股票期权的运作机理

股票期权是指买卖双方按约定的价格,在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权力。股票期权交易出现于20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。股票期权的方案设计企业命运掌握在经营者的手里,如何让经营者与企业所有者同舟共济,西方企业构建激励约束机制的实践证明,经营者期权是一种比较理想的选择。现代企业强调人本管理,而对人的管理无非是如何激励与约束的问题,因此,建立良好的激励约束机制是企业管理的核心。股票期权同其他奖酬一样是手段,激励才是目的。为了真正达到激励的目的,认真设计…     

股票期权激励机制的特性

股票期权源于20世纪60年代美国律师凯尔索提出的股权激励计划。由于股票期权制度在很大程度上解决了企业代理人的激励约束相容问题,被普遍认为是一种优化激励机制,因此,在发达国家得到广泛应用。但股票期权激励机制引入我国的时间还不长,它仍处于探索阶段,需要研究的问题还很多,笔者从股票期权激励机制的主体特征展开,探讨如何界定企业实施股票期权激励的对象以及在实施过程中交易主体的各种权利与义务。股票期权激励机制的主体股票期权激励机制的主体,是指参与企业股票期权激励机制的企业资产所有者和该企业的CEO等经营者。股票期权激励…     

股票期权面临会计革命

股票期权制度起源于20世纪50年代的美国,是一种旨在解决企业委托代理矛盾,报酬与风险相对称的长期激励制度。20世纪90年代以来,伴随着美国高科技产业的突飞猛进,股票期权在短短几年时间里迅速普及。据初步统计,几乎100%的高科技公司、大约90%以上的上市公司都推行了股票期权计划。股票期权已成为激励员工、留住优秀人员的强有力武器,也成为美国企业文化的一个重要特色。尽管股票期权在美国取得了巨大的成功,但对这一制度本身一直存在着极大的争议。特别是对期权的会计处理,则始终是争议的焦点。由于期权价值很难精确地计入成本,股票期权可能…     

上市公司实施股票期权制度存在的问题及对策

20世纪30年代以来,随着公司所有者与控制者分离的趋势,为了有效地解决委托代理问题、合理激励约束公司管理人员,美国大型公司采用了股票期权激励模式,并在80年代取得普及性的发展.受美国的影响,许多发展中国家在90年代建立或完善了自己的股票期权制度,从而使股票期权成为目前世界各国上市公司重要的激励模式.实践证明,这种激励方式相对于传统的薪酬制度是一种非常有效的人力资源激励机制.我国上市公司股票期权制度由于公司治理结构不完善、证券市场有效性较差、现行法规体系约束过多等诸多障碍,使得我国上市公司股票期权制度的发展严重滞后.本文试图探讨我国上市公司实施股票期权制度存在的问题及对策.     

格力电器股票期权案例研究

现代企业制度中,股票期权激励制度旨在协调统一所有者与经营者的利益目标,鼓励经营者关注公司长期发展。在阐述股票期权激励基本理论基础上,对格力电器公司股权激励方案的实施情况进行分析,发现其股权激励制度所存在的问题。     

对国有上市公司实行股票期权计划的探讨

一、股票期权计划的含义股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现在２０世纪２０年代，标准的股票期权合约于１９７３年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。所谓“股票期权计划”是指将股票期权这一概念借用到企业激励与约束机制中而形成的一种制度，是指经营者群体在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。二、在我国国有上市公司实行股票期权计划的意义首先，有利于完善国有上市公司的治理结构，促使经营者提高自身的管理水平和…     

从员工股票期权会计处理的发展历程探我国的对应之策

一、员工股票期权会计处理的发展历程 员工股票期权制度产生于1952年的美国，由于当时个人所得税边际税率高达92％，为了避税，菲泽尔公司推出了第一个面向所有雇员的股票期权计划。股票期权制度产生后，很长时间都没有引起人们的关注。经理人股票期权激励制度在20世纪70年代出现，在20世纪80年代中期初露峥嵘，当时一些锐意改革的企业如美国迪斯尼公司和华纳传媒公司等大量授予经理人员本企业的股票期权，以期将经理人员的利益与所有者的利益及企业的长远发展联系在一起。进入90年代以后，     

实施股票期权的条件

股票期权制度是20世纪80年代以来最受欢迎的激励制度之一。从西方发达国家的经验来看，股票期权的成功实施并非少数公司凭借自身的努力就能做到的，同其他许多制度一样，股票期权的有效运行也离不开制度发挥作用的条件和环境。     

浅议股票期权在我国的应用

经理股票期权是现代企业中剩余索取权的一种制度安排,是指企业所有者向经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量该公司股份的权利。20世纪80年代以来,由于股票期权制在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容问题,被普遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排,因而在西方发达国家得到广泛应用。目前,在美国前500强企业中,80%的企业实行了股票期权计划,在上市公司中,有90%的企业采用这种激励方式。我国虽然已经做了一些试点,但仍然属于探索阶段,因此,对股票期权有一个全面的认识和评价就显得十分必要。一个完整的股票期权…     

股票期权激励效应研究综述

20世纪90年代,经理激励盛行于美国并起到了极大的激励作用。我国企业自90年代开始引入经理股票期权激励制度,但是,由于我国企业实施经理股票期权激励受到了一系列的约束,经理股票期权激励还不规范。而学术理论界对我国推行经理股票期权进行了许多有益的探索。基于现有文献,从国内外两方面对股票期权激励效应的研究进行总结,以求对我国企业建立健全激励与约束机制,规范运作与持续发展有所借鉴。     

关于经营者股票期权的几点认识

股票期权是对分配制度的一种创新,它对经营者的激励作用举足轻重。上市公司中的股票期权,不仅能将经营者个人利益与股东利益联系在一起,而且使得经营者与企业未来的发展紧密相连,是一种具有前瞻性的、不断发展的制度安排。一、股票期权的内涵股票期权,又称购股权计划、购股选择     

浅谈股票期权激励下的经营者行为特征

对经营者实施有效的激励和约束是解决委托代理问题的根本措施,而股票期权激励是对经营者行为激励和约束效率效果最优的激励机制,股票期权制度在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容的问题.在股票期权激励下,经营者的行为可以归纳为六个特征.     

析我国股票期权的实施

股票期权源于美国.自20世纪80年代至今,美国绝大多数企业实行了这种制度.由于这种制度可以促使经营者关心投资者的利益和资产的保值和增值,使经营者的利益和投资者的利益更加紧密地结合起来,所以世界许多企业纷纷仿效这一制度.据统计,全球排名前500家大工业企业中至少有89%的企业实行了股票期权制.目前美国经营者的大部分个人财产是股票期权.专门研究报酬问题的皮埃尔·梅尔合伙公司的一项调查显示,1997年底,美国最大的180家上市公司的总经理平均拥有价值2870万美元的股票期权.     

对股票期权权利制衡的思考

股票期权制度作为一种激励机制正被许多人所关注。该制度的引进已经引起了股票期权实施主体内部权利体系的变化，该变化一方面是股票期权制度本身正态的反映，一方面是我国原有制度与股票期权制度矛盾作用的结果。这些变化可能会导致权利失衡。股票期权权利的制衡、机制的建立，是我们面临的一个课题。一、股票期权权利主体范围界定　　２０世纪８０年代以来，以“经理股票期权”（ＥＳＯ）为代表的各种长期报酬激励方案得到广泛推广。到了９０年代，在美国企业家阶层的报酬总额中，通过ＥＳＯ等长期激励方案所获得的收益一直稳定在２０％～…     

也谈股票期权制度在我国国有企业中的应用

一、股票期权制度概述 （一）股票期权制含义。股票期权制起源于20世纪50年代的美国,起初它是作为一种避税工具产生,但随着20世纪80年代后期高科技股的迅速掘起,股票市值大幅攀升,使得股票期权行权收入在经理人的报酬比重中大幅增加,股票期权制也从避税工具发展成为一种对企业高层经理人员的激励制度。它具体是指企业所有者赋予企业管理者在未来一定的时间,以确定价格购买一定数量本企业股票的选择权,其本质就是让拥有控制权的企业高管,拥有一定的剩余索取权并承担相应的风险。     

企业员工持股的发展趋势

国外员工持股制度的发展趋势员工持股计划是指企业对管理层实施的股票期权激励计划和员工实施的股权激励计划,以期最大限度地调动管理者和骨干员工积极性的一种激励制度。在20世纪70年代以前,美国的员     

中美两国股票期权激励机制的比较

经理股票期权与员工持股计划萌芽于20世纪50年代的美国,在80年代得到了广泛的应用.作为一种有效的激励制度,可以有效地解决公司治理过程中经理人的逆向选择和道德风险问题,减少委托代理成本,充分地调动公司经营者和劳动者的工作积极性,把公司的短期利益与长远利益有机地结合在一起,在公司治理中发挥着重要的作用.据统计,在<财富>排名前1000家的美国企业中,已有90%的企业向其高级管理人员实施了经理股票期权计划和员工持股计划.而在我国股权激励尚属新生事物,在我国的企业里实行股票期权激励机制的公司还很少,如何借鉴美国等西方国家的成功经验,实行经营者股权激励,完善公司的治理结构,提升微观主体的经济效益,具有非常重要的现实意义.     

股票期权制度的“本土化”探析

<正> 自20世纪90年代后期,伴随着美国股市牛气冲天,股票期权这种激励制度显露出了巨大的激励效应并逐渐成为潮流。据统计,在美国500家大企业中,有80％的企业选择了“股票期权”方式;在美国全部上市公司中,有90％实行了股票期权计划。在欧、日等其它     

美国股票期权激励计划及其启示

美国的股票期权激励计划 美国股票期权激励机制的思想源于上个世纪60年代，并于70年代开始实践。股票期权甚至被认为是公司治理结构发展的里程碑，这一方式80年代逐渐发展起来，到90年代达到高峰，其发展现状呈现如下特点：第一，涉及范围广。美国几乎所有大公司都有股票期权激励计划。第二，尽管一般职员与经营者的股票期权数量增长都很快，但上层经理人员与一般职员的差距在显著扩大。第三，股票及股票期权激励计划飞速发展的时期，也是美国经济复苏、股市蒸蒸日上的时期。第四，股票期权激励计划促进了金融衍生市场的繁荣，经理人员往往在金融衍生市场对其股票期权寻求保值增值。[第一段]     

关于经营者股票期权的几点认识

股票期权是对分配制度的一种创新，它对经营者的激励作用举足轻重。上市公司中的股票期权，不仅能将经营者个人利益与股东利益联系在一起，而且使得经营者与企业未来的发展紧密相连，是一种具有前瞻性的、不断发展的制度安排。