中国房地产市场何以失灵

本文以1996～2005年深沪A股上市公司为样本,对市盈率法、市净率法、股利现值法和股权自由现金流量法的估值效果进行了实证研究。结果表明,市场法评估值更接近于企业的同期交易价格,其中市净率法评估值比市盈率法评估值具有更强的对当期股价的解释鸽力,收益法评估值却比市场法评估值更能反映企业的内在价值,其中股权自由现金流量模型评估值对未来股价变动的预测能力最强,是我国企业价值评估的首选方法。     

浅谈市盈率和市净率的应用与分析

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率,市净率是每股股价与每股净资产的比率。分析市盈率、市净率对于判断企业实际价值,进行正确投资有重要意义。通过具体案例,分析利用市盈率、市净率估值的局限性,以及克服其局限性的方法,更好地利用市盈率、市净率进行科学决策和投资。     

浅谈公司价值评估的方法

一、市场法 市场法又称相对价值法,其理论基础是类似的资产应该有类似的价值.可选择的对比对象可以是竞争对手或上市公司,但选择的对比公司与目标公司的关联程度越高,则公司估值越准确.在市场法中应用最普遍的是市盈率法.市盈率(P/E),是指公司股票的市场价格与其每股净收益之比.市盈率法是根据企业的收益和市盈率确定其价值的方法.用市盈率法来评估企业的价值时有两个因素必须考虑:企业的每股净收益和市场平均市盈率,用公式表示为:     

我国上市银行股权价值评估方法选择

近年来,随着股市的大幅涨跌,银行股股价也随之大幅度涨跌变动,许多投资者开始关心上市银行的股价是否处于合理价位。同时,一些银行近期宣称将推行内部员工持股计划,因此,不管是对于投资者或银行自身来说,选择恰当、合理的评估方法准确的评估其股权价值具有一定的现实意义。通过对比分析常用的评估方法发现:股权现金流量和剩余收益模型是评估银行股权价值的最佳方法,市场法能辅助验证股权价值评估的结果。     

基于FCFF模型的企业价值评估——以长城汽车为例

企业价值评估有三种基本评估方法,分别是成本法、收益法和市场法,经过发展,已衍生出一系列具体的评估技术。其中,最成熟、科学的方法就是收益法,而收益法中运用最广泛的模型就是企业自由现金流量折现模型(Free Cash Flow of Firm,FCFF)。本文运用FCFF模型对长城汽车的企业价值进行了评估。     

金融危机下的企业价值评估参数问题再思考

一、国内企业价值评估的参数研究现状与不足从现代金融和财务理论来说，企业价值评估是要评估企业的内在价值。在实际评估操作中采取成本法、收益法、市场法、期权法。由于采用收益法通过对企业未来的经营情况、收益能力的预测来确定企业评估值，     

河南省企业并购中目标企业定价案例探析

合理的目标企业定价在一定程度上决定了企业并购的成功与否.企业并购中目标企业定价方法主要有贴现现金流量法、成本法和市场法三大类.文章通过对2005年以来河南省企业并购的案例研究分析发现,贴现现金流量法和成本法运用较多,而贴现现金流量法比成本法更能准确衡量企业价值.河南企业并购定价受企业自身规模与地位、并购意图和政府参与度的影响.提高企业行业地位、适当降低政府干预、确定科学适当的定价方法有助于河南省企业并购的合理定价.     

折现法中并购决策的判断

在一项收购中,收购价格往往取决于被收购企业的评估价值.被收购企业的价值评估方法主要有三种:市盈率法、折现法、重置成本法.其中,折现法按照一定的贴现率将目标企业未来现金流量进行折现来作为收购价值判断的基础,因此目标企业未来现金流量预测的准确性和贴现率的选择对收购决策起到至关重要的作用.本文主要对折现法中企业进行并购时如何对未来现金流量与其目标企业价值做出判断的问题加以探讨.     

苏宁与美的：哪一个更美丽？——洞悉两家公司悬殊市值背后的秘密

公司价值是公司资产状况和获利能力的概况，也是市场对公司的综合评价值。反映公司价值的指标，从企业内部分析多采用净资产和获利能力；从外部看则体现为公司的市场均衡价格，如股价。由于影响股价的因素很复杂，投资者和财务分析人员更倾向于使用市盈率作为评估股票投资价值的指标。市盈率被用来衡量一家上市公司的股票价格与其当前业绩的一致性程度，     

成长型企业的价值评估实证分析

本文在介绍了3种常用的企业价值评估方法(成本法、市场法、收益法)的基础上,应用现金流量折现法对北京无忧草展有限公司进行了成长型企业的价值评估实证分析,最终得出该公司的评估价值。     

公司价值评估模型的适用性分析

目前主要的公司价值评估方法包括股利折现模型、公司自由现金流量折现模型、账面价值评估法、市盈率模型四种。在各种上市公司价值评估报告中,评估人员往往根据自己的理解确定价值评估模型,这种想当然的选择很容易产生错误。例如,机械设备制造类企业的公司自由现金流量一般为负,采用公司自由现金流量折现模型对其进行价值评估明显不合理。针对这类问题,本文在分析各种价值评估模型的优缺点和适用条件的基础上,结合实证研究提出不同行业所属公司适用的价值评估方法,以提高我国上市公司价值评估的正确性。一、公司价值评估模型概述(一)股利折…     

市净率、市售率在上市公司投资价值分析中的应用

在对上市公司投资价值的分析中主要运用市盈率指标,但上市盈率指标具有其自身的缺陷性,必须用市净率和市售率两个指标予以论证。本文介绍了市净率和市售率指标的含义、计算方法以及在投资价值分析中的运用。     

企业价值评估的市场法和收益法比较

一、市场法（相对比较法） 1．原理。 市场法采用市场比较思路，即利用与被评估企业相同或相似的已交易企业价值或十市公司的价值作为参照物，通过与被评估企业与参照物之间的对比分析，以及必要的调整，来估测被评估企业整体价值的评估思路。价值参数表现为食业价值与可比指标的比率，因此对可比指标的选择必须要遵循可比指标与企业价值直接相关的原则。由于企业的现金流量和利润与企业的盈利水平直接相关，自然现金流量和利润就成为了最主要的可比指标。     

基于自由现金流量的企业价值评估——中铝收购云南铜业事件分析

随着企业并购、重组、股权交易等产权交易活动的蓬勃发展，企业价值评估问题成为产权交易的核心问题之一，科学地评价企业价值已经日益为企业经营者和相关利益者所关注。本文以中国铝业收购云南铜业为例，采用自由现金流量估值模型对并购公司进行价值评估，具体说明自由现金流量估值模型的实用价值。     

自由现金流量与企业价值评估

企业经营过程中,自由现金流量常常作为评估企业价值的核心内容,也因此衍生出了自由现金流量折现法,对评估一个企业的实际价值与实力有着非常大的好处。但随着时代发展,当前企业发展中,影响企业价值的因素越来越多,单一的自由现金流量已经无法实现对企业的全面判断,则意味着现代企业价值的估算是一项复杂的工作,其需要在自由现金流量的基础上,做到多企业价值评估法的联合应用,才能准确地算出企业的价值。则本文将从自由现金流量折现法存在的问题入手,全面展开自由现金流量与企业价值评估。     

关于公允价值评估技术的探讨

本文阐述了公允价值的定义,分别就市场法、期望现金流量法、期权定价法对不同环境、不同业务的资产公允价值评估技术进行了探讨。     

企业价值评估中的非营业价值分析

自由现金流量是企业正常营业活动产生的现金净流量,在满足了维持企业持续发展所必需的投资需求后,可由企业自由支配的剩余现金流量。对企业未来的自由现金流量进行折现得到的是企业的营业价值,它依靠营业活动持续性的现金流量来体现。企业非营业活动产生的现金流量与企业正常经营无关,不具有持续稳定性,不反映企业长期获取现金的能力,因而不能列入自由现金流量。但实际上每个企业在开展生产经营活动时,由于对外投资、非常项目、承担社会责任等原因总会发生非营业活动,相应地产生一些非营业现金流量。在使用自由现金流量折现法进行企业价值评…     

自由现金流量与企业价值评估问题探析

随着产权市场的不断发展和现代企业制度的建立,企业不仅仅是一个个体,也是一种商品。而今,我国资本市场发展得越来越快,一方面是企业股权交易、购并、重组等产权交易活动日趋普遍,企业价值的内涵随资本市场的发展日益丰富;另一方面是人们的投资理念日益增强,对如何准确地评估企业价值的需求不断加大。文章就此研究企业价值评估的重要性和相关方法,以及自由现金流量折现法使用的必然性和可行性。经过比较分析后,得出自由现金流量折现法是目前评估企业价值最好的方法,但其也存在不足,并提出相关建议。     

浅析企业价值估价中的自由现金流量

一、自由现金流量的概念和构成 人们很容易混淆资本项目中的现金流量与企业价值估价中的现金流量,其实两者并不完全相同.资本项目的现金流量的预测和计算关注的是项目投产后可能给企业带来的现金流量的影响.一般计算方法是,在项目所带来的净营业收入基础上加非现金费用(如折旧)之后,即可得投资项目所带来的现金流量.在企业价值估价中计算的现金流量关注的则是自由现金流量.这里所说的"自由"是指在不影响企业持续增长的前提下,将这部分现金流量自由地分派给企业所有的索偿权持有人,包括短期、长期债权人以及股权持有人等.     

关于公允价值评估技术的探讨

本文阐述了公允价值的定义，分别就市场法、期望现金流量法、期权定价法对不同环境、不同业务的资产公允价值评估技术进行了探讨。