独立董事的有效性分析——基于双重代理成本视角

文章选用2007年至2013年A股非金融上市公司年度数据,以公司规模、资产负债率、总资产报酬率、成长机会、第一大股东持股比例、股权制衡度为控制变量,研究独立董事人数、独立董事规模占董事会规模比例对两类代理成本的影响。研究发现独立董事人数对两类代理成本在统计上均不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第一类代理成本在统计上不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第二类代理成本在统计上显著,但符号却是正号。     

董事会特征对代理成本的影响——来自中国A股市场的经验证据

文章以2004年-2007年沪深A股上市公司为研究样本,考察了董事会特征对代理成本的影响。研究发现:董事会规模与代理成本之间存在正U型关系,且在10人组成的董事会中代理成本最小;董事长与总经理两职分离能够显著降低代理成本;董事会成员持股反而增加了上市公司的代理成本;独立董事比例和董事会年度会议次数对代理成本的影响不显著。     

董事会特征对代理成本的影响——来自中国A股市场的经验证据

文章以2004年-2007年沪深A股上市公司为研究样本,考察了董事会特征对代理成本的影响研究发现:董事会规模与代理成本之间存在正U型关系,且在10人组成的董事会中代理成本最小;董事长与总经理两职分离能够显著降低代理成本;董事会成员持股反而增加了上市公司的代理成本;独立董事比例和董事会年度会议次数对代理成本的影响不显著.     

董事会、监事会与代理成本——基于上市公司2002～2005年面板数据的经验证据

董事会和监事会同为监督经理人、降低代理成本的公司治理机制的重要方面.我国上市公司既设置董事会,又设置监事会,实际效果如何?本文利用上市公司2002～2005年的面板数据,实证检验了董事会特征、监事会特征与代理成本的关系.研究发现,董事会规模、独立董事比例和持有公司股份的董事比例与代理成本显著负相关,领取报酬的董事比例和董事会会议次数与代理成本显著正相关,监事会特征变量与代理成本无显著关系.     

公司治理与代理成本——来自上市公司的经验证据

本文利用上市公司的数据,分析了公司治理与代理成本之间的关系。结果发现:股权集中度国家股比例、董事会规模、监事会规模、治理环境、公司透明度、企业规模与代理成本显著负相关;股权制衡度、领取报酬的董事比例、领取报酬的监事比例、董事会会议次数、股东大会会议次数与代理成本显著正相关;高管持股、独立董事比例、监事会会议次数、两职分离与代理成本无显著关系;财务杠杆率与代理成本的关系是混合的;国有上市公司和民营上市公司的公司治理与代理成本之间的关系与总样本基本一致。     

董事会特征影响现金股利分配力度吗——基于A股上市公司的实证研究

本文以2008-2012年我国A股上市公司为样本,研究董事会的结构特征、行为特征和构成特征分别对现金股利支付力度可能产生的影响。本文选取领导权结构、独立董事人数作为董事会结构特征的代理变量,以董事会开会次数作为行为特征的代理变量,以董事会规模作为构成特征的代理变量。研究发现：独立董事人数与公司现金股利支付力度呈显著正相关关系,而董事会领导权分散程度、董事会规模、董事会会议次数与公司现金股利支付力度呈显著负相关关系。     

董事会特征对我国上市公司盈余质量影响分析

本文以2007年和2008年上市金属与非金属行业数据,分析了董事会特征与上市公司盈余质量的关系。结果表明:董事会规模和独立董事所占比例与盈余质量相关,领取报酬的董事人数所占比例、董事长与总经理两职设立情况和持股董事人数比例对盈余质量没有影响。据此提出了政策建议。     

实际控制人超额委派董事的治理效应——基于审计收费视角

实际控制人超额占有上市公司董事会成员席位引起了各界的广泛关注。本文从审计收费角度，考察实际控制人超额委派董事的治理效应。以2015～2019年我国A股上市公司为研究样本，研究发现，实际控制人超额委派董事显著降低了公司审计费用，这一影响在国有企业、聘请规模较小会计师事务所审计的公司中表现得更为明显。进一步研究发现：会计信息质量是实际控制人超额委派董事影响审计费用的重要渠道；实际控制人超额委派董事显著降低了第一类代理成本，但对第二类代理成本无显著影响；实际控制人超额委派董事对审计收费的影响在管理层持股比例较低的公司中更显著。上述结论表明实际控制人通过超额占有董事会成员席位获得超额控制权，对公司管理层发挥了积极的监督作用。     

银行董事会与风险承担行为——基于面板数据模型的实证研究

公司治理与银行风险承担的关系是当前国内外重要的研究课题,但国内相关方面的研究却很有限。本文基于面板数据(Panel Data)回归模型,选取中国15家上市银行为研究样本,研究期间为2007-2013年,以不良贷款率和加权风险资产占比为被解释变量,探讨了董事会、独立董事、监事与银行风险承担之间的关系。研究发现,董事会规模、董事长是否兼任CEO与银行风险承担显著正相关;董事持股、董事会成员变动、董事会召开次数与银行风险承担的关系不显著,方向也不明确;独立董事比例和监事人数都与银行风险显著负相关。     

国有公司董事会结构与经营绩效的关系研究

选取我国沪深两市国有上市公司2013年至2015年的面板数据作为研究对象,运用统计学中的回归分析法,对我国国有上市公司董事会结构与经营绩效的关系进行了研究。结果表明:董事会规模与公司经营绩效不显著负相关,独立董事占比与公司经营绩效呈U型分布,两职分离的领导结构与公司绩效不显著正相关,其中独立董事比例对经营绩效的影响力相对另外两个因素而言要较大。为此应该确定合理的董事会规模,完善独立董事制度,坚持董事长、总经理两职分离。     

基于公司治理视角的家族上市公司避税研究

首先分析家族控股股东避税决策的成本收益,尤其关注因代理问题带来的非税成本,接着从公司治理的两个维度——所有权结构和董事会结构来寻找影响家族企业避税行为的因素,结果表明:控制权与现金流权的分离度与避税程度显著正相关,说明两权分离度越高避税问题越严重;长期机构持股与避税程度显著负相关,说明稳定的机构持股能够有效发挥对控股股东的监督作用,使得避税程度得以减轻;两职合一与避税程度呈显著正相关,说明两职合一不利于权力制约,使得避税问题更加严重;股权分散度、董事会规模及独立董事比例均在统计上不显著。     

海峡两岸董事会特征与经营绩效相关性比较研究——以电子产业上市公司为例

本文以2004—2006年两岸电子产业上市公司为样本,比较了两岸董事会特征对经营绩效的影响。研究发现,两岸在资产报酬率、每股收益、董监事持股比例、董事会规模、独立董事占董监事会的比例、两职合一、公司规模上均存在显著差异,而在资产负债率和净利润成长率两方面无显著差异。台湾方面除董事会规模及两职合一对经营绩效影响不显著外,其余变量皆为显著;内地方面,所有测试变量对经营绩效的影响皆不显著。     

董事会计师事务所工作背景与企业现金持有水平——来自中国资本市场的经验证据

基于2004—2012年我国上市公司数据,考察了董事会计师事务所工作背景对企业现金持有水平的影响。研究发现,董事会会计师事务所工作背景（董事会中是否有成员具有会计师事务所工作背景、董事会中拥有会计师事务所工作背景的董事人数、董事会中拥有会计师事务所工作背景的董事比例等）显著降低了企业的现金持有水平。进一步的分组检验结果还发现董事会计师事务所工作背景带来的现金方面的治理效应仅仅体现在高成长企业和管理层权力较大的企业之中,因为这两类企业面临的潜在代理冲突或信息不对称问题更为严重。     

独立董事制度的重构——基于股权结构的分析

通过分析股权结构不同的公司中存在的代理问题,文章提出一些改进独立董事制度运行效率的建议:在股权集中度高的公司,为保护中小股东,需要从法律上赋予独立董事额外的决策权;在股权较分散的公司,为监督经理人及内部董事,降低股东与经理层之间的代理冲突,需要设置对股东大会负责的由独立董事组成的高管监督机构;在代理问题不严重的公司,为发挥独立董事的咨询作用,需要根据公司需要聘用各领域的专家,但所占比例不能超过董事会人数的1/2。     

董事会特征与盈余管理关系的实证研究——基于我国中小板上市公司的面板数据

文章实证研究了我国中小板上市公司董事会特征与盈余管理之间的相互关系,得到如下结论:董事会规模与盈余管理之间不相关;独立董事到会率、董事会会议频率、财务董事比例均与盈余管理负相关;独立董事工作地点与上市公司地点一致性与盈余管理正相关;董事长与总经理两职兼任与盈余管理之间存在不显著的负相关关系;独立董事比例、未领取薪酬董事比例、董事持股比例与盈余管理之间均存在不显著的正相关关系。为了凸显研究结论的价值性,文章还进行了主板上市公司的对比检验,并提出相关建议。     

应优化我国股份制商业银行治理机制

一、董事会与监事会 本文将从董事会和监事会这两个角度对我国股份制商业银行的治理机制进行分析。研究对象为深圳发展银行、浦东发展银行、华夏银行、中国民生银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中国光大银行、浙商银行九家股份制商业银行。在董事会构成上，这九家股份制商业银行的董事会规模都较大，前十大股东董事比例较高，执行董事比例偏低，独立董事比例基本达到要求；在监事会构成上，这九家股份制商业银行的监事会规模都较大，股东监事和职工监事比例较高，外部监事人数基本达到商业银行公司治理的要求。     

广西上市企业公司治理结构对企业社会责任的影响研究

本文以广西2007～2012年在市的上市公司为研究对象,探讨董事会特征、股权结构、高管激励方式等公司治理机制对企业社会责任水平的影响。实证研究结果显示,独立董事人数与企业社会责任显著正相关,而董事会规模、董事长与总经理两职兼任对企业社会责任没有显著影响;第一大股东持股比例越高企业社会责任水平越高;企业是否为国有以及高管薪酬水平对企业社会责任水平没有显著影响。     

公司治理与债务成本——来自深交所A股上市公司的经验证据

本文以2002-2005年间深圳证券交易所1525家A股上市公司为样本,实证检验了公司治理结构与上市公司债务成本的关系。研究发现,第一大股东持股比例、董事会独立性与总债务成本和银行贷款债务成本显著负相关。表明第一大股东、独立董事能有效降低债权人面临的代理冲突。研究还发现,高管持股比例和控制人类型对总债务成本和银行贷款债务成本具有不同影响。     

董事会特征与企业自愿信息披露

董事会作为公司治理结构的重要组成部分,是公司内部重要的决策机构,不同董事会特征对自愿信息披露的影响程度不同.本文对董事会特征与上市公司自愿信息披露水平之间的相关关系进行了实证研究.研究结果表明,董事会规模、董事会中独立董事的比例、独立董事亲自参加董事会的频率、董事会会议频率等都与自愿信息披露水平显著正相关,而董事长与CEO是否两职合一、董事会成员持股比例与自愿信息披露水平相关关系不明显.     

应优化我国股份制商业银行治理机制

一、董事会与监事会本文将从董事会和监事会这两个角度对我国股份制商业银行的治理机制进行分析,研究对象为深圳发展银行、浦东发展银行、华夏银行、中国民生银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中国光大银行、浙商银行九家股份制商业银行。在董事会构成上,这九家股份制商业银行的董事会规模都较大,前十大股东董事比例较高,执行董事比例偏低,独立董事比例基本达到要求;在监事会构成上,这九家股份制商业银行的监事会规模都较大,股东监事和职工监事比例较高,外部监事人数基本达到商业银行公司治理的要求。二、股份制商业银行治理机制的特点1…