企业买壳上市研究

目前,我国企业并购活动的一个重要特征就是企业兼并与收购呈现证券化的趋势。“买壳上市”是上市企业并购活动中的一朵奇葩。所谓“买壳上市”,是指非上市企业通过并购控股上市企业的股份来取得上市地位,然后用反向收购方式注入自己的相关业务和资产,从而达到间接上市的目的。本文就对“买壳上市”的动因、目标“壳”企业的选择、“买壳上市”的实现模式及“买壳上市”中存在的问题等进行探讨。     

浅易企业合并之反向并购

反向并购,是一种间接上市行为。其中,所谓的壳资源是指有上市资格,并能够正常营运的公司。在我国资本市场逐渐成熟、证监会对上市发行股票的资格认定越来越严格的背景下,对于拥有良好盈利前景但又难以达到上市标准的企业,反向并购就是企业上市筹集资本的便捷途径。     

反向并购：非IPO型公司上市的捷径

反向并购（Reverse Merger）俗称买壳上市，它是一种不符合IPO（首次公开发行）要求，但又能合法进入资本市场的方式。在这种方式下，非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份进而控制该公司，再通过配股等反向收购的方式注入自己的优良业务和资产从而达到间接上市的目的。     

反向并购的会计核算

一、反向并购的定义反向并购又称买壳上市,非上市公司通过购买壳公司（上市公司）的股份达到控制目的,再进行资产置换,即由该公司反向购买非上市公司的优质资产和业务,使     

从商誉减值看上市公司合并风险防范——以L公司并购B广告公司为例

在股票IPO门槛有所提升、审查标准更为严格的形势下,不少企业采用并购重组的方式上市,由此导致上市企业面临商誉减值风险。文章将L公司并购B广告公司作为实例分析对象,针对上市企业所面临的并购商誉减值风险问题给出相应结论。     

我国上市公司换股并购中的税收筹划浅探

换股并购作为最具发展潜力的并购支付方式,能够减轻主购企业现金支付压力,契合税收筹划要点,助力最优并购效益实现。我国上市公司可通过有效税收筹划,切实控制并购重组成本,实现并购收益最大化。文章通过国美电器上市案例的分析,尝试提出我国上市企业换股并购中税收筹划的不足之处,以期能够寻求具有借鉴意义而为行业所用的税收筹划要点。     

金融危机背景下的企业海外并购战略研究

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式,金融危机危机背景下,研究我国企业如何通过企业并购方式,提高公司的竞争力,具有一定的现实意义。文章从企业并购基本理论出发,探讨了企业并购方式、并购战略以及需考虑的问题。     

从“奥飞模式”来看中国动漫产业的发展

奥飞动漫是第一支在我国A股市场成功上市的动漫企业，从最初的动漫玩具代工工厂到介入动画自主原创，再到在我国资本市场的成功上市，奥飞动漫实现了成功转型，奥飞动漫的成功也为我国动漫产业的发展提供了模式借鉴。即应公国纵向延长产业链实现转型；利用逆向经营思维，反向操作介入动画产业；通过横向并购，实现动漫全产业链经营。     

跨国公司在华并购投资的模式探析

20世纪90年代初跨国公司就通过并购的方式进入我国。依据被跨国公司并购的企业是否上市，可以将跨国公司在华的并购模式分为两大类。随着最近我国政策的进一步放宽，跨国公司会以更多的创新模式通过并购进入我国。     

企业并购对企业绩效的影响

近年来,中国资本市场不断发展成熟,众多企业通过强强联合来扩大企业规模;2000年以来,通过已上市公司的并购重组产生的新上市公司已经超过了企业IPO上市的数量,并购已然成为企业投资经营运作的日常。一个企业的成功并购对企业的发展起着至关重要的作用,并购是否真的能够提升企业业绩还有待研究。本文以中国南车并购中国北车为例,通过对比企业并购前后盈利能力、营运能力、偿债能力来分析判断企业并购对企业业绩的影响,并针对企业并购中存在的问题提出相应的对策和建议。     

浅述如何做好尽职调查

伴随着并购及上市的需要,商业尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查正在走进企业的并购及上市工作中。在上市前进行尽职调查,可以了解企业在上市过程中是否存在重大的财务和法律障碍,公司发展战略及业务模式是否清晰,是否能够通过监管部门的审核。尽职调查关系着能否成功并购或者能否进行上市,筹划是至关重要的一步。     

乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析

所谓“买壳上市”是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,然后以反向收购的方式注入自己的有关业务及资产,从而达到间接上市目的。随着我国证券市场不断发展完善,大量企业谋求低成本、易成功的上市筹资方式。但是,由于拟上市的公司数量众多,而我国目前证券市场的资金供?..     

西王食品“蛇吞象”跨国并购Kerr融资方式研究

企业为了不在大环境中被淘汰,必须通过各种方式来提升自身的价值,其中并购作为一种能快速提升企业价值的方式被越来越多的企业采用。跨国并购作为并购的一种形式,其规模和数量日益增长,我国企业的跨国并购越来越呈现出"蛇吞象"的特点,即"以小并大",以此可以快速扩大自身产业规模和增加企业价值。但是并购过程并非易事,其中融资问题几乎是每个企业并购必须面对的问题。本文选取了西王食品并购北美的保健品企业Kerr公司作为分析的对象,对其并购过程中所采用的融资方式进行分析,探讨并购中的融资问题。     

浅谈我国企业在美反向收购

反向收购在中国又常称之为"借壳上市",其显著特征是上市周期短、费用低。因此,近年来许多中国企业选择采用这种方式到美国上市,进而掀起了一股在美反向收购的浪潮。但据著名财经媒体Barron’s的一项针对158家借壳     

中外企业并购支付方式的比较研究

文章阐述了研究并购支付方式的必要性,分析了选择并购支付方式时应考虑的各种关键因素。通过比较发达国家企业与国内6891个上市公司并购样本数据,总结了中国上市公司并购支付方式的特点和存在的问题,指出中国企业应随着资本市场融资工具的丰富不断创新和发展多样化的并购支付方式。     

中国上市企业并购的财务协同效应研究——聚焦于放大和紧缩

企业的并购是影响企业价值的重要经济活动,尤其是上市企业更是如此.研究以2006年发生的80起并购案例作为考察对象,首先通过计算差量来获取并购前一年、并购当年、并购后三年共计五年的财务时间序列数据;并采用差值分析方法分别对同业并购和混业并购所获得的财务协同效应进行比较,在通过有效性检验和主成分分析对财务协同效应的影响因素的基础上构建了主成分综合模型.研究得到的结论是:短期来看,我国上市企业并购的的财务协同存在着一种放大效应,但长期则显现出了财务协同的紧缩效应;长期看来同业并购资本使用效率上的放大效应更加能明显地持续下去;在偿债能力的放大效应上,短期内混业并购要优于同业并购,但在后期同业并购仍然要好于混业并购.所以我国企业在采取并购时,应该充分考虑自己的战略和并购目标,如果公司期望通过并购来提高自身的资本使用效率,采取混业并购战略更能达到这个目的;如果希望通过并购来进行业务的整合和扩张,那么企业应该采用同业并购的战略.     

嘉凯城借壳上市的经验启示

资本市场的并购重组有借壳上市、大股东整体上市和以上市公司为主体的产业整合等类型。与成熟的资本市场不同,借壳上市是我国资本市场以往并购重组的主流模式。2009年10月20日,亚华控股顺利完成股权分置改革和重大资产重组,浙商集团通过反向收购成功"借壳",公司更名为嘉凯城。一家资不抵债的*ST公司变身成为一家市值居前的房地产上市公司。这场资产重组,不仅是反向收购会计核算新规下成功借壳上市的典范,也是中信资本并购亚华乳业的经典案例,其财富效应是全方位和宽领域的。     

反向购买方式下借“实壳”上市分析--以海澜之家为例

市场低迷或IPO暂停时期，为数不少的公司通过借壳方式实现间接上市。迄今为止，借壳上市仍是一个内涵外延不甚明确的概念。我们认为：广义的借壳上市是指非上市公司借助上市的“壳”资源通过收购与兼并方式实现上市的一种产权交易行为，包括买壳上市和整体上市等诸多类型。狭义的借壳上市仅指非上市公司通过反向购买方式（即由上市的壳公司以发行权益性证券交易股权方式合并非同一控制下的拟借壳公司）实现上市的一种产权交易行为。之所以称其为反向购买，是因为合并后上市公司的生产经营决策权由借壳公司股东控制。本文研究的只是反向购买交易下的借壳上市，不包括买壳上市和整体上市。它以控制权会发生变更区别于整体上市，以非上市公司资产注入与上市公司控制权转移同时完成区别于买壳上市。     

我国企业跨国并购融资成本研究

随着全球企业跨国并购活动的发展,我国越来越多的企业通过跨国并购实现扩张,跨国并购规模和交易明显提高。融资问题是决定企业跨国并购成功与否的主要因素之一,而融资成本又是融资决策中的重要方面,不同融资方式的选择,将给企业带来不同的融资成本,从而影响企业并购的效益。本文对我国企业跨国并购融资成本的影响因素及控制等问题进行了研究。总结了我国企业跨国并购的现状和并购融资特点：分析了控制融资成本对企业实施跨国并购的重要性;概括了影响融资成本的因素,对各种融资方式进行成本分析与比较;从政府、中介机构、企业等方面,提出了优化我国企业跨国并购融资成本的建议。     

民营企业买壳上市的操作模式

买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”，指的是一家没有上市的企业通过一个并购交易把自己的业务或资产并入到一家已经上市的企业中，同时成为那家上市企业的股东（往往是大股东或控投股东）进而主导上市企业未来的发展方向。据统计，到今年上半年，在139家A股民营上市公司中采取直接上市方式的民营企业有59家，约占民营类上市公司总数的42％：买壳上市的民营企业共有80家，约占民营类上市公司总数的58％，可见买壳上市是民营企业上市的主要方式。