雅戈尔 隐形的翅膀 2007年中国最“牛”的投资神话能否持续?

200多亿金融资产是雅戈尔身上一双隐形的翅膀,可是它有些沉重。它长得太快,甚至一开始都不在规划之中。但是李如成运气好,赶上了资产证券化浪潮这拨大牛市,这边衬衫还只能一件件地卖.那边股权投资的资产价值已是十倍、几十倍地翻。据说,现在宁波很多小企业上市前都愿意主动地受让或者赠予雅戈尔以股份。"实际是希望自己身上能有点雅戈尔的烙印,李如成是宁波服装行业的老大,也是房地产的老大,现在又成了资本运作的老大,它的标志已经成了信誉的担保。"当然不止是宁波。"实业经营 金融投资"是多少中国民间企业家在精心搭建的模式,现在雅戈尔表观得如此抢眼,大家都在看。看它能否复制自己既有的投资"神话"。雅戈尔前期股权投资的成功,有相当大的偶然性。从国企改造到为商业银行注资,类似的投资机会、那么低的投资成本今后越来越难有,2006年-2007年这样的股市行情只怕也会调整。那么,雅戈尔是否具备专业、过人甚至独到的投资眼光与能力,证明当潮水退却的时候,它并不是像很多其它企业一样其实只是在"裸泳"?看它怎么改造自己的架构。不同的实业企业延伸出股权投资业务时,有不同的延伸法。有的把投资部分放在实业企业下面,有的是投资与实业并行属于同一个集团、同一个上市公司(就像雅戈尔现在),有的则通过一个控股公司来掌控金融(股权)投资板块与实业公司(就像联想控股与万向控股)。雅戈尔现在这种情况,不利于资本市场对它进行准确定位与估值,对投资者权益、对公司融资开展业务都有制约。将波动较大的金融业务从雅戈尔体内分拆,是情势所需,也是雅戈尔的关键下一步。最后,看它怎么对待它赖以发家的实业。实业企业升级做金融、做投资,是不是一定就意味着对实业的放弃、一定意味着实业精神与雄心的消退、都参与到金融泡沫的制造中去了?不一定。联想控股一手做了联想投资,联想集团还依旧"出海":万向金融做得不错,也还是汽车零部件的老大。对此,我们似乎不用对李如成们太担忧。     

中国制造业为何“不务正业”

<正>作为我国国民经济的支柱产业,制造业是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础。不过近几年,大量的制造业企业把投资伸向房地产、股票、期货等领域,进行着非主业的"副业"。耳熟能详的企业如:雅戈尔、奥康鞋业、生产电气的奥克斯以及服装行业的培罗成,均在此列。"投资得好,一下子就能赚制造业30年的钱。"这曾是雅戈尔掌门人李如成之于投资的态度。可是2010年后,房产受制宏观调控,而投资也因大盘低迷屡遭"滑铁卢"。很多老牌制造企业遭到重创,雅戈尔终于喊出了"重回主业"的口号。相对雅戈尔,奥克斯的"副业"可谓是风生水起。2000年,奥克斯进入地产领域,注资12亿,"奥克斯地产"一跃成为奥克斯集团核心产业之一,并获得一系列地产行业大奖。但在奥克斯资本运作战     

瑞银：我们应该怎么看待你？

不久前我在去度假的路上翻阅了最新一期的《中国企业家》杂志。这期的封面故事是关于雅戈尔的。雅戈尔的李如成在过去几年的时间里创造了一个投资神话，这是中国一批上市公司中比较极致也比较精彩的一个个案。不过，雅戈尔面临的风险也近在眼前。     

两见李如成

李如成对实业与投资关系的理解，是这个大牛市大繁荣时期中国企业界最宝贵的思想财富之一     

农民的“土路子”

李如成出生:1951年6月祖籍:浙江宁波职位:雅戈尔董事长商绩:李如成仅以2万元的知识青年安置费起家,到现在,雅戈尔每年向国家交纳的税款就将近2亿元。雅戈尔已从一个靠自带尺子、剪刀、小板凳拼凑起来的戏台地下室的原始手工作坊,发展成为拥有两万员工的亚洲最大、最先进的IC衬衫、西服生产基地和上市企业。李如成和雅戈尔的成长本身就是一个传奇。20多年前,李如成仅以2万元的知识青年安置费起家,到现在,雅戈尔每年向国家交纳的税款就将近2亿元。雅戈尔已从一个靠自带尺子、剪刀、小板凳拼凑起来的戏台地下室的原始手工作坊,发展成为拥有两…     

“雅戈尔”二次创业再绘新图

“雅戈尔”二次创业再绘新图宁波雅戈尔集团总裁李如成最近提出，花１５年时间，通过二次创业，把雅戈尔建成名副其实的跨国集团公司。雅戈尔集团公司是一家以二万元知青安置费起家的乡镇企业；经过１６年艰苦创业，目前已形成以雅戈尔系列服饰为龙头，贸易、房地产为两翼...     

宁波帮：纠结的升级

服装、地产、投资，李如成的精力仍然是分成了3份 如果说七匹狼的转型升级是暴风骤雨式的，那幺宁波帮的代表企业雅戈尔则纠结得多。     

读者

咬定青山不放松《中国企业家》2008年3—4期合刊《雅戈尔:隐形的翅膀》不久前我在去度假的路上翻阅了最新一期的《中国企业家》杂志。这期的封面故事是关于雅戈尔的。雅戈尔的李如成在过去几年的时间里创造了一个投资神话,这是中国一批上市公司中比较极致也比较精彩的一个个案。不过,雅戈尔面临的风险也近在眼前。     

雅戈尔隐形的翅膀——2007年中国最“牛”的投资神话能否持续？

200多亿金融资产是雅戈尔身上一双隐形的翅膀，可是它有些沉重。 它长得太快，甚至一开始都不在规划之中。但是李如成运气好，赶上了资产证券化浪潮这拨大牛市，这边衬衫还只能一件件地卖，那边股权投资的资产价值已是十倍，几十倍地翻。     

两见李如成

李如成对实业与投资关系的理解,是这个大牛市大繁荣时期中国企业界最宝贵的思想财富之一     

雅戈尔：失重的惩罚

任何被视为奇迹的事物．往往都很难持续,因为他来自一个超越了常规的历程。2008年初,美国《商业周刊》公开点名表示了对雅戈尔脱离主业发展的质疑,并用略带嘲讽的口吻表示：“近来,除股票投资业务外,该公司的其他业务都已变得无足轻重。”不幸的是,雅戈尔终于没能承载住如此巨量的资本．当2008年下半年中国股市开始又一次过山车时．雅戈尔这个曾经的资本巨人也急速萎缩,曾被李如成搭建为纺织服装为主、股权投资和房地产投资搭档的三驾马车,两翼同时折断……     

李如成和他的“雅戈尔”

“中国有个雅戈尔”已是家喻户晓,雅戈尔集团公司总裁李如成的名字也因此童叟皆知。 一个回乡知识青年,白手起家,用15年的时间,领导发展起一座拥有6亿多固定资产、23个下属企业的雅戈尔集团公司及与之同名雅戈尔衬衫;雅戈尔衬衫在连续两年评为中国十大名牌衬衫第一名之后,去年又被国家工商局评为“驰名商标”。近四年来,该集团以每年销售递增88％,利税递增98％的速度发展,成绩骄人。创造成绩的人叫李如成,现在随着雅戈尔事业的发展,他成为企业界知名人士。他朴实无华,在人们问他雅戈尔的经营之道时,他朴素得令人惊讶,他说:靠横向联合,和别人合作得到生存的机会。正是这个理念,使一个在80年代初由宁波乡下未及返城的一个特殊群体办起的一个名为“青春”的服装厂,发展成为现在规模可观的雅戈尔集团公司。     

李如成：不能把雅戈尔当一种企业模式

《中国企业家》:雅戈尔已经是企业界"主业加基金"的样板。现在大牛市走到了拐点,实业的环境也在发生变化,和半年前相比,你对实业和投资这两个产业的平衡有什么新想法吗?     

对话李如成：再布棋局！

前33年，对李如成意味着什么？62岁的雅戈尔集团股份有限公司董事长李如成的答案，一定是百味杂陈：33年前，李如成开始领导这家服装公司，通过产业扩张、股份改制、上市，并高调进军房地产与金融投资，但此后却长期深陷在“不务正业”的质疑声中，然而李如成依然故我，不事争辩：现在，李如成却提出了“严格控制房产投入、适时调整投资规模...     

我国商业地产的运营模式评析

急剧增长的商业需求和巨大的利润空间使得商业地产在我国迅速发展起来。商业地产相比较住宅类， 其特定的属性是稀缺性、流通性、升值保值性、金融性、品牌性、它的开发投资具有投资规模大、利润率及开发风险较高、投资回收期长等特点。商业地产是一个复合形的产业，它包括地产、商业、投资、金融等各个方面。“地产＋高业”的运营模式主要有两种：“地产大鳄＋商业巨头”战略联盟模式和控股企业的“地产＋商业”运营模式。     

理事会介绍

战略合作伙伴 王永红，中弘卓业集团有限公司董事长，中弘控股股份有限公司（000979）董事长兼总裁，全国青联委员，江西省政协常委，北京江西企业商会执行会长。曾荣获中国房地产创新人物领袖奖，北京地产年度风云人物奖，北京商用物业卓越贡献力人物奖，CIHAF中国房地产十大新领军人物等奖项。中弘卓业集团是一家以实业投资为主导经营方向的企业集团，核心业务涵盖地产投资、金融投资、矿业投资和文化产业投资四大领域。     

战略转型视角下的雅戈尔财务变化分析

一、公司简介 雅戈尔集团股份有限公司(以下简称雅戈尔)的前身是宁波青春发展公司,创建于1979年.1993年3月由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起,以定向募集方式设立,实现了股份集团化.发展至今,雅戈尔已经确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体,多元并进的经营格局.     

雅戈尔金融资产投资策略及效果

【摘要】雅戈尔公司金融资产投资金额大、占比高，对业绩有着重大影响。本文通过对雅戈尔公司金融资产投资的种类以及金额进行分析，总结其投资发展趋势，并与企业经营业绩进行比较，找出金融资产投资策略与经营效果之间的潜在联系。     

最佳投资保值法

邱永汉，不仅是跨越日本、中国大陆及台湾、香港等地区的投资评论作家，还从事地产、百货等实业的投资。他被日本民众誉为“股票神仙”和“赚钱之神”，每年被邀请在世界各地进行上百场演讲，教民众如何用现阶段资金创造财富。     

江浙民企缩影：弃棉纺转地产金融

“中国现在这个环境，根本不适合做实业。实业资本被逼得走投无路了，就换成金融资本去炒黄金，炒楼。搞地产和金融，回报率比做实业高得多，赚钱也快得多。我要做的转型，就是转做地产和民间借贷。”