管理者收购

管理者收购（Management Buy-Outs，简称MBO），是指目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、     

我国国有企业MBO的法律障碍和对策

MBO(Management Buy-Out)即管理者收购,是LBO(Leveraged Buy-Outs)即杠杆收购重要形式之一,指目标公司的管理者利用借贷资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,实现经营者和所有者合二为一,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。作为一种制度创新,它于20世纪60年代中     

MBO融资实务

<正>一、美国MBO的融资实践 在美国,MBO从一开始就是一种LBO(LeverageBuyout),作为杠杆收购的一种形式而存在。20世纪80年代,美国的市场上掀起一股"退市"(与上市相对)的风潮:金融投资者利用高负债购下公司,撤换高层管理者(非MBO的情况下),然后新的管理者(或者MBO之后对公司     

MBO在中国企业实践中面临的问题及其对策

MBO(ManagementBuy-Out)即管理层收购,是指公司的管理层通过高负债融资购买本公司的股权,获得本公司控制权,以达到重组本公司并从中获得预期收益为目的的一种收购行为。一、MBO在企业实践中面临的主要问题(一)法律方面的问题第一,就收购主体而言,从西方MBO的实践来看,比较通行的做法是由管理层先控股一家旧公司或注册新设一个“壳公司”,再由这个收购主体去收购目标公司(管理者原先经营的公司)。从实质上看,收购主体对目标公司的收购行为是一种股权投资。而对于股权投资,我国《公司法》明确规定,公司向其他有限责任公司或股份有限公司…     

国内发展、借鉴MBO的思考

一、MBO的发展和特征 管理者收购(MBO)是目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司股份,改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的、获得预期收益的一种收购行为.在国外如果MBO的目标是股票在证券交易所上市的公司,通常公司被收购后即转为私人控股,股票停止上市交易,所以又称为"非市场化".MBO开始于二十世纪六、七十年代,一些为家庭所控制的上市公司,当业主面临退休而找不到合适的继承人时,利用MBO可解决继承问题又不必将控制权交与外人.进入20世纪80年代,MBO大大兴起.     

简析基于MBO的中小型国企改革

MBO（managementbuyouts）即管理者收购，是美国８０年代兼并浪潮中涌现出来的一种融资并购方式，指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控股权和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。一、中国特色的MBO的兴起在中国，北京四通集团于１９９９年首先引进MBO，至今为止，已有为数众多的企业积极尝试着“中国特色的管理者收购”这条道路，如：浙江虎山集团、辽宁盼盼集团等。但这与国外的MBO是不完全一样的，国外的MBO实施的难度小，有完善的金融体系作为…     

管理层收购模式研究

管理层融资收购 (management -buyout,MBO)是杠杆收购 (leverage -buyout,LBO)的一种。杠杆收购是一种利用借债或其它融资方式所得的资金购买目标公司的股份 ,从而取得公司的控制权 ,进而改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构的一种金融工具。一般而言 ,利用杠杆收购来重组目标公司的实施主体 ,可以是其他公司、合伙人、个人以及机构投资者 ,也可以是目标公司内部的管理层。当杠杆收购的实施主体是目标公司内部的管理层时 ,一般意义上的杠杆收购就成了管理层融资收购。从管理意义上讲 ,MBO是对现代企业制度 (所有权与经营权…     

管理层收购与私募基金发展

管理层收购作为公司治理结构的一种创新，需要大量的融资支持，私募基金在MBO收购过程中，提供了股权性融资，战略性锁仓，帮助管理层掌握目标公司的控制权，有效解决了管理层收购的资金障碍，但是它也存在着一些法律地位问题，存在形式问题等，迄待解决。     

释疑管理层持股

管理者收购(Management Buy—outs，即MBO)是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。本刊2001年9期曾做介绍，本文是实践经验总结，值得相关经理一读。     

管理层收购的财务融资

一、管理层收购（MBO） （一）管理层收购的涵义 管理层收购（MBO），是公司的现有管理层对自己管理的公司进行收购并取得控股权，实现由经理变成股东的股权交易行为。由于管理层自身难以满足收购所需要的庞大资金，需要借助外部资金，常被看作是杠杆收购（LBO）的一种形式。     

没钱也能搞收购——MBO与LBO小析

MBO的中文意思是管理层收购,是指公司的管理层通过借债方式筹集资金来购买他们所经营公司的股份,以改变公司控制权的一种股权运作方式,其英文全称是ManagementBuy-Out,简称MBO。MBO的主要参与者是公司内部的管理人员,他们通常会设立一家新的公司来收购目标公司。在MBO过程中,由于收购所需资金量较大,新公司往往以股权质押的方式取得金融机构的贷款。在发达的市场经济国家,不少金融机构愿为公司收购提供经济援助,经理人员往往只需付出1%—5%的资金即可获得企业50%左右的股权和经营管理权。通过MBO,他们的身份由单一的经营者角色变为…     

MBO中国化过程中问题的研究

MBO（Management Buy-out）即管理层收购，是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为。MBO是在传统并购理论的基础上发展起来的一种企业收购方式。     

对国企实施管理者收购(MBO)的思考

一、引言 MBO是20世纪70～80年代公司分拆的产物,作为70～80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,主要是指企业管理人员通过外部融资机构的帮助来收购其所服务公司的股权,从而完成由单纯的企业管理者到股东的转变.管理者收购是资产剥离的一种形式,是主要通过借贷融资来完成的"杠杆收购".     

MBO为什么——管理者收购的五大理由

引 言MBO就是管理者收购。国外规范的MBO一般收购目标公司90%以上的股权。说到MBO，我们有必要追溯MBO的起源。从20世纪50年代开始，为了支撑好的创意并促进知识技术产业化，在美国中小企业局的支持下，风险投资渐成规模，而风险投资达到目的以后，必然会考虑退出问题。作为风险投资退出机制的一种，管理者收购70年代由美国KKR公司发明，并在很多公司得到了实施。风险投资要变现投资收益无非几条出路：第一是上市，这是最好的出路，但比较困难。所有风险投资中，真正能够上市的是少数，所以风险投资者必须设计其它退出机制，包括卖给…     

管理层收购在我国的实践与发展

管理层收购(MBO),是目标公司的管理者利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO实际七是杠杆收购的一种。在MBO操作过程中,管理层付出收购价格中的一部分,其他资金则通过债务融资来筹措。从国外MBO的实践来看,其中所需资金的50％-70％通过以公司资产为抵押向银行申清抵押收购贷款。该贷款可以由数家商业银行组成的银团来提供。     

中国MBO操作:实证与对策

MBO,一种新的收购方式风靡中国。这种新收购方式是指公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份,改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,以达到重组并获益的目的。MBO对解决产权问题有特殊的意义,还能够促进企业的二次创业,实现企业价值的提升。本期的《中国MBO操作:实证与对策》一文以典型案例介绍了MBO这一新鲜事物,可令企业家、投资者们思路大开。     

管理者收购的理想与现实

MBO是Management Buy-outs的缩写，中国称其为“管理者收购”、“经理层融资收购”。从实质上来说，就是公司的管理者或经理层运用杠杆收购的方式、利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成了企业的所有者的一种收购行为，目的是谋求企业的下一步发展。     

七策搞定MBO

管理层收购(MBO),是指公司的经理层利用借贷所融资本收购本公司股权,进而从企业的经营者变成企业的所有者的行为。MBO所追求的是所有权和经营权的统一。显然,MBO作为一种制度创新,对于企业的有效整合、降低代理成本、提高经营管理效率以     

国有中小企业管理层收购的财务问题研究

一、管理层收购的概念 管理层收购（Management Buyout以下简称MBO）,是指公司管理层购买全部或部分公司股权达到实质性控制公司的行为,理论上有狭义和广义之分。     

MBO：公司治理与国资流失

管理层收购(MBO)是指目标公司的管理层或经理层，利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司全部或部分的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组公司的目的，并获得预期收益的一种收购行为。公司治理(Corporation Governance)，广义地讲是指有关公司控制权和剩余索取