基金经理个人特性对基金业绩影响的研究

本文在国内外有关影响证券投资基金绩效因素研究的基础上,定性分析了基金业绩与基金经理之间的关系。通过研究我国开放式基金经理的市场状况、个人特征,并以此为基础找出影响基金业绩的基金经理个人特性,再采用定量的方法,通过构建模型,进行相关系数分析和回归分析。发现我国基金业还处于发展初期,不成熟,基金经理个人特性中的某些因素对基金业绩有重要影响。     

基金管理公司内部治理及其效应分析——以开放式基金为样本

通过分析基金管理公司的内部治理对开放式基金业绩、规模和资金流的影响,发现一股独大、董事会规模、内部董事比例和督察长的设置具有负面的治理效应;均分股权、监事会规模、内部监事比例和投资决策委员会规模具有正面的治理效应;独立董事比例高虽能吸引资金流,但对业绩无影响.基金管理公司采用均分股权模式、扩大监事会规模、提高内部监事比例与独立董事比例等,是改善基金管理公司内部治理的有效途径.     

阳光私募基金业绩持续性能力研究

业绩持续性检验是基金业绩评价的方法之一,但内地学术界对A股私募基金业绩评价的量化研究较少。本文以阳光私募为研究对象,对A股私募基金的业绩持续能力进行参数检验和非参数检验,检验结果发现阳光私募业绩持续性表现并不明显,其业绩排名受到其他因素的影响较显著。     

何种特征属性决定了基金经理的业绩提升

本文研究了基金经理特征对其业绩的影响及解释力,发现基金经理的业绩具有一定的持续性,其职业稳定性对基金业绩的提升是必要的,在基金公司内部出于管理或人事安排的需要进行频繁的岗位轮换或人员搭配往往不能起到理想的预期效果,但基金经理来自其他基金公司的从业经历却有助于其业绩提升;一定的证券从业经验对基金经理的业绩提升是必要的,但并不意味着从业时间越长,就能获得越好的业绩表现;没有证据表明基金经理学历、历任基金经理的持续时间对其业绩提升有显著的贡献,但性别对基金业绩有着显著的影响。研究表明基金公司在选拔和任用基金经理时,秉持“业绩至上”的原则是必要的,但不能过度沉溺于“经验至上”的迷信,不同经验对基金经理的业绩提升有着不同的影响,需要区别对待。     

基金管理公司业绩评价系统与激励约束机制

一、基金管理公司内部业绩评价与投资者外部业绩评价的比较 投资基金业绩评价是指运用特定的指标和标准,采用科学的方法,对基金投资运作结果作出综合价值判断.按照评价主体的不同,业绩评价有两个不同的角度:从基金管理公司角度对基金经营业绩进行的内部业绩评价和从投资者角度对基金进行的外部业绩评价.内部业绩评价是基金投资运作的一个重要环节,评价结果直接反馈给基金管理公司的高层管理者,成为投资策略调整和激励约束机制运行的依据.外部业绩评价可以使投资者了解基金的管理风格、风险收益和投资价值,并据此作出投资决策,客观上可抑制基金管理人的道德风险,防止由于信息不对称而产生的逆向选择,具有间接的外部的市场激励与约束作用.管理者的内部业绩评价与投资者的外部业绩评价之间存在以下几点差异:     

机构投资者能提高开放式基金的业绩吗

本文通过对开放式基金的实证研究,发现开放式基金的机构投资者持股比例与超额收益率呈显著的负相关关系,即机构投资者并不能提高开放式基金业绩。相反机构投资者持股比例越高,开放式基金业绩可能越低,这与已有研究文献的结论不同。同时还发现基金公司收取的管理费用和基金的累计净值对基金业绩有正面的影响。     

机构投资者能提高开放式基金的业绩吗

本文通过对开放式基金的实证研究,发现开放式基金的机构投资者持股比例与超额收益率呈显著的负相关关系,即机构投资者并不能提高开放式基金业绩。相反机构投资者持股比例越高,开放式基金业绩可能越低,这与已有研究文献的结论不同。同时还发现基金公司收取的管理费用和基金的累计净值对基金业绩有正面的影响。     

基金经理人力资本特征与基金业绩关系的实证研究

开放式基金经理的人力资本特征(如年龄、性别、专业、院校、从业时间和任期等)以不同方式影响基金经理的选股能力和择时能力,进而影响基金的超额业绩.文章以开放式基金为样本,对基金经理群体的特征作了定性分析;采用定量分析的方法,展开相关分析和回归分析,从而构建模型.发现证券市场具有弱有效性,基金经理的人力资本特征对基金业绩有一定的影响.     

基金业绩与基金经理风险调整行为——来自银行系基金的证据

基金公司通过相对业绩排名考核基金经理，基金经理会根据前期业绩排名调整投资组合的风险水平。我国商业银行及其控股的基金管理公司在金融市场占据举足轻重的地位，基于股东影响基金经理投资行为的角度，文章对比了银行系与非银行系基金经理风险调整行为的差异。以2005—2020年中国开放式股票型和偏股混合型基金为样本，考察了业绩排名对基金经理风险调整行为的影响。研究发现，银行系基金经理更在意业绩排名。当前期业绩较差时，银行系基金更有动力进行风险调整。另外，银行系基金风险调整对未来业绩产生更显著的正向影响，且具有更强的业绩持续性。通过比较发现，银行系基金的离职率更低且团队更稳定，可以更加主动地进行策略选择和投资组合调整。该发现扩展了基金风险调整行为的研究，也对基金投资具有一定的参考意义。     

开放式基金净现金流影响因素研究

文章通过对我国23只股票型基金2005年2季度到2009年4季度的相关数据进行回归分析,发现影响开放式基金净现金流入率的因素包括分红、前期历史业绩排名、基金规模等因素.最后根据研究结果分别对基金管理者和基金监管机构提出相应建议.     

基金经理心中的"痛"

每天的基金排名是大多数基金经理心中“永远的痛”。排在后面的，即使不用下课。压力也很大。如果因为业绩不好影响了基金销售和公司业务发展，则更加诚惶诚恐。     

中国封闭式基金与开放式基金业绩持续性比较研究

本文研究了我国基金的短期和长期业绩持续性,所得结果表明我国基金的短期业绩持续性显著。在此基础上,本文对我国封闭式基金和开放式基金的业绩持续性进行了实证对比,发现封闭式基金的短期和长期业绩都具有持续性,而开放式基金长期业绩持续性不显著。最后对此现象进行了解释和分析     

指数型基金业绩与规模研究

基金规模是影响基金业绩的重要因素,它可以作为投资者选择投资对象的一个重要指标,研究指数型基金规模与业绩的关系具有重要的意义.本文对20只指数型基金进行实证研究,研究结果表明,指数型基金的规模对其收益率的影响并不显著,不存在最佳规模.     

基金业绩影响因素研究——基于基金经理特征视角

通过对基金经理特征与基金业绩关系的实证研究考察了年龄、性别、任期、工作经历、银行背景、教育背景、资格证书等经理特征对基金业绩的影响。实证结果表明,年龄、任期、MBA与基金业绩负相关,银行经历与基金业绩正相关,博士学历反而没有硕士学历的经理基金业绩好,女性经理业绩强于男性,工作经历对业绩影响不大,CFA证书持有者业绩略好,金融专业背景经理业绩强于其他专业。研究还发现,硕士毕业于国内排名前十位高校的基金经理管理的业绩,获得比其他经理管理的基金高出13.6%-15.4%的投资收益率。研究结论表明,较高的人力资本和社会资本有利于基金业绩的提升,而经验资本影响不大。     

新基金发行行为研究

针对新基金不断发行而基金公司和基金行业的资产规模停滞不前这一奇怪现象,实证分析资金流与新基金发行的关系、新基金发行的影响因素、新基金发行的影响作用等问题,研究发现：虽然新基金在当期比老基金更能吸引资金流,但新基金的发行会引发同类型老基金资金的流出,因而新基金发行只不过是一场“拆东墙补西墙”的游戏,并不能使基金公司和基金行业的资产规模得以扩大。然而,如果基金公司不发行新基金,其市场份额就会被其他公司的新基金抢走,因此基金公司为了“跑马圈地”被迫竞相发行新基金,企图通过发行新基金来改变其市场弱势地位。基金公司发行新基金的行为虽然能在短期内提高市场份额和业绩,但从长期来看这一作用并不明显,甚至可能损害基金公司的业绩。要实现基金公司和基金行业的可持续发展,正确的途径是提高基金业绩而不是发行新基金。     

论述基金管理公司的投资管理

文章通过基金管理公司的投资管理过程的介绍，对基金管理公司的基金投资实践管理过程如确定使命和宗旨、分析需要和偏好、确定投资目标、制定投资政策、进行投资市场分析、抉择执行调整、评估业绩、总结经验、改进提高等步骤做出概述。     

开放式基金和基金家族业绩持续性研究

我国证券投资基金快速发展,从属于同一家基金管理公司的单个基金越来越多,形成基金家族。本文研究从单个基金和基金家族的整体两个层面,采用实证检验方法对其业绩持续性进行研究,研究表明我国开放式基金仅具有短期的业绩持续性,而基金家族的整体业绩不存在持续性,籍此结果提示投资者不应仅仅关注基金的短期业绩,应更多关注基金的长期业绩表现,规避投资中对家族和规模的偏好,关注高价值基金,才能最大程度保障资金安全和自身的利益。     

开放式指数基金业绩评价研究——基于2006～2011年度数据

本文选取经历了完整牛熊轮回周期(2006～2011年)的指数基金为研究对象,在综合考虑收益率、风险、成本费率、仓位等因素的基础上,对指数基金的业绩表现进行了全面评价。研究发现,指数基金短期波动过大的主要原因与其始终保持高仓位策略有关;指数基金短期收益率不高、不理想与其目标指数表现不佳有直接的关系;长期来看,在考虑交易成本和管理成本的前提下,指数基金的业绩与主动管理型基金相比无明显的差别;产品创新和管理创新是指数基金取得优良业绩的必然选择,也是其发展方向。     

开放式基金市场基金业绩比较基准研究

本文以开放式、主动管理型股票投资基金为样本,研究了基本业绩与基本资金流动之间的关系,研究发现:基金的基准调整收益对基金及基金家族的资金流动具有显著影响。说明应该重视基金的业绩比较基准,严格按照契约规定投资策略及标的规范运作,以保护投资者利益,促进行业健康发展。     

基于业绩归属模型的基金择时选股能力评价

本文建立了一种基于业绩归属模型的基金择时选股能力的评价体系,以期更加直观、全面地反映择时操作和选股操作对基金业绩的影响,从而更好地对基金的择时选股能力进行评价。