境外战略投资者减持国有商业银行股份引发的思考——基于公司治理视角的分析

今年年初以来,随着国有商业银行境外战略投资者股权禁售期的结束,四大国有商业银行的境外战略投资者纷纷减持其所持股份。基于公司治理理论的分析框架,借鉴少数股权大股东的理论视角分析,我们发现境外战略投资者从决策机制、激励机制和监督机制三个层面上参与国有商业银行的公司治理,对国有银行公司治理改革具有积极的长期效应,但是我们同时也需要注意到引入境外战略投资者存在的经营风险,需要调整相关的政策应对潜在的风险。     

战略投资者不能从根本上改变国有商业银行的公司治理结构

我国新一轮国有商业银行改革的一个重要特征是引入了境外战略投资者,监管当局甚至把引入境外战略投资者作为银行股份制改革和上市的一个重要条件。目前,四大国有银行中的建设银行、中国银行以及工商银行都已引入境外战略投资者。引进战略投资者主要是为了完善商业银行的治理结构。那么战略投资者的引进真的就能完善国内国有商业银行的治理结构吗?笔者认为并非如此。本文将从战略投资者的投资目的,25%的股权约束及国有商业银行的接受程度三个方面进行讨论。     

境外战略投资者能否促进中资银行非利息业务发展——基于多视角的研究

运用我国商业银行1995至2015年的数据分析境外战略投资者对非利息业务的影响.研究发现:首先,引进境外战略投资者促进非利息业务发展;而且引进境外战略投资者时间越长、境外战略投资者持股比例越大、境外战略投资者派遣董事或高管,对非利息业务影响越大.其次,境外战略投资者对佣金手续非业务有显著影响,而对交易业务的影响并不显著.最后,与非国有商业银行相比,境外战略投资者对非利息业务的影响在国有商业银行中更弱.     

境外战略投资者是否改变了银行平滑盈余行为——基于我国不同所有权银行的分析

平滑盈余行为是银行公司治理结构存在缺陷的表现。近年来,银行积极引进境外战略投资者以改善其公司治理结构,但是境外战略投资者能否抑制银行平滑盈余行为,尚未看到相关研究。本文采用境外战略投资者持股比例、派驻董事成员和制衡银行第一大股东作为公司治理的衡量变量,并结合我国银行所有权结构的差异,来实证研究境外战略投资者对银行平滑盈余行为的影响。经研究发现股份制商业银行不存在平滑盈余行为,但国有控股商业银行和城市商业银行存在平滑盈余行为;境外战略投资者通过改善银行公司治理结构有效抑制了银行的平滑盈余行为,但抑制效应仅在城市商业银行中显著存在。     

境外战略投资者与国有控股商业银行公司治理结构改革

本文回顾了中国国有商业银行战略引资的历程,并在此基础上指出:虽然境外战略投资者在中国国有控股商业银行的公司治理结构改革中发挥了一定作用,但其作用还较为有限;中国国有控股商业银行的公司治理结构改革还面临诸多问题和不确定性.2008年底以来,境外战略投资者的股权减持不仅在国内金融界和学术界引发了关于战略引资的争论,而且还对国有控股商业银行继续推进公司治理结构改革产生了负面影响.本文认为,引入境外战略投资者参与国有商业银行改革是一项长期的任务;目前有关当局应当在总结战略引资的经验与教训的基础上,继续推进国有控股商业银行的公司治理结构改革.最后,本文提出了四点政策建议.     

关于国有银行引进境外战略投资者的主要争论

随着交通银行、建设银行、中央银行、工商银行先后引进境外战略投资者并上市,国内外专家学者和媒体对国有银行引进境外战略投资者表现出广泛的关注,产生了截然相反的两种观点。这两种观点的主要分歧集中在股权转让的价格如何、应引进境外战略投资者还是国内投资者两个方面。一种观点认为,引进境外战略投资者加快了国有银行的进一步改革,有利于优化国有商业银行的产权结构,有利于改善银行的公司治理,因而是非常必要的,同时,股权转让价格是谈判形成的,并未低于账面净值,不能以事后的IPO价格倒推之前的股权转让价格;另一种观点认为,商业银行…     

政策性负担、战略引资与国有商业银行的公司治理

本文通过一个引入战略投资者监督机制的委托一代理模型,对国有商业银行改制过程中,在保持国有股控股地位的前提下,引进国外大型金融机构作为战略投资者的公司治理效应进行了理论分析.研究表明,引进战略投资者股东,增加对国有商业银行经理人的监督,能够有效提高他们的努力水平,并抑制其以政策性负担为借口的卸责行为.     

国有银行引进外国战略投资者成效分析

国有银行引进外资作为战略投资者的原因包括:对股份制银行引进外国战略投资者做法的借鉴;在国家控股条件下试图完善银行公司治理和提高绩效的一次新尝试;银行监管部门的大力提倡。财务投资者冒充战略投资者入股国有银行、中外资战略合作没有达到一定深度和国际金融机构陷入财务危机,则是禁售期后战略投资者选择抛售离开的原因。本文认为,外国战略投资者的引进对实现国有银行在境外成功上市起到了积极作用,但改善银行公司治理、引进先进管理经验和技术的初衷并未达到。     

境外投资者对国内银行公司治理结构影响的案例分析

以交通银行和深圳发展银行作为“国有商业银行”和“股份制商业银行”的代表,通过分析境外投资者引入对两者经营业绩和治理结构的作用效果,探讨境外投资者对国内银行公司治理结构的影响;同时对比作用效果,揭示境外投资者对国内不同类型商业银行的影响差异。境外投资者的引入确实对国内银行业公司治理结构产生了影响,且影响的正面效果多于负面。交行和深发展引入境外投资者后,两者在净利润、每股收益、资本充足率等方面都存在显著增长。     

国有商业银行引进境外战略投资者的思考

本文从维护国家金融安全和金融监管的高度提出国有商业银行引进境外战略投资者应采取的对策建议.     

对国际金融环境下国有商业银行公司治理问题的思考

随着我尉改革开放的日益深入，加快我国国有商业银行的市场化步伐，成为重中之重，而建立完善的公司治理机制又是关键所在。通过引进战略投资者来改善落后的公司治理机制，提高银行的竞争力，成为国有商业银行的普遍做法之一，但如何发挥战略投资者的作用，以及在当前的国际金融环境下，如何从根本上改进国有商业银行的公司治理问题，将成为首要问题。     

我国商业银行引入境外战略投资者成效研究的文献综述

自2003至2012年,我国国有商业银行的改革加速推进,采取了外汇注资、股份制改革、引进战略投资者等一系列重大举措,其中最受争议的是引入国外战略投资者.截止目前,我国已有大约30家银行从境外引入了战略投资者,很多银行在引入境外战略投资者的基础上,不断深化改革,还走上了境外上市的发展道路.不论是在引进境外战略投资者这一举措提出构想之初,还是引进过程以及对引进效果的后评价中,针对境外投资者是否能真正提高中国商业银行经营效率这一核心命题,业界和学术界都进行过激烈的讨论,成为了研究的热点.到底引入境外战略投资者是否能达到我们当初预期的效果?本文试图就近期国内外研究我国商业银行引入战略投资者之成效的相关文献作简要梳理和评论.     

国有商业银行股改上市问题初探

随着中行、工行相继在香港联交所的成功上市,国有商业银行股改上市问题受到人们的普遍关注,也鼓舞国有商业银行股改上市的信心与决心.本文通过对国有商业银行在健全法人治理结构、公司重组、境外战略投资者选择、中介机构选择等方面进行分析,以期对其他国有商业银行的股改上市提出一些建议.     

对中国国有银行引入境外战略投资者路径选择的思考

由于国有银行在中国国有企业改革中承担着政策性负担任务,导致其产生大量的不良贷款,使其不适应在中国金融逐渐开放条件下的发展,必须对其进行改革。其中一个办法就是引进战略投资者来参与国有银行的公司治理和风险管理。从外部环境、监管层、银行自身和战略投资者的优势四个方面阐述国有银行引入战略投资者的原因。面对境外战略投资者的＂减持风暴＂对中国国有银行的影响,提出如何慎重地引进对境外战略投资者、如何对引入机制进行改革以及境外战略投资者如何退出等对策。     

关于国有商业银行股改上市的思考——警惕新特洛伊木马现象

文章对国有商业银行股改上市中引进境外战略投资者,进行股份制改革及境外上市的思路进行反思,认为国有商业银行股改上市应理性思考洋有洋营还是民有民营的问题。     

战略投资者参与中国上市银行公司治理问题研究

文章以中国上市银行为研究对象,在分析战略投资者影响上市银行公司治理机理的基础上,通过数据分析得出上市银行公司治理中存在很多问题。本研究表明战略投资者会对这些问题的解决产生积极影响,因此,我国银行业要积极正确地引进战略投资者以改善上市银行公司治理,提高上市银行的竞争力。     

国有商业银行引进境外战略投资者的思考

本文从维护国家金融安全和金融监管的高度提出国有商业银行引进境外战略投资者应采取的对策建议。     

国有商业银行引进战略投资者的偏失及矫正思路

作为国有商业银行股份制改革的重要途径之一,自2005年6月起,我国国有商业银行积极引进战略投资者.截止到目前为止,四家国有独资商业银行除中国农业银行外均已完成了战略投费者的引进工作.但从战略引资的现实情况来看,由于受制于多种制度因素的制约,无论从引赘对象、引资目标还是引赘过程上看,笔者认为,我国目前国有商业银行引进战略投资者的行为都是有所偏失的.因此在对这一问题进行剖析的基础上,对固有商业银行的引责行为进行矫正具有重要的现实意义.     

境外战略投资者改变了国有商业银行的贷款行为吗——基于动态面板数据模型的经验分析

本文利用中国商业银行2002～2007年省级面板数据,从贷款行为的视角研究了引进境外战略投资者对国有商业银行的影响。运用动态面板系统广义矩估计方法,本文的计量结果显示,国有商业银行与其他商业银行的贷款行为存在着明显的差别,国有商业银行贷款增长率与盈利能力呈负相关,而其他商业银行贷款增长率与盈利能力显著正相关,这说明与国有商业银行相比,其他商业银行贷款行为更符合商业导向;引进境外战略投资者并没有带来了国有商业银行整体贷款行为的显著改善,对引资国有商业银行个体贷款行为的分析结论与之类似。本文的结论对制定中国银行业下一步改革方向具有重要的启发意义。     

境外战略投资者给我国银行业带来了什么

国内银行为何要引进境外战略投资者,境外战略投资者给中国银行业带来了什么,而境外投资者积极入股国内银行的真正用意又在哪里,等等;所有这些问题都值得我们密切关注.