国有企业治理结构的演变：—从治理结构解析国家与国有企业的关系

一、企业治理结构：国家与国有企业关系的切入点 企业治理结构研究的是企业制度安排问题。这种制度安排,狭义上指企业在所有权与经营权分离的条件下,所有者与企业之间的利益分配和控制关系;广义上可理解为关于企业组织方式、控制机制以及利益分配的所有法律、机构、文化和制度安排,其界定的不仅仅是企业与其所有者之间的关系,而且包括企业所有相关利益集团之间的关系。它决定企业为谁服务、由谁控制、风险和利益如何在各利益集团之间分配等一系列问题。通过企业治理结构,各利益相关者贯彻自已的意志,保护自身利益,共同合作,使企业…     

完善公司治理结构加快现代企业制度建设

经济学家谈论公司治理结构时,狭义地讲是指投资者(股东)和企业之间的利益分配和控制关系,包括公司董事会的职能、结构、股东的权利等方面的制度安排;广义地讲是指关于公司控制权和剩余索取权,即企业组织方式、控制机制和利益分配的所有法律、机构、制度和文化的安排。它所界定的不仅是所有者与企业的关系,而且包括相关利益集团(管理者、员工、客户、供货商、所在社区等)之间的关系。现在我们讲公司治理结构时是指广义的公司治理结构。公司治理结构就是企业制度安排问题,决定企业为谁服务(目标是什么),由谁控制,风险和利益如何在各个利益集团…     

自由现金流量假说与公司治理结构

公司治理结构是指在公司法人财产的委托代理制下,对投资者、经营者和职工之间的责、权、利关系加以规范和协调的一种制度安排。如果用“委托─代理”理论来分析,公司治理结构主要体现为利用各种制度安排的互补性,降低由委托人与代理人之间代理问题产生的代理成本,实现公司的经济利益,但是这种制度安排的有效性必须以公司财务为依托,因为投资者、经营者和职工之间的责、权、利关系主要体现在公司的财务结构方面,公司的财务结构是否合理对公司治理结构效率的高低有着直接的影响和制约。可自由现金流量与公司治理结构在理论上有什么关联呢?实际…     

可转换债券融资下的公司治理结构

1引言 所谓的公司治理结构,是指以一系列合约形式体现的,用来调节公司利益相关者之间利益关系的一整套制度安排,界定了公司利益相关者之间权利、利益和风险的分配.用"委托-代理"理论来分析,公司治理结构主要表现为利用各种制度安排的互补性,降低由委托人与代理人之间代理问题产生的代理成本,实现公司的经济利益.一个运行良好的治理结构,既可以是利益重新调整的过程,也可以是影响决策的机制.特别是,不仅股东、经营管理层可以日常地控制公司,债权人等也都可以通过各种渠道获得部分对公司的控制权.     

公司治理的产生、内涵与机制

现代企业理论认为，存在代理问题和不完全合同的情况下，公司治理问题就将产生，公司治理可以看作是对初始合同中没有特别规定的问题作决定的一种机制。公司治理主要解决以下三个方面的问题，第一，在所有权和控制权分离情况下，解决经营者和股东之间的委托代理问题，从而保证股东利益最大化。第二，在股权分散的条件下，如何协调所有者之间关系，特别是保护中小投资者不被大股东侵犯；第三，在股东追求利益最大化的情况下，协调利益相关者之间关系，公司治理的机制包括：董事会结构，股权结构，敌意收购和公司的资本结构，所有这些公司治理的机制都是有效的，但是它们本身有局限性的。     

企业的资本结构与治理效率

一、两权分离、信息不对称与企业治理结构 企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体--股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排.其中最关键的是,在出资者和经营者分离的条件下,为减少代理成本,保证出资者(股东、债权人)的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排.     

公司治理理论结构 一个契约观

一、公司治理的契约性 公司治理结构是现代企业制度中最基本的制度安排。现代公司区别于古典企业的根本点在于所有权与经营权的分离，从而在所有者与经营者之间形成一种相互制衡的机制，用以对公司进行管理和控制。公司治理产生的根本动因是公司所有权与经营权的分离，其制度功能旨在解决由于两权分离所产生的委托代理问题。委托代理关系本质上是一种契约关系。企业契约理论认为，企业不是物质资产的简单聚合，而是由股东、债权人、企业职工、供应商、顾客、社区等利益相关者组成的多边契约的集合体，是一个人力资本和非人力资本的特别契约，是一系列不完备契约的有机组合。     

我国上市公司股权结构现状及优化

公司治理结构实质上是在财产的委托代理下，委托人对代理人进行监督和约束的一系列制度安排。现代公司中普遍存在的代理人问题，使得建立一套合理有效的公司治理机制成为必需，这样才能降低代理成本并保护委托人（股东）的利益。从公司治理结构产生的历史渊源和逻辑关系来看，股权结构是公司治理结构产生的基础，公司治理结构又决定着公司的经营绩效。     

我国职业体育公司治理结构发展趋势探析

一、前言 公司治理结构是一整套法律、文化和制度安排,这些安排决定了企业的目标、行为,决定了在企业众多的利益相关者(如股东、债权人、经营者、职工、供应商和用户)中,由谁来控制企业、怎样控制企业,决定了风险和收益如何在不同主体之间分配等.     

我国国有企业的代理问题探析

我国国有企业改革的目标是建立现代企业制度，而现代企业制度运行机制的实质是委托——代理制。因此研究国企的委托——代理关系及代理问题具有重大的现实意义。文章分析了国企代理问题的成因，给出了如何解决国企代理问题的几点建议。     

资本结构理论与企业治理效率问题研究

资本结构的选择对于企业是非常重要的，因为它不仅影响企业的融资成本和市场价值 (特别是上市公司的市场价值 )，而且与企业的治理结构密切相关，不同的资本结构影响着企业的治理效率。 　　一、两权分离、信息不对称与企业治理结构 　　企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体——股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排。其中最关键的是，在出资者和经营者分离的条件下，为减少代理成本，保证出资者 (股东、债权人 )的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排。 　　(一 )两权分离与企业治理。所有大型企…     

优化上市公司财务治理结构的建议

财务治理就是基于财务资本结构等制度安排,对企业财权进行合理配置,在强调利益相关者共同治理的前提下,形成有效的激励约束等机制,实现财务决策的科学化等一系列制度、机制、行为安排、设计和规范。财务治理的目的是协调公司利益相关者之间的利益和权责关系。     

利益相关者的共同治理机制

企业治理结构是一整套法律、文化和制度安排，这些安排决定了企业的目标、行为，以及在企业众多的利益相关者如股东、债权人、经营者、职工、供应商和用户当中，由谁来控制企业，怎样控制企业，以及风险和收益如何在不同主体之间分配等。     

管理层收购新型的所有权结构安排

企业所有权结构的最优安排是现代企业理论关注的一个核心问题。越来越多的学者对经典的委托代理理论提出了质疑,资本雇佣劳动的传统格局正在逐渐发生变化。我国近两年来风起云涌的管理层收购(MBO),对国企既定的所有权结构安排提出了挑战。企业所有权结构安排的相关理论由科斯开创的现代企业理论又称为企业契约理论,其核心观点是,企业是一系列契约的有机组合。在这一分析框架下,现代企业理论关心的一个主要问题是:什么是企业所有权或委托权的最优安排?企业内谁应是委托人?谁应是代理人?中外学者对这一问题进行了深入探讨,并在契约理论框架…     

国有企业治理结构的博弈分析

一、我国国有企业治理结构的现状与问题 企业治理结构是指现代企业在所有权与经营权相分离的条件下,对各利益主体之间的利益关系所进行的正式和非正式的制度安排.     

我国国有企业治理结构分析

公司治理结构是当前我国关于企业改革理论中的热点,原因在于公司治理结构的不同安排直接影响到公司的经营与发展,进而影响到整个宏观经济运行。在我国的企业改革过程中,我们逐渐意识到建立一个完善的公司治理结构是建立现代企业制度的核心步骤。本文就目前我国国有企业治理结构问题作些分析和建议。 一、公司治理结构的分析框架 公司治理结构是一系列联系公司内部各利益相关主体的正式和非正式关系的制度安排,以达到相关利益主体之间权利、责任和利益的相互制衡,实现效率和公平的合理统一。哈特认为,公司治理问题产生的条件有两个：一…     

我国公司治理与会计监督对策分析

现代企业制度是迄今为止最发达、最完善、最严格,适应市场经济运行的"产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学"的企业制度.然而,在社会主义初级阶段的中国,企业制度在经济建设中发挥巨大推动作用的同时,也发生了一系列问题.由于公司制的最大特征是"两权分离",即所有权和经营权的分离,或称所有与控制的分离,从而产生了四个主要矛盾或问题:一是委托代理问题;二是合约不完善问题;三是机会主义的存在;四是市场的信息不对称问题.如何解决这些矛盾与问题呢?就是要在所有者和经营者之间形成一种相互制衡的机制,从而公司治理结构与会计监督应运而生.     

建立与出资者财务目标相适应的总会计师制度

公司所有权与经营权相分离、在出资者和经营者之间形成委托代理关系是现代企业制度基本特征之一.由于委托人和代理人的目标不一致,公司运行效率很大程度上取决于委托人和代理人的关系是否协调.人们希望通过公司治理结构的不断改进,解决由于所有权与经营权分离而导致的代理关系问题,使出资者、经营层和利益相关者之间的利益达到最佳结合,促使公司持续健康地发展.本文探讨通过改革总会计师制度解决这一问题的基本原理与途径.     

论国有出资人财务监督与总会计师制度改革

公司所有权与经营权相分离、在出资者和经营者之间形成委托代理关系是现代企业制度基本特征之一。由于委托人和代理人的目标不一致，公司运行效率很大程度上取决于委托人和代理人的关系是否协调。人们希望通过公司治理结构的不断改进，解决由于所有权与经营权分离而导致的代理关系问题，使出资者、经营者和利益相关者之间的利益达到最佳结合，促使公司持续健康地发展。本文探讨通过改革国有独资或控股公司总会计师制度解决这一问题的基本原理与途径。     

公司治理的二维结构——伦理机制和制度机制的交互

公司治理研究长期以来,主流思想是运用委托代理理论或契约理论、博弈论、交易费用理论、产权理论等研究公司治理的结构问题,强调结构性制度的建设。公司治理中的伦理机制如公司人格、管理道德、治理文化等受到的关注较少。现实世界中公司治理问题的解决主要依靠的也是政府干预、市场机制和以董事会为核心的制度约束,现行公司治理机制中缺乏伦理治理的安排,是现行公司治理机制的一个重大缺陷,造成公司治理的正式制度与非正式制度之间的背离,导致公司治理的失效或低效。