中外企业跨国并购的反差

"我以为2亿美元就能拿下."因实施了一系列国际并购业绩不佳而近年很少公开露面的TCL掌舵人李东生,2007年5月1日坦率地谈起TCL国际并购路上的教训:并购汤姆逊的时候资本市场一片看好,TCL未过多考虑并购后的风险,甚至收购时没做股权融资而选择了贷款,结果欧洲业务3亿美元的亏损让财务措手不及.其实何止是TCL,中国企业在国际并购前所表现的激情、并购后展现的迷茫已成为一种中国符号,与跨国企业在中国的并购形成鲜明对比.     

“敢死队长”李东生

李东生是当今中国企业家中最具悬念性的一位。作为中国彩电业的龙头老大，他领导的TCL在2004年开始了其国际并购之旅。先是收购了严重亏损的法国汤姆逊彩电业务，成立TCL-汤姆逊电子有限公司，随后又并购了阿尔卡特移动电话业务。在过去的3年里，正是这两起海外并购，使得TCL陷入了国际发展的苦战。近期以来李东生宣布将收缩海外战线，重新将目光对准国内市场。TCL的3年之路构成了一个很经典的中国案例。它体现了中国公司在全球化雄心与实际能力之间的落差，同时也透露出中国家电公司在成长过程中的种种战略迷失。     

不做第一死不休

在有关 TCL 集团股份有限公司董事长李东生的新闻中,大多数与并购有关。而事实上,在 TCL 过去七八年的发展过程中,前后曾进行过10多次的并购。两年前,发生在金蝶与开思之间的那场恩恩怨怨的并购中,金蝶徐少春正是从李东生的手中接过了北京开思软件公司90%的股权。2002年,以820万欧元成功收购了德国施耐德集团后,李东生便成为了德国著名经济管理杂志《impulse》2003年第2期的月度人物,该刊高度评价李东生“使一个开始走下坡路的德国传统品牌重放光芒”。     

TCL：一场真正的危机

2005年底，TCL与李东生又一次成为媒体的焦点，这一回却是为他一系列荣耀加身的跨国并购埋单：把TCL时下盈利状况最好的TCL电工作价lO亿港元，卖给了法国楼宇电子科技巨头罗格朗集团。从TCL传出的信息是引进战略投资者出让51％的股份。而从法国罗格朗集团的网站上发布的官方信息则是，罗格朗购买TCL实业控股（香港）有限公司在中国的两大业务分支即TCL国际电工和TCL楼宇科技业务100％的股份。     

TCL之鹰蓄势待飞

TCL因为在欧洲并购的影响之大、金额之巨而备受瞩目;TCL也因为这次海外并购严重受挫,而将被载入记录中国企业国际化征程的历史。TCL这场国际化战争还在继续,胜负尚未揭晓,但我们可以看到,在李东生的引领下,TCL仍在坚定不移地朝着他们既定的目标努力,努力,再努力!"苟利国家生死以,岂以祸福避趋之。"当李东生们以此自勉的时候,我们以为,没有理由不对中国企业家的精神肃然起敬。     

被“雪藏”还是重焕生机？

那些被跨国巨头买走的本土品牌的命运大约四年前,TCL、联想、明基,一批高速成长的中国企业,迫不及待地展开了国际大并购。几乎与此同时,小护士、佛山照明、卓越网、统一润滑油、中诚信国际、五星电器等一批本土品牌企业也相继被跨国巨头收入囊中。"十八个月",这是李东生在TCL收购汤姆逊后为自己定下的整合期限。十八个月后,TCL、明基陷入了失败的泥潭,而联想则取得了初步成功。个中因果,已被业界和媒体反复咀嚼讨论。     

我国企业参与第六次全球并购潮的策略

<正>2008年伊始,国际并购市场"好戏连台"。全球第二大铁矿石企业必和必拓与全球第三大铁矿石企业力拓价值1736亿美元的巨额收购案"剧情"波澜起伏;微软也适时地抛出了打算以446亿美元(现金加股票方式)收购雅虎的大戏;持续了近一年的汤姆森公司170亿美元收购英国路透集团的方案也在此时获得了政府反垄断部门的通过。一时之间,国际并购市场剧目纷呈。近几年接连不断的跨国并购案直白地证明,世界正处在新一轮全球并购浪潮之中。自2004年以来,中国的企业在国家"走出去"战略的指导下,大规模跨国并购事件频频发生。如TCL集团收购法国汤姆逊公司、联想集团     

中国国企拉升全球国企并购量

经合组织（OECD）公布的最新统计数据显示，国际并购和收购的总量在2012年可能将出现迅速下滑，最终总量约为6，750亿美元，同比去年的1万亿美元下跌34％。这表示国际私营企业并购量在缩水，但中国国企国际并购量今年依然快速增长至约317亿美元，可能占全球国际并购总量的4.7％。     

TCL持久战

2004年8月-2006年1月,一位企业领袖生命中最漫长残酷的18个月。李东生的心情从激动到煎熬再至冷静。这18个月对于他及他执掌的TCL集团(000100)是一段不折不扣的黑暗岁月。他一手主导的两起海外并购在历经1 年半后仍未见到赢利的曙光,产业升级打乱了彩电业务的整合节奏,手机国内市场几乎沦陷,曾经的得力干将出走,这个49岁的男人在本命年时遇到了一道差点迈不过去的坎。消费电子是一个只有硬汉才能从事的产业,国际化是一个只有硬汉才敢尝试的冒险。 1993年,索尼(Sony)公布了其历史上第一份税前亏损 2．07亿美元,负债130亿美元的年报。6个月后,索尼创始人之一、董事长盛田昭夫因为突然中风得脑溢血而瘫痪。索尼总裁大贺典雄不得不独自挺过其职业生涯中最黑暗、孤独的时期…… 1997年,在亚洲金融危机的打击下,三星集团(Samsung) 的资产负债率高达366％,170亿美元的债务包袱让这个韩国巨人濒临破产。社长李健熙出售了危机之前集团最大的投资——三星汽车,8．4万员工中1／3被裁员,人们不会忘记他著名的口号:“除了妻儿,一切都要变”。 2000年底,宏碁(Acer)在美国市场铩羽而归,半导体和网络两大次集团巨亏,施振荣在“一次再造”后8年,又从头开始“二次再造”,一举清理41亿元新台币的坏账。 2006年初,李东生重温毛泽东的《论持久战》,告诫员工,“只有战略的持久战,才是争取最后胜利的惟一途径”。他承认,TCL完成国际化的时间还需要十年甚至更长时间。但是,“持久战”只是一个笼统的概念。在此战略之下, TCL还必须给出具体、明确的路径与武器,以拯救自己。李东生和TCL还在孤独地奔跑。无人知道这段路程终点的答案——他会成为先驱还是先烈?我们只能说,如果以历史的长视野来观察,李东生的努力层面已经超越了他同时代的绝大多数企业家。     

李东生：重生后的反击

2009年10月29日，TCL集团发布三季度报，前三季净利润同比上升36．07％，这宣告TCL已经走出跨国并购和金融危机引致的下滑期。但是，TCL董事长李东生仍然十分焦虑。     

跨国并购中的文化差异风险防范

随着世界经济联系的日益密切,为了能迅速扩大规模,提高企业知名度,降低生产成本,增加销售额,提高市场占有率,越来越多的大型企业趋向于多元化发展,而向国际市场进军,进行跨国并购成为其主要途径。近些年来,中国企业跨国并购以年均17%的速度增长,2011年,中国企业的海外并购交易数量达到创纪录的207宗,同比增长10%,交易总金额达到429亿美元,同比增长12%。简言之,跨国并购成为国际直接投资的主要方式。然而,并购的"七七定律"指出,70%的并购并没有实现期望的商业价值,其中70%的并购失败于并购后的文化整合,文化差异越大,失败的可能性越高。文化整合对并购成功的关键性可见一斑。     

海外并购中的软实力博弈

<正>进入6月,中国企业海外并购的消息不绝于耳:中铝向澳大利亚力拓增资195亿美元的计划因对方毁约而功亏一篑;四川一家民企腾中重工宣布收购通用旗下品牌"悍马";中投斥资12亿美元增持摩根士丹利股份;而就在几天前,中国五矿集团收购世界第二大锌矿生产商OZ公司终获成功……然而大量的海外投资却未能如愿以偿,换来应有的回报。即使并购成     

乐观中国企业海外并购

近年来,中国企业海外并购浪潮风起云涌,几乎每隔几个月就会传出中国企业收购欧美知名企业的消息.去年TCL收购了法国汤姆逊公司的电视业务,随后又收购了阿尔卡特的手机部门;今年5月,17.5亿美元收购IBM公司PC业务的新联想正式起航.     

李东生:演绎鹰的重生

李东生简介:李东生,TCL集团公司董事长兼总裁中共党员1982年毕业于华南工学院无线电系1985年任TCL通讯设备公司总经理1993年初,李东生担任TCL电子集团公司总经理1996年底,李东生出任TCL集团公司董事长兼总裁2004年,李东生登上美国《财富》杂志封面2009年,李东生获评"CCTV中国经济十年商业领袖"2011年,李东生获评"2011年度华人经济领袖"     

跨国公司并购与我国企业的对策

一、跨国并购的现状概述 迄今为止,世界范围内共出现过五次大的企业并购浪潮.在1995年掀起的第五次企业并购浪潮中,跨国并购已经成为国际资本运动的主要形式.据联合国贸发会议的统计资料,1998年跨国直接投资总流量达到6440亿美元,其中跨国公司并购总额达4110亿美元,占全球跨国直接投资额的63.8%;1999年,全球企业并购成交总额超过2万亿美元,其中属跨国并购的占一半以上.     

中国企业海外并购中的跨文化整合

跨国并购是进行全球化资源配置的最主要手段之一,也是中国企业融入全球经济必须要迈出的重要一步。近年来,中国积极参与全球并购,并日益成为活跃的角色。联想以17.5亿美元的价格并购了美国IBM公司的PC分部,震惊了国内外经济界;TCL收购了法国汤姆逊公司的电视业务,随后又收购了阿尔卡特的手机部门;上汽集团购买了韩国第四大汽车生产企业双龙汽车48.9%的股份;冠捷科技收购飞利浦显示器业务;温州民企中国飞雕电器集团收购意大利墙壁开关老牌企业ELIOS;广东德豪润电器股份有限公司收购北美电器ACA民牌在亚太地区的所有权。另外,五矿集团…     

中企海外“抄底”盛宴——上汽折戟韩国5亿美元买教训

近年来，中国企业进行海外并购的案例每年都在递增，并购规模也在逐步扩大。据统计，2000年中国企业对外投资额不到10亿美元，2008年上半年已经飙升到了256亿美元。     

中国海外并购的主要模式

<正>中国企业海外并购的趋势在2004年已初现端倪,如联想集团收购IBM个人电脑事业部、中海油在海外并购油气资源等。2005年,中国企业到海外并购资产的趋势加剧:大的有上汽集团并购韩国双龙、大宇,小的也有奇瑞在马来西亚、伊朗设厂生产。一向吸引外资的中国汽车行业突然大幅迈出海外并购的步伐,跻身到世界汽车的大潮之中。TCL先后收购施耐德、汤姆逊的彩电部门和阿尔卡特的手机部门,则是中国企业向世界级企业进军过程中通过跨国并购、迅速扩大规模的典范,开创了海外大规模并购的先河。海尔收购美国家电巨头模式美泰克更成为近期传媒关注的焦点。去年中国公司已在160多个国家和地区投资了330亿美元,中国将在今后四年成为全球第五大外国直接投资供应国。市场需求是中国公司全球并购行动的根本动因。世界经济一体化进程加快,收购技术先进的欧美企业是迅速拉近中国企业与国际先进水平差距的有效办法,快速做大最主要的方法之一就是通过并购迅速扩大规模。海外并购,其战略意义显而易见, 被收购的跨国公司拥有大量的知识产权,广大的海外渠道和知名的品牌,这些都是中国企业所缺乏的,加上中国企业的低成本优势,国际竞争力似乎指日可待。     

年度经济人物李东生的“全球制造”之梦

有人将2002年比做李东生的“鹊起年”,那一年,TCL 迈出了国际化的第一步,以820万欧元并购德国施耐德,成为在当地的第一家中国制造企业。2004年,李东生又同时整合两个亏损大户法国汤姆逊公司彩电业务与阿尔卡特全球手机部门。但是面对随即而来的移动业务利润下滑和并构整合后遗症难题,李东生能够从容面对,带领他的 TCL 会闯出一条中国特色的跨国公司之路吗?     

月度管理风云榜

1外资并购新规出台影响力：★★★★创新力：☆调整力度☆综合评价★★★★2新东方纽交所融资1．125亿美元影响力：★★☆创新力：★★☆调整力度：☆综合评价★★★☆3盛大发布第二季度财报影响力：★★创新力：★★☆调整力度：☆综合评价★★★4 TCL总裁李东生首度披露扭亏路线图