“按兵不动”意在何方？——基于“网宿科技”募集资金使用案例分析

随着第一批创业板上市企业成功首发,“高市盈率”、“高发行价”、“超募”等关键词便成为了创业板企业的标志。统计资料显示,截至2011年1月17日,共有163家公司创业板上市,预计募集资金393．18亿元,实际募集资金1180．94亿元,共计超募资金787．76亿元。由于创业板企业募集资金数额巨大,同时大量成功登陆创业板的公司纷纷通过置换资产、购置固定资产等方式使用募集资金,     

创业板超募问题反思

本文以截至2012年12月31日在创业板上市的353家公司为对象,实证研究创业板公司的超募问题。结果表明,我国创业板整体超募现象严重,平均超募率高达156.44%;但是募集资金使用效率较低,财务报表显示有121家存在募集资金投向变更行为;巨额募集资金支持下,公司业绩呈现持续下降的趋势,"超募"意味着市场高预期,但并不意味着高回报。     

创业板“超募”现象及其治理

自2009年10月30日创业板开闸已历时半年多,但创业板的“超募”现象至今仍愈演愈烈,“超募”所蕴含的风险似乎并没有受到市场参与者应有的关注。截至2010年2月2日,共有七批54家公司在创业板上市,其平均超募率为170．48％,超募资金总计1819 868、17万元。其中,前四批公司上市比较集中,共计49家,其平均趋募额和超募率如图1和图2所示。从趋势来看,超募额及超募率均呈上升态势。从行业来看,     

九鼎：一家民营PE的德隆梦

2007年才成立的九鼎管理的人民币基金已超过10亿元,投资的15家公司里已有两家在创业板上市吉峰农机一度成了创业板第一牛股,还连累得炒作它的四方庄家被处罚。它背后的PE是九鼎。2007年才成立的九鼎也成为业界关注的焦点。＂九鼎很猛＂,其众多同行和竞争对手评价道。不到3年的时间,九鼎投资了15家以上的公司,其中有2家成为创业板第一批上市企业。九鼎管理的基金在4支以上,总资金规模超过10亿元（人民币）。眼下,新一期基金正在募集。     

创业板上市企业超募资金使用问题研究

近年来,超募资金已经成为创业板上市企业普遍存在的现象,大多数企业对超募资金的使用仍然存在较大的随意性,致使部分企业与上市之前的发展状态大相径庭,如何正确、科学、合理地使用超募资金,成为创业板上市企业面临的重要挑战.基于此,文章首先阐述上市企业超募资金在创业板的使用现状及原因,然后以安居宝超募资金的使用现状为切入点,深入分析该企业出现超募资金使用不当的情况,继而指出企业绩效和股东两方卖弄带来的严重后果,最后提出优化建议.     

创业板上市公司超募资金使用与业绩评价研究

文章以2009年第一批在创业板上市的28家上市公司为研究对象,对超募比率以及超募资金投向与公司IPO后四年业绩之间的关系进行研究,结果显示,超募资金的多少以及投向与公司经营业绩不存在显著相关性。在对结果进行分析的基础上,从财务管理的视角提出遏制超募资金以及对超募资金进行监管的政策建议。     

创业板上市公司募集资金使用问题探析

创业板市场的建立,为我国大量的新兴中小企业提供了一个有效的融资渠道。但自创业板登场以来,出现的高市盈率、高发行价、高超募率的三高问题、募集资金大量闲置、使用效率低下,引发社会各界的关注。本文以我国创业板上市公司为研究对象,对募集资金使用现状进行了描述性的统计分析,总结了募集资金使用中存在的问题,分析了创业板上市公司募集资金使用行为的动因,并就提高募集资金使用效率提出了相关建议。     

创业板上市公司超募资金使用效率分析

我国创业板自2009年10月正式推出,截止2016年3月已经发展到496家,创业板上市公司主要是创新性和科技性为主,因为具有高风险、 高成长性的特点,同时由于发行制度不完善、 投资者报价不够尽职尽责以及投机心理等因素,导致创业板上市公司给人一种"圈钱"的感觉.同时证监会以及相关部门对于超募资金的规定匮乏,导致大量超募资金出现投资不足或是过度投资的现象,这对资本市场的发展带来挑战,那么探究和解决创业板上市公司超募资金使用效率的问题迫在眉睫.     

我国创业板市场会计信息披露问题探讨

2009年10月30日，中国创业板市场在社会各界的期盼中走上了历史舞台。截至2010年12月共有142家企业登陆创业板，募集资金超过一千亿元。这一年多来，创业板市场搭建起了一个高科技，公司的孵化平台，推动了新兴产业的发展。在闪耀的光环之下难以掩饰的是创业板上市以来存在的一些问题。     

逃离香港创业板

香港创业板的衰败留下的最大的启示是要建立严格的退市机制2000年是香港创业板的元年,TOM等重量级公司的上市引发认购狂潮、47家新上市公司共募集资金148亿港元。这样的开头可谓不错,不幸的是香港创业板的元年居然也成为它的顶蜂,此后它离东方纳斯达克的梦想越来越遥远了:2004年新上市21家、募集资金不到27亿港元;2005年, 截止到9月16日只有5家新上市公司募集资金不到3亿港元;2005年整个8月份,201 家上市公司总的成交额仅30亿港元,其中42家公司没有成交记录,几分钱的“仙股”遍地都是……香港创业板的衰败、赶超纳斯达克初衷的破产已是不争的事实。     

比亚迪“流血”回A股

2011年6月30日,比亚迪在A股上市交易。不过,这次历时三年、努力三次方有结果的回归,被外界评价为“流血上市”——6天上市询价后,比亚迪将上市发行价格大幅下调至每股18元,从而使公司预期募集的资金降为14．22亿元,比原先少了7．7亿。     

创业板上市公司股权融资效率分析

自我国推出创业板以来,不少创业板公司高定价发行股份形成了巨额的募集资金,因而创业板公司募集资金的使用效率成为了公众关注的热点问题。文章选取了在我国创业板首批挂牌上市的28家公司,剔除了3家数据异常的公司,最终确定其中的25家公司为样本,运用了数据包络分析法(DEA法)对上市公司的股权融资效率进行分析,包括对股权融资综合效率、纯技术效率和规模效率的评价,最后得出结论:我国创业板上市公司整体融资效率为低效,并提出了加强对创业板公司募集资金的监督力度等改进创业板上市公司股权融资效率的途径。     

创业板超募现象的制度性思考

本文根据创业板上市以来出现高发行价、高发行市盈率、高募集资金的三高特征和超募现象普遍、创业板上市公司资金使用效率低和盲目投资等问题,指出其根源在于现行股票发行机制和定价机制的不完善,并提出了完善新股发行定价市场化机制的建议。     

中小板上市公司IPO募集资金投向变更的实证研究

本文以2007年度在中小板上市的100家上市公司为研究样本,将IPO超募、股权结构与募集资金投向变更结合起来进行研究,并同时对上市公司按承诺投资和募资投向变更后的盈利能力进行比较分析。其研究结果为监管者加强募集资金使用的监管提供了实证参考。     

浅议中小企业创业板融资风险及对策

正创业板市场为高技术创新型中小企业提供了强大的直接融资平台。据万得资讯的统计,截至2011年4月7日,创业板200家上市企业IPO实际融资额达到1456.76亿元,总发行股本为226.74亿股,200家企业总市值达到8043.95亿元,流通市值达2322.02亿元。创业板市场为创业型中小企业提供强大资金支持的同时,也改善了中小企业的融资结构。由于企业在创业板市场的融资属于权益资金,能够有效优化资本结构,这对于企业保持成长潜力,持续进行技术创新具有重要作用,有利于企业的长远发展。一、创业板上市融资风险(一)股价大幅波动风险一般在创业板上市的企业市场规模较主板小,操纵市场需要的资金较少,且由于股票的全流通,操纵     

创业板超募现象的制度性思考

本文根据创业板上市以来出现“高发行价、高发行市盈率、高募集资金”的“三高”特征和超募现象普遍、创业板上市公司资金使用效率低和盲目投资等问题,指出其根源在于现行股票发行机制和定价机制的不完善,并提出了完善新股发行定价市场化机制的建议。     

金美欧振翅欲飞的“明日之星”

2009年12月，第二批8家公司在创业板集体挂牌上市。其中，金龙机电公司董事兼副总经理金美欧备受关注，此人年仅25岁，却已拥有4．32亿元资产。当然，金美欧并非创业板造就的第一位“80后”亿万富翁。     

最值得投资的六家休闲食品连锁企业——“吃出来”的金矿

休闲食品,看似“小打小闹”的行业,竟然也成为很多企业掘金的下一个目标。而在这个行业耕耘的企业们的近来表现,也足以告诉人们,这个行业不可小窥。5月20日,“好想你”枣业在中小板上挂牌交易,发行价46元／股,对应的市盈率为39．66倍,拟募集资金数量为2．864994亿元,实际共募集资金金额为8．556亿元,超募资金5．691006亿元。而另外5家“周黑鸭”、“绝味”、“来伊份”、果园老农和“良品铺子”也成为投资机构追逐的热点。未来两三年,他们都将成为上市企业,借助资本的力量飞得更猛烈。那么,这些休闲食品的领军企业们,它们的成长有着怎样的特点？它们的投资价值又在哪里？     

180多家闽企在境内外资本市场上市

记者近日从省发展改革委获悉，1月以来，全省共有5家企业在境内外资本市场上市或再融资，募集17．65亿元。其中，元力股份在创业板上市，国脉科技实现再融资，森宝食品等3家企业在香港、马来西亚上市。截至目前，我省累计已有180多家企业在境内外资本市场上市。     

招金矿业股份有限公司在香港联交所成功挂牌上市

2006年12月8日，来自“中国金都”的招金矿业股份有限公司（股票代码：1818）成功在香港联交所主板挂牌交易。募集资金超过25亿港币（约3.24亿美元），这是山东省首次公开发行上市募集资金最多的公司之一。