资产价格波动对经济周期影响

马克思、凯恩斯以及真实经济周期理论对经济危机原因的阐述都非常强调实体经济的需求或供给方面的因素,用有效需求不足和供给冲击来解释经济危机是现有经济周期理论的主流。在主流经济周期理论中不存在由于单纯债务、资产等问题引起的经济危机。但是在当代发达经济中,负债状况的变化与金融资产的价格波动联系在一起,而这些资产价格波动又与收入和就业联系在一起。欧美国家在金融自由化政策的长期引导下,其金融杠杆不断延长,直到2008年欧美经济中不断被延长的金融杠杆断裂引爆了严重的金融危机,人们才开始重新关注资产价格及其波动对金融危机的重要影响,开始思考"有效需求不足引起经济危机,经济危机导致金融危机"的理论逻辑可能有严重问题。人们观察到的真实情况是:在有效需求尚未出现问题的时候,投机过渡导致的资产价格暴跌会引起金融杠杆断裂,爆发金融危机,金融危机导致经济紧缩,从而引起有效需求不足的经济危机。这与传统经济危机理论的逻辑产生了颠覆性的冲突。从资产价格波动的视角来重新建构建经济周期理论就是要给当代"去工业化"或"经济虚拟化"发达经济的经济周期一个符合实际的解。     

金融加速器理论述评

一、金融加速器概念与原理 理解经济总量波动的原因是宏观经济学的一个中心目标,不同宏观经济流派对引起经济总量波动的原因及其传导机制有不同的解释。真实经济周期模型强调技术冲击和政府购买冲击等实际变量对经济总量的影响;而货币经济周期模型强调名义变量     

美国经济:继续复苏,还是再次陷入衰退?

美国经济在复苏之路上已经行走了两年,中外学者从不同角度对美国经济前景进行了分析,本文从马克思主义政治经济学的视角,通过对美国历史数据分析,并结合20世纪90年代日本宏观经济陷入长期衰退时的情形做以比较,结论是美国本次复苏过程"痛苦而缓慢",持续时间可能要超过1982年时的经济复苏,但演变成为日本20世纪90年代那样的长期衰退的概率较低,即伴随着美国资本有机构成降低力度的温和前行,美国经济未来可能经历出现反复波动的缓慢经济复苏。     

报酬递增与经济波动的微观机制——理论框架与中国经验

本文通过引入报酬递增和市场饱和点,采用D-S模型方法,分析技术冲击引起经济波动的微观机制,回答了真实经济周期理论无法解释技术倒退的困境,通过缩短技术和产品创新周期可以有效降低经济波动的幅度。笔者的分析表明:技术冲击和市场饱和点引起的需求约束,有助于理解耐用品消费和产业结构升级引起的中国近三十年经济波动。     

解释经济波动现象的两种理论比较

真实经济周期理论从微观出发研究宏观经济,认为经济周期的产生原因来自于经济体系之外的真实冲击,其对宏观经济波动的解释与传统凯恩斯主义波动理论观点迥异,从而对后者在宏观经济研究中的统治地位提出了挑战,并为经济研究开拓了新的思路。比较了两种理论在经济波动的原因、性质、传播机制、研究方法、模型以及政策含义等方面的差异,并评价了两种理论各自的优劣之处。     

奥地利学派经济周期的理论回顾和启示

本文通过对奥地利学派的介绍,回顾了其经济周期理论的发展,在经济的大繁荣和大萧条上有独特见解,对于分析美国金融危机及对中国的影响具有理论意义和实践影响.     

经济周期对股市的影响

经济周期是国民经济的周期性波动,以大多数经济部门的扩展或收缩为标志,分为繁荣、衰退、萧条与复苏四个阶段。其中,繁荣与萧条是两个主要阶段,衰退与复苏是两个过渡阶段。由于国民经济运行的驱动因素不同,每轮经济周期的内涵不同,持续的时间通常会在2—10年不等。而且在不同时期,推动经济增长的出发点不尽相同,因而经济周期对股市的影响也会千差万别。     

房地产价格波动的冲击因素与传导机制分析

一、冲击—传导机制的理论分析 现代经济周期理论对于经济波动的解释均可以概括为冲击—传导学说,即分析引起经济波动的冲击,及经济体在受到冲击后的一系列反应过程及其机制（萨克斯和拉雷恩,1997）。在研究房地产价格波动时同样可以借鉴经济周期理论对波动机制的分析原理和方法,从冲击与传导相结合的角度,探讨房地产价格的波动根源与波动过程。     

随机货币冲击下的中国经济波动研究——基于RBC模型

中国居民消费存在明显的现金先行约束.在真实经济周期(RBC)模型中通过现金先行约束引入货币冲击符合中国经济运行特征.笔者在真实经济周期理论框架内分析了外生货币冲击对中国经济波动产生的影响.研究表明,货币发行冲击主要影响消费、投资和通胀率的波动,而其他主要经济变量(产出、就业等)的波幅基本不变.     

对美国20世纪90年代以来经济繁荣与泡沫破裂的反思

本文通过对美国20世纪90年代以来经济的繁荣与泡沫破裂的反思,认为实际经济周期理论的技术冲击引起经济波动,以及熊彼特创新性破坏理论揭示了此轮经济波动的根源,而由信息技术引发的股市泡沫加大了经济波动幅度。政策制定者应了解技术冲击规律,及时遏止股市泡沫的膨胀,将经济波幅减到最小。     

浅论中国经济发展的周期性及投资策略

中国经济发展具有周期性。在一个完整的经济周期中,不光有通货膨胀和通货紧缩,还存在着经济的四季：复苏、繁荣、衰退和萧条。根据经济周期进行投资,周期性就可能实现财富的阶梯式增长。     

实际经济周期理论述评

由于卢卡斯批评的出现,宏观经济学在最近的20年里,又开始重新重视经济周期问题的研究.芬·基德兰德和爱德华·普雷斯科特开辟了这一问题研究的新路,创立了所谓的"实际经济周期理论".这一理论特别注意对经济微观主体应对经济环境变化的行为的观察.实际经济周期理论强调技术冲击是经济波动的主要来源.在过去十多年里,实际经济周期理论的概念和方法已开始进入宏观经济学的主流.     

论实际经济周期理论的演进、含义与作用

实际经济周期理论属于西方经济学中的经济自由流派。它突破了货币周期理论,把来自供给方面的技术冲击等意外真实冲击看做是经济波动的根源;认为经济波动不是对长期经济增长趋势的偏离,否定把宏观经济分为长期和短期的观点;坚持货币中性主张;反对政府的干预政策。它以正统的微观经济理论来说明宏观经济波动,改变了人们对经济周期的波动原因的理解,超越了货币主义和新古典宏观经济学,是20世纪80年代以来新自由主义经济学的重大发展。     

全球经济开始步入复苏轨道

美国经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute，ECRI）发布的最新一期《国际经济周期展望》报告指出，全球主要经济体已基本结束衰退，经济开始步入复苏轨道。ECRI的长期先行指数显示，未来几个月，北美、欧洲和亚太地区经济增长将持续回升，且北美和亚太地区的复苏进程将快于欧洲。近期，各国发生通货膨胀的可能性都不大。     

经济冲击、RBC理论与汇率变动

本在区分经济冲击类型，分析不同冲击类型对经济产生影响的途径及其后果，以及通过考察已有汇率决定理论在主要汇率问题的不同研究视角及其阐释力度的差别原因基础上，着重论述了真实经济周期理论的主要内容，特别是其在均衡分析框架下如何从供给方面，尤其是从技术冲击角度对汇率形成机制及其易变性的原因，所开辟的独特研究思路。     

我国农业家庭经营的波动规律与演变趋势

改革开放以来,家庭经营一直受到来自城市化与农业经营环境两个方面因素的外生冲击.按照真实经济周期理论,农户对两种外生冲击预期收益率的变化造成了家庭经营投资费用的波动.首先将改革以来家庭经营波动划分为6个周期,然后运用真实经济周期理论对家庭经营的波动周期、波动幅度与演变趋势进行比较分析.研究结论表明,在新农村建设时期,随着城市化步伐逐步加快,以及政府增加对"三农"的投资、发展现代农业等外生冲击力度加大,传统的小农家庭经营必然向家庭农场制转型.而在家庭经营转型过程中,政府不应干预农户的自主选择,而应通过加大两种冲击的影响力度,引导家庭农场制应运而生.     

浅析美国“新经济”

近一两年来，“新经济”一词频频见诸于美国的报刊杂志。经济学家们以此来表明美国经济已进入了一个新的发展时期。按照各种分析，美国“新经济”具有以下几个特点：第一，经济运行的周期性特征明显淡化。从理论上讲，－一个典型的经济周期由复苏、高涨、衰退和萧条四个阶段组成。美国经济以往的经验表明，衰退和萧条之后的经济复苏总是特别强劲，并且很快把经济推向了高涨阶段，这个时候失业率下降，通货膨胀加剧，为了防止经济过热，美国联邦储备委员会不得不采取紧缩银根的政策，从而导致经济再次滑入衰退。这次经济复苏从1991年3月开始…     

后金融危机时代的宏观经济学:新问题、新范式与中国学者的探索——首届中国宏观经济学者论坛综述

<正>每一次经济危机都会重构宏观经济学研究和宏观经济政策框架。1929—1933年的"大萧条"(great depression)终结了放任自由的资本主义时代,开启了政府对宏观经济进行广泛调控的凯恩斯主义时代,经济学家在对"大萧条"的反思中认识到劳动力市场刚性的重要性,围绕"大萧条"发生根源的争论一直持续到今天。2008—2012年源自美国住房市场和影子银行的金融危机导致的"大衰退"(great recession),是"大萧条"以来最大的全     

货币是否影响产出

研究经济周期的经济学家经常要探讨货币增长与产出增长的关系，这一探讨可以分成两种理论，其一是货币经济周期理论，该理论强调货币供给在影响真实经济活动中的因果作用：货币供给的增长变化引起产出增长的变化（货币影响产出）；其二是真实经济周期理论，该理论对传统的货币经济周期理论形成挑战。真实经济周期模型用反因果关系的概念来解决货币与产出的关系。认为经济中真实部门的发展影响人们的理财决定，从而影响货币需求的数量，只要金融系统随着需求的主为化而做出反应，产出增长的变化将导致货币增长的变化（产出影响货币）。     

2009年美国经济形势分析及2010年展望

美国经济自200件12月进入衰退到现在,已是上世纪30年代以来最严重的一次经济衰退。在政府大规模刺激经济的措施下,2009年第二季度以来,美国金融市场状况有所改善,实体经济出现积极变化,经济出现了从收缩向缓慢复苏转变的迹象。但由于诸多不确定因素的困扰,美国经济将缓慢复苏,而且复苏的道路曲折。