完善货币政策 控制股市泡沫

随着我国股市规模不断扩大,股市在国民经济中的地位和作用越来越重要,如何使股市健康、稳定地发展,防范股市泡沫风险是其中的一项重要内容。货币政策作为两大宏观经济政策之一,在国民经济中占有举足轻重的地位,随着我国股市的不断发展,如何完善货币政策,怎样将股市泡沫控制在适当的范围之内也逐渐为人们所关注。近几年来,股市对我国货币政策的影响越来越重要。但是,我国股票市场还不成熟,非基本经济因素起着很大作用(如“内部人”操纵,“炒作式”披露等不规范做法,投资者的非理性等),使股市价格变动不稳定和波幅太大,极易产生泡沫现象。中央…     

我国A股市场泡沫形成原因及对策分析

股市的深度调整是市场本身内外部多种因素综合作用的结果。外部因素有流动性过剩、国际金融危机传染,内部因素有宏观经济过快增长、股市快速扩容、投资者非理性情绪和过度投机交易等。本文对我国A股市场泡沫形成的原因进行分析。     

现代金融经济中涵盖的经济泡沫分析

随着全球经济一体化的不断深入,我国的经济得到了快速的发展,但是在发展的过程中由于诸多因素和一些非理性金融的存在,导致高速发展的经济中难免会出现经济泡沫。这些经济泡沫在很大程度上给我国金融经济的发展造成了很大的阻碍。所以,本篇文章主要针对现代金融经济中涵盖的经济泡沫进行简要分析,找出问题并针对不同的泡沫类型制定具体的防治措施,进而促使我国的金融经济健康发展。     

股市泡沫检验与测度方法研究

对股市泡沫检验与测度方法的研究具有重大的现实意义。本文首先介绍了股市理性泡沫相关理论和理性泡沫的分类,在此基础上对常用的股市理性泡沫检验方法进行研究。然后分析了股市泡沫测度的几种常用方法,最后对股市泡沫的检验和测度方法进行了总结和发展方向的展望。     

投机性股市泡沫预警指标的构建与实证分析

金融自身的泡沫问题作为引发金融危机的一个重要方面,正成为金融体系乃至整个经济体系健康发展的重大威胁。本文以中国股市泡沫问题为研究对象,针对股市交易中投机性大小建立预警体系从而对投机性股市泡沫进行有效的监控。本文选取了8项经济指标,通过对1998-2007年10年间我国股市泡沫水平的相对变动进行分析,结合功效系数法[1]构建了投机性股市泡沫预警体系的理论框架,并据此对我国上证A股投机性股市泡沫建立相应的预警指标体系进行实证分析,得到了一些有用的结论。     

房地产泡沫的形成机理——基于行为经济学视角的分析

运用行为经济学相关理论,通过分析房地产市场微观主体从泡沫形成至泡沫破裂各阶段的心理和行为过程,探究了房地产泡沫形成的内在机理,并揭示了泡沫非理性的本质.最后针对房地产市场存在的非理性行为,提出应通过制度设计及借助税收杠杆等政策工具来规范房产交易、抑制过度投机,从而有效地防范和控制房价过度增长.     

沪,深两地的股市泡沫与黑子比较

一、个股的价格泡沫与价格黑子 股市泡沫和股市黑子是一个问题的两个方面,反映的都是股市价格的异常波动。通常股市价格的异常波动都是先有泡沫、后有黑子,如果不能对股市泡沫进行有效的监测和控制,必然会造成泡沫爆裂并导致股市黑子。股市泡沫和股市黑子都可定义为理性预期假定下股市指数实际值与理论值之间的差别,如果这个差别在理性预期假定下有一个较大的累进正值就会导致股市泡沫,如果这个差别在理性预期假定下有一个较大的累进负值就会导致股市黑子。①股市指数理论值的模拟可由个股理论值的模拟得出,因为股市指数是由部分或者…     

股市泡沫产生原因及对策浅论

文章分析股市泡沫产生的原因,并探讨解决股市泡沫的对策。     

正反馈投资模型与股市泡沫研究

文章通过对DSSW模型的改进,增加了一个针对被动投资者的虚假信号,假定市场中理性交易者和非理性交易者的数量比是个常数。通过这种改进,套利者在特定的情况下,会主动地制造虚假的信号,欺骗被动投资者和正反馈投资者,挑起股市泡沫的形成,以便在进一步的股市价格上涨中牟取超额利润。     

钟伟 对低收入阶层货币补贴

在政府经济工作会议之后,大部分措施都指向了抑制房地产泡沫和股市泡沫,结果2010年开市,楼市股市双双持续回落。但钟伟接受《英才》记者专访时表示,目前A股市场根本没有泡沫,房地产市场也不存在整体泡沫。     

FAMA ON BUBBLES

While Eugene Fama has repeatedly expressed his discontent with the notion of an “irrational bubble,” he has never publicly expressed his opinion on “rational bubbles.” On empirical grounds Fama rejects bubbles by referring to the lack of reliable evidence that price declines are predictable. However, this argument cannot be used to rule out rational bubbles because such bubbles do not necessarily imply return predictability, and return predictability of the kind documented by Fama does not rule out rational bubbles. On data samples that include the 1990s, there is evidence of an explosive component in stock market valuation ratios, consistent with a rational bubble.     

中国股市财富效应静态和动态实证分析

本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。     

基于EVA的中国纺织业上市公司股价泡沫分析

本文使用基于EVA的企业价值评估方法,对2006年年末以及2007年第三季末中国纺织业上市公司的股价泡沫状况进行了实证研究。通过对沪深两地纺织业上市公司的绝对泡沫以及泡沫度的计算发现,2006年年末中国纺织业上市公司的股票价格两极分化严重：大部分股票价格偏离价值形成泡沫,还有部份股票价格低于价值而被低估。而2007年第三季度末股价泡沫则非常明显,绝大部份公司股价存在泡沫。     

上市公司非标准审计意见市场反应的差异性研究

文章以我国证券市场2005年和2006年获得非标准审计意见的上市公司为样本,运用事件研究法和多元回归分析模型,分年度考察了不同类型非标准审计意见的市场反应的差异.研究发现:我国证券市场能够识别持续经营审计意见和非持续经营审计意见之间的差异,但不能识别带强调事项段无保留意见和保留意见、无法表示意见之间的差异;2005年和2006年不同类型非标准审计意见的市场反应存在显著差异.     

从内因与外因的辩证关系看中国股市如何走出困境

影响股市规范化的因素很多,然而什么是其最根本的因素呢?本文从内因与外因的辨证关系的角度,分析了影响我国股市的深层次原因,认为建立一只高素质的投资队伍才是中国股市脱困的根本出路.     

The ‘COVID’ crash of the 2020 U.S. Stock market

We employed the log-periodic power law singularity (LPPLS) methodology to systematically investigate the 2020 stock market crash in the U.S. equities sectors with different levels of total market capitalizations through four major U.S. stock market indexes, including the Wilshire 5000 Total Market index, the S&P 500 index, the S&P MidCap 400 index, and the Russell 2000 index, representing the stocks overall, the large capitalization stocks, the middle capitalization stocks and the small capitalization stocks, respectively. During the 2020 U.S. stock market crash, all four indexes lost more than a third of their values within five weeks, while both the middle capitalization stocks and the small capitalization stocks have suffered much greater losses than the large capitalization stocks and stocks overall. Our results indicate that the price trajectories of these four stock market indexes prior to the 2020 stock market crash have clearly featured the obvious LPPLS bubble pattern and were indeed in a positive bubble regime. Contrary to the popular belief that the 2020 US stock market crash was mainly due to the COVID-19 pandemic, we have shown that COVID merely served as sparks and the 2020 U.S. stock market crash had stemmed from the increasingly systemic instability of the stock market itself. We also performed the complementary post-mortem analysis of the 2020 U.S. stock market crash. Our analyses indicate that the probability density distributions of the critical time for these four indexes are positively skewed; the 2020 U.S. stock market crash originated from a bubble that had begun to form as early as September 2018; and the bubble profiles for stocks with different levels of total market capitalizations have distinct temporal patterns. This study not only sheds new light on the makings of the 2020 U.S. stock market crash but also creates a novel pipeline for future real-time crash detection and mechanism dissection of any financial market and/or economic index.     

黄金期货价格与我国黄金采选业股票价格关系的实证研究——以山东黄金股票价格为例

本文通过对我国黄金期货价格和相关股票价格之间关系的研究,试图把握其内在规律,为相关行业、企业、市场参与者和市场监管部门提供有价值的市场信息,从而可以正确认识我国目前黄金期货市场的价格发现功能,以及股票市场的运行效率。     

我国证券市场风险现状分析

中国证券市场的风险不仅仅体现在市场的强烈投机气氛,也体现在市场价格的泡沫成份和证券经营机构的资产恶化。与此同时,市场信任危机的蔓延正威胁着中国证券市场的制度基础。     

Monetary Policy and Asset Prices: A Markov‐Switching DSGE Approach

This paper estimates a Markov‐switching dynamic stochastic general equilibrium model by incorporating stock prices in monetary policy rules in order to identify the Federal Reserve's stance toward them. Based on the data from 1984:Q1 to 2009:Q2, I find that historical evidence of the policy reaction toward stock prices is weak except for the stock market bubble of the 1990s. A counterfactual exercise shows that the rapid growth in stock prices during that period would have been significantly higher if monetary policy had been independent of the stock market. However, unconditional macroeconomic volatility increases with the degree of policy responsiveness toward stock prices. Copyright © 2017 John Wiley & Sons, Ltd.     

苏宁环球股票回购财务绩效研究

股票回购是指上市公司以现金等方式在股票市场上购回一定数额的本公司已发行的股票的行为。受我国证券市场起步较晚的影响,其在我国的运作过程中还有较多问题和待完善之处。论文以上市公司苏宁环球的股票回购为研究对象,回顾苏宁环球股份有限公司股票回购历程,通过回购前后财务报表数据指标对比分析,得出回购产生的财务绩效、经济后果,对上市公司股票回购的实施提出建议。