财权概念框架与配置逻辑

财权与产权关系紧密,但两者应该属于两个不同的层次。财务治理权是从各财务主体在企业治理结构层次上,就财权分割过程中所形成的一种权力制衡关系而言的。而财务控制权是建立在契约不完全理论基础上的,但由于"剩余"的重要性、决策权的广义与狭义区分、权力实施流程等因素的影响,财务控制权有几个不同内涵。财权配置是以"贡献"与"风险承担"为基本原则,并在知识成本与代理成本共同约束下剩余索取权和控制权的集中与分散对称安排。     

如何加强企业财权安排

企业财权是企业所有权的核心内容.企业所有权是企业剩余索取权和控制权.从企业所有权安排的性质和内容看,无论是企业剩余索取权还是企业控制权,其核心都表现在财务方,即企业剩余的表现形式是财务收益,企业控制权的核心是财务控制权.     

如何加强企业财权安排

企业财权是企业所有权的核心内容。企业所有权是企业剩余索取权和控制权。从企业所有权安排的性质和内容看,无论是企业剩余索取权还是企业控制权,其核心都表现在财务方面,即企业剩余的表现形式是财务收益,企业控制权的核心是财务控制权。     

产权制度与财权配置--兼议公司财务治理中的难点与热点问题

文章通过对企业产权的再认识,重新界定了企业财产权属于"他物权"中"用益物权"的一种,是明显与"自物权--所有权"相分离的,公司中的财权在两个层面(自物权和他物权)上均有分布或配置.文中进一步阐述了财权的静态配置与资本结构的动态调整.认为:"财务治理结构"是一种静态的理解,具体表现为财权配置结构和利益关系.它是由两类财务治理主体、多维度的财务治理客体及一系列财务治理中的经济利益关系构成;而"财务治理"则是从动态上看,一方面表现为财权配置中的动态制衡和激励约束机制的形成,另一方面表现为新的债权人和投资人的加入--融资结构的形成以及对现有资本结构的调整和改善.文章第三部分专题讨论了当前在公司财务治理中的热点和难点问题,阐述了笔者关于独立董事、国企财务治理及财务总监制度的若干观点.     

企业财权配置影响因素探析

财权配置作为财务治理的核心,是当前财务理论界研究的一个热点问题,对财权配置的研究具有重要理论价值与现实意义.合理地配置企业财权,对于提高企业财务决策效率,促进企业持续发展有着十分重要的作用.本文基于财权配置的基本理论,从内部和外部两个方面对财权配置的影响因素加以分析.     

企业最优剩余财权配置模型研究

剩余财权能否合理配置是影响公司财务治理效率的关键因素.本文将企业发展过程划分为两个阶段,即古典经济阶段和新知识经济阶段,通过构建剩余财权配置模型,并以贡献和风险承担作为剩余财权配置的基本原则,研究发现:在古典经济阶段,物质资本贡献较大且承担企业的主要风险,大部分剩余财权应配置给物质资本所有者;在新知识经济阶段,人力资本对企业的贡献和承担的风险较物质资本更多,因而大部分剩余财权应配置给人力资本所有者.     

论公司财务治理核心——财权的配置

财务治理是公司法人治理的重要内容,财权配置是财务治理的核心,是公司有效培育与配置财务资源的关键。本文阐述了财权的内容构成,在此基础上,从静态和动态两方面提出了公司财权配置的一般机制。     

"财务理论研究中的几个认识误区"的认识误区--与白华、余国杰商榷

《财务理论研究中的几个认识误区》一文运用新制度经济学探讨了财务领域的财权、财务主体和财务职能等几个基础概念,但该文对新制度经济学及其产权理论的理解、运用均出现了偏差,由此得出的逻辑结果只会引起财务基本理论的混乱。我们在对财产所有权与法人财产权、企业所有权与控制权、法人财产权与经营权、财务主体和财务管理主体等概念进行辨析的基础上指出该文的错误,并进一步阐述财权、财务主体、财务管理主体的基本内涵。     

基于公司治理与公司财务治理诸范畴关系之辨析

文章通过对产权与财权、公司治理与财务治理、公司治理与公司管理、财务治理与财务管理等相近诸范畴关系的研究,厘清公司治理与公司财务治理的辩证关系,以促进现代财务治理理论的发展。     

论以财权配置为核心的企业财务治理体系的构建

本文以财权为研究纽带,以财权理论为理论基石,构建了一个以财权配置为核心,以资本结构为基础,以财务激励与约束机制为内核的财务治理体系,并以财权为核心分析了财务治理的基本要素。     

企业内部财权配置影响因素实证研究

根据163份有效问卷的数据分析表明,企业内部的财权配置与经营权配置之间存在负相关关系.企业规模和财务状况对财权配置有系统性影响,企业规模越大越倾向于分权,企业财务状况越好越倾向于分权.因此,我们不能笼统地用集权与分权来看待管理控制体系,经营上的分权并不排除财务上的集权.本文的发现对管理控制系统特别是企业集团母子公司关系的处理具有重要的指导意义.     

终极控制权与财务风险：来自沪市的经验证据

本文从财务预警指数与金融工程领域广泛使用的VaR两个角度来定义财务风险,研究终极控制权对我国上市公司财务风险的影响。研究发现,终极控制人的现金流量权与控制权的偏离程度越高,上市公司财务风险越高。同时,终极控制人的性质亦会影响上市公司的财务风险。民营上市公司的财务风险最高,地方政府控制的上市公司次之,中央政府控制的上市公司财务风险最低。     

国有商业银行风险与效率的制度经济学分析

国有商业银行改革进程中出现共有产权的模糊性,由此积累了较大的金融风险,阻碍了向现代商业银行转制以及效率激励机制的形成。解决这一难题的关键在于重新划定公共领域的产权界限,真正取消政府通过模糊产权设租,优化银行剩余控制权与索取权的配置结构,根据专有性理论引入银行家创新激励机制,明确政府权威的监督功能。     

中国金融发展与经济增长内在关系的实证分析

论文从三个部分对中国金融发展与经济增长相互关系进行了研究，第一部分对金融发展影响经济增长的理论进行了评述，第二部分对中国金融发展与经济增长相互关系进行了实证分析，最后得出了中国金融与经济增长之间存在显著的正相关关系的结论。     

债转股问题之我见

债转股指的是商业银行成立的金融资产管理公司作为主体,将商业银行原有的不良债权转为金融资产管理公司对企业的股权。由此,原来的银行债权债务关系转变为金融资产管理公司对企业的持股关系,还本付息转为按股分红。     

金融创新与金融风险的“孪生性”辩证

金融是现代经济的核心。金融创新是金融市场的＂催化剂＂,它＂催生＂了各个子市场的形成和发展,不断推动金融市场的完善与成熟。在当前国际金融危机的大背景下,文章以金融衍生工具为＂链条＂,分析了金融工程学、金融创新和金融风险之间的逻辑关系：金融工程学是＂载体＂,金融创新是表现形式,金融风险是一种另类的潜含结果。同时,详细探讨了金融创新和金融风险之间的辩证关系：三者都是金融市场存在和发展的产物。澄清金融创新与金融风险之间内在的市场联系,对建立与我国经济发展相适应的成熟的金融市场具有重要的指导意义。     

区域金融发展与产业结构升级的相互作用机制——基于重庆市的实证分析

利用1989—2009年重庆市的相关数据,从金融相关比率、金融发展效率、保险深度三方面,对金融发展与产业结构升级之间的因果关系和相关关系进行了实证研究。结果显示,金融发展与产业结构升级之间存在相关关系,但仅是单向因果关系,产业结构升级并没有促进金融发展;重庆市的金融相关比率促进了第二产业产值比重的变动,金融发展效率与保险深度促进了第三产业产值比重的变动。     

现代金融控股公司:发展与挑战

现代金融体系的核心是资本市场,资本资源的配置主要通过资本市场完成,传统商业银行的地位和作用不断削弱。面对金融体系的这种结构性变化,商业银行、证券公司和保险公司等金融机构不断融合,走向集中化、国际化和全能化,金融控股公司就是这一进程中出现的重要的金融组织形态。它的出现与发展,一方面打破了传统金融机构竞争的格局,另一方面也给金融监管提出了挑战。     

金融生态中的法律制度探讨--一个新制度经济学的角度

在金融生态建设中,完善法律制度是改进金融生态的重中之重.本文运用新制度经济学的相关理论,阐释了中国金融生态环境法制缺陷的深层次原因是没有真正实现从"人治"、"权治"到"法治"的根本转变,以及非正式约束与市场经济还存在诸多的矛盾,金融生态环境建设的核心是法律制度建设.当前我国金融生态建设的首要问题应以完善金融产权为核心,以强化信用秩序为重点,改善金融主体法律制度.