信息披露质量与债务成本——来自中国证券市场的经验证据

以深圳证券市场部分A股上市公司为样本,研究了我国上市公司信息披露质量与企业债务成本之同的关系.研究发现,样本公司的债务成本与信息披露质量之间存在显著的负相关关系,也即信息披露质量越高,债务成本越低,而且这一结果是稳健的.此外,企业的市场风险越大,信息披露质量对债务成本的影响程度就越大.     

政治关联、信息披露质量与债务融资成本

以2007年至2012年深圳证券交易所A股主板上市公司为研究对象,采用深交所公布的信息披露考评结果作为信息披露质量的代理变量,实证检验政治关联、信息披露质量和债务融资成本之间的关系,结果显示:企业信息披露质量的提升能够显著降低其债务融资成本;政治关联的存在削弱了企业信息披露质量与其债务融资成本之间的相关性。     

信息披露质量与债务融资成本关系的研究——基于中国证券市场的经验证据

信息披露质量如何影响企业的融资成本,是值得探索的一个研究领域.通过对深交所上市公司的研究发现:我国上市公司信息披露质量与企业债务成本之间存在显著的负相关关系,即债务成本随着信息披露质量的提高而降低.考虑产权性质后发现,非国有企业信息披露质量的提高,可以降低债务融资成本,而国有企业信息披露质量对债务融资成本没有显著影响.     

碳信息披露对投资者保护影响的实证研究——基于沪深两市2008-2010年上市公司经验数据

基于降低信息不对称和代理成本原理,信息披露成为投资者保护的关键因素之一。2003年起英国CDP联署机构投资者邀请企业向投资者披露碳信息,全球共4800多家公司通过CDP披露其温室气体排放和气候变化所带来的风险和机遇。本文搜集2008-2010年进行碳信息披露上市公司的披露情况,评价碳信息披露质量,研究是否披露碳信息、披露碳信息质量与企业代理成本间的相关关系,进而验证碳信息披露对投资者保护功能。研究结果表明,我国碳信息披露比例与质量偏低,但均呈逐年上升趋势;上市公司是否披露碳信息对代理成本没有明显的抑制作用;碳信息披露的质量与企业的显性代理成本没有显著相关关系,但高质量的信息披露能够有效抑制上市公司的隐性代理成本。     

提高信息披露质量能降低代理成本吗——来自深交所上市公司的经验证据

会计信息相关性是财务会计研究的重点问题之一。以2008—2014年在深交所上市的非ST公司为研究样本,以总资产周转率和费用率作为代理成本的衡量指标,实证检验深交所上市公司信息披露质量对代理成本的影响。结果显示,上市公司信息披露的质量越高,其代理成本越低。信息披露制度作为公司治理的重要组成部分,对委托人和代理人之间的契约关系有着直接而显著的影响,完善我国上市公司信息披露制度有利于完善公司治理结构从而降低代理成本。文章为完善我国信息披露制度提供了新的经验证据,也为上市公司管理层和相关监管部门完善上市公司信息披露制度提供了政策参考。     

内部控制信息披露、代理成本与企业绩效--基于创业板数据的实证研究

文章以内部控制信息披露、代理成本与企业绩效之间的关系为研究对象,以创业板上市公司的数据为研究样本,通过实证分析的方法探讨了三者之间的作用关系。结果表明：对于我国创业板中的上市公司而言,内部控制相关信息的披露和抑制代理成本有助于提高企业绩效;同时,代理成本是内部控制信息披露和企业绩效的中介变量,三者之间存在传导关系。     

内部控制信息披露、代理成本与企业绩效——基于创业板数据的实证研究

文章以内部控制信息披露、代理成本与企业绩效之间的关系为研究对象,以创业板上市公司的数据为研究样本,通过实证分析的方法探讨了三者之间的作用关系。结果表明:对于我国创业板中的上市公司而言,内部控制相关信息的披露和抑制代理成本有助于提高企业绩效;同时,代理成本是内部控制信息披露和企业绩效的中介变量,三者之间存在传导关系。     

企业代理成本与环境信息披露——基于管理层家乡情怀与市场化进程的调节效应

选取2012—2017年重污染行业上市公司的数据,基于企业内部管理层家乡情怀和外部市场化进程的调节作用,研究企业代理成本对环境信息披露质量的影响。研究结果表明：企业代理成本与环境信息披露质量负相关,环境信息披露质量会随着企业代理成本的提高而降低,而且这一效应在国有企业中更加显著;引入调节变量后,企业管理层家乡情怀与市场化进程均会对代理成本与环境信息披露之间的关系起到反向调节作用,有助于抑制企业代理成本提高所带来的不利影响。所得研究结论可以为如何降低企业代理成本、提高环境信息披露质量提供一些有益的借鉴和参考。     

公司特征与信息披露质量研究：国外文献述评

公司特征与上市公司信息披露质量之间的关系是一个理论研究热点,国外学者主要从三个方面对此进行理论分析,一是基于委托代理理论、信号传递理论以及政治进程理论等;二是立足于上市公司在企业战略、信息披露成本、融资需求以及外在压力等方面的个体差异;三是从制度、历史以及会计师事务所等因素.实证研究结论表明公司特征与上市公司信息披露质量之间关系是复杂的,对于财务杠杆、公司业绩,行业等公司特征与上市公司信息披露质量之间的关系,有学者的结论截然相反.回顾国外文献有利于全面分析我国上市公司信息披露质量影响因素,对于提高上市公司信息披露质量间接测度的有效性具有重要的理论意义.     

信息披露质量、代理成本与企业融资约束——来自深圳证券市场的经验证据

信息不对称和代理成本是融资约束产生的原因,而信息披露质量对于信息不对称和代理成本有着重要影响.本文利用深圳证券交易所2007～2011年上市公司的数据,实证分析了信息披露质量与融资约束的关系.结果显示:信息披露质量的提高可以减轻企业的信息不对称程度,并降低企业的代理成本;企业普遍存在融资约束现象,但信息披露质量的提高能够显著缓解企业的融资约束.     

会计信息质量与债务融资成本关系的实证研究

一研究假设根据信号传递理论与信息不对称理论，降低信息不对称必须通过有效的信息披露方式，这样可以合理有效地配置资源。而且要想降低市场参与者的决策和监督成本，减少债权人与债务人之间信息不对称性，就必须提高上市公司会计信息质量。因此，本文的研究假设为上市公司会计信息质量与债务融资成本之间呈负相关关系。     

控股股东股权质押对企业债务融资成本的影响

股权质押在缓解企业融资困境的同时也为上市企业带来了不可预知的风险。本文以2011—2020年期间发生股权质押的A股上市公司作为研究样本，对上市企业控股股东股权质押对企业债务融资成本产生的影响进行了实证研究。研究结果表明，上市公司控股股东进行股权质押的质押比例与企业债务融资成本呈正相关关系。其中，高质量的会计信息披露可以缓解债务融资成本的升高，起到了一定的中介效应。因此，上市公司要加强自身的规范管理，完善信息披露制度与质量，给投资者提供真实可靠的信息来源。     

农业上市公司信息披露质量对公司业绩的影响——基于深市21家公司的调查数据分析北大核心

本文选用2011年1月1日前深交所上市的农业上市公司作为研究对象,利用深交所对公司信息披露质量的评级作为信息披露质量代理变量,以因子分析法得出的因子总得分作为公司业绩的代理变量,采用回归分析法检验了2011~2013年深市农业上市公司信息披露质量对公司业绩的影响。研究发现,信息披露质量与公司业绩成显著正相关关系,即信息披露质量高的公司,其公司业绩比较好。     

第二类代理成本、证券监管与业绩快报自愿披露

以2004—2016年度我国A股上市公司为样本,研究第二类代理成本与业绩快报自愿披露之间的关系,在此基础上进一步考察证券监管机构的违规处罚对二者关系的影响。研究发现：第二类代理成本越高,上市公司自愿披露业绩快报的可能性越低;证券监管对业绩快报自愿披露具有显著的正向作用,也能在一定程度上削弱第二类代理成本与业绩快报自愿披露的负相关关系。研究结果从控股股东与中小股东的代理冲突角度解释了上市公司的自愿披露行为,并为检验证券监管的治理效果提供了经验证据。     

财务总监兼任董秘与债务融资成本 ——基于信息披露质量与分析师跟踪的中介效应

文章选取2013—2018年深市中小板上市公司为研究样本,以高层梯队理论以及委托代理理论为基础,研究了财务总监兼任董秘对企业债务融资成本的影响,并以信息披露质量与分析师跟踪为中介变量,分析了财务总监兼任董秘对企业债务融资成本的作用机制.研究表明,财务总监兼任董秘能够显著降低企业的债务融资成本,且信息披露质量与分析师跟踪发挥了部分中介的作用.同时分析师在财务总监兼任董秘与债务融资成本的影响路径中充当了良好的信息中介作用.     

上市公司信息披露质量与股权资本成本关系研究——来自深圳证券交易所2007年至2011年A股上市公司的经验证据

本文以2007年至-2011年我国深圳证券市场A股上市公司的1612个样本作为研究对象,实证分析了上市公司信息披露质量与股权资本成本之间的关系。结果表明：上市公司信息披露质量的提高可以降低股权资本成本,同时发现我国资本市场存在过度投机和投资者不够理性等问题。就此提出了相关建议。     

信息披露质量对会计信息价值相关性的影响

本文以深交所对上市公司信息披露质量的评级作为代理变量,利用价格模型检验了2007～2010年深市上市公司信息披露质量对会计信息价值相关性的影响。研究发现,信息披露质量与会计信息价值相关性存在较为明显的正相关关系,信息披露质量高的公司,会计信息价值相关性也高,高质量的信息披露质量有助于会计信息价值相关性的提高。     

信息披露质量与资本结构相关性研究

本文以市值法计算的资本结构作为被解释变量,采用深交所对上市公司信息披露质量的评级作为信息披露质量的代理变量,检验了2002～2010年深市A股上市公司信息披露质量对公司资本结构的影响及该影响在行业之间的差异性。研究发现:信息披露质量与资本结构负相关;信息披露质量对资本结构的影响在不同行业之间存在着显著的差异。     

董事声誉、繁忙董事会与信息披露质量

信息披露质量对缓解代理成本起着重要影响。以2007—2010年中国深圳证券交易所上市公司为研究样本,考察董事会多席位状况与信息披露质量之间的相关性。研究表明：相比无多席位董事的公司,存在多席位董事的公司其信息披露质量更高;繁忙董事会的存在并未削弱上市公司的信息披露质量。董事会多席位状况与信息披露质量的倒U型特征不明显,说明我国董事会多席位状况尚处于二次曲线的递增区间内。     

信息披露质量与现金持有——来自深市A股上市公司的经验证据

本文以2006 ～ 2010年间深市非金融类A股上市公司为研究对象,利用深交所公布的上市公司信息披露考评结果作为信息披露质量的衡量方法,考察了信息披露质量对现金持有量的影响.研究发现,上市公司的信息披露质量与现金持有量显著负相关,即在其他条件不变的情况下,信息披露质量越高,企业持有的现金越少.这就从一个新的角度说明了提高信息披露质量确实能够减轻企业面临的信息不对称问题,从而能够缓和企业面临的融资约束问题以及股东与管理者之间的委托—代理问题.此外,研究还发现,行业竞争水平以及股权性质均对上市公司信息披露质量与现金持有量之间的关系具有显著的影响.