资产评估若干实践问题探讨

资产评估工作具有“三强”的特点，即政策性强、理论性强、实践性强。本文着重从资产评估实践中遇到的问题进行探讨。一、关于长期投资中的其他股权投资的评估其他股权投资是指企业除股票投资以外的对外股权投资，国家国资局颁发的《资产评估操作规范意见》（以下简称“规范意见”）第４９条规定：“对于控股的长期投资，应对被投资企业进行整体评估，……评估方法以重置成本法为主，特殊情况下也可单独采用收益现值法或现行市价法”；“对于非控股的长期投资，一般应采用收益现值法进行评估，……在未来收益难以确定的情况下，也可采用重置…     

中国股市动量投资策略和逆向投资策略的实证研究

本文基于行为金融理论的市场反应不足和过度反应假设，采用“买入过去赢家，卖出过去输家”的投资组合，对中国股市的动量投资策略和逆向投资策略进行实证研究。而且，将Lo和Mackinglay(1990)单期收益分解拓展到多期，对组合收益进行分解。通过对结果的分析，得出了一些有意义的结论。     

基金定投八大误区

基金定期定额投资业务日渐受到投资者青睐；此投资方式不但能平均成本、分散风险，而且投资方式类似于“零存整取”储蓄，只要去银行或证券营业部签订一份协议，就可实现自动投资，坐享收益，所以基金定投又被称为“懒人投资术”。不过，定投毕竟是一项新业务，很多投资者认识上存在诸多误区。     

证券投资风险度量的探讨

一、证券投资风险的定性分析 １．证券投资风险的定义 风险现象，或者说不确定性或不完全信息的现象，在经济生活中无处不在。人们在决策时总希望冒尽可能小的风险获得尽可能大的收益，因而有必要对风险作出合理的度量。本文就是对证券投资的风险及度量做一些理论上的探讨。 投资者（包括机构投资者和个人投资者）投资于证券的主要目的在于获得高收益，而证券投资的收益受很多不确定性因素的影响，收益稳定性明显不如银行存款高（尤其是股票交易），这就产生了证券投资的风险。这种风险是与收益相伴而生的，高收益高风险，低收益低风险。因…     

国有投资公司开展定增投资业务的思考

“定增新规”执行后，定向增发对象数量的增加、定增报价机制的改变、折扣率的设定和锁定期最短减少到6个月等事项的重大变化导致定增市场的投资逻辑发生了根本性的变化。在此背景下，国有投资公司参与上市公司定增投资业务的投资策略也需要做相应的调整。通过对于定增投资收益的拆分，我们可以将定增投资收益分为折价收益、个股成长性收益和市场波动收益三个影响因子。根据上述影响因子，国有投资公司可以通过大折扣策略、股票评级管理策略和二级市场估值分析策略等投资策略开展定增投资业务。本文主要探讨国有投资公司财务开展定增投资业务面临的难点，并结合国有投资公司的特点从决策模式、中介机构选聘、投研能力建设、投资策略等方面提出了合理的应对措施。     

消息

追求最大化收益，中国富人理财进入产品定制时代 在大盘结构性调整、开放式基金净值下跌、个股机会难觅的特殊时期，中国银行私人银行部（北京）择机为人民币800万以上金融资产投资者量身定制了一款由国内知名基金公司担任投资顾问、以“奥运主题”受益股票为投资对象的集合资金计划——“御享·创富”，旨在为投资者捕捉市场调整中的个股机会，追求最大化收益。     

投资体制改革与审计新思路

一、深化投资体制改革的目标 《国务院关于投资体制改革》中明确提出的深化投资体制改革的目标是：改革政府对企业投资的管理制度，按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权；合理界定政府投资职能，提高投资决策的科学化、民主化水平，建立投资决策责任追究制度；进一步拓宽项目融资渠道，发展多种融资方式；培育规范的投资服务中介组织，     

海外投资合作共赢模式的合作博弈分析——以石油投资为例

本文提出海外投资合作共赢的合作共赢博弈分析模型，组合运用非合作博弈和合作博弈模型分析分别掌握资源、技术、资金与地缘政治优势的各方合作投资的利益均衡，并具体应用于中石油在伊拉克拉法亚油田的合作投资案例。分析从中方与伊方合作开始，递进加入其他合作方，论证了多方合作在风险分担与收益上的必要性。利用夏普利值概率分布的仿真方法，得到合作投资各方夏普利值的概率分布，通过预期收益、波动、偏度与峰度的综合分析为投资方式和份额调整提供战略均衡的依据。本文的研究可以对“一带一路”合作共赢的投资模式提供参考。     

商业地产投资中的法律风险探析

现在，房产投资中流传着这么一句话——“投资商铺是金、投资写字楼是银、投资住宅是铜”。随着住宅价格的攀升，住宅投资的收益减少、风险增大：而商业房产则显现出一派蓬勃气象，让不少投资趋之若鹜。从底商，到商业街、再到MALL，短短时间内商业地产以“奔腾”的速度完成了多次升级。     

融资租赁中实际利率法运用

一、实际利率的本质 企业会计准则要求,融资租赁中承租人或出租人在租赁期开始日确认的“未确认融资费用”或“未实现融资收益”要按实际利率法进行摊销。除此之处,分期付款购买固定资产确认的“未确认融资费用”、分期收款销售商品确认的“未实现融资收益”、企业发行债券时确认的“应付债券——利息调整”、企业进行债券投资时确认的“持有至到期投资——利息调整”或“可供出售金融资产——利息调整”、企业进行长期借款时确认的“长期借款——利息调整”等项目也均要按实际利率法摊销。     

长期股权投资核算成本法简易操作

新准则中，“长期股权投资”账面金额的确定比较复杂，容易混淆，本人在实践中摸索出一套简便易行的操作方法。 投资当年分以前年度股利，一律冲减成本；投资当年分当年股利，前冲成本后计收益；投资以后年度分股利，累积股利减累积净利，差额需判断：1．累积股利=累积净利，将以前已冲减的投资成本转回。     

投资购房须考虑的风险

所谓风险，从房地产投资的角度来讲，是指投资的实际收益与期望或要求的收益偏差。当实际收益超出预期收益时，我们就称投资有增值潜力：反之。我们就称投资面临着风险损失。一般来说，购房一旦决定进行房产置业投资，就应当注意到如下一些可能产生的风险。     

持有至到期投资与长期债权投资处理差异分析

《企业会计准则——投资》（以下简称“旧准则”）规定，长期债权投资按投资对象不同可分为长期债券投资和其他长期债权投资。2006年颁布的《企业会计准则第22号——金融工具的确认和计量》（以下简称“新准则”）规定，持有至到期投资通过“持有至到期投资”会计科目核算，并根据其核算内容分别设置“成本”、“利息调整”、“应计利息”等明细科目。旧准则中的“长期债权投资”与新准则中的“持有至到期投资”的核算内容大致相同，但二者从取得到处置在会计处理上存在一些差异。     

长期股权投资的会计核算

一、持有的对被投资单位不具有共同控制或重大影响、并且在活跃市场中没有报价、公允价不能可靠计量的长期股权投资，因追加投资导致持股比例上升，能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但未达到控制的，由成本法转为权益法核算时，“会计准则”要求对“与原持股比例相对应的商誉或是应计入留存收益的金额与新取得投资过程中体现的商誉及计入当期损益的金额应综合考虑，在此基础上确定与整体投资相关的商誉或是因投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额应计入留存收益或是损益的金额”。即原投资成本、追加投资成本均大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的情况，由于形成差异的组合不同，可能存在11种情况，归纳为两种类型：     

最佳投资保值法

邱永汉，不仅是跨越日本、中国大陆及台湾、香港等地区的投资评论作家，还从事地产、百货等实业的投资。他被日本民众誉为“股票神仙”和“赚钱之神”，每年被邀请在世界各地进行上百场演讲，教民众如何用现阶段资金创造财富。     

“配比法”在长期股权投资成本法中的运用

本文对投资准则中长期股权投资成本法下“应冲减初始投资成本”的核算方法进行了分析和研究,提出确认“应冲减初始投资成本”的“配比法”,并予以案例解析。     

股权投资程度与投资核算方法选择——基于国际会计准则标准

对于投资企业而言，如何进行正确及有效的股权投资会计核算，很大程度上依赖于股权投资程度。本文通过对股权投资程度的认定，探讨了“重大影响”、“控制”以及“缺乏重大影响”三种投资程度与不同会计核算方法选择的关联问题，并结合案例分析选择不同核算方法所导致的财务结果以及对财务报告的最终影响。     

新金融工具准则下其他权益工具投资的核算

2018年1月1日起施行的新修订的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》及其应用指南确定了企业购买股票列作“其他权益工具投资”的核算内容和方法。与修订前“可供出售金融资产——股票投资”核算业务比,发生了四方面变化:一是金融资产分类的特殊规定。将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产通过“其他权益工具投资”科目核算。二是会计科目设置发生变化。在“其他权益工具投资”科目设置“成本”和“公允价值变动”两个明细科目。三是计提减值准备发生变化。其他权益工具投资不计提减值准备。四是处理公允价值变动的会计科目发生变化。其他权益工具投资价值变化计入“其他综合收益”科目。本文列举实例阐述了“其他权益工具投资”业务的处理以及对会计报表的影响。     

谈投资分亏与递延所得税计算

本文中的“税”，除另有说明外，均专指企业所得税；而投资分亏，则指在采用权益法核算长期股权投资时确认的应分担被投资单位净亏损的份额。     

我国企业年金投资绩效持续性及规模效应分析

利用2012—2016年第二季度我国企业年金集合计划投资组合（权益类、固定收益类）的数据，采用了多种方法评价其投资绩效，包括基于超额收益和风险调整收益的评价以及基于DEA模型的效率分析，在此基础上，分别从时间维度考察了绩效的持续性，从“空间”维度检验了其规模效应。Spearman秩相关系数、双向表法及计量回归结果显示：固定收益类组合绩效表现出一定程度的持续性（正相关关系）和显著的规模效应，而对于权益类组合，我们很难得出此种结论。最后，在实证研究的基础上，有针对性地提出了政策建议。