中美利率汇率联动机制对比分析

文章从理论、实证两方面对中美两国利率汇率联动问题进行探讨。利率、汇率二者都通过经常账户、资本账户影响对方。选取利率、汇率、GDP三个变量,研究中美两国1996～2010年利率汇率联动差异,结果表明美国的利率汇率之间存在着相互影响,两者具备长期均衡关系,随着人民币利率和汇率市场化程度的加深,人民币资本项目的进一步开放,人民币利率与汇率之间的联动效应正在加强。     

浅谈中国利率与汇率政策的冲突与协调

在一国的金融制度中,利率与汇率制度是重要的组成部分。两者关系密切,而且是一国进行宏观经济调控的重要政策工具。研究利率与汇率的关系及两者之间的协调机制,对于实现一国经济的内外均衡都有着重要的理论意义与现实意义。本文旨在通过对我国利率与汇率政策之间冲突的研究,分析原因,提出利率政策与汇率政策的协调对策。     

人民币汇率利率联动机制研究

汇率、利率分别代表本币在外汇市场和国内资本市场的价格,两者有效联动是货币政策独立高效的重要保障。笔者从极端事件下的利率平价关系出发,实证分析了影响人民币汇率利率有效联动的因素,对稳步推进利率市场化、放开资本项目管制,充分发挥汇率利率在调节宏观经济、优化配置资源等方面的基础作用,提出了相应的建议。     

基于远期汇率的Excel计算模型设计

利率平价理论决定了远期汇率的基本因素是货币短期存款利率之间的差额引起的.针对上述理论,文章运用Excel构建远期汇率与利率关系计算模型为金融教学提供一个有利的运算工具.     

我国利率变动对汇率的影响效应分析

本文首先阐述了利率——汇率传导机制发生作用的条件和各国的现实经济情况，进而分析影响这种传导机制的各种因素；然后就利率变动对汇率的影响效应在我国的表现进行了实证研究，以具体解释人民币利率、汇率和资本流动之间的关系；最后在利率市场化和汇率市场化的背景下对未来我国利率变动对汇率的影响进行展望。     

人民币汇率与利率互动关系的实证研究

2005年的汇率制度改革,在增大人民币汇率弹性,舒缓外部不平衡压力的同时,也出现了利率政策如何协调配合的问题。利率和汇率之间存在着相互作用、相互传导的动态反馈机制。本文正是基于以上宏观经济背景,选取2002年到2010年的相关数据,运用计量分析方法建立VAR模型对我国人民币汇率与利率之间的动态关系进行研究。     

我国利率变动对汇率影响研究

利率和汇率是国家货币政策最主要的两种手段,它们分别影响着国内市场均衡和外部市场均衡.在金融自由化的国家,利率影响的国内货币市场和汇率影响的外汇市场将成为一个整体.一国利率的变动通过影响货币市场和实体经济最终在汇率市场上得到反映,影响该国的汇率水平,利率变动对于汇率变化有明显的因果相关性.本文论述了我国现实中利率政策和汇率政策的目标不一致,使得两者之间经常出现冲突和矛盾.因此,我国应积极进行金融市场改革,促进利率市场化和真正的有管理浮动汇率制度的形成,建立协调的利率对汇率的传导机制.     

弹性价格下货币主义汇率决定模型的修改

在货币主义汇率决定模型中,一国汇率同名义货币供给和本国利率水平成正相关,同国民收入成负相关。但该模型从推导过程到实际的检验都不够严密,主要存在两个问题：第一,不同国家经济结构不同,货币需求不能用统一的函数形式刻画;第二,国民收入和该国利率是相关的而非独立的。文章探讨了如何在货币需求形式未知的情况下,利用二元级数展开近似拟合货币需求,并通过该货币需求函数的拟合来体现国民收入和一国利率在本国汇率决定中的交互作用。     

弹性价格下货币主义汇率决定模型的修改

在货币主义汇率决定模型中,一国汇率同名义货币供给和本国利率水平成正相关,同国民收入成负相关。但该模型从推导过程到实际的检验都不够严密,主要存在两个问题:第一,不同国家经济结构不同,货币需求不能用统一的函数形式刻画;第二,国民收入和该国利率是相关的而非独立的。文章探讨了如何在货币需求形式未知的情况下,利用二元级数展开近似拟合货币需求,并通过该货币需求函数的拟合来体现国民收入和一国利率在本国汇率决定中的交互作用。     

汇率机制与汇率模型

购买力和利率都是影响汇率的重要因素，而综合考虑购买力、利率、汇率三者关系之模型尚不多见。本文根据汇率机制的研究成果，将购买力、利率、汇率纳入一个模型之中，并讨论了参数估计及模型检验等问题。     

人民币汇率波动与物价水平关系研究——基于VAR模型的实证分析

汇率作为一国货币对外价格的直接体现,反映一国货币在国际上的购买力水平;物价水平,作为货币的另一种经济计量,反应一国货币的对内价格.在人民币国际化不断深化的背景下,本文通过研究汇率波动、利率变动之间的关系,综合考虑国内生产总值、国际市场原油价格以及广义货币供给量等因素,得出三大指数与国内生产总值、人民币名义有效汇率指数、人民币存款利率、广义货币发行量、国际市场原油价格以及房地产市场繁荣程度呈现长期协整关系,短期内消费者价格指数对人民币汇率的冲击波动剧烈,并在10期之后趋于平稳;生产者价格指数与零售价格指数对人民币汇率的冲击呈现平稳下降趋势.     

代客外汇债务风险管理

代客外汇债务风险管理是根据国j涿市场汇率和利率走势,银行利用各种金融衍生产品,如利率调期、货币利率调期、外汇期权、利率期权、调期期权及其产品组合等,帮助公司规避债务风险的业务。代客外汇债务风险管理的特点主要有：①公司可以规避外汇债务风险、锁定债务成本,进一步提高外汇债务管理水平。     

与人民币均衡汇率分析人民币汇率机制改革

均衡汇率是汇集理论中的核心问题之一，是判断江率水平是否失调的主要客观依据，人民币是高估还是低估的标准就是相对于均衡汇率这个参照系的问题。加入WTO后，我国外汇市场资金流动状况将发生很大的变化，在这一新的条件下，我国现行的外汇市场有许多的不适应。为此，外汇市场人民币汇率机制改革必须加大力度，建立真正意义上的人民币市场汇率机制，让国内汇率与国际汇率发生联动，使国内银行所持有的外汇资产真正流动起来。     

香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究

文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、"811"汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。     

人民币均衡汇率分析与人民币汇率机制改革

均衡汇率是汇率理论中的核心问题之一,是判断汇率水平是否失调的主要客观依据。人民币是高估还是低估的标准就是相对于均衡汇率这个参照系的问题。加入WTO后,我国外汇市场资金流动状况将发生很大的变化,在这一新的条件下,我国现行的外汇市场有许多的不适应。为此,外汇市场人民币汇率机制改革必须加大力度,建立真正意义上的人民币市场汇率机制,让国内汇率与国际汇率发生联动,使国内银行所持有的外汇资产真正流动起来。     

哈继铭:货币条件宽松是当前经济过热根本原因

近期我国货币政策条件指数的增长速度快于货币总量指标,说明在货币与信贷增速放缓的情况下,货币政策条件持续宽放。货币总量对增长的作用是即时的,而利率和汇率的作用则分别存在2个季度和4至8个季度的时滞。     

蒙代尔-弗莱明模型的扩展与人民币汇率动态

本文回顾了关于人民币汇率的几次大讨论,揭示了国际收支失衡背后的国际货币体系因素。针对蒙代尔-弗莱明模型不适合分析人民币汇率和国际收支失衡的现象,本文将蒙代尔-弗莱明模型扩展成一个两国模型,发现汇率与利率和收入之间存在的非线性关系能为国际收支和汇率长期失衡提供一种理论解释,大国应该采取浮动汇率制并有必要加强宏观政策协调。本文还用向量误差修正模型估计了人民币名义有效汇率和对美元汇率,发现当前两种汇率都处于高估状态,在未来一段时间人民币汇率有向下调整的压力。     

从国际视角看中国的流动性过剩问题

目前在新兴市场经济国家特别是在中国出现了严重的流动性过剩问题,流动性过剩导致了资产价格的快速上涨和极大的通货膨胀压力。本文认为,中国及新兴市场经济体的流动性过剩是在一系列失衡的背景发生的,流动性由轴心国产生,通过汇率和利率机制经由国际收支渠道,向外围国传导,再通过国际金融市场返回轴心国,多次循环中形成超额的世界货币供给,造成外围国的流动性过剩。本文认为,应从推动国际货币体系改革、促进汇率协调机制和国际收支调节机制改革、稳步推进人民币汇率制度改革、加快产业结构调整、提高货币政策有效性等方面来缓解我国流动性过剩。     

浅析人民币汇率走势

汇率是本国货币和国外货币的比价,合理的汇率不但有利于实现本国的贸易平衡,也有助于减少金融风险。改革开放以来,我国保持稳定性的货币政策,效应逐步显现,汇率在中国宏观经济中发挥了积极的作用,我国加入WTO后,金融对外开放进一步扩大,国际资本的流入、流出,外币利率和人民币利率的相互     

中国货币条件指数构建及与经济增长的实证分析

货币条件指数作为反映一个国家货币政策松紧程度的指标,自1994年由加拿大银行首次提出后,引起了国际社会的普遍关注。本文选取1998年1季度～2011年3季度间共55个季度的实际利率、实际有效汇率、实际信贷规模缺口作为解释变量,选取实际产出与潜在产出之间的缺口作为被解释变量,使用单方程估计法,通过构造总需求曲线,利用最小二乘法计算各解释变量的权重,得出中国的实际货币条件指数。并通过分析对比中国汇率、利率、信贷规模变动与宏观经济增长之间的关系,验证中国实际货币条件指数对实体经济变动的解释能力。