A股上市公司作为研究对象,采用中介效应模型检验管理层权力、内部控制信息披露质量与企业绩效之间的关系。研究发现：管理层权力越大企业绩效越好,管理层权力越大企业内部控制信息披露质量越高;内部控制信息披露质量越高企业绩效越好。研究结果表明内部控制信息披露质量是管理层权力影响企业绩效的部分中介变量。     

管理层自愿披露信息的供需分析

本文从理论上分析了管理层自愿披露信息的供需问题。由于规定披露的信息无法满足信息需求者不同的需要,因而资本市场需要管理层自愿披露信息。同时,出于利益的考虑,在一定的制度背景下,公司管理层也存在自愿披露信息的动机。然而,根据市场调查结果显示,管理层往往不愿意披露有关盈利预测的信息,对此本文结合我国资本市场的特殊制度背景做出了解释。     

管理层薪酬激励能提高信息披露质量吗？

以深交所2008-2013年间A股上市公司为样本,实证检验了管理层薪酬激励对信息披露质量的影响。研究发现,上市公司信息披露质量随管理层薪酬激励程度的增加先升后降,呈倒U型关系,且这一现象在非国有企业中表现更为显著。结果表明,薪酬激励可以有效缓解股东与管理层之间的利益冲突,但也可能导致管理层为获得更多报酬而利用其信息优势进行选择性披露,进而影响信息披露质量。     

信息披露质量、管理层持股与现金股利政策

文章运用2008—2010年深市A股上市公司数据研究信息披露、管理层持股与现金股利政策之间的关系,研究发现:在其他因素不变的条件下,信息披露质量与现金股利政策显著正相关;管理层持股比例与现金股利政策显著正相关,且在管理层持股比例一定的条件下,信息披露质量好的公司股利支付水平低于信息披露质量差的公司。     

管理层自愿披露信息的供需分析

本文从理论上分析了管理层自愿披露信息的供需问题.由于规定披露的信息无法满足信息需求者不同的需要,因而资本市场需要管理层自愿披露信息.同时,出于利益的考虑,在一定的制度背景下,公司管理层也存在自愿披露信息的动机.然而,根据市场调查结果显示,管理层往往不愿意披露有关盈利预测的信息,对此本文结合我国资本市场的特殊制度背景做出了解释.