壮大机构投资队伍促进证券市场发展

我国证券市场诞生已有１０个年头，证券市场筹融资金与配置资源的双重功能日益突显，在国民经济中的地位明显增强。然而，与发达国家相比，我国证券市场明显存在着市场规模小，存量结构不合理，市场不够稳定且功能远未得到充分发挥等问题，其重要原因在于市场中机构投资者...     

我国证券市场的发育态势及应具备的特征探讨

<正> 在现代商品的经济社会中,证券市场不仅是整个金融市场甚至是市场体系的中心,而且是社会经济运行的“心脏”。要建立、完善和搞活市场体系,首先应建立、完善和搞活证券市场。一经过10多年的改革,目前我国证券市场的状况如何?这里,笔者就其近年来的运行轨迹及目前的发展态势作一客观的描述。——证券市场已具雏形,但市场规模拓展不够,交易网络不够健全,交易方式过于单一。目前的证券市场是在我国改革过程中产生的,它萌发于八十年代初。从一定意义上说,1981年我     

我国证券市场运行中存在的问题及对策

<正> 一、我国证券市场运行中存在的问题自1987年我国首次恢复发行有价证券以来,证券市场初具规模,但市场发育及运行中暴露出一系列问题,特别是深圳股市暴涨、暴跌后,人们对证券市场特别是股票市场更是毁誉参半。我认为,从我国证券市场发展的总体上看是利大于弊,但也不能忽视存在的问题。从证券市场发育和运行看,主要在以下几个方面还不完善: 1、证券市场立法不健全。我国证券市场普遍存在的最大缺陷就是立法不健全。由于立法工作没能跟上证券市场发展的步伐,致使我国证券市场一开始便在不良的环境中发展成长。另外,对证券市场管理还缺乏有效     

发展证券市场搞活资本流通

证券市场是社会主义市场体系的重要组成部分，发达的证券市场是当代市场经济高度发达的重要标志和发展动力。我国证券业已经进入初期发展阶段，今后的目标是要建立全国统一的多层次的证券市场体系。加强基础建设，完善服务功能，强化市场监管，建设我国发达的证券市场。     

强化证券市场的自律监管

证券市场自律监管是市场管理的重要组成部分，它淡化证券市场的自律功能，代之以政府事无巨细的直接管理，其结果是市场参与者由可以自律转为被动接受管理，甚而应付管理、规避法律，使政府管理不及之处成为证券市场的管理盲区。目前，我国证券市场的自律功能尚未充分发挥，加强对我国证券市场自律监管研究有着重要的现实意义。一、证券市场自律监管的经济学分析（一）他律监管存在的困境证券市场中，他律主体（政府、证监会等）通常代表着公众利益，以公众代言人的身份监管着证券市场，显然，在公众和证券监管主管机关之间存在着委托代理关…     

促进证券市场长期价值投资的税收政策

促进长期价值投资,是我国证券市场稳定健康发展的价值取向,有利于提高社会的直接融资比例。我国证券市场制度建设不够完善,存在诸多的价值投资问题。不仅粉饰、欺诈发行和高估值定价融资,而且投机行为盛行,市场泡沫大且回报率低。税收作为宏观调控的重要手段,可以充分发挥税收的整体协调功能,引导长期价值投资,发挥证券市场对社会闲置资本的集聚功能,促进证券市场的稳定健康发展,有效地缓解"脱实入虚"、"僵尸企业"等阻碍当前经济发展的诸多问题,从而实现证券市场与实体经济的良性循环。该文针对我国证券市场长期存在的价值投资问题,深入分析了现行证券市场税收政策存在的问题,提出促进证券市场长期价值投资的税收政策建议。     

加快证券市场发育的若干思考

证券市场是社会主义市场体系的重要组成部分。我国的证券市场目前正处在发育成长期,它发育的状况直接影响着我国社会主义市场经济新体制的建立。因此,了解我国证券市场现状,分析证券市场发育中存在的问题,采取适当对策,以促进证券市场健康发展,对加快经济体制改革,建立社会主义市场经济新体制有着重要意义。     

改革完善我国证券市场税收制度的路径选择

近年来，我国出台的一系列扶持资本市场发展的税收政策，大多是针对证券市场暴露出的问题所采取的适应性措施，缺乏完整性和系统性，证券市场税收制度依然存在着一些抑制其健康发展的问题。本文基于对我国现行证券市场税收制度的考察，分析其内在缺陷，并试图从系统构建的视角，提出改革完善的路径。     

我国证券市场存在的问题以及解决对策

我国证券市场形成以后对国家实体经济的发展做出了突出贡献,然而伴随着证券市场的不断发展,其存在的问题也日渐凸显,这严重制约了证券市场对经济促进作用的进一步发挥。本文在对我国证券市场存在的问题进行深入分析的基础之上,提出了完善我国证券市场的解决对策,以期为促进我国证券市场的健康发展做出有益探索。     

论完善我国证券市场税收制度

中国的证券市场正向着市场化、国际化、规模化、专业化的方向发展。但我国证券税收制度却存在着种种不足,影 响了我国证券市场的规范、健康、稳定发展。本文从对完善我国证券市场税收制度的基本出发点的分析着手,在系统分析我 国证券市场税收制度存在的问题的基础上,提出了完善我国证券税收制度的相关政策建议。     

中国股票市场变异性风险探究

近年来,中国股票市场保持上升的势头,同时导致股票市场变异性风险的出现。具体原因主要有上市公司质量不高、信息披露不及时、投资者结构不合理的内在原因和市场监管不力的外在原因。消除变异性风险的途径是消除变异性风险因素,应提高上市公司质量、改善投资者结构和加强监管。     

中国股票市场:2004年回顾与2005年展望

累积多年的股市矛盾和问题在2004年集中显露出来,导致危局凸现。2005年的股市走势取决于股票发行规模、资金供给状况、上市公司质量改进、市场监管、股票全流通等因素,存在着较大的不确定性。     

关于完善我国上市公司信息披露问题的思考

上市公司信息披露是股票市场的核心问题之一。目前我国上市公司信息披露在及时性、充分性、准确性、公正性等方面存在诸多问题。其原因与我国上市公司体制、法规制度建设、监管、审计执业水平等密切相关。提高上市公司信息披露质量，必须从改善上市公司的治理结构、完善会计审计制度、加强执法力度等方面入手，才能使信息披露向规范有序方向发展，充分发挥其在证券市场中积极有效的作用。     

我国引入股指期货交易的意义及可行性分析

到目前为止,我国股市仅有现货交易,却没有有效的风险回避机制,这必将影响到我国股市健康发展。因此,当前开发我国股指期货交易可以回避股市系统风险,增加市场流动性,促进股价合理波动,从而增强证券市场的竞争力。同时,在我国已经形成了较为完善的交易和监管体系,并拥有了相当规模的投资群体,开办股指期货的市场条件已具备。     

股权分置改革方案的市场效应检验——基于中国证券市场的经验证据

我国股权分置改革中上市公司非流通股股东对流通股股东的对价支付是为了解决股权分置问题、促进资本市场健康发展的一种制度安排。本文以截至2007年12月31日完成股权分置改革并复牌的上市公司为样本,对股权分置改革方案的市场效应进行实证研究。研究发现:股权分置改革显著提升了上市公司的市场绩效,客观上将上市公司与非流通股和流通股的利益更紧密地联系在一起;在上市公司股改对价支付的各种方案中,送股方式的市场效应最显著,派现与其他对价支付方式的市场效应较小。     

国内证券市场自律监管问题分析

证券市场自律监管主体包括三方面：证券业协会、证券交易所在内的自律性组织；证券公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、律师事务所等在内的中介机构；市场发行主体和交易主体。一个完善的自律监管体系应是三方面都能做到自我约束、自我监管。要达到这种效果，需要通过以下措施：完善证券市场法律法规，提高违法成本；完善相关机构的内部治理；提高自律性组织自律监管能力，理清权责关系等。     

我国股市周期与企业会计稳健性的实证研究

企业会计政策的稳健性选择是不断变化的,文章从动态的角度分析了我国证券市场波动如何影响企业的投融资行为,进而如何影响企业会计政策选择中的稳健性程度。通过实证检验发现,中国股票市场的周期性波动导致企业选择不同的会计政策,进而表现出随股市周期变化的稳健性特征,即在股市上行周期,企业会计政策的稳健性减弱,而在股市下行周期,企业会计政策的稳健性增强。文章的结论为投资者及监管部门加深理解企业会计政策选择行为提供了有力的基础。     

中国A股市场个股收益影响因素的实证分析

选取公司市值、账面市值比、净营运资产、市净率和管理费用作为解释变量来构建面板数据模型,利用2007—2011年我国A股市场中573家上市公司的面板数据进行回归分析,探析这些财务指标对中国A股市场的股票月收益率的解释力度。研究结果显示:上述解释变量对股票月度收益率具有显著影响,说明这些财务指标对股票收益的解释力度较强;公司市值和账面市值比与股票收益率正相关,在研究期间存在明显的账面市值比效应;净营运资产、市净率和管理费用与股票收益率负相关;中国股票市场是一个弱式有效市场。     

创业板市场监管研究

在中国进行创业板市场监管非常必要,而如何对创业板市场进行监管值得重视,从国际创业板市场运行模式的比较 分析可以看出,中国应采取集中统一与行业自律相结合的监管模式,并建立完全市场化的多层次监管体系,本文指出了对上 市公司、会员和市场进行监管的具体内容,提出了监管时存在难点与新思路。     

Analysis on Inefficiency of Transmitting the Monetary Policy of the Capital Market

Looking from the institutional system that the stock market services the state-owned enterprises, the bad corporate governing structure of the state-owned listed companies, the lack of balance between the yield from an investment and the stock, and the polarization of the wealth distribution in the stock market, we make an intensive analysis and exploration on the inefficiency of transmitting monetary policy of Chinese capital market herein.