我国货币市场与资本市场对接的风险与监管

分割的货币市场与资本市场由于市场发育不完善,我国的货币市场和资本市场实际上是分割的,即短期资金主要集中在银行间同业市场交易,而股票、企业债券等长期资本在深沪交易所交易。货币市场资金不能以公开的、合法的渠道流入资本市场。目前我国货币市场与资本市场合法流通渠道主     

我国货币市场和资本市场连通性分析

在金融混业的大背景下,货币市场和资本市场之间的连通至关重要。本文通过实证研究发现,中国的货币市场和资本市场连通性比较低,一个市场的价格无法充分影响另一个市场的价格,并为我国货币市场和资本市场建立良好的连通性提出了政策建议。     

论中国货币市场与资本市场的协调发展

目前我国货币市场与资本市场的发展严重不均衡,资本市场优先发展,货币市场发展滞后。同时,货币市场和资本市场内部各个子市场之间也存在着严重的结构性失衡的特征。造成这种状况的根本原因在于:过分注重金融市场的筹资功能,而忽视其应有的政策功能;对货币市场和资本市场实行人为的“隔离”政策,造成两个市场之间收益率的明显差别,促使货币市场资金大量违规流入资本市场;企业产权改革滞后,社会横向信用体系缺失。因此,为了提高我国金融市场体系的运作效率,必须大力发展货币市场,规范发展资本市场,特别是疏通货币市场与资本市场之间的联结渠道,促进货币市场与资本市场的协调发展。     

货币市场与资本市场的连通与协调机理研究

货币市场和资本市场作为金融市场的核心组成部分,它们之间存在一种相互影响、相辅相成的互动关系.这种关系通过资金联结、价格联结、工具联结以及这些联结下的资金流动关系体现出来.然而,政府监管政策的变化、金融体系的发展以及金融创新的不断加快等因素,会导致市场主体和金融工具的结构性变化,进而影响两个市场的联结.因此,大力发展中国的货币市场与资本市场,构建货币市场与资本市场有效的连通与协调机制,是中国金融市场可持续发展的必然选择.     

论货币市场与资本市场

论货币市场与资本市场许经勇货币市场是与资本市场相对而言的。货币市场又称短期资金市场或短期金融市场，指的是经营期限在一年以内的货币资金融通市场。在这个市场交易的不完全是现金，有的是票据、存单等，但由于期限短，变现力强，近似于货币，故统称为货币市场。货币...     

我国货币市场与资本市场连通问题研究

近年来,随着证券公司和基金进入银行间同业拆借市场和债券回购市场,以及短期融资券、资产证券化等一系列金融创新业务的推出,我国货币市场和资本市场之间的沟通渠道已初步建立并逐渐拓宽。但是从总体来看,我国货币市场和资本市场的资金流动在很大程度上仍然是低效甚至是无效的,这样不利于我国经济的健康稳定发展。     

信息不对称资本市场的实验研究

我们采用经济学实验研究方法构建了信息不对称的实验室资本市场,研究信息是否可以通过市场迅速传递。实验结果表明,在信息不对称的情况下,资本市场是非有效的;市场对信息的传递和价格反应是有条件的而且也是需要时间的;资本市场中的投资者并非完全理性,而是具有认知和行为偏差的普通人,存在过度自信和过度交易的情况;信息不对称还可能引起市场操纵行为,从而导致价格泡沫的形成。     

关于货币市场与资本市场协调发展的思考

货币市场与资本市场是金融市场的重要组成部分,二者的协调发展对金融业乃至整个社会经济健康发展至关重要。而我国目前,货币市场与资本市场还远未达到良性互动的状态。本文从理论上分析了货币市场与资本市场的关联性,并通过对我国货币市场与资本市场发展现状的分析,找出存在的问题,提出我国货币市场与资本市场协调发展途径。     

发展货币市场基金条件已成熟

一个完善的金融市场体系需要货币市场与资本市场的均衡发展,使社会资金在长期和短期两个市场间充分灵活流动。货币市场基金时建立和发展可以降低资金在资本市场和货币市场的转换成本,吸引一部分原本投资于股票或债券的长期资金,力流进入货币市场,降低市场风险。同时,引入货币市场基金,能改变目前单一的资本市场基金格局,丰富基金业务品种;还可开辟新的利润增长点;为开放式基金的试点与发展提供一个可选择的工具,进一步推动投资基金的发展。     

我国货币市场存在的问题及措施

货币市场是现代金融市场的基础市场，经济主体短期资金的调剂以及中央银行货币政策的执行都需要一个完善有效的货币市场的支持。因此，一个健全的货币市场对一个国家经济的发展来说是非常重要的。 一、我国货币市场存在的问题 １．发展速度缓慢。我国货币市场的大发展应该说是９０年代中后期，如１９９６年建立银行间同业拆借市场，但交易额一直上涨乏力。而国债交易额到１９９３年才只有８７亿元。应该说起步已经较之１９７８年的经济改革和 ９０年代初的资本市场的建立已经落后。这与我国各经济主体要求在货币市场上调剂资金的需求以及中…     

企业的销售通路:从顶端市场走向终端市场

销售工作千头万绪，从销售网络建设到销售市场管理，从铺货到促销，内容繁多。但归结起来，销售工作要解决两个问题：一是如何把产品铺到消费者的面前，让消费者看得见；二是如何把产品铺进消费者的心中，让消费者乐得买。不同时代，企业解决这两个问题的方式是不同的。在２０世纪八九十年代，大多数企业是在销售通路的顶端，通过“市场炒作”和“大户政策”来展开销售工作的。一方面，众多企业靠炒作来运作市场，公关热、形象热、策划热，炒作的热浪一浪高过一浪；另一方面，企业的销售策略就是“大户政策”，企业培养几个大的经销商，产品…     

中国股票市场交易型的价格操纵研究

本文研究中国股票市场的交易型价格操纵问题。我们推广了Mei、Wu和Zhou(2005)的模型,研究在市场不允许卖空的条件下,交易型价格操纵发生的条件。我们的主要结果有:(1)非充分理性投资者的存在和有限套利的制约是交易型价格操纵获利的重要原因,投机者套利能力越弱,操纵者的价格操纵越容易获利;(2)当市场中投机者的总禀赋大于0时,即使不允许卖空,价格操纵者依然可以操纵价格来获得利润;(3)如果市场监管者无法杜绝操纵者通过对敲等手段来拉抬股价,则在市场中引入卖空机制反而可以减小股价对基本面的偏离程度,从而在某种程度上限制操纵者操纵股价的空间;(4)在股价被操纵的过程中,存在一个建仓期和抛盘期;操纵期内换手率更高、股价波动更大;在建仓期,回报率与换手率,换手率与回报波动率之间存在正相关关系;(5)我们利用中国股市的数据检验了我们的结论,发现理论结果和实证数据非常吻合。     

竞争性的劳动力市场与劳动力市场分割

市场机制的主要功能,是使社会有限的资源,特别是劳动力资源配置到效率或效益最高的部门或领域。劳动力使用权的转让与购买过程,同时就是劳动力资源在各种用途之间的分配过程。竞争性的劳动力市场是一种理论抽象,现实生活中的劳动力市场,是不完全竞争的,并由此引伸出劳动力市场竞争的理论与劳动力市场分割的实际之间的对立统一。     

Market Segmentation, Market Integration, and Tacit Collusion

Moving from market segmentation to market integration (firms cannot discriminate among markets) is shown to have often anticompetitive effects in an infinitely repeated Cournot game. In particular, market integration between two countries leads both of them to experience anticompetitive effects when product markets are similar. The same conclusion holds when trade liberalization is modeled as a decrease in bilateral trade barriers followed by moving from market segmentation to market integration. The analysis also predicts that a less efficient country (like a country in transition) enjoys pro–competitive effects from market integration.     

论市场规则和市场秩序的关系

市场规则是市场经济有序运行的前提条件，但市场规则不等于市场秩序，健全的市场规则能否转化为良好的市场秩序，关键取决于人们对市场规则的“遵从”程度，对市场规则的“遵从”程度一方面取决于人们对市场规则的“认同”程度，另一方面取决于对返反市场规则的惩罚力度。     

Market Size, Technology Choice, and Market Structure

We introduce technology choice into a model of monopolistic competition and analyze the structural effects of changes in market size. A larger market leads to the adoption of a large-scale technology. If a technology switch occurs, the number of firms decreases, and a rationalizing effect arises: individual and aggregate output increases; prices fall. This need not benefit consumers since a technology switch is associated with a decrease in product variety.     

公司控制权市场与证券市场效率

随着证券市场在我国市场经济体系中核心地位的日益凸显,以及我国股市中诸多不规范问题的暴露,理论界对我国证券市场的效率给予了较多的关注和探讨.许多学者从"有效市场假说"出发,运用实证方法检验我国股票市场的效率,得出"弱态有效"的结论.本文从公司控制权市场理论出发,强调探讨我国股票市场效率的基本学术范畴,不是"有效市场假说",而是公司控制权市场理论.在我国制度变迁的大背景下,公司控制权市场作为证券市场重要的功能模块,其发展规范程度从根本上决定了证券市场的效率.     

中国股票市场的渐进有效性研究

本文研究了中国股市是否弱式有效。不同于传统的检验方法 ,本文的实证分析运用了特别适合于转轨经济体中新兴股市的渐进有效性检验 ,该方法采用时变系数的AR( 2 )自回归模型 ,同时考虑到“波动集群”的异方差影响 ,更能清晰地反映出市场有效性的动态演进过程。加之分年度检验的结果 ,我们有把握认定中国股市从 1 997年开始呈现弱式有效。     

论保险市场与资本市场的整合

保险业、银行业、证券业的日益融合,是当今金融业发展的趋势。它为我国保险业摆脱困境提供了必要的宏观环境,同时也为资本市场的完善提供了契机。资产收益率低、利差损问题使中国保险业将面临偿付能力不足的困境;市场结构不完善、功能存在缺陷使资本市场发展缓慢。为摆脱这一困境,需营造保险市场与资本市场整合的基础环境,制定符合国情的制度安排,使中国保险市场深度参与资本市场的运作,与资本市场共同发展,以达到利益共享,并在风险控制的基础上最终摆脱各自的困境。