中国A股市值2009年度报告(一) A股市值复苏之路

<正>经过2008年的寒冬后,2009年A股市场走出了一条反弹的复苏之路。在国家政策大力扶植下,年内资本市场表现十分抢眼。截至年底,A股市场沪深总市值已恢复到24.27万亿元的水平,总市值名列全球第三。上证综指从年初最低的1880点起,一路攀升至3277点,期间最高触及3478点。     

投基，债基：一年河东 一年河西

<正>2008年的中国资本市场,发生了天翻地覆的变化。股票市场,从2007年众人狂热追捧的美酒,发酵成一潭苦水,个中滋味,只有套牢者最理解。从1月2日到12月31日,上证综指收盘价从5272.8点跌至1821.5点,跌幅高达65.5%;沪深300指数从5385.1跌至1817.7,跌幅高达66.2%。在此轮下跌中,除11月份以来的这波小行情外,几乎没有发生一次持续较久的反弹。在2008年,股票型基     

基于SVAR的人民币汇率对中国证券期货市场收益率的溢出效应研究

针对人民币对美元汇率（RMB／USD）对中国证券期货市场是否存在收益率溢出效应,分别截取2005．7．21～2008．7．16与2008．7—17～2009。4．30两段中石化股价、上证综指、RMB／USD与上海燃料油期货价格的日收盘数据,构造各变量收益率的四元SVAR模型,短期脉冲响应模拟结果显示：（1）在人民币持续升值阶段,人民币弹性增大能够提高中石化股价与上证综指的收益率,且有利于减小上海燃料油期货价格的波动风险;在砌皿／USD持续震荡阶段,鼢曲／USD波动增大会降低中石化股价与上证综指的收益率,且增大上海燃料油期货价格的波动风险;（2）在两个阶段,收益率溢出效应都存在明显的非对称性,砌肥／USD对中石化股价、上证综指与上海燃料油期货价格具备单向的收益率传导机制。中国证券市场对RMB／USD较敏感,因此汇率制度改革应采取审慎原则。     

中国资本市场需完成由“量”到“质”的转变——访银河证券首席经济学家左小蕾

刚刚过去的2006年,中国资本市场蓬勃发展,举世瞩目,上证综指从年初的1168点一路高歌猛进,截止2007年2月26日,已经冲上3000点大关.一年之间,沪深两市总市值从2万亿增长到10万亿.资本市场从股权分置改革之后面临新的挑战,中国资本市场怎样从"量变"转入"质变"?本刊记者对银河证券首席经济学家左小蕾女士进行了专访.     

ARCH模型族对上证综指收益波动的实证分析

金融时间序列的波动呈现聚类现象,即方差随时间的变化而变化,而传统的金融计量经济学模型对它的描述较为简单。本文运用ARCH模型族对2005年7月21日人民币汇率改革至2009年10月20日上证综指日收益率序列进行了实证研究,对模型结果分析并提出了相应的建议。     

2009年3月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年3月31日。其中,一年期的评级时间为2008年4月1日-2009年3月31日,合计122只开放式股票型、103只开放式混合型基金纳入评级样本。两年期的评级时间为2007年4月1日-2009年3月31日,合计93只开放式股票型、93只开放式混合型基金纳入评级样本。本期评级结果见表1至表4。(数据来源:国信证券经济研究所)     

保险资金的入市危情

3月8日,沉寂多时的股市突然热闹起来,上证综指大涨24.53点至1318.27点,成交量明显放大,沪市全天成交114.8亿元,较7日上升79%,市场一片喜气.     

2009年1月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年1月31日。其中,一年期的评级时间为2008年2月1日-2009年1月31日,合计117只开放式股票型、105只开放式混合型基金纳入评级样本。两年期的评级时间为2007年2月1日-2009年1月31日,合计84只开放式股票型、92只开放式混合型基金纳入评级样本。本期评级结果见表1至表4。(基金评级数据来源:国信证券经济研究所)     

2009年2月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年2月28日。其中,一年期的评级时间为2008年3月1日-2009年2月28日,合计121只开放式股票型、103只开放式混合型基金纳入评级样本。两年期的评级时间为2007年3月1日-2009年2月28日,合计89只开放式股票型、90只开放式混合型基金纳入评级样本。本期评级结果见表1至表4。(基金评级数据来源:国信证券经济研究所)     

哈萨克成品油禁出令延期至2009年1月1日

据哈萨克国际文传电讯社报道，哈萨克斯坦总理马西莫夫近日签署政府令：将截止到2008年9月1日的成品油出口令延期至2009年1月1日。     

2005年以来我国股票市场波动特征研究——基于GARCH族模型

本文选取2005年6月6日至2008年8月1日的上证综指日度收盘数据为样本,使用GARCH和EGAKCH模型实证检验了这段时间内我国股票市场的波动程度和波动的非对称效应.结论表明该期间以上证综指为代表的中国股票市场的波动具有典型的阶段性特征,股市在2007年10月16日以来的大幅下跌过程中,波动水平比前期上涨过程中要大.同时比整个阶段的波动性水平也要大.全样本时间范围内上证综指确实存在非对称性的"杠杆效应",负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大,但在其中两个时间段内正面消息的影响却比负面消息更大,而这两个时间段都属于单边行情.     

2004年上半年基金业绩难如人意

上半年市场环境2004年上半年股票市场呈现出先扬后抑的走势,上证综指在一季度从1500点附近开始不断振荡上行,4月初到达今年以来的最高点1780点左右,随后股指一路下挫,目前已下跌到1450点以下(见图1)。多数封闭式基金和偏股型、股债平衡型开放式基金的净值也都呈现出了这样一种先高后低的态势,而且二季度以来随着净值的大幅下挫,多数基金在一季度所取得的辉煌战绩已经所剩无几。     

波动环境下商业银行应对策略

2007年至2011年期间,我国法定存款准备金率经历了频繁调整的过程。其中。央行在2007年1月起至2008年9月14日期间,连续上调存款准备金率15次：2008年9月15日至2009年12月．下调存款准备金率3次;2010年1月至2011年11月29日,又连续上调存款准备金率6次。     

2010年市值管理绩效评价

<正>2010财务年度(2009年5月1日至2010年4月30日,下同)是证券市场稳固整理的一年。上证指数自2486点开盘,几次上冲3300点未果,最终回落至2870点收官,全年上涨15.86%,相应A股市值上涨34.74%。中国上市公司市值管理研究中心根据最新优化后的上市公司市值管理绩效评价指标体系,选取样本公司1400家就上市公司市值管理进行评价。     

2009年8月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年8月31日。其中,一年期的评级时间为2008年9月1日-2009年8月31日,合计145只开放式股票型、116只开放式混合型基金纳入评级。两年期的评级时间为2007年9月1日-2009年8月31日,合计112只开放式股票型、     

江龙船舶：中流击水 逆市飞舟——专访珠海江龙船舶制造有限公司总经理晏志清

全球金融风暴的影响正在通过航运和金融等领域向造船业渗透，从2008年下半年起行业危机开始显现，反映航运业景气的BDI指数（波罗的海干散贷综合运费指数）在2008年5月曾经达到11793点的历史高位，但此后一路重挫，到当年12月份曹跌至663点。     

2009年6月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年6月30日。其中,一年期的评级时间为2008年7月1日-2009年6月30日,合计136只开放式股票型、111只开放式混合型基金纳入评级。两年期的评级时间为2007年7月1日-2009年6月30日,合计104只开放式股票型、     

2009年7月基金评级结果

<正>本期基金评级截止日期为2009年7月31日。其中,一年期的评级时间为2008年8月1日-2009年7月31日,合计141只开放式股票型、116只开放式混合型基金纳入评级。两年期的评级时间为2007年8月1日-2009年7月31日,合计106只开放式股票型、     

沪深股市波动的多重分形结构分析

利用多重分形消除趋势分析方法,以1991年5月3日至2006年4月20日的上证综指和深成指数日收盘价的收益率序列为样本,研究了我国沪深股市的波动特征。结果表明我国沪深股市均具有多重分形结构,小幅波动具有长程相关性,大幅波动具有反持续性,且上证综指的波动程度比深成指数收益率的波动程度强烈。     

引入卖空机制的财务管理

在长达5年的低迷之后,中国股市进入了新一轮的快速增长期,上证综指从2005年6月6日的998.22点一路攀升上来,目前已达5000多点.在股票价格偏高,严重脱离其价值时,推出股指期货正是时候,国务院办公厅2005年底发布了<关于做好贯彻实施修改后的公司法和证券法有关工作的通知>.修改后的<证券法>已经删除了对融资融券交易的限制性条款;而2006年元月发布的<证券公司风险控制指标管理办法>(征求意见稿)则以官方文件的形式明确了符合条件的券商可以进行融资融券业务,并对融资融券规模与净资本的比例进行了明确规定.