中国上市公司的现状与趋势

本文在对上市公司发展历程作一简短的回顾后,对中国上市公司的股权结构、产业与地区分布、经营绩效进行了深入的分析;指出了上市公司存在的主要问题;并对上市公司的未来走势作出了务实的展望。     

区域制度环境、上市公司聚集与绩效

制度环境对区域金融乃至经济发展具有举足轻重的作用.上市公司是产业资本和金融资本高度结合的企业组织形式,产业发展水平、金融深化程度、投资者权益保护等区域制度环境影响区域上市公司聚集,并最终影响上市公司绩效差异.以我国不同省份在上海和深圳证券交易所的上市公司为样本,对我国区域制度环境与区域内上市公司聚集数量的相关性,以及区域间上市公司绩效差异性进行实证检验,检验结果支持上述理论分析.研究表明,优化制度环境是提高区域产业化、金融发展水平和改进区域企业绩效与价值的重要途径.     

非农化经营与农业上市公司经营绩效——理论分析与实证检验

我国农业上市公司非农化经营现象甚为严重,这一现象对农业上市公司经营绩效的影响引起了社会各界的广泛关注.农业上市公司非农化经营主要可以归纳为产业层次和企业管理层次这两方面成因.农业发展不足的现实成为我国农业上市公司非农化经营取向的最大产业背景因素.文章运用农业比较利益理论、外部性理论以及多元化经营理论,形成对农业上市公司非农化经营成因和非农化经营对绩效影响的理论分析框架.通过实证分析所得出的结论是:非农化经营从整体上减损了农业上市公司经营绩效.研究认为,政府应该着力在改善农业投资经营环境和制度创新上下功夫,才可能真正引导农业上市公司专注于农业上来;同时认为,目前农业上市公司主要应当实施农业专业化经营战略,在条件具备的情况下才实施与主业相关的多元化战略,现阶段应尽量避免非相关多元化经营.     

我国粮油上市公司经营绩效综合评价——基于因子分析和聚类分析

构建了包括12项指标的粮油上市公司经营绩效评价指标体系,以我国21家粮油上市公司为研究对象,利用其2007—2011年的指标数据,运用因子分析方法,对其2007—2011年的经营绩效进行综合评价,并运用聚类分析方法对21家样本上市公司进行聚类分析。研究结果表明:受2007年金融与经济危机的影响,21家粮油上市公司的经营绩效总体上呈顺周期变化,且整体水平不高、彼此差距较大;虽然其成长能力较强,但并未对经营绩效的提高产生积极影响,这意味着我国粮油上市公司偏重量的扩张,忽略了质的提升;盈利能力是影响我国粮油上市公司综合经营绩效的关键因素。     

我国体育产业板块上市公司的经营绩效研究——基于主成分分析模型

文章选取我国深、沪、港三大股市的上市公司中体育板块的40家体育产业上市公司作为研究样本,首先构造一系列从不同层面描绘企业经营绩效的指标,然后采用主成分分析方法,从众多指标中提取出代表性指标,最后给企业经营绩效打分,对2008—2016年我国体育产业板块上市公司经营管理绩效的演变特征进行实证研究。结果显示:各体育产业上市公司经营绩效在过去十年间增长平缓,体育板块的上市公司经营绩效整体水平相对不高,这可能与我国居民体育偏好不强、体育产业具有正外部性效应等因素有关。从股权结构上看,股权融资占比较高的公司具有更高的经营绩效,说明对我国体育板块上市公司而言,股权融资是比债权融资更好的选择。     

我国高技术产业上市公司无形资产对经营绩效的影响研究

本文以沪深两市高技术产业上市公司为研究对象，考察了高技术企业的无形资产与企业经营绩效的相关性。研究结果表明，无形资产对企业经营绩效的贡献是显著的、正向的；无形资产对企业经营绩效的贡献程度远大于固定资产。在此基础上，针对研究结论提出我国高技术产业上市公司对无形资产的开发应用等建议。     

我国上市公司股权融资偏好研究——来自上市公司的经验数据分析

近年来我国上市公司业绩整体下滑就与融资领域存在的问题不无关系。我国上市公司普遍存在着过度的股权融资偏好现象,而这一偏好对我国上市公司的经营业绩有着重大的影响。文章针对上市公司股权融资偏好与企业绩效关系问题作了研究,通过对各个财务指标的变化进行分析,认为上市公司过于偏爱股权融资的行为不利于上市公司经营业绩的提高,并在此基础上分析出原因,给出一些政策建议。     

我国医药行业上市公司资本结构与经营绩效实证分析

以我国49家医药行业A股上市公司为调查对象,2003-2005年为考察期,以资产负债率作为资本结构衡量指标,以净资产收益率为公司经营绩效衡量指标,分析资本结构与经营绩效之间的关系。研究表明,我国医药行业上市公司的资本结构保持着较低的负债水平,资本结构对经营绩效有显著为负的影响,提出了优化我国医药行业上市公司资本结构的对策,如适度放松上市公司股权融资限制等。     

基于经营绩效的我国上市公司多元化战略实证研究

通过从公司经营绩效的角度对我国上市公司多元化战略进行实证分析,本文的研究结果表明:在我国目前的股票市场结构下,不同区域中的上市公司多元化战略对其经营业绩所产生的影响存在着显著的差异。具体表述为:我国大多数上市公司的业绩与其多元化经营之间表现为负相关;东部地区的上市公司多元化战略对其绩效产生的积极影响明显强于中西部地区的上市公司;中西部地区的上市公司绩效与其多元化经营之间的关系较为相似,并且区域内部差异显著。     

上市公司的股权结构、公司治理与经营绩效

通过实证分析上市公司的股权结构，公司治理结构与经营绩效的关系，得出结论：与高度分散，高度集中两种股权结构相比，有一定集中度，有相对控股股东存在，并有其他大股东与之相制衡，且第一大股东为法人时，总体上有利于完善上市公司治理结构，提高经营绩效。这种股权结构应成为优化我国上市公司股权结构的目标模式。