解决公司治理问题的利器——股权激励

股权激励机制是解决公司治理中"委托——代理"问题的关键,股权激励机制是解决公司治理问题的有效手段,建立健全资本市场、完善公司治理结构、加强对经理层内外部监督与约束能够有效地发挥股权激励机制的作用,改进公司治理。     

深化国企改革 完善法人治理结构——学习十六大精神心得

十六大报告提出,要“按照现代企业制度的要求,国有大中型企业继续实行规范的公司制改革,完善法人治理结构。”这为国有企业深化改革和发展指明了前进的方向。法人治理结构是现代企业制度中最重要的组织架构。法人治理结构的涵义主要是指公司的股东、董事及经理层之间的关系以及他们各自的权利、义务、责任和相应的聘选、激励与监督方面的制度安排等内容。法人治理的目标应该是促使公司经理行为与公司利益、公司股东利益相一致;建立有效的激励、监管与平衡机制。目前,我国1000多家上市公司以及许多非上市公司都成立有股东会、董事会,监事会等。但是由于我国正由计划经济转向市场经济,与国际上比较成熟的法人治理相比较,还有较大的差距,主要表现有:国有股权控制权不明确,没有明确谁是国有资产所有者的代表,谁作为国有股的代表行使权力,形成国有股权虚置;股权结构过于集中,国有股权“一股独大”;“内部人控制”现象严重,在董事会成员中以执行董事和控股股东代表为主,缺少外部董事、独立董事,难发挥制衡作用;董事会功能和程序不够规范,董事缺乏诚信义务,未能勤勉尽责,对董事缺乏相应的责任追究制度;监事会没有发挥应有的监督功能,经理层缺乏长期激励和约束机制;还有如大量国有...     

董事会职能变迁轨迹及职能重塑

董事会在公司治理机制中发挥关键作用。伴随着公司治理的发展,董事会职能经历了由经营管理到监督,再从监督到监督和决策并重的变迁过程。股权分置改革后,我国公司治理呈现以下特征:国有股"一股独大"状况得到改善;公司控制权市场逐步形成;中小股东的利益逐渐得到保护;公司治理目标由股东价值最大化转变为企业价值最大化。公司治理的变化促使董事会职能发生相应的调整,董事会职能应从权利格局、组织结构、董事素质与激励约束机制、董事会与经理的职责方面实现重塑。     

基于股权激励机制的上市公司经营绩效分析

本文通过对目前已经实施股权激励方案上市公司的实证分析,研究股权激励机制的作用,得出企业经理人的持股比例与企业业绩不相关的结论。结论显示:我国上市公司股权激励机制与经营绩效之间不存在显著正相关关系。最后通过对我国国有上市公司的简单分析,从资本市场、职业经理人市场、公司治理方面的制约与缺陷提出建言。     

公司治理结构理论研究述评：以深圳创业板为例

深圳创业板公司普遍存在股权高度集中、决策监督及激励机制残缺和利益相关者有效治理不足等问题。本文对国内外学术界相关公司治理结构理论进行述评,将公司治理结构理论归纳为以委托代理、内部治理和利益相关者共同治理。指出应该从完善委托代理关系、提升内部治理效率、实施内外部利益相关者共同治理和强化法律体系及监管机制着手,为优化深圳创业板公司治理结构提供对策。     

我国独立董事制度与公司财务管理现状及应对策略

一、我国独立董事制度的建立及作用公司制度发展到２０世纪初出现的一个特征是：公司的股权高度分散，公司的所有权和经营权高度分离。公司经营日益专业化和复杂化导致了职业经理的出现，而股权的高度分散使股东再难象以前那样对公司的管理层进行直接、有效的监督。两权分离和所有者监督的弱化容易导致公司产生“内部人”控制的问题，损害股东的利益。在这样的背景下，人们开始思索和研究现有的公司治理结构问题与缺陷。独立董事制度的出现就是一项弥补公司治理结构不足，控制和平衡执行董事和经理人权利的有效制度。具体表现如下：（一）独…     

“金手铐”的尴尬

股权激励作为公司治理结构中的长期激励机制,一直以来被称作公司管理者的“金手铐”。股权激励将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来,有利于解决“委托——代理”的矛盾,激发经营者努力工作以达到公司绩效与价值的预期目标。但如果激励机制设计不当、约束不足,股权激励则会成为经营者“名正言顺”掠夺股东利益、谋取私利的工具,“金手铐”就可能变成白送的“金手表”。     

基于代理问题的机构投资者治理功能探析

我国上市公司具有股权集中、控股股东普遍存在以及国有股比例较大等特点,这些特点造成了两类代理问题即"大股东掠夺"和国有上市公司中"内部人控制"的广泛存在。鉴于我国上市公司股权结构及其代理问题的特殊性,机构投资者作为外部大股东要参与公司治理,应从两方面发挥功能:一是对控股股东进行制衡;二是在国有公司产权不清晰的情况下,对国有股东进行"补位",代表股东监督"管理者腐败"。     

构建国企经营者约束机制的八项对策

目前我国国有企业经营者的监督约束机制存在着很多问题，其中主要的问题有：公司治理结构对经营者的监控机制不良；股东通过股市约束经营者的机制不全；外部环境对经营者的约束乏力等。针对这些问题，笔者就进一步完善我国国有企业经营者监督约束机制提出如下对策建议：     

委托代理关系与公司治理结构

两权分离引发了委托代理关系及内部人控制问题，为了解决代理人的道德风险和逆向选择问题，委托人必须建立一套有效的制衡机制来规范、约束并激励代理人，从而减少代理人问题，提高企业的经营效率和经济效益，更好地满足委托人的利益。本文从委托代理理论和内部控制问题入手，通过对委托代理关系的分析，论述公司治理结构的基本含义，并指出我国目前公司治理结构存在的主要问题是国有股本主体缺位，股东控制权残缺，更缺乏有效的激励监督约束机制，并提出改进我国公司治理结构的建议。     

股权分置改革与完善股权激励机制

股权激励机制是现代公司治理的核心机制.当前正在进行的股权分置改革为我国上市公司股权激励机制的建立提供了良好的契机和条件.股权激励机制的最终建立与完善取决于我国资本市场的发展与公司治理机制的有效性.     

基于公司治理结构的经营层股权激励

股权激励在西方公司治理中已被普遍运用,但在我国采取这一激励机制的公司并不多。近期,为了完善我国上市公司治理结构,有力推进股权分置改革,我国证监会也发布了一些有利于公司采取股权激励的措施。笔者首先分别简述了公司治理结构和经营层股权激励机制,然后重点分析了股权激励在公司治理中将成为必然趋势的原因。     

上市公司实施股权激励存在的问题及对策

良好的公司治理结构既是上市公司健康发展的制度基础,也是股权激励机制发挥作用的必要条件。有效的公司治理结构可以为投资者激励和监督经营管理者提供体制框架。实施股权激励必须根治内部人控制问题,优化董事会结构,健全通过股东大会选举和更换董     

对经营者股票期权激励机制的思考

《2002——2005年全国人才队伍建设规划纲要》明确指出:试行企业高层管理人员年薪制、股权制和期权制,建立与现代企业制度相适应的企业经营者薪酬制度。世界经济发展的实践证明,经营者股票期权制是一种有效的激励机制,它能使经营者把对个人效用最大化的追求转变为对公司价值和股东利益的追求,从而促进企业经济效益的提高。建立和完善经营者股票期权制,对于建立国有企业经营者激励机制和约束机制,培养职业化、现代     

国有上市公司经营者股权激励的探讨

股权激励制度作为一种新型的薪酬激励机制,可以激发经营者的积极性、主动性和创造性,并约束其行为的消极方面,促进企业持续健康发展。本文以国有上市公司经营者为研究对象,通过股权激励的性质、作用和类型,探讨国有上市公司存在的问题和对策。     

内部审计在公司治理中的作用

一、公司治理与内部审计的定义。公司治理是指在所有权与经营权分离后产生委托代理关系以及双方利益和目标不完全一致情况下,所有者（主要是股东）对受托方（经营者）的一种监督与制衡机制．并通过这种机制安排,合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理强调在股东会、董事会、管理团队三个层面实现权利分离及相互制衡,需要利用法规、制度或监管等形成“硬约束”。     

内部审计委派制独立性权威性内容与形式研究

内部审计委派制独立性权威性内容与形式研究,是我国在市场经济条件下治理经济结构中所有者约束和监督经营者行为的一种制度,在我国企业内部及国有大型公立医院的内部管理中还正在起步和在完善的过程中,是对大型公立医院保护自身利益的一种有效方式、硬约束和硬制度。     

公司治理结构与会计模式

一、公司治理结构:含义、目的及治理机制 公司治理结构是指建立在出资者所有权与法人财产权相分离的基础上,有关所有者、董事会和高级执行人员之间权利分配和制衡关系的一种制度安排和运行机制,表现为明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责及功能的一种企业组织结构.从本质上讲,公司治理结构是企业产权安排的具体化,是有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排.这种制度安排的核心是形成公司法人资产的权利与责任的制衡机制,目的在于使资产诸方面的权利在分离的状态下,能够保持有效的约束和监督,使诸方面资产权利的掌握及运用严格受到相应资产责任的制约,从而达到诸方面利益的均衡,以保证效率的提高和交易成本的降低.     

加强对国有公司代理人的约束与监管

由于国有股份公司治理结构的特殊性,使得国有企业代理人选拔与任用问题具有特殊性。一方面少数代理人对巨额的国有资产享有充分的经营自决权并将广大国企员工的命运掌握在其手中;另一方面,对这些手中享有大权的代理人缺乏行之有效的制度约束。国有公司代理人的选拔与任用问题突现其至关重要性。需要从加强法制建设和完善公司法人治理结构入手,加强对国有公司代理人进行监督和约束的制度建设。     

试论股权分置改革与公司治理

股权分置下公司治理存在着“一股独大”,缺乏共同的利益基础,内部人控制严重,组织机构不健全,缺乏有效外部治理,目标模式选择模糊等问题;股权分置改革对公司治理的影响是:形成共同利益基础,优化股权结构与健全公司治理机制,完善管理层激励机制,活跃控制权市场,形成中国特色的治理模式,加快国际化进程;完善措施有:统一认识,制度创新,明确监管部门的职责与协调,将机构投资者、债权人、公司员工引入公司治理等。