赤字财政:金融危机下的政策权衡

在次贷危机的阴影下,全球金融市场出现显著的信贷紧缩和去杠杆化趋势,而此时的市场越来越把应对危机的期望寄托在各国政府身上,期望政府的注资能够有效稳定金融市场并刺激经济.     

打造自主高端品牌 构筑实体经济优势——以江苏阳光集团为例

2008年国际金融危机之后,全球经济开始了一场痛苦的再平衡和去杠杆化进程。欧债危机的深化表明高福利开支的财政政策不可持续。这些国家渐渐明白,应该把更多的智慧、资源与资本用于创造财富而非过度分配财富。＂     

对现阶段我国影子银行体系的构成、运作模式及风险特征的再分析

2007年次贷危机后,影子银行问题逐渐受到关注。正当发达国家影子银行体系去杠杆化之时,我国影子银行体系却在悄然壮大。鉴于我国的影子银行体系的独特特征,本文着重分析了我国各类影子银行独特的业务模式、风险特征及现状,对现阶段我国影子银行体系进行了全面而详细的介绍。     

杠杆化和公允价值计量模式对商业银行业绩的影响

2007年4月开始的美国次贷危机到2007年底还没有对美国的商业银行造成太大的打击。但2008年9月雷曼兄弟的破产撼动了商业银行生存的根基。本文分析表明,商业银行的业务越来越多地涉足到资本市场,而去杠杆化和公允价值计量模式使商业银行的业绩在很大程度上受资本市场波动的影响。     

论我国应对全球金融危机的战略抉择

2007年下半年以来,由美国次贷危机引发的全球金融危机愈演愈烈,迄今已从局部发展到全球,从发达国家传导到新兴市场国家,从金融领域扩散到实体经济领域。在痛苦而漫长的去杠杆化的进程中,危机对全球金融领域和实体经济的影响仍将进一步加深,对我国的影响也将进一步加重。并为我国恰当应对全球金融危机冲击、加快经济转型、促进经济金融平稳健康发展,提供政策性思路和建议。     

银行业“去杠杆化”的实证分析

在分析金融危机对我国银行业影响的基础上,对银行业的"去杠杆化"策略进行实证分析。通过建立回归模型,分析了杠杆率的降低对银行业业绩的影响。研究结果表明:在金融危机背景下,银行业适当"去杠杆化"具有抵御风险的作用,会对其经营业绩产生积极影响。     

去杠杆化是必需的

在消费引擎尚难完全接力之际,去杠杆化无疑成为解决动力转换的“加速器”。然而,与欧美国家的去杠杆相比,中国所面临的背景环境、所承载的历史使命、所进行的路径选择以及所要应对的挑战均有不同。去杠杆化近来受到了更多的关注,并被认为是将来一段时期的主要工作重心之一。2007~2008年金融危机前的几十年,杠杆化大大推动了全球经济和金融的发展,尽管其中蕴含的风险业内大都明了,但丰收的美酒总能让人陶醉,难以甘心放下手中的酒杯。     

金融危机、美元危机与世界货币体系

本文指出经济杠杆化直接导致了次贷危机,认为美国虚拟经济和实体经济的背离是次贷危机、美元危机以及国际货币体系危机的深层次根源;阐述了美国次贷金融危机与美元危机的区别;最后从目前次贷危机的救助措施、境外投机者力量以及"滥币陷阱"等方面分析了美元危机和国际货币体系危机的必然性.     

美国金融危机的“腐蚀性”及启示

美国金融危机"腐蚀性"特点主要表现为:危机中受影响的金融机构量大且种类多样,危机的发展是持续渐进的.基于此.本文分析了该特点产生的原因.首先,抵押贷款证券化机制扩大了陷入危机的金融机构范围;其次.证券化产品的复杂性使其风险的暴露是渐进的;最后,美国金融体系运行的杠杆化造成了金融危机的持续演进.     

关于构建新型国际货币体系的思考——基于金融危机后新兴市场外汇储备变动的分析

世界经济发展的历史表明,国际货币体系容易发生周期性危机.20世纪30年代,建立在金本位制基础上的国际货币体系瓦解了.在随后的70年代,建立在“双挂钩”基础上的布雷顿森林体系也因“特里芬两难”的内部矛盾最终崩溃.在40多年后的今天,由于全球外汇储备规模的激增、金融一体化程度的加深以及全球银行体系的杠杆化及联动机制,现行的国际货币体系仍然面临着危机.本文将从金融危机后新兴市场外汇储备规模和结构入手,分析现行国际货币体系背后的危机,以人民币国际化为契机,探讨构建新型国际货币体系的途径.     

财经人语

温家宝：保持人民币汇率稳定；吴敬琏：再杠杆化蕴藏新一轮资产危机；路甬祥：产业转型升级仍是我国民营企业发展的主题；成思危：中国通胀危险是存在的；戴相龙：内地养老金不足2000亿美元；张五常：适度通胀可增加农民收入；谢国忠：流动性对冲衰退方法错误2010年将迎通胀；姚景源：中国短期内无通货膨胀压力；     

准备迎接全球后货币宽松时代

2013年对全球而言是一个关键的时间节点.在全球仍处于货币宽松的大背景下,美国很可能将成为全球第一个收紧货币的主要国家.随着美联储政策逐步收紧,并于2014年结束量化宽松,以及中国启动“去杠杆化”进程,全球正在迎来后货币宽松时代.     

浅析"去杠杆化"背景下商业银行的信用风险及对策

2012年中央提出"去杠杆",正深刻影响着中国宏观经济的走向.商业银行在新常态的大背景下,面临着诸多风险,包括信用风险,利率风险,操作性风险,外部竞争风险等.其中面临的主要风险是信用风险.在"去杠杆化"进程中,商业银行存在着大量的不良资产,坏账风险日益增多,需要我们进行探讨,分析其中的原因并给出相应的对策.     

供给侧改革背景下“去杠杆”合理化路径思考

金融危机过后,关于金融杠杆的影响备受重视.在当下供给侧改革中,习近平总书记提出的“三去一降一补”就申明了高杠杆的巨大潜在危害以及去杠杆的迫切性.金融杠杆与金融稳定之间存在着密不可分的关系,金融杠杆的波动往往会对国民经济、金融市场的稳定发展带来巨大冲击.正是由于这一特征,使得当下的去杠杆化进程面临着更为严峻的挑战,所以为了更好地去杠杆,需要明确中心思想,坚持主要方针,综合多种手段,形成去杠杆的长久有效机制.     

解读李克强经济学——细化李克强经济学

1．细化李克强经济学2．让经济重回到市场3．实质是改革经济学4．求稳增长和促转型5．用好增量盘活存量6．市场从恐慌到迎合自上任以来,李克强总理的一系列新政接踵而至,包括取消过多的行政审批、努力改革金融特别是去杠杆化、力促新型城镇化等,被市场用“李克强经济学”形象地定义。“李克强经济学”作为经济热词也一炮而红,引来中外经济界的关注和研究。巴克莱银行认为“李克强经济学”是“不出台刺激措施、去杠杆化和结构性改革,以短痛换取长期的益处”。南方周末则发文将“李克强经济学”的内涵简要概括为厘清政府与市场的边界。坊间舆论认为,“李克强经济学”解读了他在今年年初提出的“改革是最大的红利”。     

运用“克强经济学”推动养老产业

正"克强经济学"是巴克莱资本公司最先提出的概念,是指李克强总理为中国制定的经济增长计划,其被解读为:一、政府不推出刺激经济的政策;二、去杠杆化,以大幅削减债务,降低借贷与产出比;三、推行结构改革,以"短痛"换取长期的可持续发展。     

国际经济深度调整对中国的影响及对策

2008年国际金融危机以来,全球经济出现深度调整,主要发达经济体复苏乏力,新兴和发展中经济体增速明显放缓。具体表现为:国际贸易量萎缩,对世界经济增长的拉动作用减弱;去杠杆化收效有限,国际资本流动发生方向性改变;国际产业分工格局面临重新布局;由于主要经济体经济周期不同步,政策协调难度大。在此背景下,中国面临进出口增幅下降,外需对经济的拉动作用减弱;资本流出加速,外汇储备近期下降过快,货币政策陷入两难境地的状况。为此,应采取拉开与美元距离,有序释放人民币贬值压力;加强对资本流动的监测,必要时加强资本管制;平衡好"稳增长"与"去杠杆"的关系,妥善处理好债务问题;加快结构性改革,减少对外部经济的依赖;加强大国之间的协调,寻求经济政策的国际合作等措施,应对国际经济调整。     

展望明日经济之私募股权

<正>当金融市场和各经济体还在经历着经济低迷的余震之时,会否有什么更甚于衰退的事情发生?一家顶级私募股权公司的合伙人即如此认为。他表示:"随着‘去杠杆化'的持续,金融体系中的信心已严重受损。"那么未来几个月或几年会发生什么,最多也只是     

关于经济发展的六个平衡问题

金融危机以后的世界会怎么样,我国政府应对的办法就是要按照中国古代哲学的中庸之道,把握好平衡,把握好“度”。 第一个平衡是把握好储蓄和消费的平衡。二战后美国人在消费主义的影响下大量借债。这就涉及到“杠杆化率”的问题,杠杆化率高一方面说明金融效率高,另一方面说明风险也高。     

经济增长转型与资本市场发展研讨会征文启事

<正>在后金融危机的背景下,外需的减少加大了中国经济增长方式调整的紧迫性,中国经济成功地实现转型,需要有大批科技型、创新型企业的产生,而这些企业在当前"全球去杠杆化"的情况下进行外部融资显得非常困难,中国更加需要大力发展资本市场来解决企业的股权融资为此,经过《经济研究》编辑部与重庆大学经济与工商管理学院共同研究,拟