实物期权定价理论综述及未来研究领域展望

本文在对实物期权定价方法综述的基础上，结合实物期权非独占性和复合性的特点，提出了不完全信息下实物期权定价方法的未来研究领域和研究技术路线。这条路线是：在探讨不完全信息下实物期权定价参数的数学描述方法的基础上，从研究不完全信息下独占型单个实物期权定价开始，逐步深化到对不完全信息分享型复合实物期权的定价方法的研究。     

实物期权的二项树定价模型

实物期权是相对金融期权而言的,广义的理解可以认为是企业对投资的选择权。科普兰指出,实物期权是在预定的时间（期权的有效期）内以预定的成本（称为执行价格）采取行动（如延迟、扩张、收缩、中止等）的权利,而非义务。二项树定价模型是由考克斯、罗斯和鲁宾斯坦等人最先提出的金融期权定价方法。本文拟采用二项树定价模型对主要实物期权进行定价。以建立实物期权的二项树定价模型。     

企业并购中目标公司价值的实物期权定价新方法——基于前景理论的行为分析北大核心CSCDCSSCI

研究目标:给出研究企业并购中目标公司价值的一种实物期权定价新方法。研究方法:在实物期权理论的基础上,建立企业并购中目标公司的实物期权定价模型和外生竞争性服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并在此基础上运用前景理论,考虑决策人有限理性对目标公司估值的影响,构建基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权行为定价模型。研究发现:在实证研究中,选取了一个典型的企业并购案例,通过建立基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并用最小二乘蒙特卡洛(LSM)模拟方法对模型进行了模拟计算,得到了合理的目标公司价值的估计值。研究创新:考虑决策者的有限理性,建立基于前景理论的目标公司价值的实物期权定价模型。研究价值:在企业并购过程中为确定目标公司价值给出了一个有限理性框架下的定价新思路。     

企业并购中目标公司价值的实物期权定价新方法

研究目标：给出研究企业并购中目标公司价值的一种实物期权定价新方法。研究方法：在实物期权理论的基础上,建立企业并购中目标公司的实物期权定价模型和外生竞争性服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并在此基础上运用前景理论,考虑决策人有限理性对目标公司估值的影响,构建基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权行为定价模型。研究发现：在实证研究中,选取了一个典型的企业并购案例,通过建立基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并用最小二乘蒙特卡洛（LSM）模拟方法对模型进行了模拟计算,得到了合理的目标公司价值的估计值。研究创新：考虑决策者的有限理性,建立基于前景理论的目标公司价值的实物期权定价模型。研究价值：在企业并购过程中为确定目标公司价值给出了一个有限理性框架下的定价新思路。     

基于实物期权的物流企业投资决策分析

实物期权估值方法能够灵活评价项目未来的增长机会,相对于收益法来说更能客观反映新投资项目的收益能力。结合实物期权的特点,采用了Black-Scholes期权定价模型,结合某物流企业的新投资项目以充分说明该模型在物流企业投资决策中的应用价值。     

传统净现值法改进:以玉石矿投资为例

本文首先从财务学与金融学理论出发对实物期权、实物期权定价方法及其应用进行分析,提出了将期权定价方法引入资本预算应用于实物资产管理的基本思想;然后对如何通过基于二项式期权定价模型对传统净现值进行改进分析;最后,通过A珠宝公司投资案例改进的资本预算方法模型进行检验。     

不确定市场下的期权定价理论综述

由于B-S定价公式是在完全市场条件假设下推导出来的,这与现实存在很大的出入,所以后来的学者就针对市场条件状况,研究了不同市场条件下的期权定价,其中以不确定性市场条件下的期权定价为主,这显然与事实更加吻合。不确定性市场下的期权定价研究主要有欧式期权定价的情形、美式期权定价的情形、二叉树期权定价的情形以及实物期权定价的情形。文章在此基础上,分析总结了在这个市场假设条件下的研究现状,并给出了未来值得深入研究的方向:主要是进一步放松B-S定价模型的假设条件,引入更多的现实因素,深入研究不同市场状况下的期权定价问题。     

基于布莱克-斯科尔斯模型的扩张期权案例分析

本文首先介绍实物期权理论兴起的背景,在此基础上对实物期权进行分类。主要阐述了布莱克-斯科尔斯期权定价模型(简称B-S模型)。通过实例对比说明使用B-S模型对投资的扩张期权进行估价比传统的折现现金流量法更合理。     

实物期权定价法在旅游行业公司价值评估中的适用性分析

旅游行业是个不确定性很大的行业,而传统的公司价值评估方法不能准确评估不确定性条件下的公司价值,为了弥补这一不确定性,本文将实物期权定价法引入到旅游行业公司价值评估中来,分析实物期权定价法评估公司价值的适用性。     

基于二叉树模型的选择期权案例分析

在过去的20年中,许多学者开始应用期权定价方法去估计实物资产价值,并在此基础上对公司的最优投资决策进行了大量研究。本文用实例说明怎样用二叉树方法对投资的选择期权进行估价。     

《西游记》中的尖端科学

克隆技术的鼻祖——孙悟空 在西游记中,人们最崇拜的人怕是要数孙悟空了。他不但有神出鬼没的七十二变,更神奇的是他只要从自己身上拔出一根毫毛,放在嘴边一吹,就可以变出无数个跟自己一模一样的小猴子,所以说他是当之无愧的克隆技术的鼻祖。     

关于标准化“口号”的思考

从对“三化”口号的思考出发，提出应以标准化的目的和“四化作为新的标准化”口号“的重点，以利于标准化的普及。     

桩土共同作用的予力分配原则

从桩基础的适用条件出发入手分析挤土桩和非挤土桩的承载性状，进而探讨桩基础和桩-筏(桩-箱)基础的桩土共同作用的予力分配原则，并阐明相应的设计程序方法和施工要点。     

The Economic Effects Of The End Of The Cold War

The end of the Cold War and the dissolution of the Warsaw Pact have raised a host of new questions. Will there be a Peace Dividend: more security and more money to spend on other things, or a Peace Penalty: mass unemployment in the arms industry and financial difficulty for many leading high-technology firms? Will there even be Peace at all or will there be instead a new ‘Second World War’ as the old Second World of the Centrally Planned Economies relapses into internecine nationalist conflict? Many of these questions are unanswerable, but this paper reviews what is known about the likely trend in military spending and its economic impact on Western Economies. It examines the strategic context which will determine the size of the reductions in military expenditure; the policy response which will determine how governments adjust their budgetary stance to reduced military outlays; and the macroeconomic and industrial impact of these changes.     

中国式管理劣根性

在丛林生活的老虎总是比在草原生活的老虎个头小一些,这是因为个头小的老虎在茂密的丛林中穿梭比较方便;在非洲生活的狐狸比在北极的狐狸耳朵大很多,这是因为耳朵是用来散热的,北极狐的小耳朵可以保持更多的热量。这些动物都是因为环境不同而产生了不同的进化,因为这会更有利于     

政府会计监管效果的经济学思考

文章讨论了会计违法行为与政府会计监管之间的关系,指出经济利益是会计违法行为的根本动机,并分析了利益相关者对于会计信息的不同需求。讨论了政府会计监管供给和需求的影响因素。形成了考察政府会计监管效果的行为函数并在此基础上检验了政府会计监管的有效性。并结合第十届全国人大二次会议的《政府工作报告》对提高政府会计监管有效性提出了建议。     

论建筑企业的企业文化

在市场竞争中企业文化是企业发展不可缺少的内在动力，作为建筑企业面临日益严峻的生存压力，建设具有自身行业特色的企业文化是必需的。本文从建筑企业文化的特征入手，阐述了如何建设建筑企业文化，以期进一步推动建筑企业文化的建设。     

从信用通道改善中国宏观经济政策效率

运用信用传导理论,我们认为宏观信用状况对经济周期具有的良好的指示剂功能;信用作为经济体系的内部通道,将作用于宏观经济运行,改变其速率和效果;同时,调控信用管理系统将能够改善和影响宏观经济的发展和变化.中国经济的货币政策弱效性问题利用信用通道传导机制可以得到很好的解释.在中国资本市场的不完善、信息不对称以及长期形成的强银行信贷结构加剧了信用通道的作用效力.因此,从信用传导理论的角度对中国经济政策进行检讨和改善,才能真正制定出行之有效的宏观经济政策,从而缓解当前通货紧缩压力,使经济体系进入良性运行轨道.