基于行为金融理论的公司金融并购分析

现代金融理论都有两个共同的基础假设:管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象,如:小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑,促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发,认为投资者是有限理性的,文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。     

基于行为金融理论的公司金融并购分析

现代金融理论都有两个共同的基础假设：管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象，如：小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑，促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发，认为投资者是有限理性的，文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。     

行为金融视野下的资本结构研究及现实意义

资本结构理论是现代金融理论的重要基石之一。经典的资本结构理论以有效市场和理性人假设为基础,而一直忽视了对人心理活动及行为模式的研究,造成了理论与实际的背离。文章从行为金融角度出发,在一个全新的视野下,研究资本结构决策与非理性行为之间的关系,公司内部和外部行为阻碍对资本结构产生重要影响,在此基础上对我国公司投融资行为和股票市场实践有重要的现实意义。     

从行为金融学角度来分析证券投资

一、行为金融学的概念与内涵 行为金融就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展趋势。通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。     

行为财务理论在实践中的应用研究

行为财务是在对“有效市场假说”的质疑中提出来的,它为财务理论的研究拓展了一个新的视角.本文从融资决策、投资决策、股利决策及证券市场四个方面研究了行为财务理论的在实践中应用,从而提供一种针对公司决策者非完全理性和非有效市场的理财策略.     

行为金融学与中国的资本市场

一、行为金融理论的概念行为金融理论是从人的观点来解释金融学和投资是什么．为什么是这样以及怎样形成的,把投资决策看成是投资者在一种心理上计量风险与收益并进行决策的过程．因此受投资者的心理特征影响,是经济行为科学化研究方法的一种价值分析回归。尽管行为金融理论发展至今尚未形成一套完整的理论体系,但是它通过心理和决策行为等因素的引人,已经成功的对证券市场的异常现象进行解释。     

西方资本结构理论前沿研究动态及对我国的启示

本文主要介绍了国外基于产业组织理论、行为金融理论、公司治理理论和资本结构理论融合发展的最新研究成果。从中不难发现,关于资本结构理论的研究正向着综合化和微观化的趋势发展。这对我国关于资本市场的一些政策的制定以及企业融资决策的实践具有重要启示意义。     

行为公司金融的文献综述

一、引言 行为公司金融是行为金融和公司金融的融合,这一概念由Barberis和Thaler(2001)提出,他们从行为金融学的角度对公司管理者决策行为进行了研究.     

信息披露与资本成本研究综述

公司信息披露透明度的提高对于保护投资人利益、完善公司治理机制、提高资本市场的效率具有重要现实意义.信息披露对公司理财行为的影响受到理论界和实务界的关注,已经成为信息经济学、金融经济学、企业管理、公司理财、会计学等不同领域的学者们的研究热点.但我国对于信息披露的研究起步较晚,研究范围有限,理论框架尚不成熟.本文分析了信息披露的理论基础,就国内外有关信息披露与资本成本的理论研究和经验检验进行综述,并指出了我国信息披露未来的研究方向.     

从行为金融视角看管理者过度自信对企业金融决策的影响

本文首先介绍了心理学和行为金融理论中的过度自信，然后研究了管理者过度自信对企业金融决策各方面的影响，最后提出了利用和防范管理者过度自信的建议，希望能为改善企业金融决策提供参考。     

行为公司金融研究综述

行为公司金融的研究主要基于以下两个不同的模型。模型之一是"非理性投资者"模型。这一模型假设管理者是理性的,它研究的是投资者的非理性行为对公司金融决策的影响;模型之二是"非理性管理者"模型。这一模型假设投资者是理性的,它研究的是管理者的非理性行为对公司金融决策的影响。文章综述行为公司金融学在理论、实证研究等方面的成果,并提出一些行为公司金融学需要回答的问题。     

基于有限理性的企业股利政策异象研究

行为金融学已逐渐应用于公司股利政策异象的研究,与基于理性假设的经典股利理论相比,行为金融学考虑了外部市场的非有效性和内部管理者的非理性。本文结合我国资本市场的独特性和上市公司股利政策的异象,剖析了管理者和投资者有限理性的理论依据,及其影响企业股利决策的内在机理,并提出了规范上市公司股利分配政策的建议。     

基于有限理性的企业股利政策异象研究

行为金融学已逐渐应用于公司股利政策异象的研究,与基于理性假设的经典股利理论相比,行为金融学考虑了外部市场的非有效性和内部管理者的非理性。本文结合我国资本市场的独特性和上市公司股利政策的异象,剖析了管理者和投资者有限理性的理论依据,及其影响企业股利决策的内在机理,并提出了规范上市公司股利分配政策的建议。     

行为金融视角下的公司理论

行为金融理论对传统公司理论的代理人激励机制、公司融资决策和公司投资决策 ① 三个方面分析提出了新的思路。有关激励机制和公司融投资政策等方面的研究不少 ,但行为金融的出现使我们能够从一个全新的角度重新考虑这三个问题 :代理人本身的心理偏差很可能会导致设计良好的激励机制失效 ;公司的融资决策和公司价值最大化的目标是密切相关的 ,即从行为金融角度重提资本结构相关论 ;非理性的投资者导致错误定价 ,还进一步影响到公司的项目投资决策 (资本预算 )     

行为金融视角下金融机构管理者非理性决策行为分析

行为金融的研究表明,公司管理者的认知非理性与决策情绪驱动,会造成公司的成本支出或价值损失,成为公司价值实现的障碍。在金融全球化、一体化以及决策自主化的背景下,金融机构经营管理者决策行为理性与否,已成为我国金融企业能否健康顺利发展的关键因素,对金融机构管理者决策行为研究具有十分重要的现实意义。     

从宁波房地产市场看税收政策的影响

美国次贷危机引发的金融海啸影响了全球,也削弱了宁波这个外贸份额占据很大比例城市的房地产市场的购买力。随着国家救市政策和宁波市政府《关于加强住房保障促进房地产市场稳定健康发展的若干意见》26条房地产新政细则的出台,目前市场上已有一定比例的刚性需求入市。本文首先通过税收政策对购房者决策的影响进行市场调查,然后研究分析税收政策出台后宁波房地产市场状况,最后得出结论：税收政策对于房地产市场的作用是有限的．分析房地产市场的主要落脚点还是在政府的行为以及宏观经济的走势上。     

西方财务理论的挑战:行为金融学

传统的西方财务理论和实际的证券市场上的情况存在着不同,这样就引起了人们对西方财务理论质疑,主要是对传统西方财务理论的基础有效市场理论的质疑。本文从现代证券市场中与传统的西方财务理论不一致的异象出发,引出了可以解释这些情况的行为金融学。行为金融学是以有限理性为基础的,它比传统金融理论的完全理性假设更符合证券市场的现实情况。     

我国IPOs发售机制改革与相对价格效率的实证分析

一、理论综述与本文研究思路 股票价格行为研究是微观金融研究领域的中心问题之一,国外学者进行了大量的理论和实证研究.20世纪60年代建立在马柯维茨资产组合理论基础上的著名的资本资产定价模型认为在市场有效、投资者理性且具有相同预期和风险回避特征、交易成本为零等条件下,资本市场均衡时的股票价格即是股票的内在价值,其决定因素是股票的系统风险程度β和市场组合的平均风险溢价.     

“有限理性”上市公司信息披露行为解读——基于行为财务学视角

行为财务学的理论是建立在交易个体有限理性基础之上的,是集心理学与经济学于一体的新兴学科。上市公司与投资者之间从上市公司信息披露开始信息传递,上市公司披露信息会受到各种心理因素的影响和客观因素的限制而做出选择,这种信息作为有限理性的结果传递给投资者后,又经过有限理性投资者的决策传递回上市公司。文章以行为财务学的视角从上市公司开始研究其信息披露行为,进而分析投资者接受信息后所做出的反应,从而对投资者的决策提出意见和建议。     

投资者非理性行为与公司理财——基于行为金融学的思考

现实中，公司理财——资本结构、投资决策并不像传统金融学所描述的那样是理性的，而行为金融理论回归到人的本性——有限理性，即人的情绪变化会影响公司管理者一系列投资、融资决策，对公司财富的变化有着必然联系。本文主要通过传统金融学与行为金融学的理论比较，用更接近人本性的现实角度解释问题——即投资者情绪的变化对公司资本结构、管理者的投资决策的影响。