我国开放式基金业绩评价实证分析

在借助国内外相关研究成果的基础上,运用收益率指标、风险指标、三大单因素整体业绩指数以及考察基金择时能力的模型,对我国2004年3月之前成立的25只股票型的开放式基金的业绩表现进行了全面的实证分析.结果表明,总体上我国开放式基金的收益率高于市场基准组合的收益率,经风险调整后,开放式基金的收益率高于市场基准组合的收益率.不同的是,我国开放式基金没有表现出显著的选股能力和择时能力.     

指数基金在我国证券市场中的应用

一、指数基金的相关概念根据投资组合理论,只要基金所选取的证券组合足够多,就可以构建一只同大盘指数波动走向的基金,从而有效地化解非系统性风险,这样指数基金就应运而生了。指数基金就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金,其目的在于达到与该指数同样的收益水平。这种针对指数投资的模式被称为指数化投资,也叫作“资产等级投资”或者“消极投资”。指数基金的投资管理过程主要包括构建指数基金初始证券组合、现金红利再投资、证券权重调整及基金绩效监控等几个过程。１.构建初始证券组合。…     

投资交易型指数基金的会计核算

交易型指数基金(Exchange Traded Fund，以下简称ETF)是指经依法募集的，投资于特定证券指数所对应组合证券，其基金份额用组合证券进行申购、赎回，并在证券交易所上市交易的特殊开放式基金。在经济日益金融化的今天，交易型指数基金以及今后我国的指数期货、指数期权等衍生金融工具会带来一系列现实而复杂的财务会计问题。本文拟就上证50ETF为例，结合ETF的特点，对投资ETF的会计核算作一些介绍。     

指数基金增强策略创新研究

指数基金增强策略的本意是将被动式投资和主动式投资两方面的优势结合起来,从而实现超越指数本身表现的目的。国内现有的增强型指数基金大多采用"择股"增强策略,但其实际业绩并没有达到预期目标。本文以2006年1月至2011年12月沪深300指数、深100指数和中小板指数为样本,引入盯住指数的量化趋势交易,从"择时"角度对指数基金的量化投资进行了研究。实证结果表明,在单向做多交易机制下采用MA交易系统对指数基金进行操作的结果要远优于"一直持有"策略,同时也优于同期增强型指数基金的表现。     

沪深封闭式基金业绩持续性验证

对基金业绩持续性评价是投资者进行基金投资决策的依据之一.本文选用夏普指数和詹森指数两种基金业绩衡量指标来衡量基金业绩,运用横截面回归检验法和交叉积比率检验法分别对2004-2009年持续存在的26只沪深封闭式基金周回报率进行了实证检验.结果表明,从整体上看,所考察的封闭式基金业绩具有弱反转性.     

基金难跑赢市场

现实中,大部分投资者都认为自己能够战胜市场。而恰恰是这种对自我能力的高估,导致投资收益如坐过山车,甚至最终亏损累累。基金分为主动管理型基金和被动指数基金。指数基金是以特定指数为标的,并以该指数的成分股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言,指数基金以减小跟踪误差为目的,使投资组合的变动趋势与标的指数相一致,以取得与标的指数大致相同的收益率。     

单因素指标评估投资业绩:证券投资基金实证分析

本文介绍了单因素指标评估基金整体业绩的各种方法，包括：夏普指数、简森指数、特雷诺指数、M－2、M－3方法、信息率、衰减度等，并用中国证券市场15只证券投资基金的100周数据进行了不同基准组合、不同指标的计算和排序比较，并对剔除或不剔除政策性新股配售收益的两种情况进行了对比。     

我国封闭基金折价现象的行为金融学实证分析

本文详细介绍了行为金融学的基本观点和对基金折价现象的相关解释,并建立一个新的模型对国内若干支封闭式基金做了相应的实证分析,得出以下结论:基金折价率和折价指数具有非常高且稳定的相关性,完全可以直接用基金折价指数来代表投资者情绪指数。     

金融危机下我国社保基金投资组合研究

08年金融危机席卷全球,中国同样也深受其害,如何在严峻的经济形势下使老百姓的保命钱--社保基金实现保值增值,成为一项迫在眉睫的任务.本文通过分析全国社保基金投资组合存在的问题,在此基础上阐述了金融危机下的社保基金投资组合的路径.     

开放式指数基金业绩评价研究——基于2006～2011年度数据

本文选取经历了完整牛熊轮回周期(2006～2011年)的指数基金为研究对象,在综合考虑收益率、风险、成本费率、仓位等因素的基础上,对指数基金的业绩表现进行了全面评价。研究发现,指数基金短期波动过大的主要原因与其始终保持高仓位策略有关;指数基金短期收益率不高、不理想与其目标指数表现不佳有直接的关系;长期来看,在考虑交易成本和管理成本的前提下,指数基金的业绩与主动管理型基金相比无明显的差别;产品创新和管理创新是指数基金取得优良业绩的必然选择,也是其发展方向。