绩效分析在我国上市公司并购中的探讨

通过并购,上市公司能够为自身发展争取更多优惠政策,获得目标公司资产,政府也能够借助并购的方式,消除行业内部的亏损企业,进而调整社会总体产业结构,促进社会资本的平衡。本文以上市公司并购动机入手,通过确定上市公司并购后的绩效情况,进而确定上市公司并购过程中绩效的影响因素,能够帮助各类上市公司进一步明确当前的并购环境,并从绩效分析入手,合理利用政府政策,优化并购目标和策略。     

投资吸引力、融资约束与并购融资决策——基于情绪ABC理论

基于情绪ABC理论,通过构建上市公司投资吸引力综合评价体系,以2006~2017年A股上市公司作为研究对象,对上市公司投资吸引力与并购融资决策的关系进行研究.结果发现:上市公司投资吸引力越弱,公司面临的融资约束就越强,公司采用定向增发为并购项目融资的可能性也越高.中介效应检验显示,投资吸引力对并购融资决策的影响以融资约束作为传递中介.研究还发现:制造业上市公司会面临更强的融资约束,也会更倾向于采取定向增发为并购项目融资;并购融资所需要的资金减少时,上市公司选择定向增发的概率会提高.由此可知,上市公司可以通过改善自身状态来提升投资吸引力,以摆脱较强的融资约束.在分析上市公司的并购融资决策时,更需要关注"具体融资方式偏好".     

上市公司并购重组的定价问题研究

在当前我国社会改革发展中,经济发展水平不断提高,我国上市公司数量随之增加。然而,上市公司数量快速增长将会加剧行业之间竞争,导致一些上市公司为了实现其稳定发展,大量实施并购重组。对于上市公司并购重组中面临的相关问题,定价问题作为交易过程中的重点,只有将这个问题科学处理,才能保证上市公司并购重组工作顺利有序进行,才能增强公司的发展实力,为上市公司今后发展奠定基础。本文就从上市公司并购重组角度出发,进一步分析定价问题产生原因和影响。通过深入调查,提出相应的处理对策,具体内容如下。     

电力行业上市公司并购绩效实证研究

随着我国电力行业产业整合的不断加速,电力行业上市公司并购比较频繁。而上市公司的这些并购行为到底能否提高上市公司的绩效,需要实证的经验结果进行解释。文章数据处理采用SPSS软件,对近年来进行并购的电力行业上市公司绩效变化情况进行实证分析,并对电力行业上市公司并购绩效整体情况进行总结。     

上市公司万好万家并购重组中瞰资产评估

随着资本市场的快速发展和上市公司资本运作水平的不断提高，上市公司的并购重组层出不穷并日益复杂化和巨额化。作为并购重组的关键环节，资产评估在上市公司重大资产重组定价中的作用愈加突出。笔者拟以上市公司万好万家并购重组中的资产评估案例来说明资产评估在上市公司并购重组中的作用，并反映当前资产评估中存在的问题。     

股权分置改革对我国上市公司并购的影响分析

并购是现代公司提高价值,实现快速成长的主要手段,股权分置改革对我国上市公司并购的影响很大。本文分析了股权分置时期我国上市公司并购存在的一些问题及股权分置改革对我国上市公司并购的影响,并对后股权分置时期并购相关各方如何应对新形势下的并购提出了一些建议。     

上市公司并购投资风险的内部控制策略研究

本文从分析我国上市公司并购投资风险的具体形式入手，根据上市公司并购投资交易的实际情况，充分考虑COSO报告和ERM的要求，探讨了防范与降低上市公司并购投资风险的内部控制策略，对提高公司并购投资的效果与效率具有重要意义。     

家族企业控制权转移与并购决策问题研究

目前,家族类上市公司企业已成为国内资本市场的重要组成部分,越来越多的家族公司通过兼并收购的策略实现企业跨越式发展。文章从并购决策和并购绩效两个方面对家族上市公司的并购活动进行研究,结果表明:大多数家族上市公司具有独特的控制权结构和较高的股权集中度,两权分离程度的提高为家族实际控制人利用并购进行利益侵占提供了便利,通过管理层持股比例的提高有助于解决中国家族上市公司的代理问题。     

新三板公司君实生物换股吸收众合医药案例研究

最近几年,A股上市公司并购重组掀起热潮,新三板挂牌公司巨大的商业价值成为A股上市公司竞相追逐的目标.随着新三板自身交易的活跃,越来越多的新三板公司开始主动出击,并购A股上市公司或者其他新三板公司.2015年12月,新三板挂牌公司上海君实生物将通过换股吸收合并众合医药,向众合医药发行735万人民币普通股股票,成为新三板首例换股吸收合并案.本文将从并购手段选择、并购过程、并购动因、以及换股并购优势来总结对新三板并购发展的启示.     

上市公司并购中换股比率与持股比例的优化选择——来自股权分置改革前后新股发行的经验证据

提高上市公司并购效率是我国目前资本运营中的重要课题,本文运用资本组合理论对公司并购中并购公司与目标公司的资本组合、组合风险以及组合的优化问题进行了研究。对两公司合并的收益率分析以及换股比率和持股比例的优化研究成果,对提高上市公司并购效率具有指导意义。     

“PE+上市公司”型并购基金与公司价值创造——以博雅生物为例

当前,我国许多上市公司参与设立产业并购基金,希望借助产业资本完善产业链,实现企业价值创造。在此背景下,结合医药上市公司博雅生物案例,探讨“PE+上市公司”型并购基金的价值创造全过程。结果显示,上市公司设立“PE+上市公司”型并购基金能够产生协同效应价值、提高企业价值和财务绩效。但是,上市公司应明确基金设立的投资方向、降低基金参与主体间的利益冲突,注重基金的运作过程并激发并购基金的创新力,以更好地实现价值创造。     

从ST天一(000908)看我国上市公司涉矿并购的动机

2011年始,我国上市公司涉矿并购现象层出不穷。上市公司的并购动机,不仅仅影响着企业在实际并购活动中采用的并购方式和并购对象的选择,而且能够决定上市公司的并购行为能否实现预期目标,所以并购动机是企业带来协同效应的关键性影响因素。因此,对我国上市公司涉矿并购动机进行深入剖析和研究,一方面有利于指导上市公司的并购行为沿着健康的轨道进行;另一方面也可以挖掘适合我国当前国情下的并购活动,实现社会资源的优化配置。文章在总结和分析ST天一(000908)涉矿并购案例基础上,从我国上市公司实际需求出发,探讨我国上市公司涉矿并购动机,以揭示隐藏在上市公司涉矿并购行为背后的真实意图。     

上市公司并购中换股比率与持股比例的优化选择——来自股权分置改革前后新股发行的经验证据

提高上市公司并购效率是我国目前资本运营中的重要课题，本文运用资本组合理论对公司并购中并购公司与目标公司的资本组合、组合风险以及组合的优化问题进行了研究。对两公司合并的收益率分析以及换股比率和持股比例的优化研究成果，对提高上市公司并购效率具有指导意义。     

上市公司并购重组风险探究 —— 基于北京中小创上市公司并购重组失败案例

并购重组是上市公司借助资本市场盘活资产,实现外延式发展的重要途径.本文从北京辖区中小板和创业板上市公司并购重组典型失败案例入手,深入分析交易筹划、执行、管理等环节导致交易不达预期的风险因素,分别对上市公司和监管机构提出建议:上市公司要认清形势、明确目标、科学决策、提高整合监管能力,监管机构要保持定力、发挥监管合力、强化信息披露要求、优化并购重组市场环境,以期提示上市公司理性并购重组,推动我国并购重组市场健康可持续发展.     

基于因子分析的我国上市公司股权并购绩效研究

文章运用因子分析法,以2009年发生股权并购的上市公司相关数据为基础进行实证分析,通过对并购前后样本公司经营业绩的对比研究,得出目前我国上市公司并购后业绩并没有显著提高,并购没能有效发挥作用.     

管理者过度自信对上市公司并购投资的影响

公司并购的"成功悖论"引发人们对公司并购行为的重新审视.从行为经济学中的管理者非理性假设出发,实证检验管理者过度自信心理特征与公司并购投资行为之间关系的研究显示,出于自身利益的长远考虑以及公司并购普遍败绩的现实,我国上市公司的管理者对并购投资表现出较为谨慎的态度.但我国上市公司的并购投资-现金流敏感性与管理者的自信程度高度相关,说明并购投资行为实际上同时受到自由现金流以及管理者自信程度的双重影响.     

国有上市公司与非国有上市公司并购绩效的实证比较

本文采用事件研究法,对2007年沪、深两市的194起并购事件进行了实证研究,并对不同并购主体、类型和行业进行了分析。研究结果表明:并购事件的发生总的来说提高了公司绩效,其中国有上市公司并购的绩效显著高于非国有上市公司并购绩效;目标公司的股东在并购事件中获得了比收购公司更高的并购绩效;上市公司并购获得的正的并购绩效,绝大多数来自非竞争性行业发生的并购事件;外资并购则普遍获得了较低的绩效。     

上市公司并购动因与绩效研究

在我国，并购是政府消灭亏损企业和调整产业结构的有效手段，也是企业实现自身目的的有效途径。通过对上市公司并购绩效的实证研究表明，并购是目标公司股东获得厚利的重要机会。而收购方公司股东的获利情况则有好有坏。     

并购交易特征与并购绩效——基于后股权分置时代中国上市公司的经验数据

本文基于后股权分置时代中国资本市场的制度背景,选取以上市公司为并购主体的并购交易为样本,研究了并购交易特征对企业并购短期绩效的影响。研究结论表明,采取现金支付的并购绩效高于股票支付的并购绩效;股权收购的并购绩效高于资产收购的并购绩效;并购交易相对规模与并购绩效负相关;同行业并购有利于并购绩效的提升。本文的研究结论既可以为证券市场提高资源配置效率提供重要依据,也可以为规范我国上市公司的并购行为提供重要参考,同时还可以为投资者和并购参与者提供经验认识。     

中国上市公司并购交易制度的缺陷及改进对策

上市公司并购包括上市公司分别作为收购方和目标公司两种情况,其中上市公司作为目标公司是通常所说的上市公司并购,这也是本文的研究角度。以获取上市公司控制权为目标,上市公司并购主要采取协议收购和要约收购两种方式,在我国上市公司股权分割和会计信息失真的情况下,上市公司并