多元化经营与资本结构关系研究

笔者利用2005-2007年沪市公司数据,对多元化经营与资本结构的关系进行实证研究,结果表明:公司多元化经营与资产负债率负相关;多元化经营程度与企业资产负债率负相关.所有权性质对我国企业多元化与资本结构的关系有显著影响:对于国有控股企业,多元化会造成其财务杠杆的显著降低;时于非国有控股企业,这种影响并不显著.结果验证了内部资本市场的有效性.     

上市公司集团化经营与现金持有水平——基于集团多元化和内部资本市场效率视角的分析

本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响。研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低;市场化进程的推进,增强集团化经营公司与现金持有量的负向关系。     

多元化经营与资本结构关系研究

笔者利用2005—2007年沪市公司数据,对多元化经营与资本结构的关系进行实证研究,结果表明:公司多元化经营与资产负债率负相关;多元化经营程度与企业资产负债率负相关。所有权性质对我国企业多元化与资本结构的关系有显著影响:对于国有控股企业,多元化会造成其财务杠杆的显著降低;对于非国有控股企业,这种影响并不显著。结果验证了内部资本市场的有效性。     

集团多元化与内部资本市场的关系研究

文章基于前人的研究，从理论角度，分析集团多元化与内部资本市场的相互关系，从多元化与内部资本市场的依存关系，多元化程度对内部资本市场的影响以及集团多元化方式对内部资本市场效率的影响三方面分开讨论。主要通过分析各种影响因素对内部资本市场功能的影响，从而推出对其效率的影响。发现过度多元化，容易引起内部资本市场信息沟通不畅、双重代理等问题，严重影响内部资本市场效率。而非相关多元化虽然在稳定内部资本市场现金流上有较大优势，但其引发的投资信息差异过大、投资机会过多等影响总部投资决策的问题更为严重，不利于内部资本市场效率的提高。文章对集团企业利用多元化从内部资本市场中获益具有借鉴意义。     

多元化战略与内部资本市场效率——以上海复星集团为例

本文站在多元化集团发展战略的视角,首先分析了复星集团内部资本市场资本运作;其次利用现金流敏感性法、托宾Q值评价内部资本市场资本配置效率;最后提出提高内部资本市场资本配置效率的建议。     

多元化战略与内部资本市场效率——以上海复星集团为例

本文站在多元化集团发展战略的视角,首先分析了复星集团内部资本市场资本运作;其次利用现金流敏感性法、托宾Q值评价内部资本市场资本配置效率;最后提出提高内部资本市场资本配置效率的建议。     

内部资本市场投资行为中的效率损失分析

随着企业的发展壮大,多元化、集团化经营以及参与资本运作成为企业集团的必经之路.内部资本市场作为外部资本市场的补充在企业集团内部发挥着越来越重要的作用,它的存在大大减小了集团整体资金使用的成本,提高了企业经营业绩.然而,由于市场经济固有的信息不对称问题与自身利益最大化,使得企业集团的母公司与子公司之间存在比较严重委托代理问题,这使得内部资本市场投资的效率遭受损失.     

内部资本市场研究综述

<正>内部资本市场理论伴随着多元化经营而逐渐受到学者关注,本文从内部资本市场的存在性、资本配置效率以及内外部资本市场关系三方面对中外内部资本市场理论研究进行了回顾与总结,旨在为我国内部资本市场理论研究提供一个逻辑起点。     

上市公司内部资本市场资本配置低效研究

当公司从事多元化经营时,公司总部与各经营分部之间会通过内部资本市场进行内部资源配置,以规避投资项目的信息披露问题,降低交易成本和融资约束,在一定程度上弥补了外部资本市场的不足。目前,多元化的公司集团普遍存在内部资本市场。我国证券市场设立之初分拆上市的制度设置导致我国上市公司大量母     

内部资本市场投资行为中的效率损失分析

随着企业的发展壮大，多元化、集团化经营以及参与资本运作成为企业集团的必经之路。内部资本市场作为外部资本市场的补充在企业集团内部发挥着越来越重要的作用，它的存在大大减小了集团整体资金使用的成本，提高了企业经营业绩。然而，由于市场经济固有的信息不对称问题与自身利益最大化，使得企业集团的母公司与子公司之间存在比较严重委托代理问题，这使得内部资本市场投资的效率遭受损失。     

国有控股上市公司融资约束差异实证研究——来自中国证券市场的经验证据

国有企业集团内部资本市场是存在于国有企业集团内部的资金筹集和资金配置机制。内部资本市场的重要功能就是成员企业的缓解融资约束,本文结合国有企业集团的实际情况,分析导致融资约束差异的机理,通过融资约束角度来表征内部资本市场的运行效率。研究发现:由于所受监管程度不同,中央国有企业集团控股的上市公司比地方国有企业控股的上市公司具有更小的融资约束;跨行业补贴的存在,使得相关多元化国有企业集团控股上市公司比非相关多元化的具有更小的融资约束。     

企业集团内部资本市场资金配置效率研究——基于包钢集团的案例

内部资本市场在企业集团整个财务运作过程中发挥着举足轻重的作用。从20世纪70年代到现在,学者们对内部资本市场理论的研究逐渐规范化、多元化、系统化。其中关于内部资本市场资金配置效率的研究是内部资本市场运作的核心问题。文章针对企业集团投融资活动进行分析,将融资成本、经营投资报酬率等概念引入内部资本市场资金配置优化的模型中,对包钢集团企业这一具体实例的资金配置进行了优化,并且定量衡量了该企业利用内部资本市场后收益的增加程度,以期为企业集团利用内部资本市场进行资金配置提供决策参考和建议。     

GICM资本配置效率影响因素研究综述

近年来，我国出现了一股企业兼并联合的浪潮，同时也出现了一批多元化和多部门的大企业、大集团，因此影响企业、集团发展的资本配置效率成为学术研究的热点问题之一。文章以影响资本配置效率的因素为切入点，对我国集团内部资本市场资本配置效率的相关文献进行了回顾，并分析了这些影响因素的作用机制，以期为集团内部资本市场资本配置效率的提高提供理论指导。     

企业集团内部资本市场规模与绩效相关性研究——来自A股市场的证据

随着资本市场不断的发展,内部资本市场在企业集团内部资源配置、集团治理等方面发挥着越来越重要的作用。文章从内部资本市场规模入手,利用企业集团多元化程度、母子公司（包含关联方）个数、关联交易总额等作为解释变量,实证研究规模与绩效之间的关系,指出内部资本市场规模与绩效是紧密相关的,企业集团应根据经营需要构建适宜的内部资本市场,优化内部资本市场规模。     

国有企业集团多元化与上市公司融资约束关系的实证研究

本文基于国有企业集团内部资本市场的视角,分析了上市公司面临的融资约束,认为多元化性质的国有企业集团在内部资本市场上的跨行业补贴是导致其控股上市公司存在融资约束差异的重要原因。     

国有企业集团多元化与上市公司融资约束关系的实证研究

本文基于国有企业集团内部资本市场的视角,分析了上市公司面临的融资约束,认为多元化性质的国有企业集团在内部资本市场上的跨行业补贴是导致其控股上市公司存在融资约束差异的重要原因。     

机会主义内部资本市场与配股公司绩效下滑——基于中国上市公司的实证研究

内部资本市场运作对公司融资行为存在重要影响。本文基于内外部资本市场互动的理论视角,研究了内部资本市场对配股公司经营绩效和市场绩效的影响。研究发现：大股东对集团内部资本市场的机会主义操纵是上市公司配股后经营绩效和市场绩效持续恶化的重要成因之一,极大损害了中小投资者权益。     

集团化运营与管理的经济后果:研究评述与展望

集团化运营与管理带来的经济后果是一个重要且复杂的主题,这方面的研究对深化企业理论具有重要学术价值,同时对中国企业集团化发展也具备较强的启发借鉴意义。本文以集团化运营与管理的经济后果为主线,从集团化运营与企业价值、集团多元化经营及经济后果、企业集团内部资本市场与运作以及企业集团内部管理与经营效率四个方面,按照由总体到具体的逻辑思路,对已有文献进行总结和回顾,并对未来研究进行展望。以期通过对企业集团化的相关研究动态进行系统梳理归纳,指出未来可能进一步深化研究的方向。     

企业集团内部资本市场价格机制研究

价格机制作为内部资本市场中的一种有效调节机制,是认识内部资本市场基本运行规律所要解决的一个重要理论问题.本文基于对企业集团内部资本流动的认识探讨了集团内部资本市场价格机制的作用,在此基础上分别讨论了集团内部资本市场价格机制的形成机理、内部资本交易价格的定价原则与使用范围,最后分析了现实中的内部资本价格扭曲现象,并提出了相应的治理措施.     

内部资本市场信息披露效率浅探

本文讨论了国有控股企业集团的内部资本市场信息披露效率,并以此为依据分析了我国国有控股企业集团低效率的原因,以期从根本上增强内部资本市场的功能,进而提高国有控股企业集团的经营效率.