真实活动操控盈余管理研究述评

目前学术界对盈余管理进行的大量研究都是基于应计利润的盈余管理（Accrual-basedearningsmanagement）．真实活动操控的盈余管理在最近几年才开始受到国际学术界青睐,但国内关于真实活动操控的研究极少。当前国际学术界关于真实盈余管理的有限研究主要包括真实活动盈余管理的方式识别、影响因素、经济后果、投资者对真实盈余管理的反应、应计项目操控与真实活动操控的相互影响及管理者对之选择的“啄序”理论等几个方面。     

真实盈余管理对会计稳健性影响的实证研究——来自中国A股上市公司的面板数据

传统盈余管理研究重在考察应计利润操控,较少探索真实盈余管理。文章基于2006至2010年在深沪两市上市的A股上市公司面板数据,通过分析经营活动现金流(CFO)、生产成本与斟酌性费用来识别为满足保盈目标的真实盈余管理,并分析了这一行为对会计稳健性的影响,检测了通过真实活动操控公司的报告盈余与未被管理盈余信息确认的非对称及时性。发现在同年度水平上报告较少的正净收入公司存在异常低的经营活动现金流、斟酌性费用与异常高的生产成本,证明出于保盈动机,公司会通过暂时性地给予价格折扣促进销售、通过生产过剩与降低斟酌性费用来增加年度报告盈余。另外,企业真实活动操控行为会降低盈余信息确认的非对称及时性,所以存在真实活动操控的企业会计稳健性更差。     

从企业投资效率看盈余管理的经济后果——来自中国上市公司的经验证据

文章以2005-2009年沪深两市上市公司为样本,从投资效率的角度检验了中国现实制度背景下盈余管理的经济后果。研究发现,企业盈余管理程度与未来投资效率显著负相关,上市公司盈余管理程度越高,其未来投资效率越低。文章由此得出结论:盈余管理不仅可能误导外部投资者的判断和决策,也对企业的内部决策产生了不利影响,损害了市场资源的有效配置,因此必须采取措施抑制企业的盈余管理行为。     

高管离职、继任与企业的盈余操纵——基于应计项目操控和真实活动操控的研究

前期文献对企业高管变更与盈余管理的问题,主要是基于应计项目盈余操纵的考察。本文基于应计项目和真实活动两种盈余操控模式,以中国A股上市公司为样本对这一问题进行了考察。我们的研究发现,(1)正常离职的高管在离职前会通过应计项目和真实活动来调增利润,而非正常离职的高管在离职前主要通过真实活动来调增利润;(2)内部继任高管在继任当年会通过应计项目来调低利润,而外部继任高管在继任当年的盈余管理行为并不显著,且内部继任的高管的前任是非正常离职的,其通过应计项目调低利润的行为更为显著。本文的发现拓展了高管变更与企业盈余管理的研究,也对企业高管监管制度的进一步完善有一定的借鉴意义。     

证券投资的盈余管理研究——来自中国证券市场的经验证据

作为波动性较强的资产,证券投资本身就是进行盈余管理的一个比较有利的工具,公允价值计量为上市公司利用政券投资进行盈余管理提供了更大的空间.在2007年新会计准则实施与大牛市的背景下,证券投资收益为参与证券投资的上市公司带来了丰厚的回报.本文选取了2007年578家持有金融资产的上市公司为样本检验了其盈余管理现象及动机,结果发现:在控制了经济因素与规模因素后,上市公司在2007年利用证券投资收益进行了盈余管理,其动机是为了"扭亏"和"平滑利润".     

应计盈余管理与现金流操控相互关系研究

文章以2007-2018年我国A股上市公司为样本,通过建立联立方程模型,研究了应计盈余管理与现金流操控的内在互动关系.研究发现,应计盈余管理与现金流操控之间存在双向非对称的互动影响,过度负债会强化两者之间的互动关系;与国有企业相比,非国有企业应计盈余管理与现金流操控的配合问题更加严重;作为公司治理的主要手段,内部控制、高管持股与独立董事占比对上述关系有显著的抑制作用.文章的研究深化了上市公司应计盈余管理与现金流操控内在关系与发生规律的认识,揭示了财务状况和公司治理对上述关系的调节作用,对于投资者正确认识、政府部门有效监管和公司有效治理这两种财务操纵行为具有启示意义.     

浅析上市公司真实活动盈余管理方式

应计项目盈余管理一直是学者们普遍关注的热点问题,并取得了丰硕的研究成果。但是最近几年越来越多的国外研究表明应计项目盈余管理并不是盈余管理的唯一方式,也不是公司管理人员热衷选择的方式,国际学术界更青睐于真实活动操控的盈余管理,但国内这方面的研究极少。主要对国内外相关研究进行回顾,对真实活动操控的盈余管理方式进行分类阐述。     

业绩预告、盈余管理与经济后果

本文研究了业绩大幅下降强制预告制度对我国上市公司盈余管理行为的影响。结果显示,监管机构对业绩下降的强制预告要求会诱发上市公司向上调高利润以避免业绩预告的盈余管理行为,表现为具有该类动机的上市公司可操纵性应计显著高于披露了业绩大幅下降预告的上市公司,但是该类公司并没有由此获得更高的市场回报。研究结果表明,强制的业绩预告制度是一把"双刃剑",在改善上市公司信息环境的同时也会诱发上市公司的盈余管理行为,降低盈余质量;但是市场可以对这种盈余管理行为进行发现与纠正。本文的研究为我国信息披露制度以及上市公司的盈余管理行为提供了新的经验证据。     

减值准备与盈余管理:来自中国上市公司的证据

本文在新会计准则颁布的制度背景下,选用2001-2006年沪深上市公司为样本,通过修正的Jonse模型计算操控性应计利润,研究了减值准备计提与转回对盈余管理的影响.实证研究发现: (1)资产减值准备计提与操控性应计利润负相关; (2)新增减值准备与操控性应计利润负相关,转回减值准备则与操控性应计利润正相关: (3)新准则颁布前后减值准备对操控性应计利润的影响存在差异.研究还发现,长期资产减值准备对操控性应计利润的影响比短期资产减值准备更为显著,支持了新准则长期资产减值不得转回的规定.     

创业板盈利质量、市场绩效与盈余管理——来自创业板公司的经验证据

以创业板上市公司为对象,考察了其盈利质量与市场绩效和盈余管理行为的联系。研究发现,创业板市场没有功能锁定于公司的账面利润,盈利质量较高的创业板公司市场业绩较好;同时,高盈利质量会显著提升创业板公司在其后一年的市场业绩且程度相比前一年更为明显。此外,出于资本市场动机和契约性动机等因素,公司会主动采用应计项目盈余管理或真实项目盈余管理手段减少低盈利质量为企业带来的不利影响,而且这种情况下创业板公司似乎更倾向于采用真实项目盈余管理。