积极引导产融结合健康有序发展

我国产融结合现状及目前存在的问题产融结合是产业资本发展到一定程度，寻求经营多元化、资本虚拟化，从而提升资本运营效率的一种趋势，是产业部门与金融部门通过一定的经济途径和方式、以经济利益为轴心、实现有机结合的一种制度安排。纵观国际上产融结合的案例，大致可分为由产而融以及由融而产两种实现形式。由产而融是指工业资本通过参股、直接投资等途径进入金融行业形成产融结合的企业集团，美国通用电气公司（GE）是最具代表性的公司之一。     

GE产融结合在次贷危机中的脆弱性案例分析

自2008年次贷危机爆发以来,作为多元化经营和产融结合的典范——GE集团,在经营上也出现了严重的问题。文章阐述了GE集团近五年业务模块的变化及产融结合模式,运用各项财务指标分析GE产融结合在次贷危机影响下的业绩表现,试图揭示GE产融结合的脆弱性,并对GE产融结合脆弱性的防范提出建议。     

大型企业集团发展产融结合的动因、问题与建议

产融结合是产业资本与金融资本在逐利动机下相互融合的现象。广义上,产融结合是指从储蓄向投资的转化,通过全部金融过程而实现。商业银行和资本市场进一步催生了现代产融结合。     

产融结合的主要风险及防范对策

产融结合,即产业资本和金融资本的结合,是指两者以股权关系为纽带,通过参股、控股和人事参与等方式而进行的结合,是资本加速集中的有效方式。产融结合对推动央企的改革与发展、资本结构的优化配置发挥了较重要的作用,但产融结合过程中也会产生一定的风险,     

基于产融结合的财务公司价值定位与功能实现

产融结合是现代经济发展的必然结果,其结合的方式取决于市场发展的程度.在目前我国产品市场与资本市场发展不平衡的条件下,适合采用组建财务公司的方式由产而融实现产融结合.财务公司作为产融结合的纽带具备信息优势和专业优势,要实现财务公司的功能定位,不但要完善财务公司的价值链构建,还要在经营模式上向战略型金融服务管理机构发展,形成延伸类的集团、行业、供应链金融平台或收缩型的主业金融平台.     

信中利 汪潮涌 产融结合下打造投资循环

今后,产融结合是大趋势。产业产生的实业利润在资本市场上与资本对接,然后通过资本市场退出获利,逐渐形成一个良性循环。对于刚刚过去的2013年,国内VC、PE市场可谓有忧有喜。忧的是IPO关闸影响了资本所投项目的退出进程;喜的是互联网三巨头：百度、腾讯、阿里巴巴,掀起了国内互联网行业史上最大并购潮。与此同时,IPO的关闭也激发了A股上市公司的并购热潮。而2014这一并购趋势仍将延续,加之IPO市场的重启,资本并购的代价也会随之降低。产融结合,找到你的＂良性循环＂今后,产融结合是大趋势。有两种因素在驱动这一趋势,     

通用电气应对产融风险的经验及启示

美国通用电气公司（GE）被认为是目前将产业和金融结合得最好的公司之一，是很多产融集团学习和借鉴的榜样，曾经其一半收入和利润来自自己的金融业务。本文拟分析通用电气实施产融结合战略过程中有效解决财务风险问题的做法，以期给读者一些启示。     

我国企业集团产融结合模式研究

近年来,随着金融体制改革的不断推进和资本市场的逐渐成熟壮大,一些大型企业集团对产融结合发展模式进行了探索与实践,取得了一定成果.本文将我国企业集团产融结合模式梳理为财务公司、参(控)股金融机构、设立金融控股平台(公司)、财务公司与金融控股平台(公司)并存四种模式,认为设立统一的金融控股公司模式可以锁定金融机构风险,保护企业集团整体利益,形成规模效应,是企业集团进行产融结合的较为理想模式.     

中国制度背景下的产融结合与财务公司研究

在全球化经济迅猛发展的今天,产融结合已经越来越成为众多大型集团公司的选择,以GE为代表的产融结合模式正影响着越来越多的企业。我国改革开放以来,市场经济逐步发展,产融结合的发展模式也是我国企业发展的必由之路。在这一过程中,财务公司的出现起到了重要的推动作用,然而,无论是功能还是治理机制等方面,我国的产融结合模式依然需要极大的改进。     

中国工业上市公司产融结合的动因及效率分析——基于参股上市金融机构的视角

本文以2003~2012年间中国参股上市金融机构的工业上市公司为研究对象,运用序列DEA方法分析了这一产融结合方式的基本动因及效率表现,进而使用Tobit回归模型考察了被参股金融机构的类型、参股比例对产融结合效率的影响。研究发现:融资需求、资产保值、发展转型等是中国工业企业参股金融机构的主要动因,被参股金融机构类型及参股比例对工业企业产融结合效率影响显著。为此,应进一步健全有关法律法规,培育资本市场,适度提高结合程度,加强对产融结合的监管。     

产融结合、股权集中度与公司投资效率——基于上市公司参股银行的面板数据分析

考虑到以往对产融结合效果的研究一般采用公司绩效作为衡量标准,而公司绩效好坏从根本上取决于公司投资效率的高低,并且产融结合的主要作用是加速了资本的流动。因此,从投资效率的角度研究产融结合的效果能更准确地反映产融结合对公司价值的作用机理。通过采用中国沪深两市2009-2014年产融结合的样本实证研究显示:整体上产融结合有助于缓和公司投资不足,提高上市公司投资效率,没有发现产融结合助长公司过度投资的证据。进一步研究发现:高股权集中度存在治理效应也存在控制权私人获利,其对产融结合的公司投资行为的最终影响,取决于大股东控制权的共享利益与大股东私自榨取公司价值之间的平衡;相对而言,股权较为分散的公司更有助于发挥产融结合的优势而提高投资效率。因而,培育多元化的投资主体,健全投资者保护法规和外部市场机制以及在产融结合过程中保持金融机构的自主权,有助于促进产融结合更好服务实体经济。     

产融结合的动因与经济后果——基于华润参股金融业的案例研究

本文以华润集团持股金融企业为例,从融资约束、协同价值和经营绩效的角度,考察了产融结合对企业经营发展的影响。研究发现,在既定制度背景下,产业资本参股金融企业不仅可以降低信息不对称程度、减少交易成本和逆向选择成本,还能够以集中控制现金流的形式便于构建强大的内部资本市场平台,通过内部资本配置来缓解成员企业的外部融资约束,进而弥补外部资本市场的局限性。但是,这种过于强调企业资本运作的产融互补模式,在放大融资能力的同时可能会异化为大股东、经理人等便利的寻租隧道,加剧委托代理问题。在当前我国探索产融结合实践的大背景下,本项研究具有重要的启示意义和参考价值,对于采取有效措施缓解融资约束、促进企业健康成长,具有一定的指导作用。     

工程设计企业产融结合必要性及实现路径研究

产融结合是工程设计企业实现战略转型的重要举措，也是企业实现向工程全产业链延伸的有效途径。通过分析产融结合的动因和意义，探究了工程设计企业进行产融结合的必要性。根据工程设计企业的特点和业务需求，从大型股份制建筑企业现行产融结合模式中，确定了参股银行、合资设立基金管理公司和设立财务公司三种可行的产融结合模式，并分析其实现的路径，以期为工程设计企业产融结合的推进提供理论和实践参考。     

供应链信息共享、产融结合与企业资本配置效率

本文选取2011—2018年沪深A股上市企业为样本,采用实证分析的方法探究供应链信息共享、产融结合对企业资本配置效率的影响,研究发现:产融结合与企业资本配置效率之间存在显著的正相关关系;供应链信息共享与企业资本配置效率之间存在显著的正相关关系;供应链信息共享对产融结合与企业资本配置效率关系具有显著的增强作用.最后根据研究结论提出几点建议,以为提升企业资本配置效率提供些许参考.     

制造业产融结合、资本配置效率与企业全要素生产率

推动制造业与金融服务业深度融合,有助于制造业转型升级和经济高质量发展。本文利用2009—2018年制造业上市公司数据,实证考察产融结合对企业全要素生产率的影响机制。结果表明,与控制组相比,产融结合对制造业企业全要素生产率提升具有显著的促进作用;异质性研究表明,相对国有企业、规模较大的企业而言,非国有企业、中小企业产融结合对全要素生产率的影响更为明显。进一步分析发现,产融结合增强企业投资对投资机会的敏感性程度,由此促进企业资本配置效率的提升,这表明产融结合通过资本配置效率驱动企业全要素生产率提升。研究结论为推动中国产融结合、提升全要素生产率、实现经济高质量发展提供了政策依据。     

论产业与资本的结合经营

产融结合是指工商企业与金融企业通过资本合作、互相参股、相互渗透的金融创新行为，是经济规律发展的必然结果。产融结合既为企业提供了可靠的金融后盾，也为金融业分享工商业成果开辟了途径，其互动构成了现代经济发展的特征。     

企业集团实行产融结合的几点思考——基于X集团试水产融互动案例

产融结合,即产业资本和金融资本的结合,是产业资本与金融资本间的资本联系、信贷联系、资产证券化（股票、债券、抵押贷款或实物资产的证券化）以及由此产生的人力资本结合、信息共享等等的总和。产融结合是产业资本发展到一定程度,寻求经营多元化、资本虚拟化,从而提升资本运营档次的一种趋势。     

企业集团迎接"入世"挑战的金融思考

培育一批有核心竞争力的企业集团是我国迎接"入世"挑战的重要方略.要实现这一目标,必须建立一套有效的金融支撑保证体系.我国企业集团金融发展的基本思路应该是:以财务公司为依托,构建内部金融中心,积极走产融结合的发展路子,充分发挥货币市场与资本市场的中介功能,综合运用各种金融工具,为集团发展营造良好的金融环境.     

产融结合中国银行业资本运营的必然趋势

向工商业领域进行资本渗透与扩张以及由此而引起的产融结合,已经成为现代西方商业银行资本运营不可逆转的普遍潮流,在这种背景下,不管从哪一角度来考察,产融结合也代表着我国商业银行资本运营的发展方向和趋势.     

战略性新兴产业发展的金融支持国际比较研究

战略性新兴产业发展在一国经济发展中的重要地位,决定了产融结合模式支持战略性产业发展的重要性。文章以美、英、德、日、韩等典型国家为例,比较分析了先期工业化和赶超型工业化国家发展战略性新兴产业的金融支持模式及其特征和优缺点。研究发现,不管是市场主导型产融模式,还是银行主导型产融模式,抑或是政府主导型产融模式,都有与各自环境相适应的必要条件,在选择一国战略性新兴产业发展的金融支持模式时,要充分考虑本国经济发展情况和承担本国战略新兴产业发展载体的企业发展状况及所处环境。